Виды валютных курсов по степени гибкости

 

В период 1993-2003 гг. в Беларуси функционировало несколько типов  режимов валютного курса.

1-ый этап. 1993-1995 гг. - свободно плавающий валютный курс.

В 1993 году, с момента  начала проведения самостоятельной  валютной и денежно-кредитной политики, Национальный банк Республики Беларусь продолжал использовать вслед за Центральным банком России режим свободно плавающего валютного курса, периодически используя валютные интервенции. Выбор плавающего валютного курса, да еще в самой мягкой форме, был обусловлен в то время несколькими причинами: высокой инфляцией (1290,2 процента в 1993 г., 2321 процент в 1994 г., 809,3 процента в 1995 г.), вследствие чего резко понижалась ценовая конкурентоспособность белорусских экспортеров; громадными искажениями в структуре относительных цен, доставшихся от централизованно-управляемой экономики; катастрофической нехваткой свободно-конвертируемой валюты в стране из-за неосвоенности рынков развитых стран; низкой величиной валютных резервов и полным отсутствием золотого запаса; формирования и роста отрицательного сальдо торгового баланса с плюс 63,9 млн. долл. США в 1992 г. до минус 568,6 млн. долл. США в 1993 г. и минус 760,4 млн. долл. США в 1995 году.

2-ой этап. 1995-1996 гг. - жестко фиксированный валютный курс. 

В период 1995-1996 года в  Беларуси была осуществлена макроэкономическая стабилизация на основе валютного курса. Как и во многих странах с переходной экономикой, осуществлявших макроэкономическую стабилизацию на основе валютного курса (Польша, Чехия, Словакия, страны Балтии), был использован режим жестко фиксированного валютного курса. В  период с апреля 1995 г. по апрель 1996 г. единый курс белорусского рубля по отношению к доллару был неизменен и равен 11500 рублей за 1 доллар США. В результате инфляция в 1996 году уменьшилась с 809,3 процента в 1995 г. до 52,7 процента и это при том, что за оставшиеся 8 месяцев 1996 года обменный курс был девальвирован на 34,8 процента. Национальный банк не устоял тогда перед требованиями лоббистских групп экспортеров (как показал опыт трансформирующихся экономик традиционных для такой ситуации), а также из-за несоответствия проводимой валютной политики общей экономической политике (в связи с началом реализации основных направлений социально-экономического развития, предусматривавших мягкую денежно-кредитную политику).

3-ий этап. 1996-2000 гг. - управляемое плавание.

Постановлением Совета Министров и Национального банка Республики Беларусь №87/4 от 14.02.1997 г. в связи с выполнением установленных параметров по переходу на единый обменный курс белорусского рубля к иностранным валютам, стимулирования экспорта и удовлетворения потребности субъектов хозяйствования в иностранных валютах, официальный курс белорусского рубля к иностранным валютам устанавливается Национальным банком Республики Беларусь исходя из соотношения спроса и предложения на иностранную валюту и с учетом темпов инфляции. Такой валютный режим Международный валютный фонд классифицировал как управляемое плавание без заранее объявленных темпов девальвации.

4-ый этап. 2000-н.вр.  (подготовительный этап начался еще с июля 1999 г. и первоначально предполагалась привязка к доллару США) – скользящая фиксация.

С конца 2000 года на основании  закона Республики Беларусь «О стабилизации белорусского рубля и установлении фиксированного соотношения между  денежной базой и официальными золотовалютными  резервами Республики Беларусь» введен валютный режим близкий к классическому crawling peg (скользящей фиксации или ползучей привязки). В качестве валюты привязки выбран российский рубль и доллар США, что было обусловлено в первую очередь долей России в структуре внешней торговли страны и высокой долларизацией экономики, во-вторых, необходимостью создания предпосылок для введения с 2005 г. единой с Россией валюты, в-третьих, необходимостью достижения плавной и предсказуемой динамики обменного курса белорусского рубля. Плановые значения девальвации белорусского рубля устанавливаются Межбанковским валютным советом.

