Особенности финансового менеджмента в строительной организации

После окончания проведения всех преобразовании в финансовом отделе ЗАО «Спецстрой» необходимо составить отчет о результатах управленческого финансово-стоимостного анализа (см. таблицу 7).

Таким образом, проведенный управленческий финансово-стоимостной анализ финансового отдела позволил сократить затраты на выполнение функций управления в целом на 93 000 руб. в год или на 15%.

 

		Значимость функций, ед.	0,197
				0,176
					0,169
						0,135
							0,115
								0,112
									0,096
			5	3	6	4	7	2	1
		Затраты на осуществл. Функций, т. руб. в год
									40
								45
							60
						70
					95
				100
			107

Рис. 4. Функционально-стоимостная диаграмма основных функций после проведения управленческого финансово-стоимостного анализа

 

Таблица 7. Отчет о результатах управленческого ФСА финансового отдела ЗАО «Спецстрой»

№ п/п	Наименование функции	Вид функции	Затраты на выполнение функции в год, руб.
			до ФСА	после ФСА
1	Получать информацию от внутренних и внешних источников	В	72 000	40 000
2	Акционировать организацию	О	70 000	45 000
3	Оценка и выявление тенденций на финансовых рынках	В	105 000	100 000
5	Подготовка обоснований инвестиционных решений	В	97 000	107 000
6	Планово-аналитическое обеспечение деятельности	О	115 000	95 000
7	Выдавать информацию по финансовой деятельности	О	91 000	60 000
	ИТОГО		610 000	517 000

 

 

2. Расчетная часть

1. Управление активами ЗАО «Спецстрой»

 

Расчет значений производится на основании данных бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках по предприятию (Приложение)

Пороговый объем определяется по формуле:

 

Vп = Ис /(Ц - Иv),    (7)

 

Где Ис - постоянные издержки, руб.

Ц - цена единицы изделия, руб.

Иv - единичные переменные издержки, руб.

Пороговый объем равен:

1922 /(13-1,87) = 173 (ед.)

Пороговая выручка равна (173*13)= 2249 тыс. руб.

Запас финансовой прочности определяется по формуле:

 

ЗФП = ((В-Вп)/В)*100%,   (8)

 

Где ЗФП - запас финансовой прочности, руб.

В-выручка от реализации, руб.

Вп - пороговая выручка, руб.

ЗФП = (2730-2249): 2730 * 100 =

Тогда, ЗФП = 17,6 (%)

Так как рентабельность есть отношение прибыли к выручке от реализации, то прибыль определяется:

 

П = ВР * РП,   (9)

 

Где ВР - выручка от реализации, руб.

РП - рентабельность производства

Тогда, прибыль равна 2730*0,18 = 491,4 (руб.)

Сила воздействия операционного рычага:

 

СВОР = (В - Иv)/П,   (10)

 

СВОР= (2730-392)/491,4 = 4,8

Вывод: рациональным диапазоном объема продаж являются продажи свыше 173 ед., то есть превышающие значение безубыточного объема продаж.

2. Управление источниками средств

строительный предприятие финансовый менеджмент

К современным методам управления источниками средств относят минимизацию взвешенной стоимости капитала и достижение рациональной величины эффекта финансового рычага.

Выполним расчет средневзвешенной стоимости капитала для ЗАО «Спецстрой».

Определяем средневзвешенную стоимость капитала по формуле:

 

WACC = We * De + Wd * Dd   (11)

 

Где WACC - средневзвешенная стоимость капитала

We, Wd - доля собственного и заемного капитала

De, Dd - ставка доходности на собственный и заемный капитал

Фирма А: 1000 * 0,1 = 100 (д.ед.)

Фирма Б: 1000 * 0,1 + 1000 * 0,1 = 200 (д.ед.)

