Заемный капитал предприятия, состав и источники формирования

б) стоимость товарного кредита в форме долгосрочной отсрочки платежа с оформлением векселем СТКв формируется на тех же условиях, что и банковский кредит. Однако при этом она должна учитывать потерю ЦС за наличный платеж за продукцию. 

СтТКв = СПКв * (1 – СНпр) : 1 – ЦС

где СПКв - ставка процента за вексельный кредит %; ЦС - размер ценовой скидки, предоставляемой поставщиком при осуществлении наличного платежа за продукцию, десятичная дробь. 

Управление СтТКв сводится к поиску вариантов поставок продукции, минимизирующих размеры этой стоимости. 

4. Стоимость внутренней  кредиторской задолженности предприятия  при определении ССтК учитывается по нулевой ставке, т.к. представляет собой бесплатное финансирование предприятия за счет этого вида заемного капитала. Сумма этой задолженности условно приравнивается к собственному капиталу только при расчете норматива обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами. Во всех остальных случаях эта часть так называемых «устойчивых пассивов» рассматривается как краткосрочно привлеченный заемный капитал (в пределах одного месяца). Так как сроки выплат этой начисленной задолженности (по зарплате, налогам, страхованию и т.п.) не зависят от предприятия, она не относится к управляемому финансированию с позиций оценки СтК. 

С учетом оценки стоимости отдельных составных элементов заемного капитала и удельного веса каждого из этих элементов в общей его сумме определяется средневзвешенная стоимость заемного капитала предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.2. Анализ финансового состояния предприятия в частности пользования заемным капиталом

 
         Необходимость анализа состояния капитала на предприятии и оценка эффективности использования привлеченных средств состоит в том, что по результатам исследования можно будет утверждать, стоит ли предприятию обращаться к дополнительному финансированию заемными средствами, возможна ситуация, когда это отрицательно повлияет на финансовую устойчивость, и далее определить, какую политику привлечения заемных средств предпочтительнее выбрать.

Основными источниками анализа заемных (привлеченных) средств являются следующие формы финансовой (бухгалтерской) отчетности: форма № 1 «Бухгалтерский баланс»; «Справка о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах»; форма № 4 «Отчет о движении денежных средств»; форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»: раздел 1 «Движение заемных средств», раздел 2 «Дебиторская и кредиторская задолженность», раздел 4 «Движение средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений», раздел 5 «Финансовые вложения».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Оценка эффективности использования заемных средств 
 
Таблица 4. 
 
Анализ эффективности использования заемного капитала на ООО «Серовский завод ЖБИ» за 2011г

Показатели	2010г	2011 год	Отклонение
Прибыль до налогообложения, тыс.руб.	84	511	427
Налог на прибыль, тыс.руб.	20	122	102
Уровень налогообложения, коэф.	0,24	0,24	0
Средняя сумма активов, тыс.руб.	8263,5	12992,5	4729
Средняя сумма собственного капитала, тыс.руб.	13231,5	13680,5	449
Средняя сумма заемного капитала, тыс.руб.	7632,5	9926	2293,5
Плечо финансового рычага	0,58	0,73	0,15
Рентабельность активов, %	15,56	20,67
Проценты к уплате, тыс.руб.	56	132	-76
Средняя расчетная ставка процента за кредит, %	12,32	18,5	4,18
ЭФР	1,24	1,04	-0,2

 
Из таблицы 1. можно сделать следующие выводы:

 

Произошло значительное увеличение прибыли до налогообложения на 427 тыс.руб., что является положительным моментом. Это позволило расширить возможности привлечения заемного капитала на 9926 тыс.руб., в 2011 году в среднем он составил 9926 тыс.руб. Помимо этого, для поддержания финансовой стабильности предприятия пополнилась сумма собственных средств, по сравнению с 13231,5 тыс.руб. в 2010 году средняя сумма собственного капитала возросла на 449 тыс.руб. 

В результате этого произошло незначительное сокращение основного показателя эффективности использования заемных средств ООО «Серовский завод ЖБИ»: эффекта финансового рычага на 0,4.

