Автор работы: Пользователь скрыл имя, 16 Сентября 2012 в 23:12, курсовая работа
В странах, где отраслевая структура производства включает низкорентабельные отрасли и для поддержания бюджетных расходов предпринимаются государственные займы, растет как внутренний, так и внешний долг со всеми отрицательными социально-экономическими и политическими последствиями. Поскольку любой значительный долг требует немало расходов по его обслуживанию, накопление его чрезвычайно опасно для экономики.
Введение…………………………………………………………………….3
Глава 1. Причины образования и механизм реструктуризации внешнего долга.
1.1. Понятие государственного долга. Внешний государственный долг………………………………………………………………………………...6
1.2. Причины и следствия возникновения внешнего долга……………12
1.3. Возможности реструктуризации внешнего долга……………….17
Глава 2. . Анализ формирования долговых показателей внешнего долга РФ.
2.1Динамика формирования внешнего долга России…………………..25
2.2Анализ показателей долговой устойчивости РФ……………………30
Глава 3. Возможности эффективного управления внешним долгом.
3.1. Совершенствование управления внешним долгом………………...37
3.2. Меры по сокращению внешней задолженности РФ……………….44
Заключение………………………………………………………………..51
Список литературы ………………………………………………………54
Приложение 1. Показатели внешней долговой
3) активное управление внешней задолженностью с целью сокращения стоимости ее обслуживания.
4) существенное сокращение долга бывшего СССР, задолженности Российской Федерации перед правительствами иностранных государств и международными финансовыми организациями;
5) наращивание рыночной составляющей внешнего долга Российской Федерации;
6) проведение сбалансированной политики в области внешних заимствований с целью сохранения и дальнейшего улучшения платежной репутации России и получения ею инвестиционного рейтинга.
Трудности многих стран с погашением внешнего долга породили многие программы покрытия обязательств перед странами-кредиторами. Среди них - погашение долга товарными поставками, обмен долговых обязательств на акции и облигации компаний страны-должника, оплата долга в местной валюте с последующим обращением ее в инвестиции или собственность, обмен на долговые обязательства третьих стран и другие.
Россия сейчас активно использует метод погашения внешней задолженности товарными поставками, но остальные приемы находятся в забвении. В свете предстоящих платежей участникам Парижского и Лондонского клуба кредиторов разработка программ конверсий внешнего долга России становится актуальной. В частности, перспективой могут стать обмен долговых обязательств на акции приватизированных предприятий, выкуп долгов правительства на рублевые средства с последующим направлением их на инвестиции. От проведения таких операций Россия получит не только облегчение долгового бремени, но и оживление работы по осуществлению программы приватизации и дополнительные инвестиции в реальный сектор экономики.
Рост расходов на обслуживание госдолга происходит на фоне роста негосударственного долга - увеличения заимствований компаний на внешних рынках. Заимствования будут увеличиваться, только уже на внутреннем рынке. долг будет расти, но эти средства пойдут на финансирование текущих расходов бюджета.
В 2012 году объем государственных внешних займов РФ в иностранной валюте составит 72,576 миллиарда рублей (2,529 миллиарда долларов). При этом 9,113 миллиарда рублей (317,5 миллиона долларов) будут привлечены в виде целевых иностранных кредитов международных финансовых организаций. Эти нормы содержатся в материалах к проекту федерального бюджета на 2012 год и период 2013-2014 годов, опубликованы Минфином РФ.
В 2013 году запланированы внешние займы в объеме 213,041 миллиарда рублей (7,246 миллиарда долларов), из которых в виде кредитов МФО будет привлечено 7,241 миллиарда рублей (246,3 миллиона долларов).
В 2014 году объем внешних займов РФ составит 218,926 миллиарда рублей (7,178 миллиарда долларов), из которых на кредиты МФО приходятся 5,426 миллиарда рублей (177,9 миллиона долларов).
Основными направлениями экономического сотрудничества, в рамках которых планируется предоставление государственных кредитов в 2012-2014 годах, являются атомная энергетика, военно-техническое сотрудничество с иностранными государствами, прочие объекты, товары, услуги.
На погашение государственного внешнего долга РФ в 2012 году будет направлено 72,576 миллиарда рублей (2,529 миллиарда долларов). В 2013 году будет погашено 69,322 миллиарда рублей (2,358 миллиарда долларов) внешнего долга, а в 2014 - 66,068 миллиарда рублей (2,166 миллиарда долларов).
Сумма погашения основного долга по кредитам иностранных государств, включая целевые кредиты МФО, в 2012 году составит 32,636 миллиарда рублей (1,137 миллиарда долларов), в 2013 году - 28,714 миллиарда рублей (976,7 миллиона долларов) и в 2014 году - 26,799 миллиарда рублей (878,7 миллиона долларов).