За 2001 - 2005 годы была обеспечена относительная стабильность обменного курса белорусского рубля, которая, наряду с другими экономическими и монетарными факторами, способствовала ограничению инфляционных процессов в стране и стала одной из предпосылок экономического роста и повышения на этой основе благосостояния населения. Уровень инфляции снизился со 107,5 процента в 2000 году до 8 процентов в 2005 году, что видно из таблицы 1.

 

Таблица 1  - Валютный курс  Доллар / рубль (2000 - 2005 гг.)

 

Год	Курс на 1 января (рублей за 1 долл. США)	Размер инфляции за год, процент
2000	320	207,5
2001	1180	146,1
2002	1580	134,8
2003	1920	125,4
2004	2156	114,4
2005	2170	108,0

 

Динамика обменного курса белорусского рубля по отношению к российскому рублю за 2001 - 2005 годы изменялась от девальвации на 24,6 процента в 2001 году до укрепления на 3,9 процента в 2005 году, по отношению к доллару США - соответственно от снижения на 33,9 процента в 2001 году до повышения на 0,8 процента в 2005 году.

Принятые меры по стабилизации валютного рынка способствовали перетоку основной массы наличной иностранной валюты на легальный валютный рынок, повысили степень его ликвидности, расширили активность внебиржевого валютного рынка, закрепили принципы рыночного курсообразования, увеличили прозрачность операций нерезидентов, в целом повысили предсказуемость валютного рынка.

Белорусский рубль стал полностью конвертируемым по текущим операциям, что нашло отражение в присоединении Беларуси к статье VIII Соглашения Международного валютного фонда. С 2001 по 2005 год объем сделок на валютных рынках увеличился в 6 раз, а поступление валютной выручки на счета субъектов хозяйствования – в 4,7 раза.

Среди других положительных результатов проводимой денежно-кредитной политики следует отметить снижение долларизации экономики, улучшение структуры денежной массы, увеличение золотовалютных резервов страны. За 2001 - 2005 годы чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования возросли на 1,23 млрд. долларов США, или в 9,2 раза (приложение А).

По мере замедления темпов инфляции, стабилизации ситуации на финансовом рынке Национальный банк последовательно снижал ставку рефинансирования (с 80 процентов годовых в январе 2001 г. до 11 процентов годовых в конце 2005 года) и процентные ставки по инструментам. Это стимулировало также снижение процентных ставок на кредитном рынке, сохраняя привлекательные условия для осуществления сбережений физическими и юридическими лицами.

Официальный курс белорусского рубля к доллару США в январе-июле 2008 г. укрепился на 1,7 процента и на 1 августа 2008 г. составил 2114 белорусских рублей за доллар США при допустимом в соответствии с Основными направлениями денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2008 год диапазоне изменений +/- 2,5 процента.

Вместе с тем с  августа 2008 г. наблюдалось значительного  снижения курсов национальных валют  в странах - основных партнерах Республики Беларусь, что способствовало созданию неблагоприятных ценовых условий и, как следствие, снижению конкурентоспособности белорусских товаров, создавая предпосылки для дальнейшего снижения объемов экспорта. Так, с 1 августа 2008 г. по 1 января 2009 г. снижение официального обменного курса российского рубля к доллару США составило 25,5 процента, евро к доллару США - 11,9 процента, украинской гривны к доллару США - 58,9 процента.

Исходя из этого, Национальный банк осуществлял постепенную девальвацию  белорусского рубля. При этом в целях  сохранения доверия экономических субъектов к проводимой курсовой политике девальвация белорусского рубля осуществлялась до верхней границы, предусмотренной Основными направлениями денежно-кредитной политики на 2008 год. В результате, снижение официального курса белорусского рубля к доллару США за август-декабрь 2008 г. составило 4,1 процента, до 2 200 белорусских рублей за доллар США на 1 января 2009 г. В целом за 2008 год официальный курс белорусского рубля по отношению к доллару США снизился на 2,3 процента, а к евро и российскому рублю укрепился на 2,8 и 12,2 процента соответственно (приложение Б). При этом индекс реального курса белорусского рубля к российскому рублю, рассчитанный по индексу потребительских цен, в 2008 году находился ниже уровня 2007 года на 1,92 процента, реальный эффективный курс - на 0,11 процента (приложение В).

Курсовая политика в 2009 году была направлена на сохранение финансовой стабильности и устойчивости курса  белорусского рубля к корзине иностранных валют, а также на поддержание ценовой конкурентоспособности белорусского экспорта, что послужило одним из факторов, компенсирующих негативное влияние падения внешнего спроса на отечественную продукцию через повышение эффективности внешнеторговых операций для экспортеров.

Индекс реального эффективного курса белорусского рубля за январь-ноябрь 2009 г. к соответствующему периоду предыдущего года укрепился на 0,2 процента, что обусловлено резким снижением в январе-феврале 2009 г. курса российского рубля, занимающего значительную долю в расчете указанного индекса, по отношению к мировым валютам. Однако благодаря проводимой политике привязки курса белорусского рубля к корзине иностранных валют данное укрепление быстро нивелируется. Так, в ноябре 2009 г. по сравнению с декабрем 2008 г. индекс реального эффективного курса белорусского рубля снизился на 19 процентов, в том числе индекс реального курса белорусского рубля к российскому рублю - на 17 процентов, что свидетельствует о его позитивном воздействии на ценовые условия внешнеторговых операций для экспортеров (приложение Г).

По состоянию на 31 декабря 2009 г. стоимость корзины иностранных  валют составила 1036,27 рубля, увеличившись по сравнению с 2 января на 7,94 процента при установленном коридоре возможных колебаний стоимости валютной корзины в пределах +/- 10 процентов на конец 2009 года. При этом с 2 января по 31 декабря 2009 г. курс белорусского рубля снизился к доллару США на 8,04 процента до 2 863 рублей за доллар США, к евро - на 10,89 процента до 4 106,11 рубля за евро, к российскому рублю - на 4,99 процента до 94,66 рубля за российский рубль (приложение Д).

Курсовая политика Национальный банка сохранит роль важнейшего инструмента достижения внешней и внутренней устойчивости белорусского рубля. В 2010 году сохранится привязка курса белорусского рубля к корзине иностранных валют (евро, доллар США и российский рубль). Для обеспечения необходимой гибкости реагирования обменного курса на изменение ситуации на внешних рынках будет использоваться коридор колебаний стоимости корзины иностранных валют плюс/минус 10 процентов от центрального значения, равного стоимости корзины, сложившейся к началу 2010 года.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

 

На валютном рынке  национальная валюта обменивается на иностранную. Цена денежной единицы  иностранной валюты, выраженная в определенном количестве денежных единиц национальной, называется валютным курсом. Он является важным элементом валютной системы, так как развитие международных экономических отношений требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Валютный курс необходим для:

- взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту на национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;

- сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

- периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Сущность валютного  курса как стоимостной категории заключается в следующем. Валютный курс - «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах. Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Эта экономическая (стоимостная) категория присуща товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком. Поскольку стоимость является всеобъемлющим выражением экономических условий товарного производства, то сравнимость национальных денежных единиц разных стран основана на стоимостном отношении, которое складывается в процессе производства и обмена. Производители и покупатели товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития какого-либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом.

При продаже товаров на мировом рынке продукт национального труда получает общественное признание на основе интернациональной меры стоимости. Тем самым валютный курс опосредствует абсолютную обмениваемость товаров в рамках мирового хозяйства. Стоимостная основа валютного курса обусловлена тем, что в конечном счете интернациональная цена производства, лежащая в основе мировых цен, базируется на национальных ценах производства в странах, являющихся основными поставщиками товаров на мировой рынок.

В связи с резким увеличением международного движения капиталов на валютный курс влияет покупательная способность валют по отношению не только к товарам, но и финансовым активам.