Основные пути совершенствования экономической эффективности деятельности ОАО "Лукойл"

соотношение между собственными и заемными источниками в 2008 году было 9,24: 90,76 и практически не меняется в течение 2009 и 2010 годов составив к 2009 году 11,27: 88,73;

в целом структуру пассивов следует признать неудовлетворительной, поскольку у предприятия достаточно высока зависимость от кредиторов.

 

Таблица 5 - Структурно-динамический анализ пассивов ОАО "Лукойл" по состоянию на конец 2009 и 2010 гг.

ПоказательОстатки по балансу, тыс. руб. Темп роста/ снижения, %Структура активов и пассивов20092010Изменение, +/-20092010Изменение, +/-1. Капитал и резервы всего: 112811280100,009,8511,271,411.1 Уставный капитал962,7962,70100,008,419,621,211.2 Добавочный капитал133,5133,50100,001,171,330,171.3 Резервный капитал31,831,80100,000,280,320,042. Обязательства всего: 10320,78883,5-1437,286,0790,1588,73-1,412.1 Долгосрочные обязательства15001,6-1498,40,1113,100,02-13,092.2 Краткосрочные обязательства8820,78881,961,2100,6977,0588,7211,672.2.1 Займы и кредиты236,9173,7-63,273,322,071,74-0,332.2.2 Кредиторская задолженность8583,88708,2124,4101,4574,9886,9812,01ИТОГО ПАССИВОВ11448,710011,5-1437,287,45100,00100,000,00

ОАО "Лукойл" рекомендуется провести анализ рентабельности и деловой активности предприятия. В связи с выявленным негативным фактом (высокий удельный вес заемного капитала) необходимо также провести анализ финансовой устойчивости предприятия.

В целом в структуре и динамике имущества и его источников ОАО "Лукойл" произошли изменения, которые можно расценивать:

как отрицательные: рост дебиторской задолженности, уменьшение денежных средств и запасов; в соотношении между собственными и заемными источниками имущества значительную часть занимают обязательства, что повышает зависимость предприятия от внешних источников финансирования; уменьшение величины имущества предприятия к 2009 году, а также рост в абсолютном выражение суммы заемного капитала;

как положительные: погашение большей доли долгосрочных обязательств, оптимальное соотношение между оборотными и внеоборотными активами в течение 2008-2010 годов; наличие балансовой прибыли весь исследуемый период.

Анализ и оценка финансовых результатов

Конечный финансовый результат деятельности предприятия - это балансовая прибыль или убыток, который представляет собой сумму результата от реализации продукции (работ, услуг); результата от прочей реализации; сальдо доходов и расходов от внереализационных операций. Для проведения вертикального и горизонтального анализа рассчитаем в таблице 6 показатели прибыли, используя данные отчётности предприятия из формы №2. Из данных таблицы видно, что балансовая прибыль в 2010 году существенно уменьшилась по сравнению с 2008 на 1804,1 тыс. руб.

В целом выручка предприятия к 2009 году снизилась на 11082,7 тыс. руб. или на 38,6%, а себестоимость реализованных работ и услуг - на 8525,2 тыс. руб. или на 38,6%, что говорит о стабильности соотнесения затрат и конечного результата деятельности, хотя результатом основной деятельности на протяжении всего исследуемого периода была прибыль.

 

Таблица 6 - Анализ финансовых результатов ОАО "Лукойл", 2008-2010гг.

Показатели, тыс. руб. 2008 г. 2009 г. 2010 г. Изменение 2010 к 2008 г. Выручка28707,224525,417624,5-11082,7Себестоимость22082,518865,713557,3-8525,2Валовая прибыль6624,75659,74067,2-2557,5Коммерческие расходы1185,41967,22632,71447,3Управленческие расходы2612,32724,7802,3-1810Прибыль от продаж2827967,8632,2-2194,8Прочие доходы0000Прочие расходы0000Прибыль до налогообложения2827967,8632,2-2194,8Налог на прибыль465,3115,374,6-390,7Чистая прибыль2361,7852,5557,6-1804,1

Тем не менее, стоит отметить как отрицательный факт рост величины коммерческих расходов (на 1447,3 тыс. руб.) на фоне общего снижения выручки, что и привело к уменьшению прибыли от продаж на 2194,8 тыс. руб. ОАО "Лукойл" в 2008-2010 гг. не осуществляло никакой прочей деятельности (ни финансовой, ни инвестиционной). Увеличению балансовой прибыли способствовало: снижение себестоимости продукции, работ, услуг предприятия; снижение величины управленческих расходов на 1810 тыс. руб. Снижению балансовой прибыли способствовало: общее уменьшение выручки предприятия; рост управленческих расходов.

