Теория агентских отношений и ее применение в современных условиях

Номер	Показатели	2010	2011	2012	Отклонения
					2011-2010 гг.	2012-2011 гг.	2012-2010 гг.
1	2	3	4	5	6	7	8
2	Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг	1000	1950	2820	+950	+ 870	+1820
3	Себестоимость реализации	751	1230	1570	+479	+340	+819
4	Коммерческие расходы	78	121	172	+37	+51	+94
5	Прибыль от реализации	171	599	1078	+428	+479	+907
6	Прочие внереализационые доходы и  расходы	41	34	-	-7	-34	-41
7	Прибыль (убыток) до налогообложения	130	565	1078	+526	+513	+948
8	Прибыль (убыток)    отчетного года	130	565	1078	+526	+513	+948

Как видно из данных таблицы, на предприятии наблюдается положительная  динамика основных показателей. Выручка  от реализации выросла в 2011 году на 950,0 тысяч рублей по сравнению с предыдущим годом, а в 2012 году увеличилась на 870,0 тысяч рублей. Себестоимость тоже увеличилась на 340,0 тысяч рублей в 2012 году по сравнению с 2011 годом. 
 
Довольно значительный рост коммерческих расходов на 37,0 тысяч рублей в 2011 году, а в 2012 году увеличились на 51,0 тысячу рублей что почти в 1,4 раза превышает уровень 2012 года. 
 
Прибыль от реализации также увеличивается стабильными темпами: на 428 тыс. рублей (3,5%) в 2011 году, на 479,0 тыс. руб. в 2012 году. То есть темпы роста прибыли превышают скорость изменения всех предыдущих показателей. 
 
В 2010 году объем прибыли уменьшился за счет внереализационных расходов: -41 тысячу рублей. Но в целом динамику финансовых показателей следует оценить как положительную. Все 100% прибыли поступает от основной деятельности. 
 
Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия направляется в фонд накопления. За счет пополнения этого фонда в 2012 году было приобретено оборудование на сумму 20000 руб. для расширения дальнейшей деятельности предприятия. Дивиденды за анализируемый период не начислялись.

Оценка ликвидности баланса

Таблица 1.2 Оценка ликвидности баланса за 2010-2012 гг.

	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2012
Коэффициент текущей  ликвидности	1.169	1.947	8.506
Коэффициент срочной  ликвидности	0.861	1.447	6.382
Коэффициент абсолютной ликвидности	0.524	1.037	4.719

 

Ликвидность баланса  определяется с помощью финансовых коэффициентов:

- коэффициент абсолютной  ликвидности рассчитывается как  отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов:

Ка. л.=	Денежные средства + Ценные бумаги
	Краткосрочные обязательства

 
Нормальное ограничение 0,2≤ К_{а. л.}≈0,5. Коэффициент показывает возможность погашения текущих обязательств за счет наиболее ликвидных активов.

•  
  Коэффициент покрытия или текущей ликвидности рассчитывается как отношение всех оборотных средств к сумме срочных обязательств:

Кт. л.=	Оборотные активы
	Краткосрочные обязательства

 
Нормальное ограничение К_{т. л.} ≥ 2. Коэффициент показывает достаточность оборотных средств для погашения текущих обязательств. 

•  
  Коэффициент критической (срочной) ликвидности рассчитывается как отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. 

Кк. л.=	Дебиторская задолженность	+	Денежные средства	+	Краткосрочные финансовые вложения	+	Прочие оборотные активы
	Краткосрочные обязательства

 
Нормальное ограничение К_{к. л.} ≥ 1. Коэффициент показывает, что у предприятия достаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства и погасить краткосрочную кредиторскую задолженность.  
 
Оценка ликвидности баланса ООО «Земпроект» показала, что коэффициент текущей ликвидности в 2010 году составил 1,169, в 2011 году составил 1,947, в 2012 году составил 8,506. В 2010 году и в 2011 году коэффициент текущей ликвидности ниже нормы (К _{т. л.} ≥2), а в 2012 году в норме. Это означает, что 8,506 % срочных обязательств было покрыто срочными активами. Поэтому наблюдается положительная тенденция. 
 
Коэффициент срочной ликвидности в 2010 году составил 0,861, в 2011 году составил 1,447, в 2012 году составил 6,382. Данный коэффициент должен быть К _{б. л.} ≥1. Коэффициент срочной ликвидности в 2010 году был ниже нормы, а в 2011 году и в 2012 году был в норме. 
 
