3) по принадлежности к резидентам
на национальном финансовом рынке выделяют отечественных и иностранных инвесторов.
3.На валютном рынке важнейшими
видами участников финансовых сделок
считаются:
а) Продавцы валют, которыми
являются:
- государство, продающее
на рынке через уполномоченные органы
часть валютных резервов;
- коммерческие банки, имеющие
лицензию на выполнение валютных сделок;
-организации, осуществляющие внешнеэкономическую
деятельность;
- физические лица, реализующие
имеющуюся у них валюту через сеть обменных
валютных пунктов.
б) Покупатели валюты. В их роли
выступают те же субъекты, что и её продавцы.
4.На страховом рынке важнейшими
видами прямых участников финансовых
сделок считаются:
а) Страховщики - это субъекты
финансового рынка, которые реализуют
разнообразные виды страховых услуг. Главной
функцией страховщиков на этом рынке считается
совершение всех видов и форм страхования
методом принятия на
себя за некоторую плату различных видов
рисков с обязательством уплатить субъекту
страхования убытки при наступлении страхового
события. Основными страховщиками выступают:
страховые фирмы и организации открытого
типа (оказывающие страховые услуги всем
категориям субъектов страхования); кэптивные
страховые фирмы и компании (созданная
для страхования в основном субъектов
хозяйствования, входящих в ее состав);
фирмы по перестрахованию риска, несущие
часть риска иных страховых компаний.
б) Страхователи - это субъекты
финансового рынка, приобретающие страховые
услуги у страховых компаний и фирм для
уменьшения своих финансовых потерь при
наступлении страхового события. Страхователями
могут быть как юридические, так и физические
лица.
5.На рынке золота (и
других драгоценных металлов) важнейшими
видами прямых участников финансовых
сделок являются:
а) Продавцы золота (и других
драгоценных металлов). В роли продавцов
могут быть:
- государство, реализующее
часть собственного золотого запаса;
- коммерческие банки, реализующие
часть собственных золотых авуаров;
- юридические и физические
лица - при необходимости дополнительного
вложения средств, ранее инвестированных
в данный вид активов средств сбережения.
Состав продавцов данного рынка
нуждается в нашей стране в соответствующем
его нормативно-правовом регулировании,
связанного с работой данного рынка.
б) Покупатели золота (и других
драгоценных металлов). Основными покупателями
данных металлов выступают те же субъекты,
что и их продавцы.
2. Финансовые посредники составляют
достаточно значительную группу важнейших
участников финансового рынка, которые
обеспечивают посредническую связь
между покупателями и продавцами финансовых
инструментов. Некоторые финансовые посредники
сами могут быть на финансовом рынке, как
продавцами, так и покупателями. Основные
виды финансовых посредников, которые
осуществляют свою деятельность на финансовом
рынке, можно рассмотреть в соответствии
с рисунком 7.
Рисунок 7 - Важнейшие виды финансовых
посредников, которые осуществляют деятельность
на финансовом рынке
1.Финансовые посредники,
которые осуществляют лишь брокерскую
деятельность, выступают профессиональными
участниками финансового рынка, деятельность
которых подлежит обязательному лицензированию.
Важнейшей функцией данных посредников
считается оказание помощи, как продавцам,
так и покупателям финансовых инструментов
в совершении операций на финансовом рынке.
Финансовый посредник, который осуществляет
брокерскую деятельность, принимает участие
при заключении договоров в качестве поверенного
или в качестве комиссионера.
При выполнении операций по
договору-поручению финансовый посредник
(брокер) выступает лишь от имени клиента
и за его счет.
При совершении операций по
договору комиссии брокер выступает от
своего имени, но за счёт клиента.
При совершении операций по
договору комиссии брокер выступает от
своего имени, но за счёт клиента.
Данную группу финансовых посредников
представляет огромный институт финансовых
брокеров, которые осуществляют свою деятельность,
как на организованном, так и на неорганизованном
финансовом рынке. В роли финансовых брокеров
на основании законодательства могут
быть как юридические лица, так и физические
лица. Общий институт финансовых брокеров
состоит из:
• инвестиционных брокеров;
• валютных брокеров;
• страховых брокеров и т.п.
Каждая из данных групп финансовых
брокеров выполняют свою деятельность
только на соответствующем виде финансовых
рынков.
Основу доходов финансовых
брокеров образуют комиссионные выплаты
от суммы выполненных ими операций.
2.Финансовые посредники,
которые осуществляют дилерскую деятельность,
также являются профессиональными участниками
финансового рынка. Главной функцией
данных посредников считается купля-продажа
финансовых инструментов от своего имени
и за свой счет для получения дохода от
разницы в ценах. Посредством выполнения
спекулятивных дилерских сделок в большинстве
случаев гарантируется страхование ценового
риска на финансовом рынке.
На основании действующих норм
дилер обязан публично оговаривать цены
покупки (продажи) конкретных финансовых
инструментов с обязательством выполнения
операций по объявленным ценам. Дилерскую
деятельность на финансовом рынке может
выполнять только юридическое лицо, которое
прошло лицензирование - в процессе данного
лицензирования предъявляются конкретные
требования к минимальной величине денежных
средств, аттестации некоторых специалистов
и иные. Данную группу финансовых посредников
составляют различные кредитно-финансовые
и инвестиционные учреждения, важнейшими
из которых считаются:
• коммерческие банки;
• инвестиционные компании (организации-торговцы
ценными бумагами, которые помимо совершения
посреднических сделок на фондовом рынке
могут привлекать средства для выполнения
совместного вложения методом выпуска
и размещения собственных ценных бумаг);
• инвестиционные фонды (юридические
лица, которые созданы в виде акционерного
общества, накапливающие средства мелких
индивидуальных инвесторов для выполнения
совместного вложения). Инвестиционные
фонды, в свою очередь, делятся на открытые, которые создаются
на неопределенный срок и осуществляют
выкуп собственных ценных бумаг в период,
установленный инвестиционной декларацией,
и закрытые, которые создают на определенный
период и осуществляют расчеты по своим
ценным бумагам после окончания срока
деятельности;
• инвестиционные дилеры или
андеррайтеры (специальные банковские
организации, которые занимаются первичной
продажей выпущенных акций и облигаций
методом приобретения новых их эмиссий
и организации подписки их участникам
вторичного
фондового рынка мелкими партиями);
• трастовые организации или
инвестиционные управляющие (финансовые
посредники, которые осуществляют доверительное
управление ценными бумагами или денежными
средствами, переданными им во владение
третьими лицами для вложения в ценные
бумаги);
• финансово-промышленные группы
или финансовые холдинговые фирмы (материнские
фирмы, которым принадлежат организации,
инвестиционные и страховые
организации, кредитно-финансовые учреждения
и иные участники, осуществляющие деятельность
в виде дочерних её организаций);
• финансовый дом или финансовый
супермаркет (финансовый институт, которые
осуществляют посредническую деятельность
на разных финансовых рынках - кредитном,
валютном, инвестиционном, страховом -
и оказывают комплексные финансовые услуги
своим клиентам);
• пенсионные фонды;
• другие кредитно-финансовые
и инвестиционные институты.
С целью устранения возможных
недобросовестных действий финансовых
посредников в отношении своих клиентов,
в последнее время заметно усилен государственный
контроль за их деятельностью.
3.Участники, которые осуществляют
вспомогательные функции на финансовом
рынке, представлены значительными субъектами
его инфраструктуры. Инфраструктура финансового
рынка - это комплекс организаций и предприятий,
которые обслуживают непосредственных
его участников для увеличения результативности
выполняемых ими сделок. В составе данных
субъектов инфраструктуры финансового
рынка различают следующие важные компании:
1. Фондовая биржа. Она выступает
участником рынка ценных бумаг, которые
организуют их покупке-продаже и способствуют
совершению операций основными участниками
данного рынка.
2. Валютная биржа. Она
осуществляют те же функции, что и фондовая
биржа, функционируя соответственно на
валютном рынке и выступая его участником.
3. Депозитарий ценных бумаг. Им считается
юридическое лицо, которое предоставляет
услуги основным участникам фондового
рынка по депонированию ценных бумаг вне
зависимости от формы их выпуска с необходимым
депозитным учетом перехода прав собственности
на них.
4. Регистратор
ценных бумаг (или держатель их реестра).
Им выступает юридическое лицо, которое
осуществляет сбор, фиксацию, обработку,
хранение и предоставление сведений о
реестре владельцев ценных бумаг эмитента.
Данный реестр отражает всех зарегистрированных
владельцев с указанием количества, номинальной
стоимости и категории принадлежащих
им ценных бумаг на конкретную дату.
5. Расчетно-клиринговые
центры. Ими являются организации, обслуживающая
деятельность которых состоит в сборе,
сверке и корректировке сведений по совершенным
операциям с ценными бумагами, а также
в совершении зачета по их поставкам и
расчетов по ним.
