Особенности финансового менеджмента в строительной организации

Е ФР (1) плановых режимов функционирования в проектах «А» и «В».

 

Таблица 13. Критические значения w и показатели рычагов проектов «А» и «В»

	Проект «A»	Проект «B»
W 0 (1) (n = 0)	60	60
W 0 (1)	60	60
К ОУ (1)	2.75	1.83
Е ОР (1)	1.57	2.2
К ФР (1)	1	1
Е ФР (1)	1	1

 

В табл. 14 представлены важнейшие финансовые показатели проектов «А» и «В».

 

Таблица 14. Важнейшие итоговые финансовые показатели проектов «А» и «В»

	Проект «A»	Проект «В»
P (3) = NI	21	30
R P (3)	0.13	0.27
RV Кап P (3) = ROE	0.12	0.17
К ОУ (1)	2.75	1.83
Е ОР (1)	1.57	2.2

 

Как видно, проект «В» выигрывает по массе прибыли и эффективности, но проигрывает по устойчивости планового режима функционирования.

 

3. Управление денежными потоками на ЗАО «Спецстрой»

 

С целью управления денежными потоками возникает необходимость контроля за движением реальных денежных средств. Сбалансированность денежных потоков обеспечивает ликвидность и платежеспособность. С этой целью составляется отчет о движении денежных средств в организации, который представлен в приложении.

4. Стратегия развития ЗАО «Спецстрой»

 

При исследовании финансовой стратегии предприятия рассмотрим модель матрицы финансовой стратегии.

 

РХД\ РФД	Меньше 0	Равна 0	Больше 0
Больше 0	РФХД = 0	РФХД больше 0	РФХД намного больше 0
Равна 0	РФХД меньше 0	РФХД равна 0	РФХД больше 0
Меньше 0	РФХД существенно меньше 0	РФХД меньше 0	РФХД равна 0

Рис. 6. Матрица финансовой стратегии

 

РХД - результат хозяйственной деятельности (валовая прибыль)

РФД - результат финансовой деятельности (чистая прибыль)

Для ЗАО «Спецстрой» (согласно отчету о прибылях и убытках):

РХД = 27773,6 руб.

РФД = 2719,4 руб.

Так как РХД и РФД для ЗАО «Спецстрой» больше 0, то в матрице финансовой стратегии получаем, что результат финансово - хозяйственной деятельности предприятия в целом намного больше 0.

В связи с чем для предприятия выбираются позиции успеха. Организации относительно успешна, однако есть опасность игнорирования возможных неблагоприятных изменений.

 

5. Управление инвестициями

 

При рассмотрении вопросов управления инвестициями кратко рассмотрим оценку целесообразности инвестирования средств в расширение предприятия при использовании основных показателей.

На завершающем этапе проектирования проводится оценка эффективности внедрения проекта при использовании методик, рассматриваемых в экономической литературе.

В общем виде экономическая эффективность капитальных вложений в проект определяется по формуле (12):

 

Э = Р: К, (12)

 

где Э - экономическая эффективность капитальных вложений;

Р - полученный доход от вложенных средств, тыс. руб.;

К - объем инвестиций, обусловивших получение дохода, тыс. руб.

Если в проект вложить денежные средства в виде прямых инвестиций в размере 1,25 млн. рублей, а предполагаемый доход от этих вложений составит 340 тысяч рублей, то экономическая эффективность вложений составит: Э = 340:1250= 0,272.

Следующий показатель финансово-экономической оценки предложенного мероприятия - расчетный уровень дохода, который определяется по формуле (12):

 

ARR= CIPY - Depreciation ∙ 100%/II, (13)

 

где ARR - расчетный уровень дохода, %;

CIPY - ежегодные денежные поступления, тыс. руб.

Depreciation - норма амортизации инвестиций, тыс. руб.;

II - инвестиционные затраты, тыс. руб.