Частичное финансирование дефицита федерального бюджета будет также осуществляться за счет выпуска на международных финансовых рынках облигационных займов РФ. Их объем ежегодно составит в 2012 году 200,9 миллиарда рублей, в 2013 году - 205,8 миллиарда рублей, в 2014 году 0 213,5 миллиарда рублей (около 7 миллиардов долларов ежегодно).
Согласно данным Минфина, в 2012 году будет произведено погашение номинированных в иностранной валюте государственных ценных бумаг РФ на сумму 39,94 миллиарда рублей (1,392 миллиарда долларов). В 2013 и 2014 годах будут погашены бумаги на сумму 40,7 миллиарда рублей (1,381 миллиарда долларов) и 39,269 миллиарда рублей (1,288 миллиарда долларов) соответственно.
На возможное исполнение государственных гарантий России в иностранной валюте в 2012 году зарезервировано 16,732 миллиарда рублей (583 миллиона долларов), в 2013 году - 23,999 миллиарда рублей (816,3 миллиона долларов), в 2014 году - 19,557 миллиарда рублей (641,2 миллиона долларов).
Сейчас можно выделить основные принципы долговой политики Российской Федерации в перспективе:
Во-первых, безусловное обслуживание обязательств и поддержание высокого кредитного рейтинга. Для получения инвестиционного рейтинга при формировании долговой политики важно обеспечить поддержание высокого уровня доверия кредиторов, безусловное и своевременное выполнение долговых обязательств, обеспечение равного доступа на рынок российских долговых обязательств инвесторов при сохранении эффективного контроля над вложениями нерезидентов в российские ценные бумаги. Существенное улучшение показателей долговой устойчивости на фоне положительной динамики макроэкономических показателей обеспечили быстрое повышение суверенного кредитного рейтинга страны .
Во-вторых, долговременная стратегия и эффективное использование. Необходимо усилить долговременную ориентацию долговой политики, покончить с ее подчиненностью решению текущих бюджетных проблем. Долговая стратегия должна характеризоваться комплексным подходом, учитывающим особенности общей экономической стратегии развития России, ее валютной, денежно-кредитной, финансовой, инвестиционной политики. Активная долговая стратегия должна состоять, по крайней мере, из трех составных частей: стратегии обслуживания имеющегося долга, стратегии привлечения новых финансовых ресурсов и стратегии использования заемных средств. При этом для реализации целей активной долговой стратегии необходимо повысить гибкость и оперативность в принятии решений по вопросам управления государственным долгом.
В-третьих, связь с внешней политикой. Россия должна активнее, чем в прошлом, отстаивать свои интересы в сложившейся мировой системе управления кредитно-долговыми отношениями, которая включает встречи «большой восьмерки» и связанные с ними подготовительные заседания, работу международных финансовых организаций (МВФ, Мирового банка) и международных клубов кредиторов. В прошлом Россия, в силу своей экономической слабости и сильной долговой зависимости, нередко была вынуждена соглашаться практически с любыми решениями этих организаций. Было бы ошибкой не использовать в дальнейшем при реализации активной долговой политики такие факторы, как политическое или военное сотрудничество, политическая поддержка тех или иных акций кредиторов. Возможные уступки по реализации долга должны быть компенсированы реальными экономическими приобретениями в других областях.
В-четвертых, обеспечение прозрачности сделок по урегулированию задолженности. Имеющаяся система отчетности о государственном долге отличается высокой степенью закрытости, прежде всего для участников финансовых рынков - потенциальных инвесторов с точки зрения объема доступной для них информации о наиболее важных аспектах политики и операций по управлению долгом. Между тем, прозрачность режима принятия решений, четкость правил и процедур осуществления операций по управлению государственным долгом способствует укреплению доверия кредиторов и инвесторов к долговым обязательствам государства. Это, в свою очередь, повышает эффективность проводимых операций по управлению государственными долговыми обязательствами и в долгосрочной перспективе может привести к снижению стоимости обслуживания государственного долга. Должны быть разработаны законодательные поправки в Бюджетный кодекс, ограничивающие применение непрозрачных схем по зачету налогов и других недоимок платежеспособным корпоративным структурам за погашение внешнего долга или наращивание зарубежных активов (выкуп долга, экспортные поставки в счет погашения долга или в счет
дитования). Размеры такого кредитования не учитываются официально утверждаемыми в законе о федеральном бюджете параметрами государственного кредитования стран дальнего и ближнего зарубежья. Все это ослабляет складывающийся в последнее время механизм управления кредитной политикой, снижает роль Программы предоставляемых Российской Федерацией государственных кредитов иностранным государствам.
