Портфель ценных бумаг, его типы. Управление портфелем ценных бумаг предприятия

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И ПРАВА

КУРСОВАЯ  РАБОТА

                                                     студентки пятого курса

                                                 экономического факультета

                                   

ТЕМА: Портфель ценных бумаг, его типы. Управление портфелем ценных бумаг предприятия.

            Дисциплина: финансовый менеджмент

Руководитель-консультант                                                                                                                          

                                                                                                _________________

                                                                                                _________________

Защищена Оценка

«____»____________2010 г.                                                                                        _______________

 

                                                                 Белорецк-2010 г.

Содержание

Введение.................................................................................3

Глава 1. Структура рынка  ценных бумаг..........................................5

Глава 2. Методика формирования портфеля ценных бумаг..................8

2.1. Сущность  и формирование фондового портфеля...........................8

2.2. Типы портфелей  ценных бумаг................................................9

2.3. Стратегия инвестирования......................................................12

2.4. Модели  портфельного инвестирования.......................................13

Глава 3. Управление портфелем ценных бумаг.................................24

Заключение ..............................................................................30

Список литературы ....................................................................31

Введение.

Развитие рыночной экономики  и закрепление частной собственности  в различных ее формах привело  к тому, что наряду с денежными  средствами широкое распространение  в качестве средства платежа и  инвестирования получили ценные бумаги. Их многообразие зачастую усложняет решение вопроса о том, в какие именно ценные бумаги необходимо вложить финансовые средства, чтобы получить наибольшую выгоду. При этом необходимо учитывать, что вложения в ценные бумаги всегда сопряжены с определенным риском. Причем наиболее доходные ценные бумаги одновременно являются и самыми рискованными. По этой причине в экономике выработалась концепция, в соответствии с которой в целях получения оптимального результата, денежные средства должны вкладываться в различные ценные бумаги.

Занимаясь инвестициями, необходимо выработать определенную политику своих действий и определить основные цели инвестирования, состав инвестиционного портфеля, приемлемые виды ценных бумаг, качество бумаги, диверсификацию портфеля и т. д. Состояние рынка и возможности инвестора определяют выбор его инвестиционной стратегии. Именно поэтому портфельное инвестирование пока ещё не стало преобладающим на отечественном рынке. Однако наметились определенные подходы, реализуемые, в частности, в учете всех приобретенных в результате инвестиционных операций ценных бумаг.

Для того чтобы сформировать оптимальный портфель ценных бумаг необходимо разработать инвестиционную стратегию, которая основывается на анализе доходности от вложения, времени инвестирования и анализе возникающих при этом риске. Чем выше риски на рынке ценных бумаг, тем больше требований предъявляется к качеству управления портфелем. Процесс управления направлен на сохранение основного инвестиционного качества портфеля и тех свойств, которые соответствуют интересам его держателя.

 

 

Курсовая  работа посвящена актуальной для  развивающейся экономики проблеме формирования и управления портфелем ценных бумаг. Цель работы -выявить наиболее закономерные процессы управления и формирования портфеля ценных бумаг. Для полного освящения выбранной темы были поставлены следующие задачи:

Выявить основные теоретические предпосылки формирования портфеля ценных бумаг;

Раскрыть  методику формирования и управления портфеля ценных бумаг; Сконструировать портфель ценных бумаг и рассчитать его доходность.

В теоретической  части дается освещение структуры  рынка ценных бумаг, состав его участников, а также характеристика ценных бумаг. В данной главе представлены проблемы формирования современного российского рынка ценных бумаг.

Во второй главе приведена методика формирования и управления ценных бумаг, а также принятие оптимальных решений при формировании инвестиционного портфеля.

В   курсовой   работе   рассматривается   вопрос   о   формировании   наиболее предпочтительной структуры портфеля ценных бумаг на примере ОАО "Итол".

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Структура рынка ценных бумаг.

Рынки ценных бумаг подразделяются на первичный  и вторичный, биржевой и внебиржевой.

Первичный рынок ценных бумаг - это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Вторичный рынок является рынком, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.¹

По организационным  формам различают биржевой рынок (фондовая или валютная биржа) и внебиржевой рынок.

Внебиржевой рынок - сфера  обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. На внебиржевом рынке размещаются  также новые выпуски ценных бумаг. Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или  не быть членами фондовой биржи. Он занимается главным образом ценными бумагами тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать (пройти листинг) свои акции на какой-либо бирже.

Операции с ценными  бумагами проводят фондовые биржи (для бумаг в валюте - валютные биржи) и инвестиционные институты.

Фондовая  биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий  рынок по купле-продаже ценных бумаг. Организационно-фондовая биржа представлена в форме хозяйственного субъекта, работающего по лицензии и занимающегося обращением ценных бумаг. Функции фондовых бирж заключаются в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг и в установлении рыночной стоимости ценных бумаг. Участниками фондовой биржи являются продавцы, покупатели и посредники (финансовый брокер или маклер, дилер). На фондовой бирже обращаются следующие бумаги:

1) Акция;

2) Облигация;

3) Казначейские  обязательства государства;

4) Сберегательные  и депозитные сертификаты;

5) Вексель;

7) Варант;

8) Фьючерс;

9) Приватизационный  чек.

Ценные бумаги, обращающиеся на фондовой бирже, подразделяются на основные и производные. К основным относятся акции, облигации, казначейские обязательства государства. Производные ценные бумаги это любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельцев на покупку или продажу перечисленных выше основных ценных бумаг. К ним относятся прежде всего опционы и фьючерсы.