Расчет эффекта финансового рычага для ЗАО «Спецстрой» при сравнении двух вариантов производства строительной продукции

Сравниваются два инвестиционных проекта («А» и «В») производства одной и той же продукции различными технологическими способами. Основные финансово-экономические показатели проектов приведены в табл. 8.

Рыночная цена продукции $2 за единицу, планируемый (ожидаемый) уровень продаж - 110 000 единиц. В проекте «А» себестоимость единицы продукции в переменных издержках (VC) составляет $1.5, при более высокотехнологичном способе производства (проект «В») себестоимость единицы продукции снижается до $1. Более высокотехнологичный способ производства требует более высокого уровня постоянных издержек (FC). Проекты требуют мобилизации одного уровня ресурсов (Активыср=$175000) и финансируются из собственных средств. Приведенная процентная ставка налогов в прибыли nP= 40%.

 

Таблица 8. Исходные данные проектов «А» и «В» в финансово-экономических параметрах

Показатели	Проект «A»	Проект «B»
Отп. цена 1 шт.	$2	$2
W [кол]	110 000	110 000
VC на 1 шт.	$1.5	$1
FC	$20 000	$60 000
nP	0.4	0.4
Активы ср	$175 000	$175 000
Капитал ср	$175 000	$175 000

 

W [$] + НР (НР = FC = фиксированные издержки) от объема проданной продукции в количественном измерении W [кол] от планируемого уровня W [кол] = 110000 до 0. Эти зависимости характерны для классического «CVP-анализа».

В табл. 9 приведены исходные данные проектов «А» и «В» в чисто финансовых параметрах. Данные приведены к условным единицам, 1 y.е. = $1000.

 

Таблица 9. Исходные данные проектов «А» и «В» в финансовых параметрах. 1 у.е. = $1000

	Проект «A»	Проект «B»
Выручка	220	220
W	165	110
НР	20	60
n P	0.4	0.4
Активы ср	175	175
Капитал ср	175	175

 

В табл. 10 представлена

Прибыль (1) = EBIT и Чистая Прибыль (Прибыль (3) = NI).

Отметим, что при отсутствии налогов в Выручке

Прибыль (2) = Прибыль (1).

 

Таблица 10. Масса прибыли в проектах «А» и «В»

	Проект «A»	Проект «B»
P (1) = EBIT	35	50
P (3) = NI	21	30

 

В табл. 11 приведены базовые финансовые показатели планируемых режимов функционирования проектов.

 

Таблица 11. Базовые финансовые показатели проектов «А» и «В»

	Проект «A»	Проект «B»
W	165	110
R	0.33 (3)	1
RНР	0.12 (12)	0.54 (54)
k P	0.4	0.4
V Акт W	0.943	0.629
К ИК	1	1

 

 

Как отчетливо видно, в более высокотехнологичном проекте не только постоянные издержки повысились в три раза, но и рентабельность продукции возросла также в три раза.

 

Таблица 12. Показатели финансовой эффективности проектов «А» и «В»

	Проект «A»	Проект «B»
R	0.33	1
R P(1)	0.21	0.45
R P(3)	0.127	0.27
RVАктP(3) = ROA	0.12	0.17
RVКапP(3) = ROE	0.12	0.17

 

В табл. 12 представлены показатели финансовой эффективности проектов «А» и «В». По рентабельности капитала проект «В» на 42% превосходит проект «А».

На рис. 5 представлены профили финансовой эффективности проектов «А» (нижняя ломаная) и «В» (верхняя ломаная).

R P(1);

R P(3);

RV Акт P (3);

RV Кап P (3).

 

Рис. 5. Профили финансовой эффективности проектов «А» и «В»

 

Преимущество проекта «В» по рентабельности продукции очевидно.

В табл. 13 представлены критические объемы проданной продукции без учета стоимости кредитных ресурсов W0 (1) (n=0) и с учетом W0 (1), запасы операционной устойчивости КОУ(1) и показатели операционного левериджа ЕОР(1), показатели финансового рычага КФР(1) и финансового левериджа.