Влияние кредитно-денежной политики на внешнеэкономическую позицию развивающихся стран в период мирового финансового кризиса 2008 г. (на при

 

 

ГЛАВА 3. ОСОБЕННОСТИ КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ, ПРОВОДИМОЙ В АНТИКРИЗИСНЫХ МЕРАХ В РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАНАХ

1. Антикризисные меры кредитно-денежной политики стран БРИКС в период мирового финансового кризиса(2008-2009гг.)

 

Антикризисная политика, выбранная  странами БРИКС, была направлена на поиск  инструментов, чтобы преодолеть негативные тенденции, повысить стабильность и  стимулировать экономическое развитие. С целью преодоления кризиса предпочтение стран было отдано активному государственному вмешательству. Правительства стран БРИКС ориентировались на накоплении и эффективном применении наращенных в предкризисный период международных резервов, увеличении капитальных расходов госбюджета и сдерживании инфляции.

Правительство Бразилии строила  свою антикризисную политику на стимулирующей  кредитно-денежной политике, экспансивной бюджетно-налоговой политике и  сдерживающей валютной политике. Действия ЦБ Бразилии были направлены на снижение уровня инфляции и ставки долгосрочного кредитования(6,25%). Валютная политика была направлена на наращивание международных резервов и на обесценивание национальной валюты, с целью повышения конкурентоспособности  национальной продукции и бизнеса  на рынках зарубежных стран. Таблица 3.1.

 

Таблица 3.1.Антикризисные меры Бразилии (2008-2009гг.)¹⁹

 

Посткризисная политика Правительства  Индии основывалась на социальной направленности (рост внутреннего спроса).

Основные направления  кредитно-денежной политики:

-поддержание национальной  валюты;

-увеличение ликвидность  банковской системы;

-обеспечение доступности  кредитов в иностранной валюте.

 Но принятые меры  оказались недостаточными. Оперативно  было введено регулирование банковского  сектора и поддержании валютного  рынка. Чтобы сдержать инфляцию, Правительство Индии ввело таможенное  и налоговое регулирование.  Посткризисная  поддержка экономики оценивалась  примерно в 20 млрд. долл.

Антикризисная политика РФ состояла в выполнении социальных обязательств государства перед гражданами и  стимулировании внутреннего спроса. Таблица 3.2.

 

Таблица 3.2. Антикризисные меры РФ в 2008-2009гг.

 

Основное направление  антикризисной политики Правительства  Китая основывалось на увеличении внутреннего  рынка и платёжеспособного населения. Тем самым Правительство поставило  перед собой цель - развить инфраструктуру и повысить уровень жизни населения.

Также как и остальные  страны БРИКС, оказавшиеся под негативным воздействием финансового кризиса, ЮАР не стал исключением. Основополагающие направления антикризисной политики:

-борьба с бедностью  посредством разработки социальных  программ;

-модернизация инфраструктуры  посредсвом увеличения государственных  расходов;

-создание инвестиционного  климата;

-контроль  государственного  долга.

Антикризисная политика всех стран БРИКС была направлена на смягчение  негативных  последствий  финансового  кризиса 2008г. на экономику стран. Антикризисные  меры Правительств предпринятые, в  данных странах были основаны на снижении уровня инфляции, на активизации внутреннего  спроса и на увеличении государственных  расходов с целью стимулирования экономики.

2. Антикризисные меры кредитно-денежной политики Республики Узбекистан в период мирового финансового кризиса(2009г.)

 

На сегодняшний день одной  из актуальных глобальных проблем является мировой финансовый кризис,  начавшийся в 2008г.. Устойчивость защитных механизмов финансово-экономических и банковских систем определяет степень и глубину  подверженности  страны негативному  воздействию финансового экономического кризиса. Модель реформирования и модернизации в Республике Узбекистан, ставящая перед собой цель достижении и реализации национальных интересов в долгосрочной перспективе. Данная модель отрицает  любые методы шоковой терапии и обманчивые  представления о том, что рыночная экономика должна совершенствоваться самостоятельно без вмешательства государства.

В процессе перехода от административно-командной к рыночной системе управления, в Республике Узбекистан был выбран эволюционный подход, предусматривающий поэтапную реализацию реформ, основываясь на  данном принципе:«Не построив нового дома, не разрушай старый».В Узбекистане создан достаточный запас прочности и необходимая ресурсная база для того, чтобы обеспечить устойчивую и бесперебойную работу финансово-экономической, бюджетной, банковско-кредитной системы, а также предприятий и отраслей реальной экономики.