Коэффициент абсолютной ликвидности в 2010 году составил 0,524, в 2011 году составил 1,037, в 2012 году составил 4,719. Данный коэффициент должен быть 0,2≤К _{а. л.}≈0,5. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2010 году в норме, а с 2011 года выше нормы. По коэффициенту абсолютной ликвидности видно, что в организации ООО «Вимм-Билль-Данн» много находится свободно денежных средств. 
Поэтому можно сделать вывод о том, что баланс является абсолютно ликвидным.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2. Анализ существующей системы агентских отношений в ОАО «Вимм-Билль-Данн».

Компания «Вимм-Билль-Данн» — лидер рынка молочных продуктов и детского питания в России и один из ведущих игроков рынка безалкогольных напитков в России и странах СНГ. В настоящее время компании принадлежит более 35-ти перерабатывающих заводов в России, на Украине и в Центральной Азии. На этих предприятиях и в торговых филиалах ВБД работают в общей сложности более 9 тыс. человек.

Среди наиболее узнаваемых брендов компании: «Домик в деревне», «Чудо», «Весёлый молочник», Bio-Max, Imunele и «Ламбер». Компании ВБД также принадлежит самый известный российский соковый бренд — J7. Не менее популярны марки «Любимый сад», «Чудо-ягода», «Ессентуки», марка «Агуша» — самый узнаваемый в России бренд детского питания.

История компании началась в 1992 году на практически пустом, по сегодняшним меркам, продовольственном рынке, когда компания «Вимм-Билль-Данн» впервые в России выпустила соки в пакетах. Соки были разлиты на арендованной специально для этого технологической линии Лианозовского молочного комбината. Арендовали ее не иностранцы, а только что созданная российская компания, состоявшая из пяти человек. «Иностранное» название выбрали потому, что отечественный товар в то время не пользовался доверием у потребителей.

В 1993 компания впервые в России начала производство йогуртов. В 1994 «Вимм-Билль-Данн» создал первый российский соковый бренд - J7. Название торговой марки происходило от английского "7 juices" - «7 соков».

В 1998 году компания «Вимм-Билль-Данн» первой в мире начала индустриальное производство ягодных морсов по старинным русским рецептам, а также брендированных йогуртов - под маркой «Чудо». В том же 1998 году компания перешагнула границы Московского региона, приобретя комбинат «Сибирское молоко» в Новосибирске. Это стало началом стремительной региональной экспансии ВБД. В течение нескольких лет были приобретены молочные заводы в Нижнем Новгороде, Владивостоке, Уфе, Краснодарском крае. В 2000 году компания стала приобретать заводы за рубежом - на Украине и в Центральной Азии.

В 2001 году «Вимм-Билль-Данн» первым в России создал соково-молочный напиток - «Мажитэль» и зарегистрировал первый отечественный бренд молочного детского питания - «Агуша». В 2003 начат выпуск «Ламбера» - первого отечественного сыра, успешно конкурирующего на рынке с европейскими сырами.

В 2007 компания «Вимм-Билль-Данн» первой в России вывела на рынок функциональные молочные продукты, специально предназначенные для поддержания красоты- Beauty. Также компания открыла Экспериментальный комбинат детского питания в Курской области и его филиал в одном из цехов Царицынского молочного комбината в Москве. В 2008 Линейка продуктов детского питания «Агуша» дополнена сухими молочными кашами и сухими молочными смесями для грудных детей. Теперь бренд «Агуша» представлен во всех категориях детского питания.

Миссия компании отражает ее фундаментальные ценности: «Вимм-Билль-Данн» помогает людям, радуя их каждый день вкусными и полезными для здоровья всей семьи продуктами питания.

Социальная ответственность для компании означает нечто большее, чем просто исправное отчисление налогов в бюджет, достойная заработная плата сотрудникам и неукоснительное соблюдение законов. Руководство компании понимает социальную ответственность как добровольно взятое на себя обязательство вносить весомый вклад в улучшение жизни людей, общества, страны.

Выпуская продукцию ежедневного спроса, компания несет за нее ответственность непосредственно перед потребителями. ОАО «ВБД» производит полезные продукты питания, способствуя формированию в стране новой культуры потребления, правильного питания, здорового образа жизни. Развивая социально ответственный бизнес, следуя этическим принципам, уважая права людей, учитывая потребности сообщества и проблемы окружающей среды, компания не забывает о самом главном, ради чего работает, — о Человеке.

Основной целью инвестиционной деятельности компании является получение прибыли.

Для достижения данной цели поставлены задачи:

1.  Внедрение новых продуктов.

2. Разработка системы проел еживаемости продукции: сырье -производство - дистрибьюция - полка магазина.
3. Запуск нового производственного оборудования: установка оборудования по внесению пектина, оборудование для новой укладки, новое оборудование для укладки коробов (робот-укладчик).
4. Запуск новой станции водоподготовки.
5. Реализация проекта снижения операционных затрат.
6. Увеличение доли прямой доставки в филиалах в целом по компании.

 

 

 

 

 

 

 

 

5. Улучшение финансовой деятельности организации на основе совершенствования  агентских отношений

Пути преодоления агентских проблем - это механизмы, побуждающие менеджеров действовать в интересах акционеров. Среди них можно выделить следующие.

Система мотивации

Успех бизнеса зависит как от качества решений, принимаемых менеджментом, так и от внешних факторов, не зависящих от действий менеджеров. Поэтому, система материального поощрения менеджеров ОАО «Вимм-Билль-Данн» должна, с одной стороны, зависеть от результатов экономической деятельности корпорации, а, с другой стороны, предусматривать распределение рисков между менеджерами и акционерами.

Вознаграждение высшего менеджмента корпораций обычно зависит от цены акций фирмы и от роста прибыли или других финансовых показателей деятельности. У нижестоящих менеджеров вознаграждение определяется, как правило, финансовыми показателями деятельности.

Можно предложить следующие эффективные формы поощрений менеджеров для компании ОАО «Вимм-Билль-Данн»:

1. Высокие оклады, система привилегий, пенсионное обеспечен
2. Премии по результатам деятельности.

Увязка вознаграждения менеджеров с прибылью имеет ряд недостатков. Менеджеры в погоне за краткосрочной прибылью могут принимать решения, не способствующие увеличению стоимости корпорации в долгосрочной перспективе. Кроме того, прибыль - это показатель, не учитывающий риск. Следовательно, менеджеры, максимизируя прибыль, могут инвестировать в проекты, приносящие низкую доходность. Тем самым наносят ущерб акционерам, которым нужна доходность от проектов, превышающая стоимость капитала.

Для оценки результатов деятельности менеджеров ОАО «Вимм-Билль-Данн» должен быть использован показатель экономической добавленной стоимости (Economic Value Added - EVA). Он рассчитывается как разница между чистой прибылью и стоимостью капитала, инвестированного акционерами. Этот показатель был разработан компанией Stern Stewart Management Services и в настоящее время получил мировое признание. Системы поощрений на основе EVA стимулируют менеджеров на принятие эффективных решений. Менеджеры корпорации ОАО «Вимм-Билль-Данн» смогут улучшить показатель EVA двумя путями: повысив прибыль; уменьшив задействованный капитал.

3. Наградные акции. Это акции, предоставляемые менеджерам за 
успехи в работе, которые измеряются показателями - доход на 1 акцию, 
доход на активы и т.д. Например, в начале 4-х летнего периода за каждым 
менеджером ОАО «Вимм-Билль-Данн» можно закрепить определенное число 
акций - от 10000 у президента до 1 ООО акций - у менеджера низшего звена. 
Если компания достигнет запланированных показателей, менеджеры получат 
100% выделенных акций. Если показатели деятельности будут выше 
запланированных, то менеджеры смогут получить и большее количество 
акций. Однако если среднегодовой прирост дохода на акцию меньше 
установленного значения, менеджеры не получат ничего.

4. Фондовые опционы руководителей - право приобрести акции фирмы 
в определенное время в будущем по заранее оговоренной цене. Такой опцион 
имеет ценность лишь в том случае, если рыночная цена данных акций 
превышает цену исполнения опциона. Разрешая менеджерам ОАО «Вимм- 
Билль-Данн» приобретать акции по фиксированной цене, фирма создаст 
стимул, побуждающий их стремиться повысить курс ее акций. Однако в 70-е 
годы в США эта система потеряла популярность, т.к. на это время пришлось 
снижение деловой активности, вызванное ростом процентных ставок. При 
снижении процентных ставок курсы акций повышаются даже у плохо 
управляемых фирм.