Портфель ценных бумаг, его типы. Управление портфелем ценных бумаг предприятия

Выбор тактики управления зависит и от типа портфеля. Скажем, трудно ожидать значительного выигрыша, если к портфелю агрессивного роста применить тактику "пассивного" управления. Вряд ли будут оправданы затраты на активное управление, ориентированное, например, на портфель с регулярным доходом.

Как "активная", так и "пассивная" модели управления могут быть осуществлены либо на основе поручения клиента и за его счет, либо на основе договора. Активное управление предполагает высокие затраты специализированного финансового учреждения, которое берет на себя все вопросы по купле-продаже и структурному построению портфеля ценных бумаг клиента. Формируя и оптимизируя портфель из имеющихся в его распоряжении средств инвестора, управляющий осуществляет операции с фондовыми ценностями, руководствуясь своим знанием рынка, выбранной стратегии и т. д. Прибыль будет в значительной степени зависеть от инвестиционного искусства менеджера, а следовательно, комиссионное вознаграждение будет определяться процентом от полученной прибыли.

Пассивная модель управления подразумевает передачу денежных средств специализированному  учреждению, которое занимается портфельными инвестициями с целью вложения этих средств от имени и по поручению их владельца в различные фондовые инструменты с целью извлечения прибыли. За проведение операций взимается комиссионное вознаграждение.Стратегия управления портфелем ценных бумаг

Стратегия управления портфелем может содержать элементы двух основных подходов: традиционного и современного.

Начинающему инвестору целесообразно использовать традиционный подход в формировании портфеля. Он характеризуется широкой диверсификацией по отраслям, приобретением ценных бумаг известных компаний, которые имеют хорошие производственные и финансовые

показатели. Предполагается, что и в будущем их показатели будут не хуже. Кроме того, принимается  во внимание высокая ликвидность  этих ценных бумаг, что позволяет покупать и продавать их в больших количествах, экономя, на комиссионных.⁹

С приобретением опыта на фондовом рынке целесообразно постепенно переходить к более эффективному современному методу формирования портфеля, основанному на статистических и математических методах. Его отличительной чертой является поиск взаимосвязи между рыночным риском и доходом, формирование относительно рискованного портфеля, дающего повышенный доход. Этот метод требует серьезного компьютерного и математического обеспечения. Специалистами-аналитиками и программистами разрабатываются специальные пакеты компьютерных программ, позволяющих решать многокритериальные задачи экстраполяции (прогнозирования доходности ценных бумаг).

При управлении портфелем  ценных бумаг необходимо иметь ввиду оптимальную степень диверсификации вложений. Современные исследования на западном рынке показали, что оптимальная диверсификации небольшого портфеля должна составлять 8-20 типов ценных бумаг. При увеличении портфеля диверсификация должна увеличиваться.

Традиционные схемы  управления портфелями ценных бумаг  имеют три основных разновидности:

1) Схема дополнительной  фиксированной суммы (крайне пассивная). Принцип: инвестирование в ценные бумаги фиксированной суммы денег через фиксированные интервалы времени. Т.к. курсы ценных бумаг испытывают постоянные колебания, то при их повышении приобретается меньше ценных бумаг, а при понижении - больше. Такая стратегия позволяет получать прибыль за счет прироста курсовой стоимости вследствие циклического колебания курсов.

2) Схема фиксированной  спекулятивной суммы. Портфель  делится на 2 части: спекулятивную и консервативную. Первая формируется из высокорискованных бумаг, обещающих высокие доходы. Вторая - из низкорискованных (облигации, государственные бумаги, сберегательные счета). Величина спекулятивной части все время поддерживается на одном уровне. Если ее стоимость возрастает на определенную сумму или процент, изначально установленный инвестором, то на полученную прибыль приобретаются бумаги для консервативной части портфеля. При падении стоимости спекулятивных бумаг ее аналогично восстанавливают за счет ценных бумаг другой части портфеля.