В 2009г. денежно-кредитная  политика проводилась в соответствии с Антикризисной программой правительства  Республики Узбекистан на 2009-2012 годы и  была направлена на сдерживание темпов инфляции и поддержание стабильности цен как на одно из основных условий  устойчивого экономического роста. Промежуточными целевыми ориентирами  ЦБ для достижения конечной цели по уровню инфляции являются темпы роста  объема денежной массы в обращении  и обменный курс сума. Основными  факторами, определяющими динамику денежной массы в 2009г., стали увеличение кредитных вложений в экономику  и сохранение положительного сальдо платёжного баланса. Снижение инфляционного давления в 2009г. в результате реализации антиинфляционных мер, а также относительная стабилизация ситуации на мировых рынках продовольственных товаров и энергоносителей создали благоприятные условия для осуществления политики, направленной на стимулирование экономики.

Ставка рефинансирования ЦБ в течение 2009г.была неизменной и  составила 14% годовых. Сохранение ставки рефинансирования на уровне, превышающем  уровень инфляции, обеспечило положительность  реальных процентных ставок на кредитном  и депозитном рынках, что привело  к росту кредитных вложений и  вкладов населения в коммерческие банки.(Смотреть приложение№5, ,с.32)

С 1 сентября 2009г. ЦБ установил  дифференцированные нормы обязательных резервных требований к банкам второго  уровня в зависимости от сроков привлечения  депозитов юридических лиц:

-по депозитам до востребования  и сроком до 1 года-15%;

-по депозитам сроком  от1 до 3 лет-12%;

-по депозитам свыше  3 лет-10,5%.

Если в январе-октябре  наблюдалось увеличение обязательных резервов с 675,9 млрд. сум. до 930,2 млрд.сум., то в результате вышеназванного введения с сентября месяца их объём сократился, составив к концу 2009г. 875,9 млрд.сумов. (Смотреть приложение№6, с.33)

Операции на открытом рынке(ООР) используются ЦБ постоянно в качестве эффективного инструмента управления, в основном, с целью изъятия  ликвидности. ЦБ проводил  депозитные операции с коммерческими банками, осуществлял размещение облигаций  ЦБ на денежном рынке. По состоянию  на 1 января 2010г. объём проведённых стерилизационных операций ЦБ составил 2366 млрд.сум., увеличившись с начала года на 897 млрд.сум.

В течение 2009г. средневзвешенные процентные ставки по вкладам физических лиц колебались на уровне 13,4-14%.Увеличение доли льготных кредитов реальному сектору  экономики в общем объёме кредитных  вложений коммерческих банков выделенных в рамках антикризисных мер, привело  к умеренному снижению процентных ставок по кредитам. (Смотреть приложение№7, с.34).

Выбранный Узбекистаном ещё  в первые дни Независимости эволюционный путь развития, сегодня в трудные  для всего мира дни, даёт свои результаты. Предпринятые антикризисные меры кредитно-денежной политики смягчили последствия мирового финансового кризиса 2008г. Правильный и необходимый в данный момент выбор инструментов монетарной политики дал возможность достичь положительных  результатов: снижение инфляции, увеличение объёма кредитных вложений и вкладов  населения в коммерческие банки. Кроме того, на сегодняшний день Республика Узбекистан является одной  из двух стран мира с положительным  сальдо платёжного баланса.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Основной задачей данной работы являлось изучение и анализ   влияния монетарной политики на внешнеэкономическую  позицию стран БРИКС, в частности  в период финансового кризиса 2008г.

 

Кредитно-денежная политика является наиважнейшим направлением в  макроэкономике, который обеспечивает сдерживание темпов инфляции, увеличение денежной массы, укрепление национальной валюты и поддержание валютного  курса. Эффективное функционирование инструментов кредитно-денежной политики обеспечивает экономическую стабильность в стране.

 

Через инструменты регулирования, кредитно-денежная политика  поддерживает стабильность мирохозяйственных связей страны. Посредством изменения уровня процентной ставки и объема денежной эмиссии, монетарная политика определяет сальдо платёжного баланса, содержащий информацию о движении потоков и  ценностей между государствами.

 

Мировой финансовый кризис 2008г. показал неэффективность традиционных методов регулирования кредитно-денежной политики: нечувствительность процентной ставки и нефункциональность распределения целей между фискальной и монетарной политиками.

 

Анализ показывает, что  мировой финансовый кризис 2008г. выявил устойчивость экономик стран БРИКС к экономической нестабильности во всем мире. Кризис оказал воздействие на международную позицию стран БРИКС. В период с 2008г. по 2009г. в ЮАР, Бразилии и Индии, а позже и в РФ наблюдается отрицательное сальдо платёжного баланса, данный тренд сохранился и в 2011г. Кроме того в странах БРИКС в период финансового кризиса одновременно с накоплением международных резервов, увеличиваются обязательства стран.

 

Антикризисные меры кредитно-денежных политик стран БРИКС и Республики Узбекистан были во многом схожи. Основные направления монетарных политик  заключались в смягчении негативных воздействий кризиса, обуздании  инфляции и увеличении объёма кредитных  вложений.

 

Экономическая ситуация во всем мире свидетельствует о том, что именно экономики развивающихся стран, в частности стран БРИКС и Республики Узбекистан, оказались намного устойчивей, нежели экономики развитых стран.

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. И.А. Каримов. Узбекистан по пути углубления экономических реформ. Т., Узбекистан. 1995.
2. И.А. Каримов. «Мировой финансово-экономический кризис, пути и меры по его преодолению в условиях Узбекистана» Т., Узбекистан.2008.
3. Закон Республики Узбекистан «О Центральном банке». Ташкент. Узбекистан. 1995.
4. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. «Макроэкономика», изд. «Дело и сервис», 2004г.,
5. Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. «Макроэкономика», изд. Питер, 2007г.
6. Макроэкономическая политика государства и особенности её осуществления в открытой экономике/под редак. Бродской Т.Г, Миропольского Д.Ю.- Спб.:Изд-во СПбГУЭФ, 2010г.-С.43-49
7. Обухов Н. П. Кредитный рынок и денежная политика // Финансы. 1995.С.3-5
8. Петрикова Е.М. «Платёжный баланс и антикризисная политика стран БРИКС», УДК 339.72.053-C.4-16
9. ЧекмаеваЕ.Н.Межбанковский кредитный рынок и его регулирование//Деньги и кредит 1994г.- С.16-23
10. Шавшуков В.М. «Развивающиеся страны БРИКС в системе глобальных финансов» Вестник СПбГУ- С.119-121
11. Nimantha P. Manamperi «Do BRIC countries respond to Global Financial Stress in their monetary policy settings?»(переводсанглийского), 2013 г.-С.4-13
12. Информационно-аналитический бюллетень, 2009г. «Экономика Узбекистана»
13. Информационно-аналитические материалы с официального сайта http://www.tradingeconomics.com/
14. Информационно-аналитические материалы с официального сайта http://search.worldbank.org/
15. Информационно-аналитические материалы с официального сайта Центрального Банка Республики Узбекистан http://www.cbu.uz/

ПРИЛОЖЕНИЕ

 

Приложение№1²⁰.  

 

 

 

 

 

 

Уровень инфляции в Бразилии

 

Уровень инфляции в России

Уровень инфляции в Индии

 

 

Уровень инфляции в Китае

 

Уровень инфляции в ЮАР

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 2. 

Показатели  платёжного баланса стран БРИКС, млрд.долл

 

 

 

 

 

 

Приложение №3.

Влияние валютного кризиса, кризиса на фондовых биржах и кризиса банковской системы  на монетарную политику стран БРИКС (на примере Китая, РФ, Бразилии) в период кризиса 2008г.

 

 

 

 

 

Приложение№4 .

 

Чистая  международная инвестиционная позиция  стран БРИКС млрд.долл.²¹

 

 

Приложение №5.

 

Ставка  рефинансирования ЦБРУз²²

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение №6.

 

Динамика  обязательных резервов в 2008-2009гг.²³

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение№7.

 

Динамика  процентных ставок²⁴

¹Источник:Агапова Т.А., Серегина С.Ф. «Макроэкономика», изд. «Дело и сервис», 2004г., [ 4,с.115]

²Источник:Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. «Макроэкономика» изд.Питер 2007г.[  5с.168]

³ Источник: http://articles.excelion.ru/science/em/09790568.html

⁴ Источник: http://www.grandars.ru/student/bankovskoe-delo/refinansirovanie-bankov.html

⁵ Источник: ЧекмаеваЕ.Н.Межбанковский кредитный рынок и его регулирование//Деньги и кредит 1994г.

⁶ Национальный доход-- это общая сумма полученной заработной платы, дивидендов, процентов и ренты, которые зарабатывают (получают) резиденты данной страны при производстве товаров и услуг. Источник:ВечкановГ.С.,ВечкановаГ.Р. «Макроэкономика» изд.Питер 2007г.[ 5  с.19]

⁷ Сделка РЕПО-(от англ.repo – repurchaseagreement)- вид сделки, при которой ценные бумаги продаются и одновременно заключается соглашение об их обратном выкупе по заранее оговоренной цене. Обратное РЕПО(reverserepo)- покупка ценных бумаг с обязательством обратной продажи. Источник: http://www.banki.ru/wikibank/repo/

⁸ Источник: http://www.oborotvalut.ru/index.php/discountrate

⁹Инфляционноетаргетирование  — комплекс мер, принимаемых государственными органами власти в целях контроля над уровнем инфляции в стране. Источник:http://articles.excelion.ru/science/em/09790568.html