Управление финансовыми рисками

 

гр. 3 – гр. 2

Доход от реализации продукции без НДС 182414,8 321494,8 +139080

Полная себестоимость по предприятию 162771,1 286663 +123891,9

Доход от обычной деятельности до налогообложения 7131,9 

14806,2 +7674,3

Доход от обычной деятельности после налогообложения 5447,8 12568,7 +7120,9

Средняя стоимость совокупных активов 85929,6 111305,3 +25375,7

Средняя стоимость текущих активов 75762,4 71619,4 -4143

 

 

 

Как видно из таблицы 7, показатели доходов на предприятии за 2009 год повысились по сравнению с 2008 годом, что положительно характеризует эффективность деятельности предприятия, но снизилась средняя стоимость текущих активов и повысилась себестоимость произведенной продукции.

 

Средняя совокупность совокупных и текущих активов предприятия увеличилась, что положительно характеризует динамику имущественного состояния предприятия.

 

В общем случае скорость оборота активов или коэффициент оборачиваемости активов Ко.а можно определить по формуле 4:

 

                                                       (4)

 

где: Коа – коэффициент оборачиваемости активов предприятия;

 

ВРП – доход от реализации продукции (работ, услуг);

 

СВА – средняя величина активов предприятия.

 

Коэффициент оборачиваемости совокупных активов по ТОО «Форпост-Караганда» составил:

 

- за 2008 год Ко.а. = 182414,8: 85929,6= 2,1 раз;

 

- за 2009 год, Ко.а. = 321494,8: 111305,3 = 2,9 раз.

 

Соответственно, оборачиваемость текущих активов будет определяться как (формула 5):

 

                                                    (5)

 

где: КоТа – коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия;

 

ВРП – доход от реализации продукции (работ, услуг);

 

СВТА – средняя величина текущих активов предприятия.

 

Средняя величина активов по данным баланса определяется по формуле 6:

 

                                                 (6)

 

где: Он, Ок – величина активов на начало и на конец периода.

 

Продолжительность одного оборота в днях определяется по формуле 7:

 

                                                  (7)

 

где: До – продолжительность одного оборота в днях;

 

КоТа – коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия;

 

Продолжительность одного оборота совокупных активов составила:

 

- за 2008 год = 360: 2,1 = 171 дней,

 

- за 2009 год = 360: 2,9 = 124 дня.

 

Коэффициент привлечения (высвобождения) оборотного капитала в связи с замедлением (ускорением) оборачиваемости текущих активов рассчитывается по формуле 8:

 

                                               (8)

 

где: КОп(в) – коэффициент привлечения высвобождения оборотных средств;

 

ВРП – доход от реализации продукции (работ, услуг).

 

Динамику изменения рассчитанных показателей оборачиваемости текущих активов отчетного 2009 года по сравнению с 2008 годом отобразим в таблице 8.

 

 

Таблица 8. Динамика показателей оборачиваемости текущих активов ТОО «Форпост-Караганда» за 2008–2009 г.Наименование показателей 2008 г. 2009 г. 

Отклонения

 

гр. 3 – гр. 2

Выручка от реализации без НДС, тыс.тенге 182414,8 321494,8 +139080

Полная себестоимость, тыс.тенге 162771,1 286663 + 123891,9

Средняя величина текущих активов, тыс.тенге 75762,4 71619,4 -4143

Средняя величина совокупных активов, тыс.тенге 85929,6 111305,3 +25375,7

Коэффициент оборачиваемости текущих активов (стр. 1 /стр. 3) 2,4 4,5 +2,1

Коэффициент оборачиваемости совокупных активов (стр. 1 /стр. 4) 2,1 2,9 +0,8

Продолжительность оборота текущих активов, (360/стр. 5) дни 150 80 -70

Продолжительность оборота совокупных активов, (360/стр. 6) дни 171 124 -47

 

 

Как видно из таблицы 8, продолжительность оборота текущих активов уменьшилась на 70 дней, то есть средства, вложенные в анализируемом периоде в текущие активы, проходят полный цикл и снова принимают денежную форму на 70 дней меньше, чем в предыдущем периоде.

 

Таким образом, проведенный анализ ликвидности, платежеспособности и деловой активности свидетельствуют о крайне низких показателях, что требует проведения более точного анализа показателей финансовой устойчивости.

 

Далее произведем оценку структуры источников средств, которая вкупе с рассчитанными выше показателями позволит произвести анализ финансовой устойчивости анализируемого предприятия.

 

Оценка структуры источников средств производится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации.

 

Внешние пользователи - это банки, инвесторы, кредиторы. Они оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска. При заключении сделок риск нарастает с уменьшением доли собственных средств [19, с. 15].