3) Схема фиксированной  пропорции. Портфель также делится  на две части как в предыдущей схеме. При этом задается некоторая пропорция, при достижении которой производят восстановление первоначального соотношения между двумя частями по стоимости.

Если к  традиционному подходу управления портфелем добавить элементы современного, получится схема плавающих пропорций. Она требует определенного искусства инвестора, выражающегося в способности уловить характер циклического колебания курсов спекулятивных бумаг. Заключается в том, что устанавливается ряд взаимосвязанных соотношений для регулирования стоимости спекулятивной и консервативный частый портфеля.

Заключение

Результаты  исследования в рамках курсовой работы показали, что вложение финансовых ресурсов в ценные бумаги являются хорошим источником для получения прибыли. При наличии свободных денежных средств хозяйствующим субъектам не стоит пренебрегать возможностью приобретения ценных бумаг различных эмитентов и различных видов.

Работая на рынке  ценных бумаг, инвестор должен придерживаться принципа диверсификации вкладов: стремиться к разнообразию приобретаемых финансовых активов с целью уменьшения риска потери вкладов. Если инвестор придерживается принципа диверсификации, то он обязательно связан с совокупностью принадлежащих ему ценных бумаг различных видов, которая называется инвестиционным (фондовым) портфелем.

Ближайшие перспективы  российского фондового рынка, по-видимому, тесно связаны с развитием ситуации на международных финансовых рынках. В то же время существуют основания ожидать рост индексов российского рынка акций опережающими темпами по сравнению с прочими развивающимися рынками, что, по-видимому, будет сочетаться с общей тенденцией к снижению доходностей во всех секторах финансового рынка в соответствии с общей тенденцией к снижению капитальных рисков инвестиций в России.

Вопрос, который  представляет наибольший интерес - это  вопрос о приходе иностранных инвестиций. Двойственность ситуации заключается в том, что появление западных денег во многом определяется состоянием российского рынка и тенденцией его движения, а поведение рынка, в свою очередь, однозначно связано с появлением новых иностранных инвесторов. Выход из этого замкнутого круга, вероятно, лежит в области ожиданий.

Я считаю, что фондовый рынок находится в глубоком кризисе, в связи с этим портфельное  инвестирование усложняется, выход  из этого кризиса не тривиален, а требует комплексного подхода и выбора не стандартных решений.

 

Список  литературы

1.  Федеральный закон РФ от 22  апреля  1996г.№39-ФЗ "О рынке ценных бумаг."2001г.

2. Алексеев  М.Ю. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика. 2009 г.

3. Алехин Б.И. Рынок  ценных бумаг, введение в фондовые  операции. М.: Финансы и статистика. 2007 г.

4. Инвестиции. Под редакцией В.А. Слепова. Москва Юристъ 2002г.

5. Кузнецов  М.В., Овчинников А.С. Технический  анализ рынка ценных бумаг.-М.: ИНФРА-М, 2009

6. Рынок ценных  бумаг. Под редакцией Е.Ф.Жукова. Москва ЮНИТИ 2008 г.

7. Стоянова  Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика.- М.: Изд-во "Перспектива", 2002 г.

8. Финансы.  Под редакцией С.И. Лушина, В.А.  Слепова. Москва Экономистъ 2005г.

¹  Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика. 2009 г.

²  Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика. 2009 г.

³  Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг, введение в фондовые операции. М.: Финансы и статистика. 2007 г.

⁴  Инвестиции. Под редакцией В.А. Слепова. Москва Юристъ 2002г.

⁵  Кузнецов М.В., Овчинников А.С. Технический анализ рынка ценных бумаг.-М.: ИНФРА-М, 2009

⁶  Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика.- М.: Изд-во "Перспектива", 2002 г.

⁷  Финансы. Под редакцией С.И. Лушина, В.А. Слепова. Москва Экономистъ 2005г.

⁸  Федеральный закон РФ от 22  апреля  1996г.№39-ФЗ "О рынке ценных бумаг."2001г.

⁹  Финансы. Под редакцией С.И. Лушина, В.А. Слепова. Москва Экономистъ 2005г.