Современные инструменты рефинансирования дебиторской задолженности организации (предприятия)

- определение возможной суммы  денежных средств, направляемых в дебиторскую задолженность. При расчете этой суммы необходимо учитывать планируемые объемы реализации продукции в кредит; средний период предоставления отсрочки платежа по отдельным формам кредита; средний период просрочки платежей; коэффициент соотношения себестоимости и цены реализуемой в кредит продукции;

- определение системы кредитных условий, в состав которых входят кредитный период; кредитный лимит; система предоставляемых ценовых скидок;

система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств покупателями;

- разработку критериев оценки  контрагентов и дифференциации условий предоставления кредита, основанных на оценке кредитоспособности отдельных групп контрагентов;

- формирование процедуры инкассации  дебиторской задолженности, в составе  которой должны быть предусмотрены  сроки и формы напоминаний  контрагентам о сроках платежей, возможности и условия пролонгирования долга по предоставленному кредиту, условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов;

- рефинансирование дебиторской  задолженности, заключающейся в ускоренном ее переводе в другие формы оборотных активов с использованием факторинга; форфейтинга, учет векселей, выданных контрагентами.

5. Разработка эффективной системы  контроля движения и своевременной  инкассации дебиторской задолженности. Одним из инструментов контроля является ABC-анализ портфеля дебиторской задолженности организации.

В группу «А» включаются проблемные дебиторы; в группу «В» — дебиторы средних размеров; в группу «С» — остальные виды дебиторской задолженности, не оказывающие серьезного влияния на результаты финансовой деятельности организации.

Критерием оптимальности реализации системного подхода к анализу и оценке дебиторской задолженностью организации выступает следующее условие:

     (1.2.1)

где - оптимальный размер дебиторской задолженности организации при ее нормальной финансовой устойчивости; - дополнительная прибыль от увеличения продаж в кредит; - дополнительные затраты организации по обслуживанию дебиторской задолженности; - размер потерь средств, инвестированных в дебиторскую задолженность в результате неплатежеспособности покупателей [15, с.50].

Для минимизации величины дебиторской задолженности используются различные инструменты управления, одним из которых являются скидки. Скидка выступает как вознаграждение для покупателей за определенные действия, такие как ранняя оплата счетов, закупки большого объема продукции, внесезонные закупки, покупки в определенный промежуток времени в течение дня, постоянные длительные связи. Организация может использовать различные виды скидок, которые можно классифицировать следующим образом [12, с.140].

По коммерческой природе скидки могут быть двух типов: плановыми и тактическими. Размер скидок зависит от характера сделки, условий поставки и платежа, взаимоотношений покупателя и продавца (основаны они на длительном сотрудничестве или носят разовый характер), конъюнктуры рынка в момент заключения сделки. Плановые скидки формируются за счет общей суммы накладных расходов и обычно настолько незаметны, что иногда их так и называют – «замаскированные». К таким скидкам можно отнести организацию производителем рекламы своей продукции с указанием списка торговых агентов, которые эту продукцию реализуют. Тем самым организация-производитель экономит средства дилеров на рекламу торговых названий, что по экономической природе равнозначно предоставлению им дополнительной скидки.

Остальные типы скидок можно отнести к категории тактических. Их объединяет экономический источник формирования – прибыль, а также общая задача – создание дополнительных стимулов для покупателя совершить покупку. Использование тактических скидок ведет к снижению реальной цены приобретения товара и, соответственно, к увеличению премии покупателям. Эта премия представляет собой разницу между экономической ценностью товара для покупателя и ценой, по которой ему этот товар удалось купить. К данным скидкам можно отнести скидки за большой объем закупок, за внесезонную закупку, за ускорение оплаты, для поощрения продаж нового товара и т.п. [11, с.107]

