Финансирование и инвестирование деятельности предприятия

Рисунок 5 – Динамика коэффициента концентрации СК

 

Предприятие способно расплатиться со своими кредиторами. Об этом говорят  показатели соотношения собственного и заемного капитала. За период 2005г.-2007гг. произошло уменьшение доли заемного капитала и увеличение доли собственного (рис. 6) Произошло это частично вследствие сокращения кредиторской задолженности. В дальнейшем сокращение заемного капитала приведет к еще большей независимости предприятия от кредиторов.

 

Рисунок 6 – Динамика коэффициента соотношения СК и ЗК

 

Коэффициент маневренности  собственного капитала. Показывает, какая  часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение данного показателя уменьшилось по сравнению с 2005 г. почти в 2 раза, что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия. Незначительная величина коэффициента маневренности собственного капитала (примерно 36%)  говорит о том, что лишь небольшая часть собственного капитала идет на финансирование оборотных средств. Остальная часть (около 64% собственного капитала) финансирует внеоборотные активы. Данная динамика показателя соответствует одной из стратегических целей предприятия: замену устаревших технологий и оборудования, а также отраслевой принадлежности. К 2007 году значение показателя снизилось почти в 2 раза по сравнению с началом 2005 года.

Значение показателя концентрации заемного капитала за рассматриваемый  период уменьшилось почти в 2 раза и составило почти 18 %. Это означает, что активы компании на 18 % сформированы за счет заемных средств и на 82 % за счет собственного капитала (рис. 7). Следовательно, предприятие способно в полной мере выполнить свои обязательства, при этом снижается риск банкротства. Данные значения этого показателя свидетельствует также и о финансовой независимости от кредиторов.

Рисунок 7 – Динамика коэффициента концентрации ЗК

 

Итак, одновременное сочетание  увеличения ликвидности предприятия  и его устойчивости – положительная тенденция в деятельности компании. Это увеличивает привлекательность компании, как для инвесторов, так и для заемщиков, повышает курс котировок акций на фондовой бирже, что крайне важно для такого крупного и динамично развивающегося предприятия.

При оценке финансового  состояния предприятия очень  важны показатели деловой активности, ведь выручка, а тем более прибыль  – наиболее существенные показатели при оценке результатов работы компании.

Средний темп роста выручки  за 2005-2007г. составил 101,33%.

Средний темп роста чистой прибыли за 2005-2007г. составил 104,13%

Рост этих показателей  имеет место в 2007 году, ранее же наблюдалось их снижение. В настоящее  время деятельность предприятия направлена:

• на улучшение качества  и освоение новых видов продукции для удовлетворения текущих и будущих запросов и ожиданий потребителей
• сохранение и расширение рынков сбыта и снабжения;
• повышение эффективности производства.

Динамика выручки и  чистой прибыли представлена на рисунке 8.

Рисунок 8 – Динамика выручки и чистой прибыли за 2005-2007 гг.

 

Из рисунка можно  заметить, что происходит незначительный рост обоих показателей, что оценивается  как положительная тенденция  развития предприятия в целом.

В 2005 - 2006 гг. наблюдается  снижение оборачиваемости в дебиторах, что говорит о способности потребителей заплатить по своим долгам (обороты дебиторской задолженности уменьшилась с 49 до 37 дней). Вероятно, это связано с грамотной политикой менеджмента в сфере управления дебиторской задолженностью, при этом компании можно не привлекать покупателей путем предоставления отсрочек. А отсрочка в виде дебиторской задолженности – это, прежде всего, иммобилизация средств.

Вследствие того, что  средства все меньшее количество дней находятся в дебиторской  задолженности и в запасах происходит уменьшение продолжительности операционного цикла, что приводит к высвобождению средств и их вовлечению в финансово-хозяйственный оборот, что является фактором повышения эффективности текущей работы. Снижение операционного цикла говорит об увеличении оборачиваемости ресурсов, то есть запасы, денежные средства и прочие ОА успевают большее количество раз поучаствовать в работе предприятия, а значит принести больше дохода и прибыли. 

В 2007 году ситуация немного  ухудшилась: у предприятия появились должники, не способные заплатить по своим долгам, вследствие этого увеличился показатель оборачиваемости средств в дебиторах почти на 20%, что приводит к иммобилизации этих средств, а значит эти средства не могут принести доход предприятию.

Показатель оборачиваемости  совокупного капитала увеличивался в период 2005-2006гг. и на конец 2006г. составил 1,1 (или 110%). Это значит, что  каждый рубль активов предприятия приносит за год 1р. 10 коп. выручки.

Прежде, чем перейти  к оценке рентабельности, сравним суммы дебиторской и кредиторской задолженностей, а также соответствующие им коэффициенты.