Норма амортизации инвестиций определяется по формуле (14):

 

Depreciation =Cost - SV / Life, (14)

 

где Cost - первоначальная стоимость инвестиций, тыс. руб.;

SV - остаточная стоимость инвестиций, тыс. руб.;

Life - срок внедрения проекта, годы.

Определим расчетный уровень дохода для рассматриваемого проекта. Срок жизни такого проекта, исходя из полного срока эксплуатации строительной техники, составит 8 лет. Предполагаемые ежегодные поступления - 340 тысяч рублей. Тогда норма амортизации инвестиций составит:

Depreciation= 1250000:8= 156250 (руб.).

Расчетный уровень дохода равен:

ARR = (340000-156250)∙100%/1250000= 14,7%

Однако при расчете данного показателя не учитывается сумма будущих денежных поступлений по отношению к текущему периоду времени.

Следующий показатель - период окупаемости вложений в проект. Это время, за которое сумма поступлений от реализации мероприятия покроет сумму затрат. Срок окупаемости рассчитывается по формуле (15):

 

PBD = II/ACI, (15)

 

где PBD - срок окупаемости вложений в мероприятия, годы;

ACI - ежегодные денежные поступления, тыс. руб.

Для исследуемого проекта срок окупаемости составит:

PBD = 1250000: 340000= 3,68 (года).

Таким образом, через 4 года сумма поступлений от реализации данного проекта покроет сумму затрат.

Этот показатель достаточно прост. Он не учитывает ценность поступлений будущих периодов. С этой целью рассчитывают дисконтированный период окупаемости.

Предположим, что ежегодные денежные поступления от проекта в ЗАО «Спецстрой» составят соответственно по годам 340, 297, 308, 305, 318, 333, 360 тысяч рублей. Пусть уровень дисконтирования составляет 10%, а ежегодная инфляция -12%. Определим экономический эффект, экономическую эффективность и срок окупаемости инвестиций в реализуемый проект.

Расчет экономического эффекта с учетом ценности будущих поступлений проводим по формуле (16):

 

, (16)

 

где l_t - индекс роста цен за t лет, то есть отношение среднего уровня цен в году к уровню цен в начале периода инвестирования;

К_t - объем инвестиций в t- м году, тыс. руб.;

r - ставка дисконтирования, %;

P_t - ежегодные денежные поступления, тыс. руб.

Для начала вычислим значения l_t для первых 7 лет:

l₁ = 1,12;

l₂ =1,12*1,12=1,25;

l₃ = 1,25 * 1,12 = 1.4;

l₄ = 1,4 * 1,12 = 1,57;

l₅ = 1,57 * 1,12 = 1,76;

l₆ = 1,76 * 1,12 = 1,97;

l₇ = 1,97 * 1,12 = 2,21.

Так как ставка дисконтирования равна 10%, или 0,1, то 1+r = 1,1.

С учетом вычисленных выше значений определяем значение экономического эффекта:

Р= 340: 1,12: 1,1 + 297: 1,25: 1,1² + 308: 1,4: 1,1³ + 305: 1.57: 1,1⁴ +318: 1,76: 1,1⁵ + 333: 1,97: 1,1⁶ + 360: 2,21: 1,1⁷ =1314,396 (тыс. руб.).

Экономический эффект инвестиций в проект будет равен:

Э = 1314,396 -1250 = 64,396 (тыс. руб.).

Экономическая эффективность проекта определится по формуле (17):

 

ЭЭ = (Р - К): К, (17)

 

где ЭЭ - экономическая эффективность инвестиций.

Для ЗАО «Спецстрой» по исследуемому проекту экономическая эффективность будет равна:

ЭЭ = 1314,396 - 1250: 1250 = 0,052.

Срок окупаемости в данном случае будет определяться по формуле (18):

 

Т = К: (Р - К), (18)

 

При расчетах получим:

Т = 1250: (1314, 396 - 1250) = 19,4 (лет).