Скидка за ускорение оплаты – это мера снижения стандартной продажной цены, которая гарантируется покупателю, если он произведет оплату приобретенной партии товара ранее установленного контрактом срока. Скидки для поощрения продаж нового товара можно рассматривать как дополнение к плановым скидкам, как средство содействия продвижению на рынок нового товара. Скидка при комплексной закупке товаров – это мера снижения стандартной продажной цены, которая гарантируется покупателю, если он приобретет товар вместе с другими дополняющими товарами этой организации. Скидка за большой объем закупок – мера снижения стандартной продажной цены, которая гарантируется покупателю, если он единовременно приобретет партию товара с объемом больше определенной величины. Скидки очень часто связаны со стратегиями организации на конкретном рынке и его сегменте. В РФ организации имеют право предоставлять покупателям скидки от установленных ими отпускных цен. Скидки, в зависимости от условий договора поставки, предоставляются в соответствии с утвержденным организацией порядком применения скидок, который должен содержать размеры скидок и конкретные условия их предоставления, при этом оптовая или торговая надбавка взимается с отпускной цены, уменьшенной на размер скидки. Если скидка носит разовый характер, то оформляется через протокол согласования цен. Перед предоставлением скидки организации следует оценить кредитную историю контрагента и выявить имелись ли ранее непогашенные задолженности. Оценка реального состояния дебиторской задолженности, то есть оценка вероятности безнадежных долгов – один из этапов анализа дебиторской задолженностью и ведется отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения.

 

1.3 Современные методы рефинансирования дебиторской задолженности

 

В определенных условиях компания должна решить вопрос об ускорении инкассирования средств, отвлеченных в дебиторскую задолженность. Для этого существуют различные способы ее рефинансирования. К ним относятся основные методы рефинансирования дебиторской задолженности [14, с.194]:

1) учет векселей;

2) факторинг;

3) форфейтинг.

Учет векселей — операция банка (как правило) по выкупу векселей (только переводных) у их владельцев по определенной (дисконтной) цене в зависимости от их номинала, срока погашения и учетной вексельной ставки (при сомнительной платежеспособности векселедателя учетная ставка может включать премию за риск).

Учетная вексельная ставка (УВС) состоит из средней депозитной ставки, ставки комиссионного вознаграждения, а также уровня премии за риск при сомнительной платежеспособности векселедателя:

    (1.3.1)

где УДЦв — учетная дисконтная цена векселя на момент его продажи; Вном — номинальная сумма векселя, подлежащая погашению в указанный в нем срок; Дн — количество дней от момента продажи (учета) векселя до момента его погашения векселедателем; УВС — годовая учетная вексельная ставка, по которой осуществляется дисконтирование суммы векселя, %.

Факторинг — финансовая операция, в соответствии с которой предприятие-продавец уступает банку (или специализированной компании — «фактор-фирме») право получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию (как правило, текущие поставки продукции). При этом банк («фактор-фирма») в срок до трех дней возмещает предприятию-продавцу основную часть (как правило, 70—90%) суммы долга (т. е. осуществляет операцию кредитования продавца). Остальные 10—30% суммы долга временно депонируются банком в форме страхового резерва при его непогашении покупателем (эта часть долга возвращается предприятию-продавцу после полного погашения суммы долга покупателем). За это он взимает с продавца комиссионные (обычно в процентах от суммы долга). Ставки комиссионных дифференцируются с учетом уровня платежеспособности покупателя продукции и сроков ее оплаты.

Преимущества факторинга — предприятие-продавец сокращает срок отвлечения денежных средств из оборота, рефинансируя дебиторскую задолженность покупателя, тем самым сокращается срок операционного цикла. Недостатки факторинга — дополнительные расходы продавца, связанные с продажей продукции, а также утрата прямых контактов с покупателем по поводу полного погашения им суммы долга [19, с.63].

Эффективность факторинговой операции для продавца достигается при условии: К примеру, если предприятие-продавец продало банку право взыскания дебиторской задолженности за сумму 6000 тыс. руб.за 90 дней до его погашения при условиях, что комиссионная плата взимается банком в размере 2% суммы долга,банк предоставляет продавцу кредит в форме предварительной оплаты его долговых требований в размере 75% суммы долга; процентная ставка за предоставляемый банком кредит — 20% годовых; средний уровень процентной ставки на денежном кредитном рынке — 22% годовых, то эффективность факторинговой операции будет рассчитана следующим образом.

1.Дополнительные расходы предприятия  по осуществлению факторинговой  операции:

а)  комиссионная плата  = = 120 тыс. руб.;

б) плата за пользование   кредитом  =   225 тыс. руб.

Итого расходы: 120 + 225 = 345 тыс. руб.

