Эмиссия ценных бумаг с целью образования финансовых ресурсов

 – заявление на  регистрацию;

 – решение о выпуске  эмиссионных ценных бумаг;

 – проспект эмиссии (если регистрация выпуска ценных  бумаг сопровождается регистрацией  проспекта эмиссии);

 – копии учредительных  документов (при эмиссии акций  для создания акционерного общества);

 – документы, подтверждающие  разрешение уполномоченного органа  исполнительной власти на осуществление  выпуска эмиссионных ценных бумаг (в случаях, когда необходимость  такого разрешения установлена  законодательством Российской Федерации);

 – анкету эмитента  по форме, установленной регистрирующим  органом.

 Эмитент и должностные  лица органов управления эмитента, на которые уставом и/или внутренними  документами эмитента возложена  обязанность отвечать за полноту и достоверность информации, содержащейся в указанных документах, несут ответственность за исполнение по данным обязательствам в соответствии с законодательством Российской Федерации.

 При регистрации выпуска  эмиссионных ценных бумаг этому  выпуску присваивается государственный  регистрационный номер. Порядок  присвоения государственного регистрационного  номера устанавливается регистрирующим  органом.

 Регистрирующий орган  обязан зарегистрировать выпуск  эмиссионных ценных бумаг или  принять мотивированное решение  об отказе в регистрации не  позднее чем через 30 дней с даты получения вышеуказанных документов.

 Основаниями для отказа  в регистрации выпуска эмиссионных  ценных бумаг являются:

– нарушение эмитентом требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, в том числе наличие в представленных документах сведений, позволяющих сделать вывод о противоречии условий эмиссии и обращения эмиссионных ценных бумаг законодательству Российской Федерации и несоответствии условий выпуска эмиссионных ценных бумаг законодательству Российской Федерации о ценных бумагах;

 – несоответствие  представленных документов и  состава содержащихся в них сведений требованиям Федерального закона;

 – внесение в проспект  эмиссии или решение о выпуске  ценных бумаг (иные документы, являющиеся  основанием для регистрации выпуска  ценных бумаг) ложных сведений  либо сведений, не соответствующих  действительности (недостоверных сведений).

 Нужно отметить, что  вышеперечисленные основания являются  исключительными.

Решение об отказе в регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг и проспекта эмиссии может быть обжаловано в суд или арбитражный суд.

 В случае открытой (публичной) эмиссии, требующей регистрации  проспекта эмиссии, эмитент обязан  обеспечить доступ к информации, содержащейся в проспекте эмиссии, и опубликовать уведомление о  порядке раскрытия информации  в периодическом печатном издании  с тиражом не менее 50 тысяч  экземпляров.

 Эмитент, а также профессиональные  участники рынка ценных бумаг, осуществляющие размещение эмиссионных  ценных бумаг, обязаны обеспечить  любым потенциальным владельцам  возможность доступа к раскрываемой  информации до приобретения ценных  бумаг.

 В тех случаях, когда  хотя бы один выпуск эмиссионных  ценных бумаг эмитента сопровождался  регистрацией проспекта эмиссии, эмитент обязан раскрыть информацию  о своих ценных бумагах и  своей финансово-хозяйственной деятельности  в формах, определенных законодательством  о рынке ценных бумаг.

 Эмитент имеет право  начинать размещение выпускаемых  им эмиссионных ценных бумаг  только после регистрации их  выпуска.

 Количество размещаемых  эмиссионных ценных бумаг не  должно превышать количества, указанного  в учредительных документах и  проспектах о выпуске ценных  бумаг.

 Эмитент может разместить меньшее количество эмиссионных ценных бумаг, чем указано в проспекте эмиссии. Фактическое количество размещенных ценных бумаг указывается в отчете об итогах выпуска, представляемом на регистрацию. Доля, не размещенных ценных бумаг из числа, указанного в проспекте эмиссии, при которой эмиссия считается несостоявшейся, устанавливается решением о выпуске ценных бумаг.

 Возврат средств инвесторов  при несостоявшейся эмиссии производится  в порядке, установленном Федеральной  службой по финансовым рынкам.

 Эмитент обязан закончить  размещение выпускаемых эмиссионных  ценных бумаг по истечении  одного года с даты начала эмиссии, если иные сроки размещения эмиссионных ценных бумаг не установлены законодательством Российской Федерации.

 Запрещается размещение  ценных бумаг нового выпуска  ранее, чем через две недели  после обеспечения всем потенциальным  владельцам возможности доступа  к информации о выпуске, которая  должна быть раскрыта в соответствии  с Федеральным законом. Информация  о цене размещения ценных бумаг  может раскрываться в день  начала размещения ценных бумаг.

 Запрещается при публичном  размещении или обращении выпуска  эмиссионных ценных бумаг закладывать  преимущество при приобретении  ценных бумаг одним потенциальным  владельцам перед другими. Настоящее  положение не применяется в  следующих случаях:

 – при эмиссии государственных  ценных бумаг;

 – при предоставлении  акционерам акционерных обществ преимущественного права выкупа новой эмиссии ценных бумаг в количестве, пропорциональном числу принадлежащих им акций в момент принятия решения об эмиссии;

 – при введении  эмитентом ограничений на приобретение  ценных бумаг нерезидентами.

 Не позднее 30 дней после  завершения размещения эмиссионных  ценных бумаг эмитент обязан  представить отчет об итогах  выпуска эмиссионных ценных бумаг  в регистрирующий орган.

 Отчет об итогах  выпуска эмиссионных ценных бумаг  должен содержать следующую информацию:

 – даты начала и  окончания размещения ценных  бумаг;

 – фактическую цену  размещения ценных бумаг (по видам  ценных бумаг в рамках данного  ыпуска);

 – количество размещенных  ценных бумаг;

 – общий объем поступлений  за размещенные ценные бумаги, в том числе:

 а) объем денежных средств в рублях, внесенных в оплату размещенных ценных бумаг;

 б) объем иностранной  валюты, внесенной в оплату размещенных  ценных бумаг, выраженной в валюте  Российской Федерации по курсу  Центрального банка Российской  Федерации на момент внесения;

 в) объем материальных  и нематериальных активов, внесенных  в качестве платы за размещенные  ценные бумаги, выраженных в валюте  Российской Федерации.

 Для акций в отчете  об итогах выпуска эмиссионных  ценных бумаг дополнительно указывается  список владельцев, владеющих пакетом  эмиссионных ценных бумаг, размер  которого определяется Федеральной  службой по рингу ценных бумаг.

 Регистрирующий орган  рассматривает отчет об итогах  выпуска эмиссионных ценных бумаг  в двухнедельный срок и при  отсутствии связанных с выпуском  ценных бумаг нарушений регистрирует  его. Регистрирующий орган отвечает  за полноту зарегистрированного  им отчета.

 Выпуск эмиссионных  ценных бумаг может быть приостановлен  или признан несостоявшимся при  обнаружении регистрирующим органом  следующих нарушений:

 – нарушение эмитентом  в ходе эмиссии требований  законодательства Российской Федерации;

 – обнаружение в  документах, на основании которых  был зарегистрирован выпуск ценных  бумаг, недостоверной информации.

 При выявлении нарушений  установленной процедуры эмиссии  регистрирующий орган может также  приостановить эмиссию до устранения  нарушений в пределах срока размещения ценных бумаг. Возобновление эмиссии осуществляется по специальному решению регистрирующего органа.

 В случае признания  выпуска эмиссионных ценных бумаг  недействительным все ценные  бумаги данного выпуска подлежат  возврату эмитенту, а средства, полученные  эмитентом от размещения выпуска  ценных бумаг, признанного недействительным, должны быть возвращены владельцам. Федеральная комиссия по рынку  ценных бумаг для возврата  средств владельцам вправе обратиться в суд.

 Все издержки, связанные  с признанием выпуска эмиссионных  ценных бумаг недействительным (несостоявшимся) и возвратом средств владельцам, относятся на счет эмитента.

 В случае нарушения, выражающегося в выпуске ценных бумаг в обращение сверх объявленного в проспекте эмиссии, эмитент обязан обеспечить выкуп и погашение ценных бумаг, выпущенных в обращение сверх количества, объявленного к выпуску.

 Если эмитент в течение  двух месяцев не обеспечит  выкуп и погашение ценных бумаг, выпущенных в обращение сверх  количества, объявленного к выпуску, то Федеральная комиссия по  рынку ценных бумаг вправе  обратиться в суд о взыскании  средств, необоснованно полученных  эмитентом.

 Более подробный порядок  выпуска и регистрации ценных  бумаг регламентируется Стандартами, утверждаемыми Постановлениями  ФСФР России.

 

1.3 Специфика эмиссии  акций

 

Предприятия, имеющие высокоэффективные инвестиционные проекты, но не обладающие достаточными для их реализации средствами и возможностями заимствования, могут предложить владельцам (акционерам) увеличить собственный капитал предприятия. Способ, каким в рыночной экономике предприятие может привлечь дополнительное количество собственного капитала, зависит от его организационно-правовой формы. Но в любом случае, собственный капитал — это капитал, предоставляемый в собственность предприятия (как юридического лица) его старыми или вновь привлекаемыми (со)владельцами (акционерами).

 Прежде чем принимать  решение о привлечении дополнительного  капитала, предприятие должно иметь  аргументированные ответы на  следующие вопросы:

1) куда, в какие проекты  будут инвестироваться дополнительные  средства, полученные от инвесторов;

2) какую сумму необходимо  получить от инвесторов;

3) какова доходность планируемых  инвестиций и как они от разятся на доходности уже вложенного в предприятие капитала;

4) как привлечение дополнительного  собственного капитала может  отразиться на благосостоянии  и правах нынешних владельцев  предприятия и какие должны быть предусмотрены меры для их защиты?

 Если предприятие является  государственным унитарным предприятием (ГУП), оно не может привлекать  новых совладельцев. Для него  рынок собственного (акционерного) капитала закрыт. Соответственно  ограничена и самостоятельность  в выборе источников и способов  финансирования. Собственный капитал  предприятия может увеличить  только его собственник, т.е. государство. Оно может это сделать либо, профинансировав увеличение собственного  капитала предприятия за счет  бюджетных средств, либо путем  передачи ему другого государственного  имущества. При этом владельцы  ГУП не всегда руководствуются  рыночными критериями эффективности.

 Конкретный способ, с  помощью которого хозяйственное  общество может привлечь внешние  ресурсы для увеличения собственного  капитала, зависит от его организационно-правовой формы. Так, предприятия, имеющие форму ООО, могут увеличивать собственный капитал двумя способами:

- за счет дополнительных  вкладов участников общества;

- за счет вкладов третьих  лиц, принимаемых в члены общества.

 Закрытые акционерные  общества (ЗАО) могут распространять  свои акции только среди членов  общества. Размещение акций среди  заранее ограниченного круга  лиц не обязательно членов  общества называется закрытой  подпиской. Подпиской называется  способ размещения ценных бумаг  на основе заявок покупателей  о своем намерении купить бумаги  на предлагаемых эмитентом условиях. Прием новых акционеров и, следовательно, предоставление им возможности  вложить свой капитал в данное  предприятие допускается только  по решению общего собрания. При  этом число владельцев голосующих  акций ЗАО, как и ООО, не может превышать 50.

 Открытое акционерное  общество (ОАО) имеет право привлекать  капитал путем как закрытой, так  и открытой подписки, т.е. подписки  среди неограниченного круга  лиц. В том случае, если деньги  ОАО требуются для реализации  высокорентабельных инвестиционных  проектов и, если это допускается  уставом данного ОАО, то акции скорее всего будут распространяться среди акционеров, т.е. по закрытой подписке. Если же ОАО для реализации своих инвестиционных проектов нуждается в крупных суммах, оно может предложить всем желающим вложить средства, т.е. осуществит размещение капитала путем открытой подписки на свои акции.