Производные финансовые инструменты: понятия, классификация

http://femp.tsure.ru/liter/rpcb_zhu.pdf

Введение………………………………..……………………….....……...…3

1.     производные финансовые

инструменты………………………………………………………………5

2.классификация  Производных

финансовых инструментов ………………………………….……11

2.1. Опционы…...……………………………………………………….…..…11

2.2. Форвардный контракт……………………………………………………16

2.3. Фьючерсный контракт………………………………………………...…19

2.4. Свопы и соглашение  о форвардной ставке…………………………..…22

2.5. Внебиржевые  производные инструменты………………………………23

3.  ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ: ИХ 

РОЛЬ И ЗНАЧЕНИЕ ДЛЯ РОССИИ……………………………..…………26 

Заключение………………………………..…………………….….......…32

Список использованной литературы……………...…….......…35

Введение            

 Выбор темы  Производных финансовых инструментов  обусловливается мной тем, что  производные финансовые инструменты  играют значительную роль для  страхования и избежания значительных  рисков и потерь на рынках  ценных бумаг и других активов,  что может предотвратить банкротства  и кризисные ситуации различных  экономических организаций. Тем  самым применение  производных финансовых инструментов существенно влияет на экономическую стабильность как мелкого участника рынка, так и государства в целом.

Цель данной курсовой работы является раскрытие темы: Производные  финансовые инструменты: понятия, классификация. Понятие производных финансовых инструментов описывается в первой части курсовой работы, подробное  описание этой темы во второй, третьей   и четвертой частях работы.

Финансовые инструменты  представляют собой в общем виде любые договоры, в результате которых  одновременно возникают финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент - у другой. Финансовые инструменты  включают как первичные, так и  производные инструменты (derivative instruments), такие как опционы, фьючерсные и  форвардные контракты. В соответствии с МСФО 32 финансовые инструменты  возникают только в результате договора, договорных обязательств и прав. Обязательства  или активы недоговорного характера, например налоговые обязательства, которые возникают в результате требований закона, не являются финансовыми активами или обязательствами.

Понятие ценового риска включает в себя не только риск изменения собственно товарных цен, но и процентных ставок, курсов валют, ценных бумаг. Компания, занимающаяся экспортно-импортными операциями, будет  использовать срочные контракты  для хеджирования своих валютных рисков. Если предприятие прибегает  к заимствованиям для финансирования своей деятельности, оно воспользуется  срочными контрактами на процентные инструменты для страхования  от роста процентных ставок. Если компания размещает средства на депозитах, например, страховая компания или финансовая компания, выдающая ссуды или кредиты, то она будет заключать срочные  контракты для страхования от падения процентных ставок. [7, с.9].

Портфельные менеджеры  или инвесторы, прибегают к срочным  контрактам для страхования от роста  или падения курсовой стоимости  финансовых активов.

Кроме того, производные  финансовые инструменты обладают значительными  спекулятивными возможностями. Срочный  рынок является высокодоходным, хотя и очень рискованным полем  инвестирования. Доходность спекулятивных  операций с производными инструментами  потенциально может достигать нескольких тысяч процентов годовых. Однако сопоставимыми могут оказаться  и потери.

Таким образом, совершение операций на рынке производных финансовых инструментов одинаково выгодно  как для спекулянтов для извлечения прибыли, так и для хеджеров, стремящихся  обезопасить себя от неблагоприятного изменения цен на спот-рынке базового актива.

Рынок производных  финансовых инструментов в финансовом мире является одним из самых развитых и привлекательных для различных  категорий инвесторов. Обороты биржевых торгов по срочным контрактам, как  правило, существенно превышают  обороты на рынках базовых активов.

1.     производные финансовые инструменты 

Производный финансовый инструмент - это контракт, дающий право  или обязательство покупать или  продавать товары и финансовые инструменты  в будущем по заранее оговоренной  цене. Эти инструменты называются производными, потому что их цена зависит  от стоимости или значения базисной переменной элемента (переменной), лежащей  в основе контракта. В качестве базисной переменной могут использоваться не только товары и финансовые инструменты, но и индексы, процентные ставки и  валютные курсы.

