Понятие и сущность проектного финансирования

Условия успешного применения методологии проектного финансирования в России включают следующие направления:

• привлечение иностранных кредитов для финансирования крупных проектов;
• государственные гарантии компенсации и обеспечения политических рисков путем страхования последних или привилегированным статусом кредиторов.

К использованию схемы проектного финансирования российские банки толкает и то обстоятельство, что все большее количество поступающих к ним заявок по размерам инвестиций сопоставимы с активами предприятий-заявителей или даже превышают их. В этих случаях залоговое покрытие оказывается уже невозможным. Поэтому ряд российских коммерческих банков исподволь готовится к применению принципов проектного финансирования в своей деятельности, создавая в своих структурах отделы и управления проектного финансирования, направляя своих сотрудников на учебу по вопросам проектного анализа, формируя портфели инвестиционных проектов. При выдаче долгосрочных кредитов банки по-прежнему обращают внимание, в первую очередь, на высоколиквидное обеспечение, а также на финансовое состояние заемщика. Однако, учитывая мировой опыт проектного финансирования, банки все чаще подвергают предлагаемые к финансированию проекты всесторонней и глубокой экспертизе, а, по сути — проектному анализу, принятому в практике крупных зарубежных кредитных учреждений. 

 

Заключение

В настоящее время вопрос обеспечения финансирования проекта и связанных с ним проектных рисков — краеугольный камень, одна из центральных проблем системы управления проектами. Наиболее перспективная форма финансирования проектов — проектное финансирование, основной особенностью которого является учет и управление рисками, распределение рисков между участниками проекта, оценка затрат и доходов с учетом этого. Проектное финансирование называют также финансированием с определением регресса (регресс — это требование о возмещении предоставленной в заем суммы). Проектное финансирование требует солидной законодательно-нормативной базы, развитой рыночной инфраструктуры, а также целенаправленных мер государственного стимулирования и поддержки инвестиций в этой принятой во всем мире форме организации проектных инвестиций.

Следует отметить: проектное финансирование относится к одному из наиболее рисковых методов организации инвестиций в проект, поскольку он связан, в первую очередь, с высокими рисками для кредиторов. Хотя реализация кредитных рисков способна повлечь за собой крах проекта в целом, ущерб, в конечном счете, могут понести все или многие участники проекта.

Проектное финансирование пока не получило в российской практике должного развития. На инвестиционном рынке страны доминируют краткосрочные инвестиции, а средне- и долгосрочные инвестиционные проекты — не правило, а исключение; их финансирование осуществляется, главным образом, в форме традиционного банковского кредитования.

 

Список используемой литературы

1. Катасонов В.Ю. Проектное финансирование как новый метод организации в реальном секторе экономики. — М.: АНКИЛ, 2009.
2. Шеремет В.В., Шапиро В.Д. и др. Управление инвестициями. В 2 т. — М.: Высшая школа, 2008.
3. Управление проектами/ Под общ. ред. В.Д. Шапиро — СПб.: Два-ТрИ, 2008.
4. Управление проектами: Толковый англо-русский словарь-справочник/ Под ред. В.Д. Шапиро — М.: Высшая школа, 2009.
5. Мазур И.И., Шапиро В.Д. Управление проектами. — М.: Высшая школа, 2009.
6. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2006
7. http://www.finic.ru/ru/privlechenie-finansirovanija/proektnoe-kreditovanie/
8. http://www.raexpert.ru/researches/leasing/leasing2002/part1/

 

 

 

 

 

 

 

 

