Банкротство и реорганизация

Под общими причинами  банкротства следует понимать те из них,  которые действуют в отношении всех субъектов предпринимательской деятельности в рыночной экономике, имманентны ей, обусловлены самой природой рынка, его стихийностью и риском предпринимательства.

В то же время,  кроме  рыночной,  преимущественно открытой может функционировать нерыночная,  преимущественно закрытая социально-экономическая система, которая в течение длительного времени господствовала и на территории нынешней Республики Беларусь.  Основными характеристиками такой системы стали:  огосударствление экономики;  высокая степень концентрации производства, милитаризация и  монополизация экономики; всеобщий дефицит; подавленная инфляция; скрытая безработица; формирование общинной, патерналистской психологии человека. Эти черты, а также некоторые другие специфические явления, возникающие при трансформации такой системы,  обусловливают объективное существование особенных причин, которые могут вызывать банкротство субъектов предпринимательской деятельности. К таким причинам банкротства белорусских предприятий можно отнести: их крупные размеры, сложившиеся в условиях специализации и разделения труда в рамках СССР и СЭВ; технологическая и техническая отсталость и законсервированность многих предприятий страны; значительное сокращение расходов на оборону;  негативное отношение государства к предпринимательству,  замораживание приватизации и рынка ценных бумаг; управленческие традиции, образование и менталитет не собственника и творца, а наемного работника на службе у государства.

Выделяют также внешние  и внутренние по отношению к субъекту предпринимательской деятельности факторы, оказывающие влияние на его деятельность.

Внешние факторы являются наиболее опасными в связи с тем, что возможности оказания воздействия на них минимальны, а последствия их реализации могут быть разрушительными. К основным из них относят:

•  экономические факторы  (темпы инфляции,  ставки налогов и банковских

Примером может служить  дерегулирование авиаперевозок  в США  (политика  "открытого  неба"),  осуществлявшееся с 1978  г.  До этого авиационные маршруты распределялись правительством,  в  результате чего многие авиакомпании действовали как монополисты или делили маршрут только с одной другой компанией. "Сначала последствия такой политики были драматичными для компаний: низкие тарифы, множество маршрутов; огромный выбор авиакомпаний. Brookings Institute рассчитал, что в течение первых 10-ти лет дерегулирования менее высокие тарифы сэкономили потребителям около 100 миллиардов долларов. Только одно такое обстоятельство, как увеличение конкуренции, было причиной выхода из бизнеса многих авиакомпаний США. Канули в лету такие знаменитые названия как Eastern и PanAm. В пучине рецессии 1992 года исчезли 32 американские авиакомпании."

•  политические факторы,  обусловленные действиями и намерениями центральных и местных властей,  их отношением к различным секторам экономики, регионам страны и формам собственности, наличием различных групп влияния в органах государственного и хозяйственного управления;

•  рыночные факторы  (тенденции изменения демографической  ситуации, жизненные циклы изделий, уровень конкуренции и др.);

•  технологические  факторы, обусловленные воздействием на экономику научно-технологического прогресса;

•  социокультурные факторы,  охватывающие такие явления и  процессы, как преобладающие в обществе нравы и традиции, отношение людей к работе и уровню благосостояния,  уровень образования населения,  отношение к частному бизнесу и возможности самостоятельной предпринимательской деятельности;

•  международные факторы, связанные  с глобализацией экономики, деятельностью транснациональных компаний,  экономических и военно-политических объединений.

Внутренние факторы риска наступления  банкротства,  обусловленные ошибочными действиями менеджмента,  как показывает практика стран с развитой рыночной экономикой, являются причинами до 80 процентов случаев экономической несостоятельности компаний [5. С.20]. К основным внутренним факторами относят организационные недостатки при создании субъекта предпринимательской деятельности; чрезмерно быстрое расширение бизнеса; самоуспокоенность и отсутствие долгосрочной концепции развития; низкую квалификация управленческого персонала; недостаток собственного капитала; неэффективную производственно-коммерческую и инвестиционную деятельность;  низкий уровень используемой техники, технологии и организации производства; неэффективное использование ресурсов; нерациональное распределение прибыли.

Как правило, одна или даже несколько  причин не приводят субъект предпринимательской  деятельности к банкротству спонтанно. Обычно экономическая несостоятельность наступает вследствие постепенного,  достаточно длительного процесса их взаимодействия в условиях отсутствия или недостаточности уделяемого высшим менеджментом внимания угрозам внешней среды и слабым сторонам деятельности компании.

Таким образом, основными причинами  банкротства являются: низкая эффективность  механизмов адаптации субъектов предпринимательской деятельности к изменяющимся условиям внешней и внутренней среды,  системы и методов управления финансово-хозяйственной деятельностью;  шоки внешней среды и специфические условия хозяйствования в трансформируемой экономике.

