Теоретические основы инвестиционной стратегии

Хотя во втором проекте инвестирования NPV ниже, чем в остальных, но индекс рентабельности и ВНД больше и поэтому эффективность второго варианта инвестирования выше, чем в трех остальных.

   6. Сравним проекты по степени риска                                      

Оценка NPV	Вариант 1	Вариант 2	Вариант 3	Вариант 4	Экспертная оценка
Наихудшая (минимальная)	6,75	17,95	7,52	18,55	0,30
Реальная	7,57	19,94	8,35	20,61	0,60
Оптимистическая (максимальная)	8,33	21,93	9,19	22,67	0,10

а) Для каждого варианта определим среднеквадратичное отклонение по формуле:

               σ_NPV  = √ Σ (NPVi - NPV)²  x Pi ,  где

NPVi – приведенная чистая стоимость каждого из рассматриваемых вариантов;

NPV – средневзвешенное значение по вероятностям (Pi).

б) Рассчитаем средневзвешенное значение для каждого варианта:

NPV _B1 = (6,75 x 0,30) + (7,57 x 0,60) + (8.33 x 0,10) = 7,4

NPV _B2 = (17,95 х 0,30) + (19,94 х 0,60) + (21,93 х 0,10) = 19,54

NPV _B3 = (7,52 х 0,30) + (8,35 х 0,60) + (9,19 х 0,10) = 8,19

NPV _B4 = (18,55 х 0,30) + (20,61 х 0,60) + (22,67 х 0,10) = 20,2

 

в) Определим среднеквадратичное отклонение проектов:

σ_NPV1 =

σ_NPV2 =

σ_NPV3 ==0,49

 σ_NPV4 ==1,24

Наиболее  рискованным является четвертый  вариант.

     Наиболее привлекательным, по-моему  мнению, является проект В. Чистый приведенный эффект (NPV) ниже, чем в проекте "ВД", но выше, чем в "Б" и "БД". А вот индекс рентабельности и внутренняя норма доходности больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, да и степень риска меньше, чем в четвертом варианте. Поэтому инвестиции в данный проект вполне оправданы и предприятие может рассматривать вопрос о его принятии, а полученная в результате  реализации  этого варианта инвестиций прибыль, даст возможность вложения этих доходов в другие, более выгодные, варианты инвестирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Таким образом, важным условием развития предприятия  в соответствии с избранной экономической и финансовой стратегией является его высокая инвестиционная активность. Экономический рост и инвестиционная активность являются взаимообусловленными процессами, поэтому предприятие должно уделять постоянное внимание вопросам управления инвестициями.

Инвестиции  представляют собой вложения капитала во всех его формах с целью обеспечения его роста в предстоящем периоде, получения текущего дохода или решения определенных социальных задач.

Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являют-ся обновление имеющейся материально-технической  базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Инвестиционная  деятельность характеризует процесс  обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

Инвестиционная  деятельность является главной формой реализации экономической стратегии предприятия, обеспечения роста его операционной деятельности. Практически все задачи экономического развития предприятия требуют расширения объема или обновления состава его операционных активов. Этот прирост активов и их обновление осуществляются в процессе различных форм инвестиционной деятельности предприятия. Инвестиционная политика предприятия является неотъемлемой составной частью общей стратегии его экономического развития.

Основной  целью инвестиционной деятельности является обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. С учетом этой цели формируется содержание инвестиционной политики предприятия.

Важнейшими  принципами принятия долгосрочных инвестиционных решений, связанных с оценкой  эффективности реальных инвестиционных проектов, являются следующие:

- рассмотрение  и анализ проекта на протяжении  всего жизненного цикла (расчетного периода) - от проведения прединвестиционных исследований до прекращения проекта;

- моделирование  денежных потоков, включая все  связанные с этим расходы и  поступления за расчетный период, с учетом возможности использования различных валют.

Необходимо  особо подчеркнуть, что применение методов оценки и анализа инвестиционных проектов предполагает множественность  используемых прогнозных оценок и расчетов. Множественность определяется как возможность применения ряда критериев, так и безусловной целесообразностью варьирования основными параметрами.

Поэтому для оценки финансовой эффективности  проекта целесообразно применять так называемые "динамические" методы, основанные преимущественно на дисконтировании образующихся в ходе реализации проекта денежных потоков. Общая схема всех динамических методов оценки эффективности в принципе одинакова и основывается на прогнозировании положительных и отрицательных денежных потоков (расходов и доходов, связанных с реализацией проекта) на плановый период и сопоставлении полученного сальдо денежных потоков, дисконтированного по соответствующей ставке, с инвестиционными затратами.

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников

 

1 Ковалев, В.В. Анализ инвестиций в российской экономике // Экономист. - 2007. - №9. - С.32-35.

2 Липсиц, И.В., Коссов, В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа // Инвестиции в России. - 2006. №5. - С.36-37.

3 Жуков,  Е.Ф. Общая теория денег и кредита. Учебник для вузов. - 
М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2007. - 359 с.

4 Захаров, B.C. Проблемы банковской системы. // Деньги и кредит. 
-2006.-№1.

5 Колесников,  В.И.  Кроливецкая Л.П.   Банковское  дело.  - М.: 
Финансы и статистика, 2007.

6 Лаврушин,   О.И.   Деньги,   кредит,   банки.   -   М.:   Финансы   и 
статистика, 2008.

7 Лахметкина, Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие / Н.И. Лахметкина. - М.: КНОРУС, 2006. - 184 с.

8 Мурадян, Т.Н. Проблемы регулирования инвестиционной деятельности в экономике республик СНГ в условиях глобализации / Т. Н. Мурадян // Региональная экономика. - 2009. - № 1. - С.75 - 78.

9 Савицкая, Г.В. Анализ эффективности и рисков предпринемательской деятельности: методологические аспекты. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 272 с.

10 Саркисянц, А. Г. Инвестиционные фонды: опыт развитых стран / А. Г. Саркисянц //Аудитор. - 2008. - №1. - С.53 - 60.

11 Сергеев, И.В.  Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. - М.: Финансы и статистика, 2006.

12 Царев, В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций: учебник / В.В. Царев. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 209 с.

13 Крушниц, Л. Финансирование и инвестирование. Учебник для вузов. - СП6.: Питер, 2006.

14 Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов: Официальное издание. - М.: Экономика, 2006.

15 Мыльник, В.В. Инвестиционный менеджмент. - М.: Академический проект, 2006. – 272 с.

16 Управление инвестициями: Справ. пособие / Под ред. В.В. Шеремета. - М.: Высшая школа, 2005.

17 Ример и др. Экономическая оценка инвестиций. - С-Пб: Питер, 2005.

18 Алексанов, Д.С., Кошелев, В.М. Экономическая оценка инвестиций. - М.: «Колос-пресс», 2005. - 382 с.

19 Щербакова, Н.А. Экономика недвижимости. Учеб. Пособие. - Ростов н/Д: Феникс, 2006. - 320 с.

20 Богатин, Ю.В., Швандар, В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций. - М.: Финансы, 2007. - 54 с.