финансовый актив (financial asset) - это денежные средства или  долевые инструменты другой компании либо право требования (не обязательно  оформленное письменным договором, а, возможно, возникшее в результате устной договоренности) денежных средств  или других финансовых инструментов другой компании. Финансовым активом  является также право обмена на потенциально выгодных условиях финансовыми инструментами  с другой компанией. Например, держатель  опциона колл (компания А), выпущенного  компанией Б, на покупку акций  компании В имеет право обменять опцион, который является в данном случае финансовым активом, на акции, которые  также рассматриваются в качестве финансового актива. Другие примеры  финансовых активов - денежные депозиты в банках, ссуды, предоставленные компанией, дебиторская задолженность [13, с.56].

Финансовое обязательство (financial liability) представляет собой договорное обязательство (договор, как и в  случае с финансовым активом, необязательно  должен быть заключен в письменном виде) одной стороны (эмитента) предоставить либо денежные средства, либо другой финансовый актив другой стороне (владельцу), или  осуществить с владельцем какого-то финансового инструмента обмен  данного инструмента на другой финансовый инструмент на потенциально невыгодных для эмитента условиях. Возьмем тот  же пример с опционом: у компании Б есть обязательство обменять акции  компании В на опцион держателя компании А. Любые ограничения способности  эмитента финансового инструмента (в данном случае это компания Б) исполнить обязательство, например недоступность акций компании В, не освобождают его от обязательства  и не прекращают права владельца  финансового инструмента (компании А) по данному договору. К финансовым обязательствам относятся, например, долговые инструменты (облигации, векселя), задолженность  компании по займам, кредиторская задолженность.

Долевой инструмент (equity instrument) предоставляет право  владельцу его на долю активов  компании, остающуюся после вычета всех обязательств. Несмотря на то что  владелец долевого инструмента может  иметь право на получение пропорциональной доли дивидендов или иных доходов, распределяемых из капитала эмитента, последний не обязан по договору распределять такого рода доходы. Например, компания, эмитировавшая  обыкновенные акции, не обязана договором  распределять полученную прибыль в  виде дивидендов.

Иногда могут  возникать ситуации, в которых  трудно установить, является ли финансовый инструмент финансовым обязательством или долевым инструментом компании. Некоторые финансовые инструменты  могут быть составными, т.е. содержать  как обязательство, так и элемент  капитала, что для целей классификации  этих финансовых инструментов потребует  разделения на их составные части. При  классификации финансовых инструментов в балансе эмитента на долевые  инструменты и финансовые обязательства  необходимо исходить из приоритета содержания перед формой. Предположим, что компания эмитирует финансовый инструмент, по которому она имеет возможность  погасить обязательства своими долевыми ценными бумагами, количество которых  будет варьироваться в зависимости  от изменений в справедливой стоимости  их таким образом, что их суммарная  стоимость всегда будет равна  сумме договорного обязательства. Такой инструмент будет признаваться финансовым обязательством, а не долевым  инструментом, так как компания - владелец этого инструмента не подвергается риску получения убытка или прибыли  в результате ценовых колебаний  долевых ценных бумаг, а с большой  долей вероятности получает определенную (фиксированную) денежную сумму [9, с.110].

Материальные (материально - производственные запасы, основные средства и др.) и нематериальные (патенты, торговые знаки и др.) активы не являются финансовыми активами. Готовая продукция, предназначенная для продажи, связана  с настоящими или будущими денежными  потоками (когда она будет оплачена), но она не предоставляет компании право на получение определенной суммы денежных средств или других финансовых активов. В то же время  неоплаченная сумма кредиторской задолженности  за приобретенные нами материальные или нематериальные активы представляет собой финансовое обязательство, так  как компания обязана уплатить определенную сумму денежных средств поставщикам

Цель производных - это либо страхование (хеджирование) от определенных финансовых рисков, либо получение дохода от торговых (спекулятивных) операций.

В соответствии с  МСФО 39 производный финансовый инструмент определяется как финансовый инструмент или другой договор со следующими характеристиками:

- стоимость изменяется  в ответ на изменение базисной  переменной;

- для приобретения  не требуется первоначальных  инвестиций или необходимы небольшие  первоначальные инвестиции по  сравнению с другими контрактами,  которые аналогичным образом  реагируют на изменения рыночной  конъюнктуры;

- расчеты осуществляются  в будущем.