Таким образом, факторы, увеличивающие балансовую прибыль по сумме, были перекрыты действием уменьшающих её факторов, что в итоге и обусловило снижение балансовой прибыли в 2010 году по сравнению с 2008 годом.

На основании изложенного можно сделать вывод о том, что на ОАО "Лукойл" после роста количественных и качественных показателей в 2008 году наблюдается резкое снижение эффективности финансово-хозяйственной деятельности в 2009 и дальнейшее ухудшение ситуации в 2010 годах. В этих условиях необходим более подробный анализ показателей рентабельности и углубленный анализ финансовой устойчивости.

 

Анализ и оценка рентабельности работ и услуг

Анализ рентабельности представлен в таблице 7. В конце 2010 года относительно 2008 года зафиксировано уменьшение показателей чистой прибыли и рентабельности основного и оборотного капитала, рентабельности собственного капитала (коэффициента устойчивости экономического роста).

 

Таблица 7 - Анализ показателей рентабельности ОАО "Лукойл"

КоэффициентЗначение показателя2008 г. 2009 г. 2010 г. 2010/2008Рентабельность всего капитала0,03810,01010,0075-0,0307Рентабельность использования собственного капитала0,41250,10220,0661-0,3464Рентабельность использования оборотных активов0,07140,01820,0174-0,0540Рентабельность продаж0,09850,03950,0359-0,0626Рентабельность производственной деятельности0,02110,00610,0055-0,0156Коэффициент затрат0,76920,76920,76920,0000

На основании расчетов таблицы 7 можно сделать следующие выводы:

рентабельность всех вложений в предприятие ОАО "Лукойл" составила в 2010 году 0,75 коп. на каждый рубль вложений, уменьшившись по сравнению с 2008 годом на 3,07 коп.; рентабельность использования собственного капитала - 41,25 коп. на каждый рубль капитала предприятия в 2008 году, уменьшение показателя к 2009 году составило 34,64 коп. на каждый рубль; в результате использования оборотных активов предприятие ОАО "Лукойл" получало с каждого рубля, вложенного в них, 7,14 и 1,74 коп. в 2008 и 2010 годах соответственно; стоит отметить низкий уровень вышеизложенных показателей рентабельности, который отрицательно характеризуют финансово-хозяйственную деятельность ОАО "Лукойл"; показатели рентабельности продаж также достаточно низок - 9,85 и 3,59 коп с каждого рубля выручки от реализации товаров, работ, услуг в 2008 и 2010 годах, в целом значений данного показателя явно недостаточно, чтобы говорить о возможности вложений в данное предприятие; значения рентабельности производственной деятельности 2,11 и 0,55 коп. говорят о том, что с каждого рубля потраченного ОАО "Лукойл" на производство и реализацию было получено меньше 3 коп. прибыли, несомненно в современных условиях полученные значения должны побудить руководство предприятия к решительным мерам по повышению эффективности хозяйственной деятельности и повышению инвестиционной привлекательности предприятия; удельный вес затрат в выручке достаточно высок - 76,92% в 2008-2010 годах соответственно.

В целом удельный вес прибыли в выручке предприятия слишком низкий, что говорит о низкой эффективности финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Лукойл" и рентабельности продукции.

Анализ и оценка структуры оборотных активов и эффективности их использования

Задача анализа ликвидности и платежеспособности возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Проведем расчет абсолютных показателей ликвидности, для этого сгруппируем активы предприятия по степени убывающей ликвидности и пассивы по степени срочности их погашения в таблице 8

В случае ОАО "Лукойл" соотношения следующие:

 

за 2008 год: А1П1; А2П2; А3П3; А4П4;

за 2009 год: А1П1; А2П2; А3П3; А4П4;

за 2010 год: А1П1; А2П2; А3П3; А4П4;

 

Таблица 8 - Сводная группировка активов и пассивов ОАО "Лукойл", 2008-2010 гг., тыс. руб.

