Валютный рынок

В настоящее время  функции организатора торгов и технического центра выполняет ОАО ММВБ-РТС. C 2007 г. функции центрального контрагента по всем сделкам, заключаемым на биржевых торгах, а также централизованный клиринг осуществляет ЗАО АКБ "Национальный Клиринговый Центр" (НКЦ), входящее в группу ММВБ-РТС. С 2010 г. на валютном рынке межрегиональные расчеты проводятся с использованием системы БЭСП (банковских электронных срочных платежей) Банка России, являющейся федеральной централизованной системой валовых расчетов в режиме реального времени (Real time gross settlements – RTGS).

Региональные биржевые центры в России представлены биржами, входящими в группу ММВБ: ЗАО «ММВБ- Поволжье», ЗАО «ММВБ-Урал», ЗАО «ММВБ-Северо-Запад» и т.д. До последних преобразований эти организации имели обособленный статус. Так, нынешний РБЦ «ММВБ-Сибирь» до 11 января 2010 года назывался ЗАО «Сибирская межбанковская валютная биржа», «ММВБ-Поволжье» - до 2007 года являлась ЗАО «Нижегородская Валютно-Фондовая Биржа») и т.д.

Особое место в инфраструктуре валютного российского рынка занимает Национальная валютная ассоциация (НВА), которая была создана по инициативе региональных валютных бирж и ряда коммерческих банков для координации деятельности, направленной на развитие высокопрофессионального, высокотехнологичного валютного рынка, основанного на строгом соблюдении законодательства, принципов деловой этики, добросовестной конкуренции.

В настоящее время в состав НВА входят 70 российских организаций³.

Особый участник валютного  рынка - Центральный банк РФ, совмещающий частноправовые функции участника сделок и публично-правовые функции органа валютного регулирования. Вторым органом валютного регулирования является Правительство Российской Федерации.

Согласно законодательству РФ, купля-продажа иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, в Российской Федерации производится только через уполномоченные банки⁴. Таким образом, основными участниками валютного рынка России являются коммерческие банки.

Исходя из вышесказанного, можно отметить, что централизация  валютного рынка в Российской Федерации – главная особенность, которая проявилась в его инфраструктуре за последние годы.

2) валютная структура рынка.

На валютном рынке  ММВБ-РТС проводятся торги за российские рубли долларами США, евро, украинскими гривнами, казахстанскими тенге, белорусскими рублями и китайскими юанями⁵. Кроме того, участники торгов Единой торговой сессии (ЕТС) могут совершать операции по покупке/продаже евро за доллары США.

Валютная структура  внутреннего валютного рынка России за последний год представлена на рисунке 1⁶.

• Рис. 1. Валютная структура внутреннего валютного рынка РФ за 2011 год.

Как видно из рисунка, преобладающими операциями на российском рынке является купля-продажа рублей за доллары США. Отметим, что такая тенденция сохраняется уже несколько лет. Внутренний валютный рынок очень ограничен узким кругом инструментов, что делает его неразвитым по отношению к мировому рынку.

3) особенности формирования  курса рубля.

Российская валюта является частично конвертируемой и не обращается на мировом валютном рынке.

Одной из проблем российской экономики, оказавшей значительное влияние на формирование курса рубля, была проблема долларизации экономики, которая была актуальной в 1992-2005 гг., что определяло особое значение курса доллара США, не только на сегменте отечественного валютного рынка, но и на мировых рынках.

Введение единой европейской  валюты существенно изменило принципы формирования и регулирования валютных курсов. Это проявилось в переходе Банком России с 1 февраля 2005 года на использование операционного ориентира на основе рублевой стоимости бивалютной корзины, включающей доллар США и евро в пропорциях: 0,1 евро и 0,9 доллар США. Основная цель введения бивалютной корзины – использование в расчетах усредненный показатель стоимости мировых валют, исключая влияние колебаний курсов евро к доллару на международных рынках. На сегодняшний момент структура бивалютной корзины изменилась, и составляет 0,55 доллара США и 0,45 евро.

Современной тенденцией формирование курса рубля является его разнонаправленная динамика по отношению к основным мировым валютам (таблица 1). Также на сегодняшний момент на валютную политику России значительное влияние оказывают процессы, происходящие в ведущих мировых экономиках в связи с активным включением России в мировые интеграционные процессы.