В 2010 году ЭФР был равен 1,24. Дифференциал в данном случае составлял 2,16, что свидетельствует о стабильном финансовом положении и указывает на минимальный риск невозврата кредитных ресурсов. На основании значения плеча финансового рычага можно сделать вывод, что доля заемных средств в пассиве приемлемая.

Если руководство ООО «Серовский завод ЖБИ»увеличит ЭФР за счет привлечения дополнительных заемных средств и не приблизит значение дифференциала к нолю, то такое заимствование будет не только выгодным, но и структура пассива будет оптимальной. Таким образом, далее необходимо выбрать наиболее приемлемую политику привлечения заемных средств в ООО «Серовский завод ЖБИ».

Ресурсное обеспечение предприятия является необходимым условием его развития. Именно наличие финансовых ресурсов определяет возможности формирования заемного капитала на предприятиях. Заемный капитал является катализатором бизнес-процессов, дающим возможность предприятиям увеличивать прибыль и стоимость компании. Сущность заемного капитала предприятия проявляется в реализации оперативных, координационных, контрольных и регулирующих функциях процесса привлечения внешних источников финансирования. Система управления компанией должна оперативно реагировать на изменение факторов внутренней и внешней среды, а именно: изменение условий заимствования, изменение способов заимствования, появление новых способов привлечения заемных источников финансирования. 

Предприятию нужно определиться с источником привлечения заемных средств, рассмотрим как источник банковское кредитование.

Разработку политики привлечения банковского кредита осуществим в следующем порядке.

Определим цели использования банковского кредита, которые соответствуют стратегии развития предприятия. Так как основным видом деятельности ООО «Серовский завод ЖБИ» является строительство, то привлекать заемные средства необходимо для покупки строительной техники, которую зачастую не хватает. Вследствие этого руководству предприятия приходилось тратить время на поиск, а затем отвлекать из оборота дополнительное количество денежных ресурсов на получение необходимых видов техники в аренду. 

Затем проводится оценка собственной кредитоспособности на основе следующих основных критериев: уровня финансового состояния предприятия, характера погашения предприятием ранее полученных кредитов.

Результаты оценки кредитоспособности являются критерием присвоения предприятию-заемщику кредитного рейтинга, в соответствии с которым дифференцируются условия кредитования.

На основании данных второй главы курсовой работы можно сделать вывод о нестабильном финансовом положении ООО «Серовский завод ЖБИ».

Следующим шагом разработки политики привлечения банковского кредита является выбор его видов, а также банков с наиболее приемлемыми условиями кредитования. Критериями такого выбора являются: цели, период и сроки использования кредита; формы обеспечения кредита.

Каждый банк проводит свою кредитную политику, которая формирует предельные границы размера и срока кредита; уровень, форму и вид кредитной ставки; условия выплаты процента и погашения основного долга, а также формы обеспечения кредита.

Предельный размер кредита коммерческие банки устанавливают в соответствии с кредитным рейтингом заемщика и действующей системой обязательных экономических нормативов, утверждаемых центральным банком. Кроме того, обычно коммерческий банк устанавливает собственную систему лимитов суммы отдельных видов кредита.

Предельный срок кредита каждый коммерческий банк устанавливает в соответствии со своей кредитной политикой. Срок предоставления кредита считается оптимальным, если в его временных границах реализуется цель его привлечения.

Ставка процента за кредит различается по формам, видам и размерам. Поэтому в процессе анализа альтернативных вариантов следует остановиться на наиболее привлекательном для предприятия-заемщика.

Размер кредитной ставки устанавливается на основе стоимости межбанковского кредита, формируемой на базе учетной ставки центрального банка и средней маржи коммерческих банков; прогнозируемого темпа инфляции; вида кредита и его срока; уровня премии за риск с учетом финансового состояния заемщика и формы обеспечения кредита.

Форма кредитной ставки характеризует ее динамику во времени, поэтому она может быть фиксированной и плавающей. Условия выплаты суммы процента также могут быть альтернативными, среди них выделяются следующие: выплата всей суммы процента в момент предоставления кредита; выплата суммы процента равномерными частями; выплата суммы процента в момент уплаты основного долга.