Институт банкротства стал неотъемлемой частью рыночной экономической системы,  осуществляя функции поддержания рыночной конкурентной среды и минимизации риска предпринимательской деятельности.

1.3 Критерии и модели  оценки вероятного банкротства 

Для оценке вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:

а)  трендового анализа обширной системы критериев и признаков;

б)  ограниченного круга показателей;

в)  интегральных показателей;

г)  рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятий и др.;

д)  факторных регрессионных и дискриминантных моделей.

Признаки банкротства  можно разделить на две группы.

К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

• повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;
• наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
• низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция их к снижению;
• увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумке:
• дефицит собственного оборотного капитала;
• систематическое  увеличение  продолжительности  оборота капитала;
• наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
• использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;
• неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
• падение рыночной стоимости акций предприятия;
• снижение производственного потенциала.
• Во вторую группу входят показатели,  неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:
• чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;
• потеря ключевых контрагентов;
• недооценка обновления техники и технологии;
• потеря опытных сотрудников аппарата управления;
• вынужденные простои, неритмичная работа;
• неэффективные долгосрочные соглашения;

недостаточность капитальных вложений и т.д.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам - более высокую степень сложности принятия решения е условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективнее?! прогнозного решения.

В соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей: коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности, обеспеченности собственным оборотным капиталом и восстановления (утраты) платежеспособности.

Основание для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий:

а)  коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного;

 

                                              К1=КА/КО,                                                (1.2)

 

где   КА – краткосрочные активы (строка 290 бухгалтерского баланса); КО – краткосрочные обязательства (строка 690 бухгалтерского баланса)

б) Коэффициент абсолютной ликвидности (К_абсл) рассчитывается как отношение суммы краткосрочных финансовых вложений и денежных средств и их эквивалентов к краткосрочным обязательствам по следующей формуле:

                                                  К_абсл = ФВ_к + ДС\ КО                                           (1.1)

где   ФВ_к – краткосрочные финансовые вложения (строка 260 бухгалтерского баланса);

ДС – денежные средства и их эквиваленты (строка 270 бухгалтерского баланса);

КО – краткосрочные обязательства (строка 690 бухгалтерского баланса).

в)  коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (0,3 - в РБ)

                                   К2=(СК+ДО-ДА)/КА,                                               (1.3)

где   СК – собственный капитал (строка 490 бухгалтерского баланса);

ДО – долгосрочные обязательства (строка 590 бухгалтерского баланса);

ДА – долгосрочные активы (строка 190 бухгалтерского баланса);

КА – краткосрочные активы (строка 290 бухгалтерского баланса).

Если предприятие признается неплатежеспособным, а структура  его баланса неудовлетворительной, то прежде чем передать экспертное заключение в хозяйственный суд, у него запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ его производственно-финансовой деятельности с целью выбора одного из двух вариантов решений:

• проведения реорганизационных мероприятий для восстановления его платежеспособности;

проведения ликвидационных мероприятий в соответствии с  действующим законодательством.

В первую очередь проводится анализ зависимости неплатежеспособности предприятия от задолженности государства перед ним по оплате госзаказа, размещенного на предприятии. На основании документов, подтверждающих наличие такой задолженности, сумма государственного долга вычитается из суммы дебиторской и кредиторской задолженности предприятия.

Сумма платежей (Z) по обслуживанию задолженности государства перед предприятием рассчитывается исходя из объемов (Pi) и продолжительности периода задолженности (ti) по каждому просроченному государственному обязательству, дисконтированной по ставке ЦБ или НБ (Si) на момент возникновения задолженности:

(1.4)

Если значение К_лик* ниже нормативного, зависимость неплатежеспособности предприятия от задолженности государства перед ним признается неустановленной и выносится решение о передаче документов в хозяйственный суд о возбуждении производства по делу о банкротстве или о приватизации предприятия.

Если неплатежеспособность предприятия непосредственно связана  с задолженностью государства перед  ним (Клик* выше нормативного), это свидетельствует об отсутствии оснований для признания его банкротом.

Однако следует отметить, что данная система критериев оценки банкротства субъектов хозяйствования является несовершенной. По этой методике можно объявить банкротом даже высокорентабельное предприятие, если оно использует в обороте много заемных средств. Кроме того, нормативное значение принятых критериев не может быть одинаковым для разных отраслей экономики в виду различной структуры капитала. Они должны быть разработаны для каждой отрасли и подотрасли.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке риска банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить интегральную балльную оценку финансовой устойчивости.

Сущность этой методики заключается в классификации  предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах. Существует следующая система показателей и их рейтинговая оценка, выраженная в баллах, которую мы приводим в несколько измененном виде (табл. 1.3.1).