Расчетная часть

Выбор схемы финансирования инновационного проекта

1. Расчет коммерческой эффективности проекта

Обозначение	Показатель	Ед. изм.	Расчет	Период
				0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
I	Инвестиции	т.р.	дано	2 000,00
Io	стоимость оборудования	т.р.	50%	1 000,00
Ib	вложения в строительство	т.р.		1 000,00
Q	Объем реализации	шт.			30	31	31	32	32	33	34	34	35	36
q	Темп прироста объема реализации	%	дано		2%	2%	2%	2%	2%	2%	2%	2%	2%	2%
P	Цена реализации единицы товара	т.р.			80,00	80,80	81,61	82,42	83,25	84,08	84,92	85,77	86,63	87,49
p	Темп прироста цены реализации	%	дано		1%	1%	1%	1%	1%	1%	1%	1%	1%	1%
Qp	Выручка от реализации	т.р.			2 400,00	2 472,48	2 547,15	2 624,07	2 703,32	2 784,96	2 869,07	2 955,71	3 044,97	3 136,93
vc	Переменные издержки на единицу	т.р.	дано		30,00	30,00	30,00	30,00	30,00	30,00	30,00	30,00	30,00	30,00
VC	Переменные издержки на объем	т.р.			900,00	918,00	936,36	955,09	974,19	993,67	1 013,55	1 033,82	1 054,49	1 075,58
MD	Валовая прибыль (марж. доход)	т.р.			1 500,00	1 554,48	1 610,79	1 668,99	1 729,13	1 791,29	1 855,52	1 921,89	1 990,48	2 061,35
FC	Постоянные издержки:	т.р.	сумма		900,00	900,00	900,00	900,00	900,00	700,00	700,00	700,00	700,00	700,00
Ao	Амортизация оборудования	т.р.	20%		200,00	200,00	200,00	200,00	200,00
Ab	Амортизация зданий	т.р.	10%		100,00	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00
FCn	Прочие постоянные издержки	т.р.	дано		600,00	600,00	600,00	600,00	600,00	600,00	600,00	600,00	600,00	600,00
Et	Налогооблагаемая прибыль	т.р.			600,00	654,48	710,79	768,99	829,13	1 091,29	1 155,52	1 221,89	1 290,48	1 361,35
Tax	Налог на прибыль	т.р.	24%		144,00	157,08	170,59	184,56	198,99	261,91	277,32	293,25	309,72	326,72
E	Чистая прибыль	т.р.			456,00	497,40	540,20	584,43	630,14	829,38	878,19	928,64	980,77	1 034,63
L	Ликвидационная стоимость	т.р.	дано											500,00
CF	Денежный поток	т.р.		-2000,00	756,00	797,40	840,20	884,43	930,14	929,38	978,19	1 028,64	1 080,77	1 634,63
i	Ставка дисконта (безрисковая)	%	дано	20%	20%	20%	20%	20%	20%	20%	20%	20%	20%	20%
kd	Коэффициент дискнтирования			1,000	0,833	0,694	0,579	0,482	0,402	0,335	0,279	0,233	0,194	0,162
PVcf	Текущая ст-ть денежных потоков	т.р.		-2 000,00	630,00	553,75	486,23	426,52	373,80	311,25	273,00	239,23	209,46	264,00
NPV	Чистая текущая стоимость проекта	т.р.		1 767,23
IRR	Внутренняя доходность	%		41,04%
MIRR	Модифицированная вн. доходность	%		29%
i	Ставка дисконтирования	%		20%
r	Ставка реинвестирования	%		22%
PI	Индекс доходности			1,88
S PVcf	Накопленное сальдо PVcf	т.р.		-2 000,00	-1 370,00	-816,25	-330,02	96,50	470,30	781,55	1 054,54	1 293,77	1 503,23	1 767,23
DPP	Дисконтированный срок окупаемости	лет				3,8

 

 

2. Схема кредитования

Погашение дифференцированные 100%

Обозначение	Показатель	Ед. изм.	Расчет	Период
				0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
D	Остаток кредита на конец периода	т.р.	2000	2000	1600	1200	800	400	0
T	Срок	лет	5
k	Ставка процента по кредиту	%	24%
PLTd	Погашение основного долга	т.р.			400	400	400	400	400
PLTp	Погашение процентов	т.р.			480	384	288	192	96	1440
	ставка рефинансирования * 1,1			13,2%	264	211	158,4	105,6	52,8
	более ст. рефинансирования * 1,1				216	173	130	86	43
PLT	Общий платеж по кредиту	т.р.			880	784	688	592	496	3440

 

 

Погашение дифференцированные 50%

Обозначение	Показатель	Ед. изм.	Расчет	Период
				0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
D	Остаток кредита на конец периода	т.р.		1000	800	600	400	200
T	Срок	лет	5
k	Ставка процента по кредиту	%	24,00%
PLTd	Погашение основного долга	т.р.			200	200	200	200	200
PLTp	Погашение процентов	т.р.			240	192	144	96	48	720
	ставка рефинансирования * 1,1			13,2%	132	105,6	79,2	52,8	26,4
	более ст. рефинансирования * 1,1				108	86,4	64,8	43,2	21,6
PLT	Общий платеж по кредиту	т.р.			440	392	344	296	248	1720

 

 

 

 

 

Погашение аннуитет 100%

Обозначение	Показатель	Ед. изм.	Расчет	Период
				0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
D	Остаток кредита на конец периода	т.р.		2000	1 751,50	1 443,37	1 061,28	587,50	0,00
T	Срок	лет	5
k	Ставка процента по кредиту	%	24,00%
PLTd	Погашение основного долга	т.р.		2000	248,50	308,13	382,09	473,79	587,50
PLTp	Погашение процентов	т.р.			480,00	420,36	346,41	254,71	141,00	1 642,48
	ставка рефинансирования * 1,1		13,20%		264,00	231,20	190,52	140,09	77,55
	более ст. рефинансирования * 1,1				216,00	189,16	155,88	114,62	63,45
PLT	Общий платеж по кредиту	т.р.	аннуитет		728,50	728,50	728,50	728,50	728,50	3 642,48