Управление финансовыми результами

Наименование показателя	2010		2011
	значение	баллы	значение	баллы
1. Текущая ликвидность	3,47	4	3,49	4
2. Срочная ликвидность	0,66	1	0,88	1
3. Абсолютная ликвидность	0	1	0,04	1
4. Рентабельность всех  активов	2,7	1	1,8	1
5. Рентабельность собственного  капитала	3,3	1	2,3	1
6. Эффективность использования  активов для производства продукции	8,7	3	5,6	3
7. Оборачиваемость запасов,  раз (днях)	106,72	4	97,48	4
8. Период оплаты дебиторской  задолженности, дней	34,98	1	30,33	1
9. Производственно-коммерческий  цикл, дней	141,69	1	127,81	1
10. Доля заемных средств  в общей сумме источников	19,72	4	26,01	4
11. Доля свободных от  обязательств активов, находящихся  в мобильной форме	27	4	24	3
12. Доля накопленного капитала	59	5	51	5
Итого		30		29

Проведенное в таблице 2.11 исследование показало, что ООО «Эко-Центр» по итогам работы в 2009–2011 годах имеет среднее значение финансового положения, а в 2011 году его состояние ухудшилось и составило 29 баллов, что приближает его к минимальному значению.

Основываясь на данных таблицы 2.11 мы можем говорить о недостаточно высоком рейтинге исследуемого предприятия, который склоняется к минимальному значению.

Таким образом, значение комплексной  оценки финансового состояния предприятия  трудно переоценить, поскольку именно она является той базой, на которой  строится разработка финансовой политики предприятия. На основе данных итогового  анализа финансово-экономического состояния осуществляется выработка  почти всех направлений финансовой политики предприятия, и от того, насколько  качественно она проведена, зависит  эффективность принимаемых решений.

Валюта баланса предприятия  за анализируемый период увеличилась  на 264 038,00 руб. или на 14,71%, что косвенно может свидетельствовать о расширении хозяйственного оборота.

В конце анализируемого периода  предприятие получило прибыль. Наличие  у предприятия чистой прибыли  свидетельствует об имеющемся источнике  пополнения оборотных средств. Величина чистой прибыли имеет благоприятную  тенденцию к увеличению.

Руководителям финансовых служб  предприятия следует принять  меры к увеличению рентабельности его  собственного капитала, поскольку в  конце анализируемого периода этот показатель находится на уровне ниже нормативного. Недостаток собственного капитала повышает риск неплатежеспособности компании. Уровень заемного капитала находится на приемлемом уровне, что  свидетельствует о нормальной финансовой устойчивости предприятия.

 

 

3 Глава. Повышение эффективности финансовой работы на предприятии

Основу эффективного использования  капитала предприятия составляет основа формированием его собственных  финансовых ресурсов. В целях обеспечения  эффективного контроля за этим процессом на предприятии разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.

 

Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия  осуществим по следующим основным этапам:

1. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Эта потребность определяется по следующей формуле:

Псфр = (Пк * Уск) / 100 – СКн + Пр,     (3.1)

где:

Псфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

Пк – общая потребность в капитале на конец планового периода;

Уск – планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;

СКн – сумма собственного капитала на начало планируемого периода;

Пр – сумма прибыли направляемой на потребление в плановом периоде.

Рассчитаем общую потребность  в собственных финансовых ресурсах ООО «Эко-Центр» в 2009 году, исходные данные представлены в таблице 3.1.

Рассчитанная общая потребность  в 506421 тыс. руб. охватывает необходимую  сумму собственных финансовых ресурсов ООО «Эко-Центр» формируемых как  за счет внутренних, так и за счет внешних источников.

2. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. До того, как обращаться к внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов, должны быть реализованы все возможности их формирования за счет внутренних источников.

 

 

 

Таблица 3.1 – Данные для  расчета потребности в собственных  финансовых ресурсах ООО «Эко-Центр» в 2012 году

Показатель	Условное обозначение	Значение показателя
Общая потребность в капитале на 31.12.2009	Пк	2029086
Удельный вес собственного капитала в 2009 году	Уск	39,5
Сумма собственного капитала на 01.01.2009	СКн	489566
Прибыль, направленная на потребление  в 2009 году	Пр	194539
Общая потребность в собственных  финансовых ресурсах в 2009 году	пофр	506421

 

Так как ровными планируемыми внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов предприятия  являются сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов. Так в ООО «Эко-Центр» за счет чистой прибыли планируется мобилизовать 200000 тыс. руб.

3. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счет внутренних источников собственных финансовых ресурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.

Потребность в привлечении  собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников предлагает рассчитывать по следующей формуле:

СФРвнеш =Псфр – СФРвнут,     (3.2)

где:

СФРвнеш – потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников;

Псфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

СФРвнут – сумма собственных финансовых ресурсов планируемых к привлечению за счет внутренних источников.

В 2008 году потребность в  привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников составит:

СФРвнеш=506421 – 200000 = 306421 тыс. руб.

Обеспечение удовлетворения потребности в собственных финансовых ресурсах за счет внешних источников планируется за счет дополнительной эмиссии акций или за счет других источников.

4. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов.

Процесс этой оптимизации  основывается на следующих критериях:

обеспечении минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов. Если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников существенно превышает планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;

обеспечении сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.

Эффективность разработанной  политики формирования собственных  финансовых ресурсов оценивается с  помощью коэффициента самофинансирования развития предприятия в предстоящем  периоде. Его уровень должен соответствовать  поставленной цели.

Коэффициент самофинансирования развития ООО «Эко-Центр» рассчитаем по следующей формуле:

Ксф = СФР / D/А +ПП),     (3.3)

где:

Ксф – коэффициент самофинансирования предстоящего развития предприятия;

СФР – планируемый объем  формирования собственных финансовых ресурсов;

D/А – планируемый прирост активов предприятия;

ПП – планируемый объем  потребления чистой прибыли.

Ксф = 506421 / (2000000–1576475+200000) = 0,81

Успешная реализация разработанной  политики ООО «Эко-Центр» формирования собственных финансовых ресурсов связана с решением следующих основных задач:

– обеспечением максимизации формирования прибыли предприятия с учетом допустимого уровня финансового риска;

– формированием эффективной политики распределения прибыли (дивидендной политики) предприятия;

– формированием и эффективным осуществлением политики дополнительной эмиссии акций (эмиссионной политики) или привлечения дополнительного паевого капитала.

Основу формирования собственных  внутренних финансовых ресурсов предприятия, направляемых на производственное развитие, составляет балансовая прибыль, которая  характеризует один из важнейших  результатов финансовой деятельности предприятия.

Она представляет собой сумму  следующих видов прибыли предприятия:

– прибыли от реализации услуг (или операционную прибыль);

– прибыли от реализации имущества;

– прибыли от внереализационных операций.

Среди этих видов главная  роль принадлежит операционной прибыли, на долю которой приходится в настоящее  время 90–95% общей суммы балансовой прибыли ООО «Эко-Центр». Поэтому управление формированием прибыли предприятия рассматривается нами как процесс формирования операционной прибыли (прибыли от реализации услуг связи).

Основной целью формирования операционной прибыли ООО «Эко-Центр» является выявление основных факторов, определяющих ее конечный размер, и изыскание резервов дальнейшего увеличения ее суммы.

Механизм формирования операционной прибыли ООО «Эко-Центр» построим с учетом тесной взаимосвязи этого показателя с объемом реализации услуг связи, доходов и издержек предприятия. Система этой взаимосвязи, получившая название «Взаимосвязь издержек, объема реализации и прибыли», позволяет выделить роль отдельных факторов в формировании операционной прибыли и обеспечить эффективность этого процесса на предприятии.

В процессе формирования операционной прибыли на основе указанной системы  предприятие решает следующие задачи:

– какое влияние окажет на прибыль изменение цен на оказываемые услуги, изменение переменных и постоянных затрат;

– какой объем реализации обеспечит достижение безубыточности;

– каковы оптимальные объем и структура выпуска;

– как изменение в структуре реализации повлияет на прибыль и минимальный безубыточный объем;

– какой «запас прочности» есть у предприятия;

– какой объем продаж позволит достичь запланированного объема прибыли;

– какую прибыль можно ожидать при данном уровне реализации;

– какой минимальный уровень цен на услуги предприятия при заданном объеме выпуска позволит избежать убытков;

– как изменение в ассортименте оказываемых услуг повлияет на прибыль и минимальный безубыточный объем;

– производить ли услуги самостоятельно или заказывать их на стороне;

– какова нижняя граница цены на реализуемые услуги.

Ключевыми элементами анализа  соотношения «затраты – объем  – прибыль» выступают маржинальный доход, порог рентабельности (точка  безубыточности), операционный леверидж и маржинальный запас прочности [4, с 245]

Маржинальный доход –  это разница между выручкой предприятия  от реализации продукции (работ, услуг) и суммой переменных затрат.

Порог рентабельности (точка  безубыточности) – это показатель, характеризующий объем реализации продукции, при котором выручка  предприятия от реализации продукции (работ, услуг) равна всем его совокупным затратам, т.е. это тот объем продаж, при котором предприятие не имеет  ни прибыли, ни убытка.

Операционный леверидж – это механизм управления прибылью предприятия в зависимости от изменения объема реализации продукции (работ, услуг).

Маржинальный запас прочности  – это процентное отклонение фактической  выручки от реализации продукции (работ, услуг) от пороговой выручки (порога рентабельности).

Операционный леверидж (leverage в дословном переводе – рычаг) – это механизм управления прибылью предприятия, основанный на оптимизации соотношения постоянных и переменных затрат. С его помощью можно прогнозировать изменение прибыли предприятия в зависимости от изменения объема продаж, а также определить точку безубыточной деятельности.

Необходимым условием применения механизма операционного левериджа является использование маржинального метода, основанного на подразделении затрат предприятия на постоянные и переменные. Чем ниже удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в большей степени изменяется величина прибыли по отношению к темпам изменения выручки предприятия.

Операционный леверидж определяется с помощью следующей формулы:

ЭОЛ = МД / П     (3.4)

где:

ЭОЛ – эффект операционного левериджа;

МД – маржинальный доход.

Операционный леверидж является показателем, помогающим менеджерам ООО «Эко-Центр»выбрать оптимальную стратегию предприятия в управлении затратами и прибылью. Величина операционного левереджа может изменяться под влиянием: