Финансовый риск, его сущность и классификация

4. Метод аналогов.

Метод аналогов используется в том случае, когда применение иных методов по каким – либо причинам неприемлемо. Метод использует базу данных аналогичных объектов для  выявления общих зависимостей и  переноса их на исследуемый объект.

2.2 Определение степени риска

 

Величина риска, или степень  риска, измеряется двумя критериями: средне ожидаемое значение, колеблемость (изменчивость) возможного результата.

Средне ожидаемое значение – это значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Рассчитывается оно как средневзвешенное для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который мы ожидаем в среднем. [10,с.45]

Средняя величина является обобщенной количественной характеристикой  и не позволяет принять решение  в пользу какого-либо варианта. Для  окончательного принятия решения необходимо измерить колеблемость показателей.

Колеблемость возможного результата есть степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для этого на практике применяют  два критерия: дисперсию и среднее  квадратическое отклонение.

Дисперсия – это среднее взвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых:

G² =                                                                                                    (1)

где G² – дисперсия;

х – ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;

х – среднее ожидаемое значение;

n – число случаев наблюдения.

Среднее квадратическое отклонение определяется по формуле:

G =                                                                                                 (2)

где G – среднее квадратическое отклонение.

Дисперсия и среднее квадратическое отклонение являются мерилами абсолютной колеблемости.

Для анализа используется коэффициент вариации. Коэффициент  вариации – это отношение среднего квадратического отклонения к среднему ожидаемому значению.

V= ∙ 100                                                                                                         (3)

где V – коэффициент вариации;

G – среднее квадратическое отклонение;

х – среднее ожидаемое значение

Коэффициент вариации – относительная величина. С его помощью можно сравнивать колеблемость признаков, выраженных и в разных величинах измерения. Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100. Установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации: до 10 % – слабая колеблемость; 10-25 % – умеренная колеблемость; свыше 25 % – высокая колеблемость.

Степень риска при вложении капитала может выражаться различными критериями, в частности, капиталоотдачей  и рентабельностью капитала.

Капиталоотдача, или скорость обращения капитала, определяется отношением объема выручки к вложенному капиталу и выражается числом оборотов.

K₀ =                                                                                                                 (4)

где К₀ – капиталоотдача, оборот;

Т – выручка, получаемая от использования вложенного капитала за определенный период (обычно за год), руб.;

К – сумма вложенного капитала, руб.

Рентабельность капитала, или норма прибыли на вложенный  капитал, определяется процентным отношением прибыли к капиталу:

 Р_к = ∙ 100                                                                                                      (5)

где Р_к – рентабельность капитала (норма прибыли на вложенный капитал), %;

П – сумма прибыли, получаемая от использования вложенного капитала за определенный период (обычно в год), руб.;

К – сумма вложенного капитала, руб.

Рентабельность произведенного и реализованного товара измеряется процентным отношением прибыли к  объему выручки.

Р_т = ∙ 100                                                                                                       (6)

где Р_т – рентабельность произведенного и реализованного товара;

П – прибыль, полученная от производства и реализации товара (то есть от использования вложенного капитала) за определенный период;

Т – выручка от реализации произведенного товара (то есть полученная от использования вложенного капитала) за определенный период, руб.

Связь между приведенными показателями выражается в следующей  формуле:

= ∙ , или Р_к = K₀ ∙ Р_т                                                                                                                              (7)

В некоторых случаях, в  частности в страховом бизнесе, в качестве количественной оценки риска  используется вероятность наступления  рискового события.

Одним из наиболее распространенных подходов к количественной оценке риска  является использование выражения:

R = Н_п ∙ р                                                                                                  (8)

где Н_п – величина потерь;

р – вероятность наступления рискового события.

Таким образом, степень риска  определяется как произведение ожидаемого ущерба на вероятность того, что  такой ущерб будет нанесен.

Величина этого коэффициента определяет риск банкротства.

В большинстве случаев  указанные количественные оценки риска  и методы их определения используются для оценки отдельных видов риска.

Вместе с тем, они могут  быть использованы и для оценки риска  проекта в целом. Это относится  к случаям, когда имеются (определены) количественные данные по каждому риску  или когда для оценки риска  проекта используются экспертные методы, в процессе которых оценивается  вероятность успешной реализации проекта  и (или) величина возможных потерь вследствие наступления различного рода нежелательных  исходов.

Так, например, если проект подвергается различным видам риска и имеются  данные о величине потерь по каждому  виду, то обобщенный коэффициент риска  банкротства определяется из выражения:

r = =                                                                                     (9)

где N – число учитываемых видов риска;

Н_{Пmах i} – максимально возможные потери по i-му виду риска;

г – коэффициент определяющий риск банкротства по i-му виду риска.

При наличии данных о потерях  и вероятности их возникновения  по каждому виду риска обобщенный коэффициент риска проекта определяется как сумма средневзевешенных  показателей риска каждого вида, то есть из выражения:

R = ∙Р_i =                                                                              (10)

При отсутствии необходимых  статистических данных количественная оценка как отдельных рисков, так  и риска проекта в целом, осуществляется методом экспертных оценок. При этом каждый вид риска характеризуется  несколькими показателями (факторами).

Оценка этих показателей  определяется экспертами в баллах, кроме того, каждому из показателей  назначается вес, соответствующий  его значимости.

Количественная оценка риска  каждого вида и риска проекта  в целом определяется из следующих  выражений:

R =                                                                                                 (11)

R_j = (j = )                                                                          (12)

 

где R_ij – балльная оценка i-го фактора в j-м виде риска;

g_ij – вес i-ro фактора в j-м виде риска;

N – число учитываемых фактором в j-м виде риска;

m – размах балльной шкалы, в пределах которой осуществляется оценка факторов;

g_j – вес j-ro вида риска;

R_j – количественная оценка j-ro вида риска;

R – обобщенный показатель риска (риск проекта).

При балльной оценке отдельных  рисков и риска проекта в целом  используются следующие правила:

– балльная оценка каждого фактора осуществляется в пределах балльной шкалы 0 < r < m (как правило, от 0 до 10 баллов) в зависимости от степени влияния данного фактора на степень j-ro вида риска, с ранжированием от «0» (не оказывает влияния) до «т» (очень высокое влияние);

– вес каждого фактора в пределах соответствующего вида риска и вес каждого вида риска устанавливаются в пределах 0+1 при выполнении условий:

(j = 1,N ) и                                                           (13)

При выполнении указанных  условий количественная оценка каждого  вида риска и обобщенный показатель риска (риск проекта) принимают значение интервалов 0 < R < 1 и 0 < R < 1.

2.3 Оценка финансовых рисков  компании на базе бухгалтерской  отчетности

 

Финансовая деятельность компании во всех ее формах сопряжена  с многочисленными рисками, степень  влияния которых на результаты этой деятельности и уровень финансовой безопасности существенно возрастает в настоящее время. Риски, сопровождающие хозяйственную деятельность компании и генерирующие финансовые угрозы, объединяются в особую группу финансовых рисков, играющих наиболее существенную роль в общем «портфеле рисков»  компании. Существенное возрастание  влияния финансовых рисков компании на результаты хозяйственной деятельности вызвано нестабильностью внешней  среды: экономической ситуации в  стране, появлением новых инновационных  финансовых инструментов, расширением  сферы финансовых отношений, изменчивостью  конъюнктуры финансового рынка  и рядом других факторов. Поэтому  идентификация, оценка и отслеживание уровня финансовых рисков являются одной  из актуальных задач в практической деятельности финансовых менеджеров.

В качестве исходной информации при оценке финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность предприятия: бухгалтерский баланс, фиксирующий  имущественное и финансовое положение  организации на отчетную дату; отчет  о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период. Основные финансовые риски, оцениваемые  предприятиями:

• риски потери платежеспособности;
• риски потери финансовой устойчивости и независимости;
• риски структуры активов и пассивов.

Модель оценки риска ликвидности (платежеспособности) баланса с помощью  абсолютных показателей представлена в табл. 1 

 

Таблица 1 – Модель оценки риска ликвидности баланса с помощью абсолютных показателей 

Порядок группирования активов  и пассивов
1	2
Порядок группирования активов  по степени быстроты их превращения  в денежные средства	Порядок группирования пассивов по степени срочности выполнения обязательств
А1. Наиболее ликвидные активы А1 = стр. 250 + стр. 260	П1. Наиболее срочные обязательства П1 = стр. 620
А2. Быстрореализуемые активы А2 = стр. 240	П2. Краткосрочные пассивы П2 = стр. 610 + стр. 630 + стр. 660
А3. Медленно реализуемые  активы А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270	П3. Долгосрочные пассивы П3 = стр. 590 + стр. 640 + стр. 650
А4. Труднореализуемые активы А4 = стр. 190	П4. Постоянные пассивы П4 = стр. 490

 

Продолжение таблицы 1

1		2
Тип состояния ликвидности
Условия
А1 ≥  П1; А2 ≥  П2; А3 ≥  П3; А4 £ П4	А1 < П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4		А1 < П1; А2 < П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4		А1 < П1; А2 < П2; А3 < П3; А4 > П4
Абсолютная ликвидность	Допустимая ликвидность		Нарушенная ликвидность		Кризисная Ликвидность
Оценка риска ликвидности
Безрисковая зона	Зона допустимого риска		Зона критического риска	Зона катастрофического  риска