Управление финансовыми результами

цены и объема продаж;

переменных и постоянных затрат;

комбинации любых перечисленных  факторов.

В основе изменения эффекта  операционного левериджа лежит изменение удельного веса постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия. При этом необходимо иметь в виду, что чувствительность прибыли к изменению объема продаж может быть неоднозначной на предприятиях, имеющих различное соотношение постоянных и переменных затрат. Чем ниже удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в большей степени изменяется величина прибыли по отношению к темпам изменения выручки предприятия.

Следует отметить, что в  конкретных ситуациях проявление механизма  операционного левериджа имеет ряд особенностей, которые необходимо учитывать в процессе его использования. Эти особенности состоят в следующем:

Положительное воздействие  операционного левериджа начинает проявляться лишь после того, как предприятие преодолело точку безубыточной своей деятельности.

Для того, чтобы положительный  эффект операционного левериджа начал проявляться, предприятие в начале должно получить достаточной размер маржинального дохода, чтобы покрыть свои постоянные затраты. По мере дальнейшего увеличения объема продаж и удаления от точки безубыточности эффект операционного левериджа начинает снижаться. Каждый последующий процент прироста объема продаж будет приводить к нарастающему темпу прироста суммы прибыли.

Механизм операционного  левериджа имеет и обратную направленность – при любом снижении объема продаж в еще большей степени будет уменьшаться размер прибыли предприятия.

Между операционным левериджем и прибылью предприятия существует обратная зависимость. Чем выше прибыль предприятия, тем ниже эффект операционного левериджа и наоборот. Это позволяет сделать вывод о том, что операционный леверидж является инструментом, уравнивающим соотношение уровня доходности и уровня риска в процессе осуществления производственной деятельности.

Эффект операционного левериджа проявляется только в коротком периоде. Это определяется тем, что постоянные затраты предприятия остаются неизменными лишь на протяжении короткого отрезка времени. Как только в процессе увеличения объема продаж происходит очередной скачок суммы постоянных затрат, предприятию необходимо преодолевать новую точку безубыточности или приспосабливать к ней свою производственную деятельность. Иными словами, после такого скачка эффект операционного левериджа проявляется в новых условиях хозяйствования по-новому.

Понимание механизма проявления операционного левериджа позволяет целенаправленно использовать соотношение постоянных и переменных затрат в целях повышения эффективности производственно-хозяйственной деятельности при различных тенденциях конъюнктуры товарного рынка и стадии жизненного цикла предприятия.

Несомненно, выше обозначенные методы и подходы к управлению собственным капиталом являются основополагающими.

Политика привлечения  заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

Расчет потребности в  объемах кратко- и долгосрочных заемных  средств основывается на целях их использования в предстоящем  периоде. На долгосрочный период (свыше 1 года) заемные средства привлекаются, как правило, для расширения объема собственных основных средств и  формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов (хотя при консервативном подходе к финансированию активов  заемные средства на долгосрочной основе привлекаются и для обеспечения  формирования оборотного капитала). На краткосрочный период заемные средства привлекаются для всех остальных  целей их использования.

Определяющим фактором при  принятии решения о привлечении  заемных средств являются финансовые издержки (расходы по обслуживанию долга). Величина их зависит от суммы  заемных средств и их доли в  общей сумме инвестированного капитала.

Взаимосвязь между прибылью и соотношением собственного и заемного капитала – это финансовый леверидж. Потенциальная возможность влиять на прибыль путем изменения объема и структуры собственного и заемного капитала. Его уровень измеряется отношением темпов прироста чистой прибыли (DЧП%) к темпам прироста валовой прибыли (DП%)

Кф.л. = DЧП% / DП%     (3.5)

Он показывает, во сколько  раз темпы прироста чистой прибыли  превышают темпы прироста валовой  прибыли. Это превышение, обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющий которых является его плечо (отношение заемного капитала к собственному). Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала. Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по долгосрочным кредитам и займам. Незначительное изменение валовой прибыли и рентабельности инвестированного капитала в условиях высокого финансового левериджа может привести к значительному изменению чистой прибыли, что опасно при спаде производства.

Оперативно – финансовый леверидж – представляет произведение уровней оперативного и финансового левериджа. Он отражает общий риск, связанный с возможным недостатком средств для возмещения производственных расходов и финансовых издержек по обслуживанию внешнего долга.

В нашем случае прирост  объема продаж в период с 2006–2008 на ООО «Эко-Центр составляет – 22,8%, валовой прибыли – 48,4%, чистой прибыли – 66%, отсюда:

К о.л.=48,4 / 22,8=2,12;

Кф.л=66 / 48,4= 1,36;

Ко-ф.л=2,12*1,36=2,88.

На основании проведенных  расчетов можно сделать вывод, что  при сложившейся структуре издержек на предприятии и структуры источников капитала увеличение объема реализации услуг связи на 1% обеспечит прирост  валовой прибыли на 2,12% и прирост  чистой прибыли на 2,88%. Каждый процент  прироста валовой прибыли приведет к увеличению чистой прибыли на 1,36%. В такой же пропорции будет  изменяться данные показатели и при  спаде производства. Используя эти данные можно оценивать и прогнозировать степень производственного и финансового риска инвестирования.