6. Информационно-консультационные
центры. Данные центры
обслуживают основных участников всех
видов финансовых рынков - как индивидуальных,
так и институциональных. В составе данных
центров входят квалифицированные маркетологи,
юристы, финансовые эксперты, инвестиционные
консультанты и иные специалисты по сделкам
на финансовом рынке.
7. Иные учреждения инфраструктуры
финансового рынка.
Механизм функционирования финансового
рынка
Общий механизм функционирования финансового
рынка
Деятельность
финансового рынка подчинено воздействию
конкретного экономического механизма.
Важнейшими элементами, которые лежат
в основе состояния и развития как финансового
рынка в общем, так и некоторых его видов,
считаются спрос, предложение и цена.
Механизм
функционирования данного рынка сосредоточен
на гарантии его равновесия, которое можно
достичь методом взаимосвязи определенных
его элементов. Чаще всего, данное равновесие
в условиях экономики рыночного типа можно
достичь с помощью саморегуляции финансового
рынка и в какой-то степени – с помощью
государственного его регулирования.
Хотя в реальной практике совершенное
равновесие финансового рынка, т.е. достаточная
сбалансированность определенных его
элементов, достигается чрезвычайно редко,
а если достигается, то на весьма короткий
период.
Каждому
виду финансовых рынков характерны определенные
особенности создания механизма с целью
обеспечения взаимодействия определенных
элементов рынка, хотя принципиальные
положения механизма функционирования
данных рынков имеют общий характер. В
связи с этим, прежде всего, охарактеризуем
общие принципы создания механизма функционирования
финансового рынка в общем. Данные принципиальные
основы сводятся к следующим важным моментам:
1. Значительное
значение в системе важных
элементов финансового рынка
имеет цена на конкретные финансовые
инструменты. Именно данный элемент
определяет сбалансированность
спроса и предложения на рынке,
состояние его равновесия, уровень
удовлетворения экономических интересов
всех его участников. Первенствующая
роль цены в системе элементов
финансового рынка, которые обеспечивают
его равновесие, обуславливает важную
роль ценообразования в механизме
его функционирования.
2. Цены
на финансовом рынке обуславливаются,
чаще всего, уровнем доходности
некоторых финансовых инструментов,
в основе которого находится
средний уровень процентной ставки.
Уровень процентной ставки является
не только мерой выбора альтернативных
направлений выполнения финансовых
сделок, но в большей мере обуславливает
количество данных сделок или
деловую активность некоторых
хозяйствующих субъектов на финансовом
рынке.
3. Особенностью
образования цен на финансовом
рынке считается значительное
влияние на данный процесс
обращающегося на нем спекулятивного
капитала. Это сопровождает не
только реальный спрос на некоторые
финансовые инструменты со стороны
хозяйствующих субъектов, но и
спрос спекулятивный, который не
связан с реальными потребностями
совершенствования экономики. Высокий
уровень спекулятивной составляющей
для финансового рынка считается
естественным явлением; данный уровень
непрерывно увеличился по мере
роста объема аккумулированного
капитала организациями и физическими
лицами. Под влиянием спекулятивного
капитала уровень цен на финансовом рынке
в большей степени зависит не только от
реального спроса, но и от предвиденных
изменений данного уровня, на которые
участники рынка стремятся оказать влияние
исходя из собственных спекулятивных
интересов.
4. Цены
на финансовом рынке очень
активны, подвластны воздействию
разнообразных объективных факторов,
которые проявляются как на
макро-, так и на микроуровне, вследствие
этого их уровень изменяется почти каждый
день. Такой высокий уровень активности
цен считается основной особенностью
финансового рынка по сравнению с рынком
товарным, где факторы ценообразования
имеют более стабильный характер.
5. Высокая
роль данных об уровне цен
на некоторые финансовые инструменты
как в совершении управления
финансовой деятельностью предприятия,
так и в управлении экономическими
процессами совершенствования страны
в целом обуславливают не только оперативность,
но и открытость их определения. Сведения
о состоянии цен на важнейших финансовых
рынках извлекаются не только с национального,
но и мирового рынка, воздействуя на управление
финансово-экономическими процессами
на различных уровнях. Профессиональные
участники финансового рынка, которые
осуществляют на нем спекулятивные сделки,
при наличии современных электронных
средств связи добывают сведения об уровне
цен на некоторые интересующие их финансовые
инструменты фактически на любой период
времени.