Таблица 1

Динамика курса доллара  и евро по отношению к рублю  за 1992-2012 гг.

 

Дата	Курс доллара (руб.)	Курс евро (руб.)	Этапы изменения валютного курса  в Российской Федерации в период 1991-2008 гг.
01.01.1992	125,26	-	1 этап  Стабильный рост доллара Использование ЦБ множественной  системы курсообразования
01.01.1993	417,00	-
01.01.1994	1259,00	-
01.01.1995	3623,00	-
01.01.1996	4661,00	-
01.01.1997	5560,00	-
01.01.1998	5,96	-
18.08.1998	6,43	-	2 этап  Нестабильные высокие темпы роста курса доллара
01.10.1998	15,90	-
01.01.1999	20,65	-
01.01.2000	27,00	-	3 этап  Стабильные темпы роста  курса доллара
01.01.2001	28,16	-
01.01.2002	30,13	26,61	4 этап  Введение единой европейской  валюты Введение Единой торговой сессии российских межбанковских валютных бирж Стабильная волатильность  доллара
01.01.2003	31,78	33,27
01.01.2004	29,45	37,09
01.01.2005	27,74	37,84
01.01.2006	28,48	34,04
01.01.2007	26,44	34,48	5 этап  Разнонаправленная динамика курсов основных валют
01.01.2008	24,43	35,97
01.01.2009	29,38	41,44
01.01.2010	30,19	43,46
01.01.2011	30,48	40,33
01.01.2012	32,20	41,67

 

Таким образом, основными  проблемами формирования и регулирования  валютного курса в Российской Федерации являются следующие моменты:

- зависимость экономики России  от экспорта ресурсов топливно-энергетического  комплекса, цены на которые  оказывают значительное влияние на валютный курс;

- существенное отклонение расчетного курса рубля от официальных устанавливаемых значений;

- преобладание доллара США в качестве основной расчетной валюты в экспортно-импортных операциях.

Подводя итог всему вышесказанному, отметим, что валютный рынок Российской Федерации за последние годы модернизировался. Основное изменение – объединение биржевых площадок ММВБ и РТС, создание на их основе региональных биржевых центров, таких как ЗАО «ММВБ - Поволжье», ЗАО «ММВБ - Урал» и т.д. Однако, ограниченность инструментов, представленных на валютных площадках России, имеет место быть. Купля-продажа рублей за доллары США (и наоборот) является самой популярной операцией на российском валютном рынке. Ограниченность операций предопределяет также частичная конвертируемость рубля, который в настоящее время пока еще не обращается на мировых валютных площадках.

 

Заключение

Исходя из всего вышесказанного, сделаем следующие выводы.

Современная мировая  валютная система сформировалась ни сразу, и прошла несколько стадий эволюции. В 1976 году было заключено  Ямайское соглашение, согласно которому в мире установилась система плавающих валютных курсов, действующая и на сегодняшний день. Согласно этой системе, валюты разных стран могут свободно обмениваться между собой, а цена на них формируется под воздействием спроса и предложения на рынке. При этом валютный рынок можно охарактеризовать как место, на котором осуществляются валютные сделки, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному валютному курсу.

Мировой валютный рынок  не имеет определенного места, он находится во всемирной паутине – Интернет. В отличие от фондового рынка, валютный рынок является круглосуточным и его работа основана на разницы в часовых поясах, то есть когда один регион заканчивает свою работу – другой начинает. Тем самым обеспечивается непрерывность работы. Валютный рынок является самым масштабным рынком, и его среднедневные обороты во много раз превосходят обороты других сегментов финансового рынка.

Основными участниками  валютного рынка являются центральные  банки государств, коммерческие банки, валютные биржи, брокерские компании, транснациональные компании, хеджевые фонды. Все они осуществляют сделки по купле-продаже иностранной валюты с помощью различных инструментов. Исходя из сути валютных инструментов, традиционно его делят на спотовый рынок и рынок срочных инструментов или деривативов. На спотовом рынке заключаются соглашения спот, которые характеризуются датами расчетов через два дня после заключения сделок. Этот сегмент валютного рынка является самым ликвидным. На срочном рынке выделяют такие инструменты как валютные фьючерсы, форварды, опционы и свопы. Такие инструменты используются для страхования рисков и для минимизации убытков. Здесь основными участниками выступают крупные банки.