Подводя итог третьей главе  работы отметим, что совершенство финансовой работы в ООО «Эко-Центр» заключается в наличии сильной аналитической функции, ключевых элементов управленческого учета, рациональный документооборот, достаточно эффективное управление денежными потоками, Общим итогом является стабильное улучшение финансового состояния ООО «Эко-Центр».

Но существует важная задача совершенствование финансовой работы – оптимизировать финансовые процессы.

В ходе исследования мы выяснили, что процесс оптимизации структуры  активов и пассивов предприятия  с целью увеличения прибыли в  финансовом анализе называется левериджем. Различаются три вида: оперативнй; финансовый и оперативно-финансовый. Оперативно – финансовый леверидж отражает общий риск, связанный с возможным недостатком средств для возмещения производственных расходов и финансовых издержек по обслуживанию внешнего долга.

В нашем случае прирост  объема продаж в период с 2009–2011 на ООО «Эко-Центр» составляет – 22,8%, валовой прибыли – 48,4%, чистой прибыли – 66%, отсюда:

К о.л.=48,4 / 22,8=2,12;

Кф.л=66 / 48,4= 1,36;

Ко-ф.л=2,12*1,36=2,88.

На основании проведенных  расчетов можно сделать вывод, что  при сложившейся структуре издержек на предприятии и структуры источников капитала увеличение объема реализации услуг связи на 1% обеспечит прирост  валовой прибыли на 2,12% и прирост  чистой прибыли на 2,88%. Каждый процент  прироста валовой прибыли приведет к увеличению чистой прибыли на 1,36%. В такой же пропорции будет  изменяться данные показатели и при  спаде производства. Используя эти данные можно оценивать и прогнозировать степень производственного и финансового риска инвестирования.

 

 

 

Заключение

Еще раз, подтверждая актуальность проведенного исследования, остановимся  на его ключевых моментах.

Изучение теоретических  аспектов формирования и использования  финансовых ресурсов в рамках первой главы работы, позволило сформулировать определение данного понятия, которое  на наш взгляд наиболее полно отражает сущность этой категории. Финансовые ресурсы  – это денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные  для выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат по расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию.

Положение системы финансовых ресурсов предприятий объясняется  их приоритетной ролью в создании новой стоимости, которая затем  «питает» все другие сферы финансов, а значит, выступает базисом последующих  распределительных отношений.

Структура финансовых ресурсов определяется источниками их поступления, поэтому в рамках первой главы  этой категории уделено в работе особое внимание. Так, общепринятыми  источниками образования финансовых ресурсов предприятия являются: собственные  и приравненные к ним средства; мобилизация ресурсов на финансовом рынке; поступления денежных средств  от финансово-банковской системы в  порядке перераспределения.

Кроме того мы выяснили, что  процесс движения финансовых ресурсов тесно связан с финансовой функцией, она в свою очередь представляет собой совокупность необходимых  процессов, циклов и подразделений.

Основная роль финансовой функции состоит в таком построении системы управления, которая будет  способствовать оптимизации использования  предприятием своих ресурсов. Цикл движения финансовых ресурсов состоит из последовательности фаз (процедур): нормирование, планирование, учет, контроль, анализ, регулирование

Построение структуры  управления именно вокруг процессов  необходимо, поскольку:

– процессы, а не функции, определяют характер работы организации;

– процессы, взятые в совокупности, делают возможным завершение операций;

– процессы усовершенствуются с течением времени, однако они изменяются не так стремительно, как другие ресурсы организации;

– основополагающие процессы организации продолжают жить после того, как уволился отдельный менеджер или сотрудник;

– сотрудники часто ограничены неоптимальными процессами.

В конечном итоге, финансовый процесс, а не функция, должен связывать  смежные задания на производство продукта или оказание услуги покупателю, поставщику, финансовому учреждению или руководству.

Проведенное во второй главе  исследование управления финансовыми  ресурсами в ООО «Эко-Центр» позволило нам говорить о том, что существующая организационная структура управления ООО «Эко-Центр» линейно-функциональная. Данная структура является традиционной для организаций, функционирующих в сфере оказания услуг связи в рамках данной организационно-правовой формы. Ее основу составляют линейные подразделения, осуществляющие на предприятии основную работу и обслуживающие их специализированные функциональные подразделения, создаваемые на «ресурсной» основе: кадры, финансы, сырье, материалы и т.д.

Отдел экономики и финансов на основе анализа деятельности филиала  за предыдущие периоды составляет макроплан деятельности ООО «Эко-Центр» на следующий год; осуществляет контроль и анализ инвестиционных проектов, составляет годовой отчет деятельности филиала. Кроме того, в непосредственном подчинении генерального директора находятся главный бухгалтер.

Проведенный нами анализ финансовых показателей, характеризующих эффективность управления финансовыми ресурсами говорит о стабильном финансовом состоянии исследуемого предприятия в 2011году. В частности об этом свидетельствует расчет показателей платежеспособности и финансовой устойчивости, значения которых очень близки к нормативу.