Выводы: как видно, при расчете экономической эффективности реализуемого проекта с учетом ценности будущих поступлений и инфляции ее значение оказалось намного меньше (0,052) по сравнению со значением, рассчитанным без учета вышеуказанных факторов (0,272). Аналогично, срок окупаемости проекта, определенный без учета ставки дисконтирования и коэффициента инфляции, намного меньше (3,68 лет) срока окупаемости, определенного с учетом этих. Внедрение предлагаемого проекта на предприятии позволит увеличить выручку от реализации, а также значение чистой прибыли.

 

Заключение

 

Важнейшие пути укрепления финансов и задачи финансовой службы и финансового менеджмента рассмотренного в настоящей работе ЗАО «Спецстрой» следующие:

• разработка стратегической финансовой политики и путей ее реализации;
• системный и непрерывный финансовый анализ, постоянная оценка финансового состояния предприятия, определение на этой основе тактики реализации стратегических целей с учетом существующей ситуации;
• разработка и реализация финансового, кредитного и кассового планов, планирование денежных потоков, разработка других планов; использование бюджетирования в годовом планировании;
• обеспечения ликвидности предприятия за счет комплекса соответствующих мероприятий, среди которых следует выделить оптимизацию источников оборотных средств и структуры капитала предприятия в целом с учетом использования величины заемных средств и стоимости капитала на основе его средневзвешенной цены;
• управление финансовым циклом на основе оптимизации времени обращения запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, обеспечение ускорения оборачиваемости средств в соответствии с их кругооборотом как фактора повышения рентабельности собственных средств;
• улучшение организации оборотных средств, их нормирования, приведение запасов в соответствие с их нормативами, повышение эффективности их использования;
• управление дебиторской задолженностью с целью оптимизации ее размера и объема продаж и сокращения безнадежных долгов;
• управление процессом реализации продукции с целью оптимизации объема продаж в соответствии с принятой стратегией и на этой основе определение наиболее эффективных для предприятия форм безналичных расчетов;
• осуществление мер по эффективному использованию производственных фондов и создание соответствующей структуры имущества предприятия с целью обеспечения удовлетворительной структуры баланса;
• разработка и реализация плана повышения рентабельности, увеличения прибыли;
• анализ взаимодействия и взаимосвязи «затраты - выручка - прибыль»;
• оптимизация затрат предприятия на основе анализа их поведения и методов включения их в себестоимость;

 

Список литературы

 

1. Смелова Т.А. Анализ финансов предприятия // «Финансовая газета», 2009. - №12.
2. Дворецкая А.Е. Организация управления финансами на предприятии (финансовый менеджмент) // Менеджмент в России и за рубежом. - 2007, - №4.
3. Финансовый менеджмент: учебник для вузов по экон. спец./ Н.Ф. Самсонов, А.П. Баранникова, А.А. Володин и др. /Под редакцией Н.Ф. Самсонова. - М.: Финансы: ЮНИТИ, 1999. - 493 с.
4. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. Киев: Ника-Центр; Эльга, 1999. - 249 с.
5. Моляков Д.С., Шохин Е.И. Теория финансов предприятий: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 112 с.
6. Палий В.Ф., Палий В.В. Финансовый учет: Учебное пособие: В 2 ч. - М.: ФБК-ПРЕСС, 2008. - Ч. 1, 2.
7. Теплова Т.В. Финансовые решения: Стратегия и тактика: Учебное пособие / Ин-т «Открытое общество». - М.: Магистр, 2008. - 263 с.
8. Финансы и кредит: Учебное пособие для вузов / А.М. Ковалева, Н.П. Баранникова; Под ред. А.М. Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 512 с.
9. Лапуста М.Г. Финансы фирмы: Учебное пособие. - М.: Инфра-М, 2007. - 264 с.

Шатунов А. Постановка финансового менеджмента на предприятии: предмет и цели управления. / Рынок ценных бумаг. - 2009. - №9. - с. 26-32.

 

Размещено на Allbest.ru