В-пятых, осуществление институциональных преобразований системы управления внешним долгом. Эту проблему нельзя решить, создав независимое агентство по управлению государственным долгом. Объединение сложных и многогранных задач управления госдолгом в единый комплекс требует серьезного усиления взаимодействия всех институтов, связанных с этими вопросами: Минфина России, Минэкономразвития России, Внешэкономбанка, Банка России, Федерального Собрания, Счетной палаты.
Развитие рынка государственных заимствований в качественном направлении будет способствовать решению правительственных задач по удержанию рейтинга Росси как первоклассного заемщика, обеспечивающего безусловное, своевременное и полное выполнение всех обязательств по государственному долгу.
Заключение.
С самого начала экономических реформ государство имело устойчивую склонность тратить средств больше, чем оно в реальности располагало. Если тратится больше, чем имеется, то непременно должен быть источник, откуда черпается недостающее. Рост внешнего долга обуславливался неспособностью выплачивать как основную сумму долга, так и нарастанием долга уже по процентам.
Можно занимать, но разумно инвестировать полученные в долг ресурсы. И тогда быстрее растут и ВВП, и доходы. Важно не столько то, каков долг относительно ВВП, сколько то, какова доля долга, использованная на инвестиции производительного характера и в социальную сферу, где возможно быстрое получение отдачи. Международные рейтинговые агентства характеризовали долговую ситуацию в России как приемлемую и улучшающуюся. Необходим переход к разработке и реализации качественно новой долговой стратегии, ориентированной на приведение в действие инвестиционно-инновационных факторов экономического роста.
Процессы формирования, обслуживания и погашения государственного долга оказывают существенное воздействие на развитие системы государственных финансов, объем инвестиций и сбережений, денежную массу, процентные ставки и многие другие макроэкономические параметры. В современных условиях важным фактором, оказывающим воздействие на состояние рынка государственных долговых обязательств, являются доверие кредиторов к проводимой в стране экономической политике.
Опыт развитых стран свидетельствует, что использование государственного долга позволяет правительству решать следующие задачи:
- привлекать в бюджет дополнительные денежные средства, необходимые для решения стоящих перед страной социально-экономических задач;
- воздействовать на важнейшие макроэкономические показатели и конъюнктуру финансового рынка;
- обеспечивать кредитные организации ликвидными финансовыми инструментами с «нулевым» риском;
- использовать привлеченные средства для рефинансирования государственного долга;
- покрывать кассовые разрывы, возникающие при исполнении бюджета.
В данной курсовой работе была рассмотрена проблема регулирования внешней задолженности: значение и сущность, особенности формирования, последствия этого бремени, был дан анализ основным долговым показателям характеризующим долг, а также меры по эффективному использованию долга.
Проведенное исследование позволяет сделать следующие выводы:
В условиях недостатка в стране свободных капиталов дополнительное их привлечение государством оказывает отрицательное воздействие на экономический рост, так как, отвлекая крупные средства, государство сокращает свободные денежные ресурсы, которые при нормальной экономической ситуации могут быть вовлечены в производство.
Денежная эмиссия для финансирования дефицита бюджета в отличие от выпуска долговых обязательств государства позволяет избежать негативного влияния выпуска государственных ценных бумаг на инвестиции, способствуя одновременно увеличению государственных расходов и совокупного спроса в экономике, однако она чревата опасностью инфляции.
Принципиально важным является разграничение заимствованных средств на направляемые на цели экономического развития (бюджет развития) и на цели текущего потребления. В случае, если займы обусловлены главным образом потребностями покрытия дефицита текущих затрат, заемные средства «проедаются» и ведут к увеличению государственного долга и расходов по его обслуживанию. В случае, если дефицит бюджета сформировался в результате недостатка средств на инвестиционные нужды, покрытие дефицита за счет заемных средств можно считать экономически обоснованным. При использовании займов на капитальные расходы увеличению государственного долга соответствует равноценное увеличение государственных активов. Новые активы будут приносить доход для выплаты процентов, а сами капитальные активы со временем могут быть реализованы для погашения основного долга.
Наличие государственного долга требует осуществления мер по управлению им. Основным условием успешного регулирования долга является обеспечение экономического роста, увеличение на этой основе общей величины доходов в стране, в том числе доходов бюджета. При значительных масштабах задолженности приходится решать противоречивую задачу ограничения потребляемой части ВВП для выплаты внешних долгов и их обслуживания.
Список литературы