МСФО 39 применяется  ко всем договорам на покупку или  продажу финансовых активов и  обязательств. Положения МСФО N 39 не применяются к договорам на покупку  или продажу нефинансовых активов  или обязательств, если они были заключены или удерживаются с  целью получения или поставки базисной переменной.

Данный стандарт применяется к контрактам на покупку  или продажу нефинансовых статей, если расчет по ним осуществляется на основе взаимозачета. Взаимозачет  может быть произведен в ситуациях, когда:

- условия договора  позволяют любой из сторон  произвести расчет путем взаимозачета;

- имеется предыдущий  опыт расчетов по аналогичным  инструментам путем взаимозачета;

- по аналогичным  договорам имеется предыдущий  опыт получения базисного актива  и продажи его с целью получения  прибыли от колебаний курса  в краткосрочной перспективе  либо в качестве маржи дилера [12, с.50].

Встроенные производные  финансовые инструменты - встроенный производный  финансовый инструмент представляет собой  элемент договора, особенностью которого является то, что денежные потоки по этому элементу демонстрируют такую  же динамику изменений, что и движение денежных потоков по самостоятельному производному финансовому инструменту. В соответствии с МСФО 39 встроенный производный финансовый инструмент следует выделять из основного договора и учитывать как производный  финансовый инструмент, если:

- экономические  риски и характеристики встроенного  производного финансового инструмента  не имеют тесной связи с  экономическими рисками и характеристиками  исходного договора;

- отдельный инструмент  с теми же самыми условиями,  что и встроенный производный  финансовый инструмент, соответствует  определению производных финансовых  инструментов;

- оценка инструмента  в целом не производится по  справедливой стоимости, а изменения  в справедливой стоимости не  признаются в отчете о прибылях  и убытках.

Примеры встроенных производных финансовых инструментов, которые не связаны непосредственно  с исходными договорами (и, следовательно, должны учитываться отдельно), включают:

- опцион на конвертацию  в долевые ценные бумаги, встроенный  в долговой инструмент, конвертируемый  в обыкновенные акции (только  с точки зрения владельца);

- опционы "кэп"  и "флор", встроенные в основной  договор, имеющий форму долгового  инструмента, при условии, что  ставка исполнения опциона "кэп"  выше рыночной процентной ставки, а ставка исполнения опциона  "флор" ниже рыночной процентной  ставки на момент выпуска инструмента;

- инфляционный  индекс арендных платежей, если  арендованные активы приобретены  за счет заемных средств;

- производные финансовые  инструменты, относящиеся к иностранной  валюте, встроенные в договоры  на покупку или продажу нефинансовых  статей, если иностранная валюта  не является валютой одной  из сторон по договору, не является  валютой, в которой обычно выражается  стоимость соответствующего товара  или услуги в ходе торговых  операций во всем мире, и не  является валютой, которая обычно  используется в таких договорах  в той сфере экономическо-хозяйственной  деятельности, в которой совершается  данная операция. В зависимости  от цели контрактов МСФО 39 классифицирует  их как для торговли или  для хеджирования и определяет  методы учета. Производные финансовые  инструменты признаются на балансе  по справедливой стоимости, изменения  справедливой стоимости признаются  в отчете о прибылях и убытках,  если производный инструмент  не представляет собой инструмент  хеджирования потоков денежных  средств или чистых инвестиций  в иностранных операциях в  соответствии с МСФО 21 "Влияние  изменений валютных курсов"[11, с.5].

Объектами учета  в разделе финансовых инструментов являются конкретные финансовые активы и финансовые обязательства, возникающие  в результате заключения договора. Компания определяет типовые виды договоров, заключение которых приводит к возникновению  финансовых активов, и/или финансовых обязательств, и/или долевых инструментов. Перечень договоров, используемых компанией, приводится в приложении к учетной  политике. С целью последовательного  применения методов признания и  оценки к каждой регламентированной международными стандартами категории  финансовых инструментов на момент заключения компанией договоров (соглашений, сделок, контрактов) финансовым органом компании проводится классификация финансовых активов и обязательств, возникающих  или которые могут возникнуть из условий заключаемых договоров.

В процессе классификации  каждому такому договорному требованию или обязательству в зависимости  от их характеристик: типа, целей приобретения, намерений использования, наличия  фиксированного срока погашения, фиксированных  платежей, характера извлечения прибыли - присваивается одна из четырех  категорий (см. табл. 1).