Условия выплаты суммы основного долга определяются периодами его возврата и могут быть: 

1)           с частичным возвратом суммы основного долга в течение общего периода функционирования кредита; 

2)           с полным возвратом всей суммы долга по истечении срока использования кредита; 

3)           с возвратом суммы долга с предоставлением льготного периода по истечении срока полезного использования кредита.

Наиболее привлекательным, на мой взгляд, является третий вариант, так как он дает предприятию время для формирования необходимых финансовых ресурсов для погашения долга.

От форм обеспечения кредита зависит его стоимость. Считается, что чем надежнее обеспечение кредита, тем ниже уровень его стоимости.

Обеспечение - это виды и формы гарантированных обязательств заемщика перед кредитором по возвращению кредита в случае его возможного невозврата заемщиком.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Заемный капитал представляет собой часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества. В составе заемного капитала различают краткосрочные и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал).

Выгоды заемного фиксирования:

- рост доходности собственного  капитала (при превышении доходности  активов над процентной ставкой по займу);

- возможность диверсификации собственного капитала;

- налоговый щит;

- возможность сохранения контроля.

В состав заемного капитала входят две основные группы: долгосрочные пассивы, и краткосрочные обязательства, используемые в основном для покрытия оборотных активов.

Коммерческий кредит, предоставляемый по товарным операциям в форме отсрочки платежа, получает все большее распространение в современной финансовой практике. Для привлекающих его предприятий он является маневренной формой финансирования за счет заемного капитала наименее ликвидной части оборотных активов — запасов товарно-материальных ценностей.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 Список использованной литературы

1. 1.Акулов В.Б. Эффект финансового рычага // Финансовый менеджмент №2, 2011. - 78 c.
2. Анискин Ю.П., Сергеев А.Ф., Ревякина М.А. Финансовая активность и стоимость компании. - М.: Омега-Л, 2013. - 423 с.
3. . Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента 2009. - 528 с.
4. . Батурин В.М., Керимов В.Э.Финансовый леверидж как эффективный инструмент управления финансовой деятельностью предприятия // Менеджмент в России и за рубежом №2, 2012г. - 30 c.
5. . Бланк И. А. Словарь-справочник финансового менеджера / - М.: Словари бухгалтера и финансиста, 2011. - 643 c.
6. . Бланк И.А. Управление формированием капитала. - Киев: Ника-Центр, Эльга, 2011. - 512 с.
7. . Буряковский В. В. Финансы предприятий / В. В. Буряковский. - М.: Учебник, 2013. - 57 c.
8. . Газман В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. М.: Фонд «Правовая культура», 2010. - 327с.
9. . Ефимова О. В. Анализ заемных средств организации. // Бухгалтерский учет - 2012г. - №10 - 47-53c.
10. . Каратуев, А.Г. Финансовый менеджмент: учебно-справочное пособие / Каратуев А.Г. - М.: ИД ФБК ПРЕСС, 2012. - 495 c.
11. . Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 767 c.
12. . Козырев В.М. Основы современной экономики. - М.: "Финансы и статистика", 2013. - 368 с.
13. . Леонтьев В.Е. Финансовый менеджмент М.: «Элит», 2013. - 560с.
14. .Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. - М.: "Финансы и статистика", 2009. - 200с.
15. .Ружанская Н.В. Особенности расчета финансового рычага в Российской практике финансового менеджмента // Финансовый менеджмент №6, 2010. - 49 c.
16. . Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 336 с.
17. .Сердюков В.А. Финансовый менеджмент, 2012. - 172 с.
18. . Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Г.Б.Поляк и др.; Под ред. проф. Г.Б.Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2012. - 518с.
19. . Финансы в управлении предприятием /Под ред. Ковалевой - М.: Финансы и статистика, 2011. - 160 с.
20. .Шохин Е.И. Финансовый менеджмент М.: ИД ФБК -ПРЕСС.- 2011. - 408 с.