Таблица 7 - Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей

Показатель	Начало 2005г.	Конец 2005г.	Конец 2006г.	Конец 2075г.	Абсолютное изменение, тыс. руб.	Абсолютное изменение, тыс.руб.	Абсолютное изменение, тыс. руб.
Сумма ДЗ, тыс. руб.	18 519,4	14 025,0	13 964,5	17 672,5	-4 494,4	-60,5	3 707,9
Сумма КЗ, тыс. руб.	7 699,9	8 160,4	6 857,2	8 662,4	460,4	-1 303,1	1 805,1
ДЗ/КЗ	2,30	1,72	2,04	2,04	Х	Х	Х
					Темп роста, %	Темп роста, %	Темп роста, %
					75,73	99,57	126,55
					105,98	84,03	126,32
					Х	Х	Х

 

Из  таблицы 7 видно, что за весь период 2005-2007 гг. дебиторская задолженность полностью покрывает кредиторскую. За два года, 2005-2006, происходит снижение величины дебиторской задолженности. Это связано со способностью потребителей заплатить по долгам. Таким образом, происходит высвобождение средств  и их использование в финансово-хозяйственной деятельности. В это же время снижается величина кредиторской задолженности, что говорит о способности предприятия выполнять в полном объеме обязательства перед своими поставщиками. Рост кредиторской задолженности

 

(при наличии и частично за  счет просроченной свыше 3-х  месяцев) является фактором риска банкротства. Однако можно заметить, что данные показатели выросли в 2007 году. Рост кредиторской задолженности может быть связан с активной деятельностью ОАО «Электромашина»: покупка дорогостоящего оборудования, строительство цехов, реализация проектов и т.д. Положительным моментом в период с 2005 года по 2007 год является то, что оборачиваемость средств в дебиторах выше оборачиваемости кредиторской задолженности, т. е. рассчитываются с компанией быстрее, чем она должна рассчитываться со своими кредиторами. Достаточно высокие значения оборачиваемости собственного и совокупного капитала говорят о том, что в данный момент средств больше выручается, нежели вкладывается.

 Оценим коэффициенты  рентабельности и представим  в виде графиков показатели эффективности (прибыльности) использования собственного и совокупного капитала, а также показатели рентабельности продаж и рентабельности продукции. 

Рисунок 9 – Динамика рентабельности продаж и продукции

 

Из графика можно заметить, что  рентабельность продаж значительно отличается от рентабельности продукции, причем последняя выше. Это говорит о прибыльности предприятия. В целом, предприятие не убыточно, имеет

 

 

положительную прибыль, что является благоприятной ситуацией для  дальнейшего ведения бизнеса в данной отрасли. Таким образом, с каждого рубля выручки компания получает 0,27 рублей чистой прибыли. Рентабельность продаж в период 2005-2007 гг. снизилась почти на 8 % по сравнению с началом 2005 года. Такое снижение рентабельности вызвано некоторым ослаблением конъюнктуры, снижением отгрузки металлопродукции в связи с проведением ремонтов, а также увеличением цен на сырьевые материалы.

Следует заметить, что  показатели рентабельности больше ставки вложения средств на депозитные счета (10-11%) и самое главное больше ставки привлечения заемного капитала.

Используя показатель рентабельности собственного капитала можно увидеть, что происходит его незначительное снижение за рассматриваемый период по сравнению с началом 2005 года на 7,39%. Он характеризует то, насколько эффективно работают средства акционеров. Это характеризуется отрицательно, т.к. привлеченные финансовые ресурсы используются неумело. В 2006 году наблюдается рост всех показателей рентабельности. Именно в этом году наблюдается максимальная прибыль.

Проанализировав показатели деятельности ОАО «Электромашина» за 2005 – 2007г, можно сказать, что компания на протяжении всех этих лет была успешной и самое главное устойчиво развивающейся - динамика показателей компании практически по всем показателям положительная.

К основным положительным  моментам можно отнести:

• наблюдаются темпы роста выручки отчетного периода с базисным;
• относительная стабильность коэффициентов ликвидности;
• сокращение продолжительности операционного цикла на 6 % по сравнению с началом 2005 года;
• незначительное сокращение оборачиваемости средств в дебиторах.

Помимо положительных  моментов в деятельности предприятия  есть и отрицательные, такие как:

• снижение денежных средств за период на 1 400 000, следовательно, низкие коэффициенты абсолютной ликвидности предприятия;
• снижение доли основных средств в составе внеоборотных активов предприятия.

Все вышеприведенное  свидетельствует о безусловном  расширении масштабов деятельности предприятия. Производимая им продукция пользуется растущим спросом на рынке. Вследствие чего наблюдаются очень высокие темпы роста объема продаж.

