Основы анализа денежных потоков

Содержание

 

Введение

1. Понятие, сущность денежных  потоков

2. Классификация денежных  потоков

3. Принципы управления  денежными потоками предприятия

4. Основы анализа денежных  потоков

Заключение

Список использованной литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Среди главных проблем  российской экономики многие экономисты выделяют дефицит денежных средств  на предприятиях для осуществления  ими своей текущей и инвестиционной деятельности. Однако при ближайшем  рассмотрении данной проблемы выясняется, что одной из причин этого дефицита является, низкая эффективность привлечения  и использования денежных ресурсов. С другой стороны, управление денежными  потоками входит в состав финансового  менеджмента и осуществляется в  рамках финансовой политики предприятия, понимаемой как общая финансовая идеология, которой придерживается предприятие для достижения общеэкономической  цели его деятельности. Задачей финансовой политики является построение эффективной  системы управления финансами, обеспечивающей достижение стратегических и тактических  целей деятельности предприятия.¹

Рациональное формирование денежных потоков способствует ритмичности  операционного цикла предприятия  и обеспечивает рост объемов производства и реализации продукции. При этом любое нарушение платежной дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья  и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции, положении предприятия на рынке  и т.п. Управление денежными потоками является важным фактором ускорения  оборота капитала предприятия. Следовательно, эффективность работы предприятия  полностью зависит от организации  системы управления денежными потоками. Данная система создается для  обеспечения выполнения краткосрочных  и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального  использования его активов и  источников финансирования, а также  минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.

 

 1. Понятие, сущность денежных потоков

 

Денежный поток предприятия  представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых² его хозяйственной деятельностью.

Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия  определяется следующими основными  положениями:

1. Денежные потоки обслуживают  осуществление хозяйственной деятельности  предприятия практически во всех  ее аспектах. Образно денежный  поток можно представить как  систему «финансового кровообращения»  хозяйственного организма предприятия.  Эффективно организованные денежные  потоки предприятия являются  важнейшим симптомом его «финансового  здоровья», предпосылкой достижения  высоких конечных результатов  его хозяйственной деятельности  в целом.

2. Эффективное управление  денежными потоками обеспечивает  финансовое равновесие предприятия  в процессе его стратегического  развития.

3. Рациональное формирование  денежных потоков способствует  повышению ритмичности осуществления  операционного процесса предприятия. 

4. Эффективное управление  денежными потоками позволяет  сократить потребность предприятия  в заемном капитале.

5. Управление денежными  потоками является важным финансовым  рычагом обеспечения ускорения  оборота капитала предприятия.  Этому способствует сокращение  продолжительности производственного  и финансового циклов, достигаемое  в процессе результативного управления  денежными потоками, а также снижение  потребности в капитале, обслуживающем  хозяйственную деятельность предприятия.  Ускоряя за счет эффективного  управления денежными потоками  оборот капитала, предприятие обеспечивает  рост суммы генерируемой во  времени прибыли.

6. Эффективное управление  денежными потоками обеспечивает  снижение риска неплатежеспособности  предприятия. 

7. Активные формы управления  денежными потоками позволяют  предприятию получать дополнительную  прибыль, генерируемую непосредственно  его денежными активами.

 

 

 

2. Классификация денежных потоков

 

Понятие «денежный поток  предприятия» является агрегированным³, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам:

1. По масштабам обслуживания  хозяйственного процесса выделяются  следующие виды денежных потоков:

– денежный поток по предприятию  в цепом.

– денежный поток по отдельным  структурным подразделениям (центрам  ответственности) предприятия.

– денежный поток по отдельным  хозяйственным операциям.

2. По видам хозяйственной  деятельности в соответствии  с международными стандартами  учета выделяют следующие виды  денежных потоков:

– денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными  выплатами поставщикам сырья  и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность: заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему  управление этим процессом; налоговых  платежей предприятия в бюджеты  всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с  осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного  потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке  осуществления перерасчета излишне  уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;

– денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи  и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального  и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

– денежный поток по финансовой деятельности.

3. По направленности движения  денежных средств выделяют два  основных вида денежных потоков:

– положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных  операций (в качестве аналога этого  термина используется термин «приток  денежных средств»);

– отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов  его хозяйственных операций (в  качестве аналога этого термина  используется термин «отток денежных средств»).

Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени  одного из этих потоков обусловливает  последующее сокращение объемов  другого вида этих потоков. Поэтому  в системе управления денежными  потоками предприятия оба эти  вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового  менеджмента.⁴

4. По методу исчисления  объема выделяют следующие виды  денежных потоков предприятия:

– валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде  времени в разрезе отдельных  его интервалов;

– чистый денежный поток. Он характеризует разницу между  положительным и отрицательным  денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени  в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим  результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания  его рыночной стоимости.

Расчет чистого денежного  потока по предприятию в целом, отдельным  структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным  видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным  операциям осуществляется по следующей  формуле:

 

ЧДП = ПДП-ОДП

 

где ЧДП – сумма чистого  денежного потока в рассматриваемом  периоде времени;

ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде  времени.

Как видно из этой формулы, в зависимости от соотношения  объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного  потока может характеризоваться  как положительной, так и отрицательной  величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной  деятельности предприятия и влияющими  в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его  денежных активов.⁵

5. По методу оценки  во времени выделяют следующие  виды денежного потока:

– настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток  предприятия как единую сопоставимую его величину;

– будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток  предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости  к конкретному предстоящему моменту  времени.

Рассматриваемые виды денежного  потока предприятия отражают содержание концепции оценки стоимости денег  во времени применительно к хозяйственным  операциям предприятия.

6. По непрерывности формирования  в рассматриваемом периоде различают  следующие виды денежных потоков  предприятия:

– регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления  или расходования денежных средств  по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который  в рассматриваемом периоде времени  осуществляется постоянно по отдельным  интервалам этого периода.

– дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или  расходование денежных средств, связанное  с осуществлением единичных хозяйственных  операций предприятия в рассматриваемом  периоде времени. Характер дискретного  денежного потока носит одноразовое  расходование денежных средств, связанное  с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной  помощи и т.п.

Рассматривая эти виды денежных потоков предприятия, следует  обратить внимание на то, что они  различаются лишь в рамках конкретного  временного интервала. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И наоборот – в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.⁶

7. По стабильности временных  интервалов формирования регулярные  денежные потоки характеризуются  следующими видами:– регулярный  денежный поток с равномерными  временными интервалами в рамках  рассматриваемого периода. 

Такой денежный поток поступления  или расходования денежных средств  носит характер аннуитета;⁷

– регулярный денежный поток  с неравномерными временными интервалами  в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может  служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами  времени их осуществления на протяжении периода лизингования⁸ актива.

 

3. Принципы управления денежными потоками предприятия

 

Управление денежными  потоками предприятия является важной составной частью общей системы  управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные  задачи финансового менеджмента  и подчинено его главной цели.

Объектом управления в  системе управления денежными потоками выступают денежные потоки предприятия, связанные с осуществлением различных  хозяйственных и финансовых операций, а субъектом управления является финансовая служба, состав и численность  которой зависит от размера, структуры  предприятия, количества операций, направлений  деятельности и других факторов: