Формирование финансовой политики предприятия в условиях инфляции

В агрегированном балансе  ОАО «Татнефть» в период 2010-2012 гг. основные балансовые пропорции выглядят следующим образом (таблица 3):

Годы
2010	2011	2012
НГ	КГ	КГ
А1>П1 А2>П2 A3<П3 А4<П4	А1>П1 А2>П2 A3<П3 А4<П4	А1>П1 А2>П2 A3<П3 А4<П4

Таблица 3-Балансовые пропорции  «Татнефть» за 2010-2012 год.

 

 

 

 

 

 

 

Так как не все балансовые пропорции соблюдены, то баланс ОАО «Татнефть» не является абсолютно ликвидным. Способом исправления ситуации может стать привлечение краткосрочных кредитов и наращивание запасов. Также необходимо вести постоянный мониторинг финансового состояния.

Общее финансовое положение  предприятия можно определить одной  из пяти финансовых областей:

1. область абсолютной финансовой устойчивости;
2. область нормальной финансовой устойчивости;
3. область неустойчивого финансового состояния;
4. область критического финансового состояния;
5. область кризисного финансового состояния.

Каждой этой области соответствует  определенное сочетание абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия.

Для ОАО «Татнефть» эти  показатели приведены в таблице 4. 

Таблица 4-Показатели финансовой устойчивости предприятия ОАО «Татнефть» за 2010-2012 гг. ,млн.руб.

Показатель	Формула расчета	На 31.12.12 г.	На 31.12.11 г.	На 31.12.10 г.	Абс.Откл. 2012/2011	Абс.Откл. 2011/2010	Отн. откл. 2012/2011	Отн. Откл 2011/2010
Собственные оборотные средства		211306	191383	151691	19923	39692	10,41%	26,17%
излишек или недостаток собственных  средств		186022	171262	137491	14760	33771	8,62%	24,56%
излишек или недостаток собственных  и долгосрочных источников		227506	238343	217983	-10836	20359	-4,55%	9,34%
излишек  или  недостаток  общей  величины  основных  источников		282085	301961	65391	-19875	236569	-6,58%	361,77%
Область финансовой устойчивости		Абсолютная	Абсолютная	Абсолютная
коэффициент автономии		0,8	0,71	0,68	0,08	0,03	11,61%	4,6%
коэффициентом соотношения заемных  средств и собственных		0,46	0,40	0,46	-0,06	-0,07	-13,96%	-18,67%
коэффициент соотношения мобильных средств к стоимости иммобильных		1,84	2,37	2,15	-0,53	0,22	-22,42%	10,4%
коэффициент маневренности		0,56	0,58	0,53	-0,02	0,05	-4,53%	9,4%
коэффициент обеспеченности запасов  и затрат собственными источниками  формирования		8,36	9,51	10,68	-1,15	-1,17	-12,14%	-11,0%
коэффициент имущества производственного  назначения		12,48	11,11	9,94	1,36	1,17	12,27%	11,8%
Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат		0,69	0,59	0,54	0,09	0,06	15,70%	11,0%

 

Абсолютные показатели финансовой устойчивости, несмотря на их уменьшение в 2012 г., находятся в пределах нормы, что позволяет назвать финансовое состояние ОАО «Татнефть» является абсолютно устойчивым.

Собственные оборотные средства - абсолютный показатель, представляющий собой разницу между собственным капиталом и внеоборотными активами.

С последующим годом количество собственных оборотных средств компании увеличивается, следовательно увеличивается компании количество постоянных источников финансирования постоянных активов.

Излишек или недостаток собственных  средств для формирования запасов  и затрат отражает достаточность  собственных оборотных средств  для финансирования запасов и  затрат; в нашем случае этот показатель увеличивается.

Излишек или недостаток собственных  и долгосрочных источников для формирования запасов и затрат определяет достаточность  собственных и долгосрочных средств  для финансирования запасов и  затрат; увеличивается за счет увеличения размера займов и кредитов.

Коэффициент автономии на протяжении четырех лет во всех случаях  он больше 0,5, что говорит о независимости  предприятия от заемных средств.

Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств  меньше порогового значения, что говорит  о том, что заемных средств  у предприятия  больше чем собственных.

Коэффициент мобильности  снизился на 22,42%, то есть доля ликвидных активов в имуществе организации уменьшилась, что ограничивает возможности организации отвечать по текущим обязательствам.

Коэффициент маневренности  стабилен, что говорит о стабильной доли мобильных средств в общей  сумме собственных средств предприятия.  

 

 

Снизился коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования на 12,14%, что показывает уменьшение собственных средств предприятия для покрытия всех затрат.

Коэффициент имущества производственного  назначения выше нормы, и в 2012 г. он увеличился на 12,27%, что говорит об отсутствии необходимости привлекать долгосрочные заемные средства.

Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат в 2012 г. увеличился на 15,7%, то есть доля собственных средств в общей сумме источников формирования запасов увеличилась.

Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных  показателя ликвидности: коэффициенты абсолютной, промежуточной ликвидности и коэффициент покрытия (таблица 5).

Показатель	Формула расчета	На 31.12.10 г.	На 31.12.11 г.	На 31.12.12 г.	Абс.откл.	Абс.откл.	Отн.откл.%	Отн.откл.%
Коэффициент абсолютной ликвидности		3,68	3,40	3,72	-0,28	0,32	-7,7	9,3
Коэффициент ликвидности (промежуточный)		3,96	4,75	5,17	0,79	0,42	19,90	8,89
Коэффициент покрытия		6,29	5,06	5,63	-1,23	0,57	-19,5	11,2

Таблица 5- Показатели ликвидности  ОАО «Татнефть»

 

Высокая ликвидность баланса  компании по всем показателям.

Важная характеристика –  это кредитоспособность предприятия, которая характеризует аккуратность предприятия при расчетах по ранее полученным кредитам, текущее финансовое состояние и возможность при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников представлена в таблице 6.

 

Показатель	Формула расчета	На 31.12.10 г.	На 31.12.11 г.	На 31.12.12 г.	Абс.откл.	Абс.Откл	Отн.Откл.%	Отн.откл.%
Коэффициент ликвидности(промежуточный)		3,96	4,75	5,17	0,79	0,42	19,90	8,89
Рентабельность капитала (активов)%		10,69	12,57	14,31	1,88	1,74	17,56	13,84
Коэффициент соотношения заемных  и собственных средств		0,46	0,40	0,32	-0,06	-0,07	-13,96	-18,67

Таблица 6 – Показатели кредитоспособности ОАО «Татнефть»

 

 

Коэффициент ликвидности  на высоком уровне. Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств  на протяжении двух лет снижается. Рентабельность активов на протяжении  двух лет растет и говорит банкам о том, что компания является устойчивым заемщиком.

Анализ деловой активности предприятия позволяет выявить эффективность использования активов предприятия. Показатели деловой активности «Татнефть» представлены в таблице 7.

Таблица 7 – Показатели деловой активности и рентабельности ОАО «Татнефть».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Показатель	Формула расчета	На 31.12.10 г.	На 31.12.11 г.	На 31.12.12 г.	Абс. откл	Абс. Откл	Отн.откл.%	Отн.откл%
Показатели оборачиваемости активов
Коэффициент оборачиваемости активов		0,71	0,73	0,74	0,02	0,01	3,00	1,29
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала		0,94	1,04	0,98	0,1	-0,07	10,61	-6,37
Коэффициент оборачиваемости заемного капитала		2,27	3,03	5,04	0,76	2,01	33,49	66,24
Коэффициент оборачиваемости основных средств		1,95	2,34	2,06	0,39	-0,28	20,00	-12,08
Коэффициент оборачиваемости запасов  и затрат		0,69	0,66	0,66	-0,04	0,00	-5,55	0,00
Коэффициент оборачиваемости дебиторской  задолженности		0,95	1,15	1,24	0,20	0,09	21,08	7,45
Показатели рентабельности
Рентабельность активов%		10,69	12,57	14,31	1,88	1,74	17,56	13,84
Рентабельность собственного капитала%		13,72	16,77	17,62	3,05	0,86	22,21	5,11
Рентабельность продаж%		15,09	17,23	19,36	2,13	2,13	14,14	12,39

 

Коэффициент оборачиваемости  активов увеличился за 2 года на 0,03 это  показывает, что активы стали оборачиваться  быстрее за год.

Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала указывает на неэффективность  использования  собственного капитала.

Коэффициент оборачиваемости  заемного капитала увеличился на конец 2012 года на 2,01 и составил 5,04, характеризует увеличение скорости оборота долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов предприятия.

Коэффициент оборачиваемости  основных средств в 2011 году увеличился на 0,39, а в 2012 уменьшился на 0,28.

За 2 года коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности увеличился с 0,95 до 1,24. У предприятия существуют нет проблемы со сбытом, в результате чего снижает срок продолжительности товарного кредита, что говорит о повышений платежеспособности предприятия.

Рентабельность собственного капитала одинаково увечиласьза 2 года на 3,91, этот показатель важен для  акционерных обществ и играет важную роль при определении курса  акций на фондовом рынке.

Рентабельность продаж составила  19,36 %.

Для оценки вероятности банкротства  используется четырехфакторная модель прогноза  риска  банкротства Z-счет, которая рассчитывается на основе баланса предприятия и отчета о прибылях и убытках. Показатели вероятности банкротства рассчитаны в таблице 8.

Таблица 8 – Оценка вероятности банкротства ОАО «Татнефть»

	2010	2011	2012	Абс.откл.	Абс.откл	Отн.откл.%	Отн.откл.%
к1	0,68	0,70	0,65	0,02	-0,06	3,10	-7,90
к2	0,68	0,69	0,77	0,01	0,08	1,27	12,20
к3	0,18	0,21	0,21	0,03	0,01	17,95	2,82
к4	2,15	2,50	3,94	1,44	0,35	16,22	57,34
к5	0,62	0,70	0,73	0,07	0,03	12,03	4,38
зет-счет альтмана	4,27	4,70	5,66	0,43	0,96	10,00	20,49