Актив2008г. 2009г. 2010г. Пассив2008г. 2009г. 2010г. Платежный излишек/недостаток2008г2009г2010гА195127,150,3П16214,98583,88708,2-6119,9-8456,7-8657,9А2122,3280,5362,6П2259,4236,9173,7-137,143,6188,9А36299,95930,63876П3460515001,61694,94430,63874,4А45690,15110,55722,6П41128112811284562,13982,54594,6Баланс12207,311448,710011,5Баланс12207,311448,710011,5000

На исследуемом предприятии в течение всех периодов наблюдается несоответствие первого условия абсолютной ликвидности в 2008-2010 годах - у ОАО "Лукойл" было недостаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, т.е. присутствует возможность риска недостаточной ликвидности. В 2008 году эта нехватка составила 6119,9 тыс. руб., 2010 году - 8657,9 тыс. руб., таким образом, наметилась отрицательная динамика, а увеличение суммы кредиторской задолженности происходит быстрее чем рост суммы денежных средств.

Соблюдение второго условия обеспечивается превышением сумм дебиторской задолженности над краткосрочными кредитами банка. Соблюдение третьего условия ликвидности на предприятии ОАО "Лукойл" обеспечивается из-за отсутствия уменьшения долгосрочных обязательств. Четвертое условие ликвидности на ОАО "Лукойл" не соблюдается - в течение 2008-2010 годов величина собственного капитала была ниже величины внеоборотных или труднореализуемых активов. В целом же предприятие не может быть признано достаточно ликвидным.

Анализ деловой активности ОАО "Лукойл" проведем в направлении анализа уровня эффективности использования ресурсов коммерческой организации. Расчет показателей деловой активности выполнен в таблице 9. Коэффициент отдачи нематериальных активов невозможно рассчитать, т.к. на предприятии ОАО "Лукойл" такой вид активов не используется.

 

Таблица 9 - Показатели деловой активности ОАО "Лукойл", 2008 - 2010гг.

Показатель2008 г. 2009 г. 2010 г. 2009/20082010/2009К-т общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача), оборотов2,352,141,76-0,21-0,38К-т оборачиваемости оборотных средств, оборотов4,403,874,11-0,540,24Фондоотдача, руб. 0, 200,210,320,010,12К-т отдачи СК, руб. 0,040,050,060,010,02Оборачиваемость МПЗ, дни79,0087,0579,178,05-7,88Оборачиваемость денежных средств, дни1, 191,871,030,67-0,84К-т оборачиваемости средств в расчетах, оборотов234,7387,4348,61-147,29-38,83Срок погашения ДЗ, дни1,534,127,412,583,29К-т оборачиваемости КЗ, оборотов4,622,862,02-1,76-0,83Срок погашения КЗ, дни77,94126,00177,8748,0651,88

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) показывает эффективность использования имущества. За исследуемый период динамика показателя следующая: в 2008 г. капитал ОАО "Лукойл" совершал 2,35 оборота в год, в 2009 г. значение показателя снизилось до 2,14 оборота, в 2010 г. показатель снизился до 1,76 оборота, что связано со снижением выручки к 2009 г. и несомненно является отрицательным фактом. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает скорость оборачиваемости оборотных активов. Его снижение к 2009 году однозначно заслуживает отрицательной оценки. В целом динамика этого показателя совпадает с динамикой коэффициента общей оборачиваемости капитала ОАО "Лукойл" из-за снижения выручки к 2009 году. В случае предприятия ОАО "Лукойл" все оборотные активы предприятия проходя полный цикл совершают 4,11 оборотов в год в 2010 году, что по сравнению с количеством оборотов 4,4 в 2008 году говорит о снижении эффективности деятельности по управлению активами.