Рассматривая валютный рынок Российской Федерации, мы отметили, что за последние годы с ним произошли значительные изменения, преимущественно в части инфраструктуры рынка. В частности, в 2011 году произошло объединение биржевых площадок ММВБ и РТС, создание на их основе региональных биржевых центров, таких как ЗАО «ММВБ - Поволжье», ЗАО «ММВБ - Урал» и т.д.

Несмотря на глобализацию российского рынка в части  его инфраструктуры, перечень инструментов, представленных на валютных площадках России, весьма ограничен. Купля-продажа рублей за доллары США (и наоборот) является самой популярной операцией на российском валютном рынке. Ограниченность операций предопределяет также частичная конвертируемость рубля, который в настоящее время пока еще не обращается на мировых валютных площадках.

 

Список использованной литературы

1. О рынке ценных бумаг: федеральный закон от 22 апреля 1996 г., № 39-ФЗ (ред. от 28.07.2012 г.). - Информ.-правов. система «Консультант Плюс». – версия от 20.11.2012.
2. О валютном регулировании и валютном контроле: федеральный закон от 10 декабря 2003 г., № 173-ФЗ (ред. от 21.11.2011 г.). - Информ.-правов. система «Консультант Плюс». – версия от 20.11.2012.
3. Об обязательной продаже части валютной выручки на внутреннем валютном рынке Российской Федерации: инструкция ЦБ РФ от 30 марта 2004 г., № 111-И (ред. от 29.03.2006 г.). - Информ.-правов. система «Консультант Плюс». – версия от 20.11.2012.
5. Гилберт М. В поисках единой валютной системы. - М.: Прогресс, 1984. - 349 с.
6. Дорофеев Б.Ю. Валютный рынок Российской Федерации: понятие и общая характеристика // Российский юридический журнал, 2010. – № 2.
7. Иванова Е.В. Правовой статус валютной биржи на организованном рынке // Банковское право, 2009. - № 1.
8. Котелкин С.В., Тумарова Т.Г. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений. - Спб., 1997. - 487 с.
4. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под ред. Л.Н. Красавиной. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 576 с.
9. Пискулов Д.Ю. Теория и практика валютного дилинга (Foreign Exchange and Money Market Operations): Прикладное пособие. – М: ИНФРА-М, 2004. – 208 с.
10. Рябицкий Е. Создание новой валютной системы как один из путей преодоления финансового кризиса // Финансовая газета. Региональный выпуск, 2009. - № 42.
12. Сысоева А.В. Банковская система Европейского союза // Международные банковские операции, 2009. - № 4.
11. Щеголева Н.Г. Валютный рынок и валютные операции / Московская финансово-промышленная академия. – М., 2005. – с. 157.
13. Официальный сайт Международного валютного фонда [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.imf.org
14. Официальный сайт ММВБ-РТС [Электронный ресурс]. – Режим доступа через: http://rts.micex.ru
15. Официальный сайт Национальной валютной ассоциации [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://в-дмитрове.рф/sostav-uchastnikov-nva.html
16. Официальный сайт Организации Объединенных наций [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.un.org
17. Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации [Электронный ресурс]. Режим доступа: www.cbr.ru

 

 

 

¹ О рынке ценных бумаг: федеральный закон от 22 апреля 1996 г., № 39-ФЗ (ред. от 28.07.2012 г.), ст.11

² Официальный сайт ММВБ-РТС [Электронный ресурс]. – Режим доступа через: http://rts.micex.ru/s490

³ Официальный сайт Национальной валютной ассоциации [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://в-дмитрове.рф/sostav-uchastnikov-nva.html

⁴ О валютном регулировании и валютном контроле: федеральный закон от 10 декабря 2003 г., № 173-ФЗ (ред. от 06.12.2011 г.), ст.11.

⁵ Официальный сайт Национальной валютной ассоциации [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://в-дмитрове.рф/sostav-uchastnikov-nva.html

⁶ Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации (Банка России) [Электронный ресурс]. – Режим доступа через: http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=finr