 

Внутренний анализ структуры источника имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора служат условия привлечения заемных средств, их цена, степень риска, возможные направления использования и так далее. В общем случае вне зависимости от организационно-правовых форм собственности источниками формирования имуществ любого предприятия служат собственные и заемные средства.

 

Информация о величине собственных источников представлена в пассиве баланса. Пассивы отражают источники средств общества и состоят из собственного капитала и обязательств. Собственный капитал - это активы общества, после вычета из них обязательств и состоят из уставного капитала - стоимостное выражение совокупного вклада учредителей, собственников, в имущество предприятия при его создании. [20, c. 228]

 

Размер уставного капитала определяется учредительными документами и может быть изменен только по решению учредителей и внесению соответствующих изменений в учредительные документы.

 

К числу основных показателей финансовой устойчивости предприятия относятся: коэффициент независимости; коэффициент финансовой устойчивости; коэффициент финансирования.

 

Определим значения всех коэффициентов для ТОО «Форпост-Караганда» по состоянию на начало и на конец отчетного периода – 2009 года. Рассчитанные коэффициенты отобразим в таблице 9.

 

 

Таблица 9. Коэффициенты финансовой устойчивости ТОО «Форпост-Караганда» за 2008–2009 г.Показатели 2008 г. 2009 г. Отклонения гр. 3 – гр. 2

Коэффициент независимости 0,06 0,1 +0,04

Коэффициент финансовой устойчивости 0,5 0,3 -0,2

Коэффициент финансирования 0,14 0,53 +0,39

 

 

По данным таблицы 9 можно сделать следующие выводы: коэффициент независимости характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия. Значение данного коэффициента по предприятию повысилось на конец года. Отклонение составило 4 %, что отрицательно характеризует финансовую устойчивость предприятия. Коэффициент независимости составляет лишь 5 % валюты баланса.

 

Коэффициент финансовой устойчивости на конец года уменьшается на 20 %. Большая часть имущества предприятия на конец года формируется за счет заемных источников. Уменьшение значения этих коэффициентов показывает, что риск предприятия максимальный; реализовав имущество, сформированного за счет собственных средств предприятие не погасит свои долговые обязательства.

 

Коэффициент финансирования на конец года коэффициент финансирования увеличивается на 39 %. Значение данного показателя позволяет говорить о достаточно низкой финансовой устойчивости предприятия и большом риске для его кредиторов.

 

Рассчитанные коэффициенты можно изобразить графически на рисунке 1.

 

 

 

 

 

 

Кн – коэффициент независимости;

 

Кфу – коэффициент финансовой устойчивости;

 

Кф – коэффициент финансирования.

 

Рисунок 1. Динамика показателей финансовой устойчивости предприятия ТОО «Форпост-Караганда» за 2008–2009 г.

 

В целом результаты оценки финансовой устойчивости ТОО «Форпост-Караганда» позволяют сделать вывод о том, что деятельность предприятия и в целом состояние его финансовой устойчивости можно охарактеризовать, как неудовлетворительное, потому что показатели финансовой устойчивости отрицательные, имеют тенденцию уменьшения на конец 2009 года.

 

Исследуем систему показателей эффективности деятельности предприятия. Наиболее интересными показателями являются рентабельность активов, рентабельность текущих активов, рентабельность инвестиций, рентабельность собственного капитала, рентабельность реализованной продукции.

 

Значение коэффициента рентабельность реализованной продукции показывает, какой доход имеет предприятие с каждого тенге реализованной продукции. Тенденция к его снижению может быть и "красным флажком" в оценке конкурентоспособности предприятия, поскольку позволяет предположить сокращение спроса на его продукцию.

 

Рассчитаем данные показатели для ТОО «Форпост-Караганда» за период 2008–2009 года и результаты расчета отобразим в таблице 10.

 

Таблица 10. Показатели эффективности деятельности ТОО «Форпост-Караганда» за 2008–2009 г.Показатель Назначение 2008 г. 2009 г.

Рентабельность активов Показывает, какой доход получает предприятие с каждого тенге, вложенного в активы 6,3 % 11 %

Рентабельность текущих активов Показывает, какой доход имеет предприятие с каждого тенге, вложенного в текущие активы 7 % 17,5 %

Рентабельность инвестиций Отражает эффективность использования средств, инвестированных в предприятие 14,5 % 17 %

Рентабельность Собственного капитала Указывает на величину дохода, получаемого с каждого тенге, вложенного в предприятие 86,5 % 99 %

Рентабельность реализованной продукции Показывает, какой доход, имеет предприятие с каждого тенге реализации 2,9 % 3,9 %

 

 

Данные таблицы 10 позволяют составить аналитическое заключение о финансовом состоянии предприятия. В целом, по ТОО «Форпост-Караганда» наблюдается некоторое улучшение в использовании его имущества на конец 2009 года. С каждого тенге средств, вложенных в совокупные активы, предприятие в отчетном 2009 году получило прибыли на 11 %. Эффективность использования текущих активов предприятия составила 17,5 %. В отчетном 2009 году рентабельность собственного капитала составила 99 %. Интерес для анализа представляет также показатель рентабельности реализованной продукции. На каждый тенге реализованной продукции предприятие в отчетном году получило 3,9 % прибыли.