Инвестиционный институт - хозяйствующий субъект или физическое лицо, осуществляющий операции с ценными бумагами. К инвестиционным институтам относятся финансовый брокер, инвестиционный консультант, инвестиционная компания, инвестиционный фонд. Все инвестиционные институты, за исключением инвестиционного консультанта, должны иметь лицензию на свою деятельность. Инвестиционные институты осуществляют свою деятельность на рынке ценных бумаг как исключительную, то есть не допускающую ее совмещения с иными видами деятельности.²

Владелец  ценных бумаг должен постоянно анализировать  их движение на фондовом рынке. По результатам анализа принимается решение о возможной продаже какой-либо ценной бумаги. Ценная бумага, как правило, продается, если:

- она не  принесла ожидаемый доход и  нет надежды на его рост  в будущем;

- она выполнила  возложенную на нее функцию;

           - появились более эффективные пути использования капитала, чем вложение его в данную ценную бумагу.

Основная проблема предприятия  или фирмы в любой стране - где  и как найти деньги на свое существование и развитие. Источников финансирования всего два. Это внутренние источники - амортизация и прибыль и внешние - финансовые средства, которые предприятие может заимствовать на рынке в виде банковского кредита или эмиссии акций и облигаций.

Опора на собственные  силы, т.е. прибыль и амортизационные отчисления, конечно, хороша, но как быть, если технологический цикл изделия несколько лет. К тому же сейчас в России неплатежи и темпы инфляции полностью закрывают для предприятия этот источник развития. Кредитование инвестиционных программ при существующих ставках коммерческого кредита губит любой проект буквально в зародыше. Не спасают положение, ни лизинговые (в виду отсутствия определенного опыта и недостаточности нормативной базы), ни вексельные кредиты, носящие краткосрочный характер (от 1 до 6 месяца), хотя они и более привлекательны для клиентов банков.

В отличие от высоко ликвидных  бумаг, которые приобретаются с  целью выгодного помещения временно свободных денежных средств, покупка доходных ценных бумаг крупными инвесторами производится с целью поглощения других предприятий, распространения влияния на другие компании и завоевания рынков сбыта³.

 

 

Глава 2. Методика формирования портфеля ценных бумаг

2.1. Сущность  и формирование фондового портфеля.

Работая на рынке  ценных бумаг, инвестор должен придерживаться принципа диверсификации вкладов: стремиться к разнообразию приобретаемых финансовых активов с целью уменьшения риска потери вкладов. Если инвестор придерживается принципа диверсификации, то он обязательно связан с совокупностью принадлежащих ему ценных бумаг различных видов, которая называется инвестиционным (фондовым) портфелем.

Объектами портфельного инвестирования выступают различные  ценные бумаги: акции, облигации, векселя, производные виды ценных. Объемы бумаг в портфеле тоже бывают разные. Перечень и объемы входящих в портфель ценных бумаг называют структурой портфеля.

Доходность  портфеля и степень риска по нему являются целевыми характеристиками портфеля. При портфельном инвестировании инвестор может изменять структуру портфеля, чтобы получить наиболее благоприятное значение целевых характеристик. Таким образом, можно развить представление о фондовом портфеле, как совокупности ценных бумаг, собранных инвестором воедино, управляемых как единое целое для достижения определенной цели.

Основная задача - выявление среди множества ценных бумаг той их совокупности, в которую можно инвестировать средства, не подвергая свои вложения высокому риску. На практике существует стойкая зависимость между риском и доходностью вложений: чем выше доходность, тем выше риск.

По степени  риска наименее рискованными (безрисковыми) являются вложение средств в денежную форму. Вместе с тем эти вложения и наименее доходны. Следующие по степени риска выступают государственные ценные бумаги, далее - векселя, банковские и корпоративные облигации, а за ними акции.

 

Выбор ценных бумаг для  портфельного инвестирования зависит  от целей инвестора и его отношения к риску. Для всех инвесторов (частных и институциональных) принято выделять три типа целей инвестирования и связанного с ними отношения к риску.

1. Инвестор  стремиться защитить свои средства  от инфляции; для этого он предпочитает вложения с невысокой доходностью, но и с низким риском. Этот тип инвестора называют консервативным. К такому типу относится подавляющее число частных инвесторов.

2. Инвестор  пытается произвести длительное  вложение капитала, обеспечивающее его рост. Для достижения этой цели он готов пойти на рискованные вложения, но в ограниченном объеме, подстраховывая себя вложениями в низкодоходные, но и мало рискованные ценные бумаги. Такой тип называют умеренно - агрессивным⁴.

3. Инвестор стремиться  к быстрому росту вложенных  средств, готов для этого делать вложения в рискованные ценные бумаги, быстро менять структуру своего портфеля, проводя спекулятивную игру на курсах ценных бумаг. Этот тип принято называть агрессивным.

2.2. Типы портфелей ценных бумаг.

При составлении  портфеля инвестор должен учитывать  следующие факторы: степень риска - доходности, срок вложения, тип ценной бумаги. В „ зависимости от инвестиционной цели инвестор формирует портфель определенного типа. Тип портфеля — это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. При этом важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат — дивидендов, процентов. Сейчас принято выделять следующие типы портфелей.

Портфели  роста. Целью такого типа является рост капитала преимущественно не за счет получения дивидендов и процентов, а за счет роста курса ценных бумаг. По-другому такой портфель называют курсовым портфелем. Основные вложения делаются преимущественно в акции. В зависимости от соотношения ожидаемого роста капитала и риска можно выделить среди портфелей роста еще и виды портфелей: