Финансовый анализ как основа для прогнозирования на примере СПК «Искра» Урюпинского района Волгоградской области

       Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается  уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью абсолютных показателей.

        Для  анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как излишек (или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, который определяется как разница между размерами источников средств и запасов. Поэтому прежде всего надо определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат.

            В целях характеристики источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов  источников. В их источнике:

 

 

 

 

 

                                                               Таблица 4

Определение типа финансового состояния предприятия, тыс. р.       

Показатели	2002 г.	2003 г.	2004 г.
0бщая величина запасов и затрат (33=стр. 210 + 220)	13077	10975	11704
Наличие собственных оборотных средств (СОС = стр. 490-стр.190)	-3036	-6616	-2132
Функционирующий капитал (ФК=стр. 490 + 590 - 190)	5998	5682	2625
0бщая величина источников (ВИ=стр. 490 + 590 -  190 + +610)	9771	6965	4125

 

        Трём показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

Таблица 5

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования

 

Излишек (+) или недостаток (-) СОС (Фс= СОС-ЗЗ)	-16113	-4359	-13836
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заёмных источников ( Фт=ФК - 33)	-7079	-5293	-9079
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников (Фо=ВИ-ЗЗ)	-3306	-4010	-7579

 

То есть ни одного из вышеперечисленных источников не хватает.

С помощью этих показателей определяется трёхкомпонентный показатель типа    финансовой ситуации: 

 

          По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового  состояния. Этот тип ситуации  встречается крайне редко, представляет  собой крайний тип финансовой  устойчивости и отвечает следующим условиям: Фс ³0; Фт ³0; Фо ³0;

       2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: Фс<0; Фт³0; Фо³0;

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое  состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором всё же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: Фс<0; Фт<0; Фо³0;

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности: Фс<0; Фт<0; Фо<0.

В нашем случае трёхкомпонентный показатель финансовой ситуации  Фс<0; Фт<0; Фo<0в 2002, так и в 2004 году. Таким образом, финансовую устойчивость можно считать критической.

Исходя из целей, поставленных в данной работе, более приемлемо использовать для анализа финансовой устойчивости СПК «Искра» относительные показатели. Эти коэффициенты, рассчитанные в таблице 6 приложения 3.

Из данных таблицы можно сделать выводы о состоянии финансовой устойчивости предприятия в целом.

          Коэффициент  независимости показывает долю  собственных средств в общей  сумме средств предприятия и  в 2004 году составляет 0,41. Это ниже  рекомендуемой нормы, значит, хозяйство  имеет собственных средств меньше, чем заемных, поэтому можно сказать о его финансовой зависимости. Нужно отметить увеличение  данного коэффициента по сравнению с 2003 года на 0,13. Поскольку значение коэффициента приближается к нормативному ограничению (К³0,5), то почти все обязательства могут быть покрыты собственными средствами СПК «Искра».

            Коэффициент манёвренности собственных  средств и коэффициент обеспеченности собственными средствами с 2002 года имели отрицательное значение так, как у предприятия было мало собственных оборотных средств. По сравнению с 2002 г. в отчетном году эти  показатели увеличились и приобрели значения соответственно –0,22 и -0,18 при норме не менее 0,1.  Это связано с ростом собственных оборотных средств в СПК «Искра».  Но так как в абсолютном выражении сумма увеличения собственных оборотных средств была довольно значительной, то при продолжении данной тенденции предприятие будет иметь возможность улучшения финансовой автономности в будущем.

           Значение  коэффициента соотношения заёмных  и собственных средств свидетельствует, что в 2003 году предприятие привлекало на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы 2,51 р. заёмных средств. В течение отчётного периода заёмные средства упали до 1,46 р. на каждый рубль собственных вложений. Тенденция резкого уменьшения заёмных средств может в будущем ослабить зависимость предприятия от привлечённых средств. На предприятии это выражается в постоянном росте кредиторской задолженности с одновременным ростом доли собственных средств.

Оценивая коэффициенты независимости и соотношения собственных и заемных средств, можно сказать, что СПК «Искра» с 2003 года снижает заемные средства (2,51) и к концу 2004 года приближается к норме (1,46), что говорит о том, что кооператив может обладать достаточной степенью независимости от заемных источников.

 

 

 

 

 

 

Раздел 3. Прогнозирование основных финансовых показателей СПК «Искра»

 

Прогнозирование является одним из основных звеньев управленческого процесса. Если мы не можем представить себе ожидаемый ход развития события, то есть не можем спрогнозировать это событие, мы не сможем эффективно принимать управленческие решения и оптимизировать работу предприятия.

Прогнозирование—это своего рода умение предвидеть, анализ ситуации и ожидаемого хода её и изменения в будущем. Так как каждое решение—это проекция в будущее, а будущее содержит элемент неопределенности, то важно правильно определить степень рисков, с которыми сопряжена реализация принятых решений. Просчет рисков также является неотъемлемой частью прогнозирования, как системы оценки возможных потерь и выигрышей при принятии данного решения.

 

3.1 Прогнозирование банкротства

 

        Полученная в результате финансового анализа система показателей позволяет выявить слабые места в экономике предприятия, охарактеризовать состояние дел этого предприятия (его ликвидность, финансовую устойчивость, эффективность используемых ресурсов, отдачу активов и рыночную активность). Причем одни показатели могут находиться в критической зоне, а другие быть вполне удовлетворительными. Однако на основе такого анализа сделать однозначный вывод о том, что данное предприятие обязательно обанкротится в ближайшее время или, наоборот, выживет, обычно очень трудно. Выводы о вероятности банкротства можно делать только на основе сопоставления показателей данного предприятия и аналогичных предприятий, обанкротившихся или избежавших банкротства. Однако в России подыскать в каждом случае подходящий аналог для сравнения весьма затруднительно, или такого аналога может и не быть вообще. Надежность выводов о банкротстве может быть существенно повышена, если дополнить финансовый анализ прогнозированием вероятности банкротства предприятия с использованием методов многофакторного статистического анализа.

       Одним из таких  методов является метод дискриминантного  анализа, с помощью которого решаются  задачи классификации, то есть  разбиения некоторой совокупности  анализируемых объектов на классы путем построения так называемой классифицирующей функции в виде корреляционной модели.

        Рассмотрим  практические методики, приведенные  в данной работе на примере  СПК «Искра»  по итогам деятельности  в 2004 году.

С использованием двухфакторной и пятифакторной моделей Альтмана оценим вероятность банкротства данного предприятия в конце 2004 года.

        Для применения  двухфакторной модели необходимы  два коэффициента: коэффициент покрытия (текущей ликвидности) и коэффициент  финансовой зависимости.

Коэффициент покрытия рассчитан в таблице 3 и его значение равно 1,28,  расчет коэффициента финансовой зависимости осуществляется по формулам:

Ка =СС / ОА,

Кфз = 1 - Ка

где СС – собственные средства предприятия, ОА – общая сумма активов.  

Кфз = 1-0,41=0,59      или     Кфз= 59%. 

  Приемами дискриминантного  анализа Альтман определил параметры корреляционной линейной функции, описывающей положение дискриминантной границы между двумя классами предприятий в пространстве коэффициентов покрытия и финансовой зависимости:

Z =a0 + a1Кп + a2Кфз,  

где Z - показатель классифицирующей функции,

a0 - постоянный фактор,

Кп - коэффициент покрытия (текущей ликвидности),

Кфз - коэффициент финансовой зависимости, %,

a1 и a2 - параметры, показывающие степень и направленность влияния коэффициента покрытия и коэффициента финансовой зависимости на вероятность банкротства соответственно.

        В результате  обработки статистических данных  была получена следующая корреляционная  зависимость:

Z = - 0,3877 - 1,0736Кп + 0,0579Кфз 

      Тогда по формуле  показатель Z, характеризующий вероятность  банкротства равен:

Z = - 0,3877 - 1,073х1,28 + 0,0579х59 = 1,65496

      Вероятность банкротства  СПК «Искра» составит 63%. Но двухфакторная  модель Альтмана не полностью  описывает финансовое положение  предприятия, и поэтому не обеспечивает  высокую точность прогноза. Прежде  чем делать выводы оценим вероятность банкротства СПК «Искра»  по пятифакторной модели Альтмана. В результате была получена следующая модель:

Z = 1,5Коб + 1,4Кнп+ 3,3Кр + 0,6Кп + 1,0Кот

где Коб - доля чистого оборотного капитала в активах ;

Кнп - рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли;

Кр - рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли;

Кп - коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала;

Кот - отдача всех активов.

Для практических расчетов, ввиду отсутствия определенных исходных данных, воспользуемся модифицированной моделью Альтмана. Согласно модификации:

Z = 1,2хКоб + 3,3хКр + 0,6хКп + 1,0хКот

       Соответствующие коэффициенты рассчитываются как:

Коб = Чистый оборотный капитал / Общая сумма активов;

Кр =Балансовая прибыль / Общая сумма активов;

Кп = Общая сумма активов / Заемный капитал;

Кот = Выручка / Общая сумма активов.

Получим: Коб =-0,11;  Кр = 0,16;  Кп = 1,69;  Кот = 0,60. 

Тогда получаем показатель Z:

Z = 1,2х0,11 + 3,3х0,16 + 0,6х1,69 + 1,0х0,60 = 1,218

Z<1,81 - вероятность банкротства  очень высокая,

1,81<Z<2,765 - вероятность банкротства  средняя,

2,765<Z<2,99 - вероятность банкротства  невелика,

Z>2,99 - вероятность банкротства  ничтожна.

     Согласно интервалам, предложенным Альтманом, при Z<1,81 вероятность банкротства высокая.

      Таким образом, можно  сделать следующие выводы. При  прогнозировании вероятности банкротства  по двухфакторной и пятифакторной  моделям Альтмана мы выяснили, что предприятие имеет высокую  вероятность банкротства из-за неустойчивого финансового положения, которое возникло ввиду недостаточности собственных оборотных средств для обеспечения финансовой устойчивости.

 

 

 

3.2 Прогнозирование  платежеспособности предприятия

 

 

Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ распоряжением №31-р от 12.08.1994г. утверждены методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса.

Согласно этому методическому положению анализ и оценка структуры баланса организации проводится на основе следующих показателей:

1. коэффициента текущей ликвидности;
2. коэффициента обеспеченности собственными средствам;
3. коэффициентов восстановления платежеспособность.

Чтобы организация была признана платежеспособной, значения этих коэффициентов должны соответствовать нормативным (см. табл. 3 приложение 2).

Согласно ст. 1 Закона РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий», внешним признаком несостоятельности является приостановление текущих  платежей, неспособности погашать обязательства кредиторам в течение 3-х месяцев со дня наступления сроков их исполнения.