Расчет эффекта финансового рычага предприятия

 

Вывод: В данном задании были просчитаны показатели за несколько периодов: прибыль предприятия, порог рентабельности, пороговое количество товара, запас финансовой прочности, сила воздействия операционного рычага за заданные периоды.

Анализируя данные расчеты, можно  понять, что все показатели взаимосвязаны. Процент снижения прибыли в целом зависит от всех составляющих. В этом и проявляется действие операционного рычага, которое показывает, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает еще более сильное изменение прибыли. По данному предприятию видно, как варьируется выручка, как скачут показатели, как это все отражается на прибыли.

СВОР указывает на степень предпринимательского риска, связанного с данной фирмой. Порог рентабельности для всех периодов составляет 6250 - эта та выручка, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет прибыли. Порогу рентабельности соответствует объем реализации (пороговое количество товара) равный 16 штук. Именно при таком объеме реализации выручка в точности покрывает суммарные затраты. Также при снижении выручки по периодам соответственно снижается показатель ЗФП.

Эффект операционного рычага поддается  контролю именно на основе учета зависимости  силы воздействия рычага от величины постоянных затрат: чем больше постоянные затраты и чем меньше прибыль, тем сильнее действует операционных рычаг, и наоборот.

При изменении ПЗ (увеличении в  два раза) за один определенный период и превысили валовую маржу  и сразу видно как изменяются показатели, как прибыль и уходит в минус, сокращается ЗПФ и также минусовые показатели , ПКТ увеличивается.

Также в задании были построены  графики определения порога рентабельности двумя способами.

Первый способ основан на равенстве валовой маржи и постоянных затрат при достижении порогового значения выручки от реализации. В нашем случае, при достижении выручки от реализации в 6250 предприятие достигает, наконец, окупаемости и постоянных, и переменных затрат ( Приложение №1).

Второй способ базируется на равенстве выручки и суммарных затрат при достижении порога рентабельности. Результатом стало определение порогового физического объема производства, равного 16 шт (Приложение №2).

 

3. Взаимодействие  финансового и операционного  рычагов

 

Действие операционного рычага, сила которого зависит от удельного веса постоянных затрат в общей их сумме, генерирует предпринимательский риск. Это риск, связанный с конкретным бизнесом в его рыночной нише.

Действие финансового рычага, связанного с неустойчивостью финансовых условий кредитования,  генерирует финансовый риск.

Операционный рычаг воздействует своей силой на НРЭИ, а финансовый рычаг - на сумму чистой прибыли предприятия, уровень рентабельности СС и величину чистой прибыли в расчете на каждую обыкновенную акцию. Возрастание процентов за кредит при наращивании ЭФР утяжеляет постоянные затраты предприятия и оказывает повышенное воздействие на силу операционного рычага. При этом растет не только финансовый риск, но и предпринимательский (т.е. может упасть курсовая стоимость акций предприятия).

Вывод: чем больше сила воздействия  операционного рычага (или чем  больше постоянные затраты), тем более  чувствителен НРЭИ к изменениям объема продаж и выручки от реализации;

чем выше уровень эффекта финансового  рычага, тем более чувствительна чистая прибыль на акцию к изменениям НРЭИ.

Поэтому по мере одновременного увеличения силы воздействия операционного  и финансового рычагов все  менее и менее значительные изменения  физического объема реализации и  выручки приводят к все более  и более масштабным изменениям чистой прибыли на акцию. Это выражается в формуле сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов (СЭОФР).

 

               СЭОФР = СВОР * СФР 

 

Результаты вычисления по этой формуле  указывают на уровень совокупного  риска, связанного с предприятием, и отвечают на вопрос, на сколько процентов изменяется чистая прибыль на акцию при изменении объема продаж (выручка от реализации) на один процент.

В данном варианте СФР по двум предприятиям равен О, что свидетельствует о неизменности показателя.

 

Сочетание мощного операционного  рычага с мощным финансовым рычагом  может оказаться губительным  для предприятия, т.к. предпринимательский  и финансовый риски взаимно умножаются. Взаимодействие этих рычагов усугубляет негативное воздействие сокращающейся выручки от реализации на величину НРЭИ и чистой прибыли.

Одной из самых главных задач  предприятия является оценка его  финансового положения, которая  возможна при совокупности методов, позволяющих определить состояние  дел предприятия в результате анализа его деятельности на конечном интервале времени. Цель этого анализа - получение информации, о его финансовом положении, платежеспособности и доходности.

Знание механизма воздействия  финансового рычага на уровень финансового  риска и прибыльность собственного капитала позволяют целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала предприятия.

Понимание механизма проявления операционного рычага позволяет целенаправленно управлять соотношением постоянных и переменных затрат в целях повышения эффективности производственно-хозяйственной деятельности при различных тенденциях конъюнктуры товарного рынка и стадии жизненного цикла предприятия, а также позволит увеличить потенциал формирования прибыли предприятия.

Сочетание мощного операционного рычага с мощным финансовым рычагом может оказать негативное влияние на финансово-экономические результаты предприятия, особенно в условиях стагнации предпринимательской деятельности и снижения выручки от реализации. Так как, предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются, взаимодействие операционного и финансового рычагов усугубляет негативное воздействие сокращающейся выручки от реализации на чистую прибыль. Исходя из вышеизложенного, для финансовой устойчивости предприятия важно:

• нахождение оптимального соотношения между постоянными и переменными затратами в структуре себестоимости продукции;
• выбор рациональной структуры капитала с точки зрения соотношения собственных и заемных средств.

 

 

Список литературы

 

1. Репина О.В. Финансовый менеджмент. -М.: МГТУ ГА, 2001;
2. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. / Под ред. Е.С.                         Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Перспектива, 2000;
3. Кренева Г.В. Финансовый менеджмент: Пособие по выполнению курсовой     работы. –М.: МГТУ ГА, 2005.