Таким образом, с каждым годом предприятие не только закрепляет свои успехи, но и преумножает их.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Разработка управленческих рекомендаций

Далее предложим управленческие решения, которые должны соответствовать возможностям и целям предприятия. Управленческие рекомендации представим в таблице 8. Данные показывают изменение показателей по периодам, их взаимосвязь, тенденции роста и спада.

Понятно, что данные отчетности не в полной мере отражают состояние  предприятия в какой-либо из моментов времени, но квалифицированному пользователю бывает достаточно знать значение нескольких показателей и спрогнозировать дальнейший ход событий данной фирмы.

Таблица 7 - Разработка управленческих рекомендаций

 

Группа показателей	Динамика за период с 2005 по 2007 год	Причины динамики показателей	К чему может привести сохранение динамики изменения показателей	Управленческие рекомендации для улучшения ситуации	Потребности в инвестициях
1	2	4	5	6	7
Показа-тели имущест-венного положе-ния предприятия	Тенденция роста величины хозяйсвен. средств предприятия. Рост доли внеоборотных активов в структуре баланса. Снижение величины заемного капитала.	1.Наращивание производственных мощностей предприятия в период с 2005 по 2007 год. 2. Активная инвестиционная политика. 3. Высокая ликвидность	1. Стабилизация масштабов деятельности. 2. Рост эффективности деятельности предприятия	1. Необходимо продолжать инвестирование средств во внеоборотные активы для дальнейшего роста. 2 Разработка и применение системы поощрения покупателей за добросовестное исполнение условий договоров, досрочное проведение расчетов.	Инвестиционные вложения во внеоборот-ные активы
Продолжение таблицы 8
Группа показателей	Динамика за период с 2005 по 2007 год	Причины динамики показателей	К чему может привести сохранение динамики изменения показателей	Управленчес- кие рекомендации для улучшения ситуации	Потребности в инвестициях
Показа-тели ликвидности	Рост показателей на протяжении всего периода за исключением снижения текущей ликвидности. Значительное число  показателей на достаточно невысоком уровне (ниже нормативных значений) Снижение оборотных активов Снижение величины СОС Рост оборачиваемости кредиторской задолженности Сокращение длительности кредиторской задолженности	Снижение обязательств (уменьшение величины кредитов и займов в 2) Снижение доли оборотных средств в активах и рост доли запасов в ОА Уменьшение величины денежных средств Собственные средства используются для финансирования потребностей компании в оборотном капитале.	1.Способность погасить обязательства - повышение платежеспособности предприятия 2.Возможность привлекать больше заемных средств 3.Риск снижения ликвидности предприятия 4.Возможность предприятия быстро расплачиваться со своими кредиторами	Привлечение дополнительных источников финансирования Привлечение долгосрочных кредитов и займов Проведение тщательной работы с дебиторами (система льгот для исправных плательщиков) Ввод в эксплуатацию новых производственных мощностей	Инвестиционные вложения во внеоборот-ные активы
Показа-тели финансовой устой-чивости	Положительная динамика – рост финансовой независимости и снижение коэффициента соотношения ЗК и СК	Высокая доля собственных средств	Снижение зависимости от кредиторов Рост СК и снижение величины заемных средств Снижение риска неплатежеспособности Возможность наращивания производственных мощностей	Возможность наращивания  производственных мощностей.
Продолжение таблицы 8
Группа показателей	Динамика за период с 2005 по 2007 год	Причины динамики показателей	К чему может привести сохранение динамики изменения показателей	Управленчес- кие рекомендации для улучшения ситуации	Потребности в инвестициях
Показате-ли деловой активности	Увеличение темпов роста выручки и чистой прибыли	Ускорение оборачиваемости средств в дебиторах и запасах Рост выручки и чистой прибыли Стабильность спроса	1.Ррост прибыли предприятия 2.Рост объемов продаж 3.Расширение рынков сбыта 4.Повышение эффективности текущей деятельности. 5.Увеличение ликвидности	Приобретение современных средств труда с целью повышения производительности труда Снижение себестоимости продукции за счет внедрения новых технологий и оптимизации запасов Наращивание производственных мощностей	Затраты на исследова-ние рынка, рекламу
Показате-ли рентабельности	Отрицательная динамика (незначительное снижение в среднем на 0,8–5 %)	Сокращение чистой прибыли по причине несоответствия темпов роста прибыли и затрат	Снижение показателей рентабельности	Управление и контроль за издержками и затратами производства Снижение себестоимости продукции за счет внедрения новых технологий и оптимизации запасов	1.Инвестиции во внеоб. активы 2. Стиму-лирова-ние персо-нала