2.С учетом суммы дополнительных  расходов определяется их уровень  по отношению к дополнительно  полученным денежным активам: = 7,67%

3. Плата за пользование денежным кредитом (альтернативное финансирование) для отвлечения средств в дебиторскую задолженность:

= 330 тыс. руб.

4. Уровень платы за пользование  денежным кредитом по отношению  к дополнительно полученным денежным  активам:

= 5,50%

Следовательно, факторинговая операция менее выгодна предприятию-продавцу, чем финансирование денежными кредитными поступлениями, так как уровень затрат по факторинговой операции (7,67%) выше, чем уровень затрат по денежному кредитованию дебиторской задолженности (5,50%). Кроме того, уровень финансовых рисков по банковским кредитам, как правило, выше, поскольку необходимо предоставление залогового имущества, и т. п.

Форфейтинг — финансовая операция по рефинансированию дебиторской задолженности по экспортному товарному (коммерческому) кредиту путем передачи переводного векселя (индоссамента) исключительно в пользу банка (факторинговой компании) с уплатой ему комиссионных (рис. 1.3.1).

Банк (факторинговая компания) берет на себя обязательство по финансированию экспортной операции путем выплаты по учтенному векселю, который гарантируется предоставлением аваля банка страны-импортера. В результате задолженность дебитора по товарному кредиту трансформируется в финансовую задолженность в пользу банка.

Рис.1.3.1. Схема операции форфейтинга [17, с.337]

 

Наиболее распространены подобные операции в системе внешнеэкономической деятельности по операциям многолетних экспортных поставок. Преимущество для продавца — немедленное получение денег. Недостаток — высокая стоимость, так как расходы по финансированию такой операции значительно увеличивают цену продукции. Форфейтинг аналогичен факторингу, но используется при операциях с предоставлением товарного кредита, а не по расчетам за текущие поставки продукции, а также аналогичен операциям по учету векселей, но с их индоссаментом только в пользу банка.

Этап I. Предприятие-экспортер и предприятие-импортер заключают соглашение о поставке продукции, формах и сроках платежа (как правило, по мере выполнения отдельных этапов сделки). Предприятие-импортер обязуется осуществить платежи путем предоставления коммерческих векселей, авалированных (гарантированных) банком его страны (или индоссированных у этого банка).

Этап II. Предприятие-экспортер заключает соглашение с банком (факторинговой компанией) своей страны, который обязуется за комиссионное вознаграждение финансировать поставки продукции путем выплат по учтенным им векселям.

Этап III. Предприятие-импортер индоссирует (или авалирует) свои векселя в банке своей страны.

Этап IV. Банк страны-импортера пересылает индоссированные (авалированные) им векселя предприятия-импортера в адрес предприятия-экспортера.

Этап V. Предприятие-экспортер продает векселя банку (факторинговой компании) своей страны и получает за это соответствующие денежные средства.

Этап VI. Банк (факторинговая компания) страны-экспортера индоссирует векселя, перепродавая их на рынке ценных бумаг.

Особую актуальность проблема дебиторской задолженности приобретает в условиях инфляции, когда происходит обесценивание денег. Чтобы подсчитать убытки предприятия от несвоевременной оплаты счетов дебиторами, необходимо от просроченной дебиторской задолженности вычесть ее сумму, скорректированную на индекс инфляции за этот срок.

Таким образом, в первой главе мы рассмотрели сущность и методы рефинансирования дебиторской задолженности.

Дебиторская задолженность, как экономическая категория, обладает рядом классификационных признаков: степень ликвидности, элементный состав, сроки образования и т.д.

Политика управления дебиторской задолженностью представляет собой часть общей политики управления использованием оборотного капитала и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объема реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении своевременной ее инкассации.

В определенных условиях компания должна решить вопрос об ускорении инкассирования средств, отвлеченных в дебиторскую задолженность. Для этого существуют различные способы ее рефинансирования. К ним относятся основные формы рефинансирования дебиторской задолженности: 1) учет векселей; 2) факторинг; 3) форфейтинг.

Таким образом, нами изначально рассмотрены теоретические аспекты управления дебиторской задолженностью, выявлена её роль в общей финансовой деятельности организации, рассмотрены сущность и специфика дебиторской задолженности как элемента финансовых активов организации. Также в работе подробно рассмотрены подходы и методики анализа дебиторской задолженности.