Показатель фондоотдачи свидетельствует об эффективности использования основных средств предприятия и имеет очевидную экономическую интерпретацию, показывая сколько рублей выручки приходится на 1 руб. вложенный в основные средства. В случае ОАО "Лукойл" этот показатель в 2010 г. составил 32 коп. на каждый рубль, увеличившись по сравнению с 2008 г. на 12 коп. Коэффициент отдачи собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала, т.е. сколько рублей выручки приходится на 1 руб. вложенный в него. В 2008 году используя собственный капитал, предприятие ОАО "Лукойл" получало 4 коп. выручки; в 2010 году - 6 коп. Оборачиваемость материально-производственных запасов практически не изменилась, составив в исследуемом периоде порядка 79 дней. Показатели оборачиваемости денежных средств наоборот улучшились - если в 2008 году денежные средства совершали полный оборот за 1,19 дн., то в 2010 году - за 1,03, хотя значения продолжительности периода намного меньше из-за уменьшения величины денежных средств к 2009 году. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и срок ее погашения являются одними из самых важных показателей, характеризующих деловую активность предприятия. В случае ОАО "Лукойл" средства в дебиторской задолженности в 2010 году стали совершать 48,61 оборота за год вместо 234,73 в 2008 году, т.е. оборачиваемость понизилась почти в 5 раз. К тому же вырос срок погашения дебиторской задолженности с 1,53 дня в 2008 году до 7,41 дня в 2010 году. Все это говорит о снижении эффективности управления этим видом активов, хотя и напрямую связано с ростом суммы дебиторской задолженности на фоне общего уменьшения величины имущества предприятия. Показатели оборачиваемости кредиторской задолженности "Лукойл" также изменились за исследуемый период. Срок погашения предприятием своих обязательств вырос с 77,94 дней в 2008 году до 177,87 в 2010 году. Количество полных оборотов кредиторской задолженности за год также снизилось с 4,62 оборотов 2008 года до 2,02 оборотов в 2010 году. Это свидетельствует о том, что предприятие не может вовремя погашать свои обязательства, избегая штрафных санкций со стороны кредиторов и не способно эффективно использовать заемные средства.

В целом отрицательная тенденция роста продолжительности оборота всех проанализированных видов оборотных активов может быть объяснена как снижением выручки к 2009 году, так и увеличением сумм отдельных составляющих оборотных (дебиторской задолженности), что говорит об снижении эффективности управления оборотными активами на ОАО "Лукойл", поскольку скорость превращения оборотных средств в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота текущих активов при прочих равных условиях отражает повышение инвестиционной привлекательности предприятия.

Анализ и оценка показателей платежеспособности и финансовой устойчивости

 

Таблица 10 - Расчет коэффициентов ликвидности, 2008-2010 гг.

Показатель2008г. 2009г. 2010г. 2009/20082010/2009Коэффициент абсолютной ликвидности0,01530,01480,0058-0,0005-0,0090Коэффициент срочной ликвидности0,03500,04750,04740,0125-0,0001Коэффициент текущей ликвидности1,04860,73840,4925-0,3103-0,2459

Рисунок 2 - Динамика коэффициентов ликвидности ОАО "Лукойл"

Значение коэффициента абсолютной ликвидности в случае ОАО "Лукойл" было слишком низким, а динамика показателя отрицательная, т.е. предприятие не обладает в достаточной степени быстроликвидными активами.

Для показателя срочной ликвидности обычно удовлетворяет соотношение 0,7-1,0. В случае ОАО "Лукойл" значение этого показателя также было недостаточным на протяжении 2008-2010 годов.

Рост дебиторской задолженности к началу 2009 года нельзя расценивать как положительный факт, на фоне снижения общей ликвидности предприятия, т.к. в данном случае происходит отвлечение средств из оборота предприятия. Коэффициент текущей ликвидности - удовлетворяет обычно значение 2. На исследуемом предприятии его величина на протяжении всего периода снизилась с 1,05 п. до 0,49 п. Т.е. в течение 12 месяцев ОАО "Лукойл" не сможет полностью погасить кредиторскую задолженность и динамика показателя отрицательная - рост задолженности внешним кредиторам происходит быстрее, чем прирост собственных оборотных средств, что, конечно же, отрицательно характеризует его деятельность.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность ОАО "Лукойл" как недостаточную на протяжении всего исследуемого периода. Поэтому считаю необходимым исследовать показатели финансовой устойчивости предприятия.

 

Таблица 11 - Динамика финансовой устойчивости ОАО "Лукойл", 2008-2010 гг.

ПоказательКритерий2008 г. 2009 г. 2010 г. Динамика2009/20082010/2009К-т концентрации СК0,50,09240,09850,11270,00610,0141К-т фин. напряженности0,90760,90150,8873-0,0061-0,0141К-т фин. рычага19,82219,14967,8754-0,6725-1,2741К-т маневренности СК0,2-0,5-4,0444-3,5306-4,07320,5138-0,5426К-т фин. устойчивости0,60,46960,22950,1128-0,2401-0,1167К-т фин. независимости0,60, 19680,42920,99860,23250,5694Доля ДЗ0,01000,02450,03620,01450,0117Уровень фин. левериджа5,73967,81987,87402,08010,0543