 

Анализируемое ТОО «Форпост-Караганда» для получения чистого дохода в размере 12568 тысяч тенге при величине выручки от реализации 321 тысяч тенге предприятие задействовало в отчетном году текущие активы в размере 71619,4 тысяч тенге (в среднем).

 

В заключение приведенного анализа финансового состояния составляется итоговая таблица 11 основных соотношений экономических показателей, характеризующих финансовое положение ТОО «Форпост-Караганда» за период 2008–2009 года.

 

Таблица 11. Сводная оценка финансового состояния ТОО «Форпост-Караганда», 2008–2009 годаПоказатели 2008 г. 2009 г. Отклонения гр. 3 – гр. 2

1. Распределение активов (в % к валюте баланса - нетто):   

1.1 Краткосрочные активы 81,3 50,7 -30,6

1.2 Долгосрочные активы 18,7 49,3 +30,6

2. Распределение источников  средств, %   

2.1 Заемные 93,7 89,3 -4,4

2.2 Собственные 6,3 10,3 + 4

3. Ликвидность и платежеспособность   

3.1 Отношение текущих активов  к краткосрочным обязательствам 1,6 0,72 -0,88

3.2 Отношение ликвидных  активов к краткосрочным обязательствам 0,006 0,02 + 0,014

4. Оборачиваемость, дн.   

4. 1 Совокупность активов 171 124 -47

4.2 Текущих активов 150 80 -70

5. Рентабельность, %   

5.1 Реализованной продукции 2,9 3,9 + 1

5.2 Собственного капитала 86,5 99 + 12,5

5.3 Текущих активов 7 17,5 + 10,5

5.4 Совокупных активов 6,3 11 + 4,7

 

 

По данным таблицы 11 можно сделать следующие выводы. В структуре источников имущества предприятия собственный капитал в начале года составлял лишь 6,3 %, но к концу года его доля выросла и составила 10,3 %. Соответственно этому преобладает доля заемных средств, которая снизилась с 93,7 % в начале года до 89,3 % в конце.

 

Ликвидность ТОО «Форпост-Караганда» характеризуется следующими соотношениями: величина коэффициента покрытия уменьшается к концу года на 88 %, что связано с уменьшением оборотных средств в сравнении с ростом краткосрочных обязательств; коэффициент срочности очень низкий как в начале, так и в конце года, что характерно для современного положения предприятий, не имеющих практически денежных средств из-за неплатежей. Коэффициенты ликвидности оказались ниже рекомендуемых значений.

 

Деловая активность предприятия, т. е. оборачиваемость активов на предприятии характеризуется повышением в сравнении с предыдущим годом: - на 47 дней сократился период оборота текущих активов, на 70 дней - совокупных активов. При этом предприятие испытывает дефицит собственных оборотных средств. Рост отдельных коэффициентов, характеризующих деловую активность отражает скорость оборота средств.

 

Динамика показателей эффективности деятельности предприятия характеризуется следующим. В отчетном году из-за наличия прибыли (дохода) рентабельность реализованной продукции составила 3,9 % собственного капитала 99 %, текущих активов – 17,5 %, а совокупных активов - 11 %.

 

В результате проделанного анализа мы выяснили реальное состояние финансового положения предприятия. ТОО «Форпост-Караганда» не является банкротом, но и не является абсолютно платежеспособным предприятием.

 

Платежеспособность предприятия показывает, что не все краткосрочные платежи предприятие может оплачивать вовремя. Финансовая устойчивость предприятия можно охарактеризовать как нормальную. Но есть тенденция к снижению финансовой устойчивости. Деловая активность предприятия тоже можно охарактеризовать как нормальную, но есть тенденция к снижению.

 

На основании этого мы видим, что финансовое состояние предприятия в условиях кризиса не пошатнулось. Это свидетельствует об относительно эффективном антикризисном управлении на предприятии. Но у предприятия все же есть небольшие проблемы с платежеспособностью, финансовой устойчивость и деловой активностью, которые, если вовремя не исправить, также может привести к банкротству. В связи с этим предприятию можно использовать в антикризисном управлении механизм финансовой стабилизации.