Валюта баланса предприятия  за анализируемый период увеличилась  на 264 038,00 руб. или на 14,71%, что косвенно может свидетельствовать о расширении хозяйственного оборота.

В конце анализируемого периода  предприятие получило прибыль. Наличие  у предприятия чистой прибыли  свидетельствует об имеющемся источнике  пополнения оборотных средств. Величина чистой прибыли имеет благоприятную  тенденцию к увеличению.

Увеличиваются сроки погашения  дебиторской задолженности, т.е. ухудшается деловая активность предприятия. Снижается  дебиторская задолженность. Снижаются  товарно-материальные запасы, увеличивается  их оборачиваемость, а это, скорее всего, свидетельствует о рациональной финансово-экономической политике руководства предприятия.

Руководителям финансовых служб  предприятия следует принять  меры к увеличению рентабельности его  собственного капитала, поскольку в  конце анализируемого периода этот показатель находится на уровне ниже нормативного. Недостаток собственного капитала повышает риск неплатежеспособности компании. Уровень заемного капитала находится на приемлемом уровне, что  свидетельствует о нормальной финансовой устойчивости предприятия.

Совершенство финансовой работы в ООО «Эко-Центр заключается  в наличии сильной аналитической  функции, ключевых элементов управленческого  учета, рациональный документооборот, достаточно эффективное управление денежными потоками, Общим итогом является стабильное улучшение финансового  состояния ООО «Эко-Центр.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы и источников:

 
1. Федеральный закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ  «Об обществах с ограниченной  ответственностью» (ред. от 18.12.2006). - Собрание законодательства РФ", 16.02.1998, N 7, ст. 785, "Российская газета", N 30, 17.02.1998. 
2. Баканов М.И. Теория экономического анализа. Учебник для вузов. / М. И. Баканов, М. В. Мельник, А. Д. Шеремет Под ред. М. И. Баканова/ - М.: Финансы и статистика. 2006. – 535 с. 
3. Банк В. Р., Банк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ. - М.: "Проспект", 2007. - 344 с. 
4. Большаков С.В. Финансы предприятия: теория и практика. Учебник. - М.: Книжный мир, 2005. – 617 с. 
5. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - С.-Пб.: Питер, 2008. 
6. Гиляровская Л. Т., Лысенко Д. В., Ендовицкий Д. А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: "Проспект", 2007. - 360 с. 
7. Гиляровская Л.Т., Ендовицкая А.В. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций. - М.: "ЮНИТИ", 2007. - 159 с. 
8. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика. - М.: "Бизнес-Пресса", 2006. - 301 с. 
9. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: "Финансы и статистика", 2006. - 559 с. 
10. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): учеб. – М.: ТК «Велби», Изд-во Проспект, 2006. – 352 с. 
11. Колчина Н.В. Финансы предприятий. Учебник. - М.: ЮНИТИ, 2007. – 368 с. 
12. Курс экономической теории: Учебное пособие /под ред. Проф. Чепурина М.Н., проф. Киселевой Е.А. – Киров: АСА, 2002. – 624 с. 
13. Левчаев П.А. Финансовые ресурсы предприятия: теория и методология системного подхода / Науч. ред. проф. П.В. Шичкин. - Саранск: Изд-во Мордов. ун-та, 2002. - 104 с. 
14. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ. - М.: "КноРус", 2006. - 217 с.  
15. Мельник М.В., Бердников В.В. Финансовый анализ: система показателей и методика проведения. - М.: "Экономистъ", 2006. - 159 с. 
16. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами.- М.: "ЮНИТИ", 2003. – 640 с. 
17. Тронин Ю.Н. Анализ финансовой деятельности предприятия. - М.: "Альфа-Пресс", 2005. - 202 с. 
18. Трохина С.Д., Ильина В.А., Морозова Т.Ф. Управление финансовым состоянием предприятия. - М.: ДИС, Финансовый менеджмент №1 / 2004. 
19. Турманидзе Т.У. Финансовый анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: "РДЛ", 2006. - 159 с. 
20. Финансово-кредитный словарь / Под ред. В.Ф.Гарбузова. – Т.3. – М.: Финансы и статистика, 1984. –330 с. 
21. Финансово-кредитный энциклопедический словарь/Колл. Авторов; Под общ. ред. А.Г.Грязновой. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 1168 с. 
22. Финансы // Под ред. В.М.Родионовой. – М.:Финансы и статистика, 1995. – 432 с. 
23. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник/ под ред. М.В.Романовского, О.В.Врублевской. – М.:Юрайт-М, 2001. – 543 с. 
24. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов/Под ред. Проф. Г.Б.Поляка. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2-е изд. 2001. – 512 с. 
25. Финансы. Учебник. Издание второе, переработанное и дополненное / Под ред. Проф. В.В. Ковалева. - М.: ООО "ТК Велби", 2003. - 512 с. 
26. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. -М.: ИНФРА-М, 2005. -207 с.