Валютный рынок России

Содержание 

Введение

1. Становление и развитие  валютного рынка в России.

1.1 Взаимоотношения субъектов валютного рынка.

1.2 Регулирование валютного рынка

3. Субъекты валютного  рынка

4. Политика валютного  курса

5. Виды валютных операций

6. Снижение валютного  риска

6.1. Конверсионные операции

7. Операции банков с  иностранной валютой.

7.1. Валютнообменные операции

7.2. Совершение операций  по международным расчетам предприятий  

Заключение

Список использованной литературы      

Введение 

Становление высокоэффективной  российской экономики невозможно без  развитого финансового рынка, составной  частью которого является валютный рынок.

Валютный рынок как  форма организации движения валютных ценностей в Российской федерации  за последние годы развивается бурными  темпами. Свидетельством тому служит появление  новых уполномоченных банков, валютных бирж, валютных отделов на фондовых биржах, широкой сети пунктов обмена валюты, резкий рост объема валютной выручки  хозяйствующих субъектов от продажи  ими на экспорт товаров работ услуг, бурное развитие торговли валютными фьючерсами и опционами. Развитие внутреннего валютного рынка Российской Федерации требует обобщения опыта его функционирования и возможностей. Использование специалистами накопленного опыта валютных операций на российском валютном рынке дает толчок для дальнейшего развития этого рынка.

Экономика любого государства  не может существовать без развитого  финансового рынка. Составной частью финансового рынка является валютный рынок. Валютный рынок - сфера экономических  отношений, проявляющихся при осуществлении  операции по купле-продаже иностранной  валютой и ценных бумаг в иностранной  валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала. На валютном рынке  сталкиваются спрос в лице покупателя и предложение в лице продавца. На рынке любой экономический  субъект (государство, хозяйствующий субъект, гражданин) всегда выступает только в качестве продавца или покупателя. Каждый из них имеет свои финансовые интересы, которые могут совпадать или не совпадать. При совпадении интересов происходит акт купли-продажи валютных ценностей. Поэтому валютный рынок есть своеобразный инструмент согласования интересов продавца и покупателя валютных ценностей. Любое действие продавца или покупателя на рынке связано с коммерческим риском. Коммерческий риск есть опасность возможных потерь от осуществления той или иной финансово-коммерческой деятельности. Валютный рынок содержит также понятие валютного риска – получения хозяйствующим субъектом дополнительных расходов или доходов в зависимости от изменения курсов валют.

Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разных курсов валют. С институционной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции. Операции на валютном рынке проводятся между банками (межбанковские валютные расчеты) и банками со своими клиентами. С организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность телеграфных, телефонных , телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции. Эффективность операции на валютном рынке во многом определяется его видом. Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных курсов, по степени организованности По сфере распространения, то есть по ширине охвата можно выделить международный и внутренний валютные рынки. В свою очередь, как международный, так и внутренний рынки состоят из ряда региональных рынков, которые образуются финансовыми центрами (банками, 6иржами) в отдельных регионах мира или данной страны. 

2. Становление и развития  валютного рынка в России.  

В условиях плановой экономики  и валютной монополии валютный рынок в СССР отсутствовал. Государство являлось единственным законным владельцем иностранной валюты, которая концентрировалась в его руках и распределялась с помощью валютного плана. Оно имело монопольное право на совершение операций с валютными ценностями и управление золото-валютными резервами. Принцип единства валютной кассы обязывал всех держать валюту на счетах во Внешэкономбанке СССР.

Развитие валютного рынка  и валютных операций в стране началось с конца 80-х годов. Составной частью экономических реформ, направленных на переход к рыночной экономике, явилась отмена государственной  монополии внешней торговли и  валютной монополии и введение децентрализации  внешнеэкономической деятельности страны. Валютная реформа обеспечила переход от административного распределения валютных ресурсов государственными органами к формированию валютного рынка. Предприятиям и организациям впервые было предоставлено право оставлять в своем распоряжении значительную часть экспортной выручки на открытых им валютных счетах. Они получили возможность использовать эти средства по своему усмотрению. С ноября 1989 г. Внешэкономбанк СССР начал проводить аукционы по продаже валюты по рыночному курсу. В Москве была создана валютная биржа.

После распада СССР на рубеже 1991-1992 гг. и образования РФ процесс  формирования валютного рынка ускорился. Это составная часть радикальных  структурных экономических реформ. Валютный рынок дает возможность  эффективнее использовать валюту и  определять реальный валютный курс.

Первыми основными нормативными актами, регулировавшими функционирование российского валютного рынка, стали  указы Президента РФ «О либерализации внешнеэкономической деятельности на территории РСФСР» от 15.11.91 г. и «О формировании Республиканского валютного резерва РСФСР в 1992 г.» от 30.12.91 г., а также инструкция ЦБ РФ от 22.01.92 г. «О порядке обязательной продажи предприятиями, организациями и гражданами валюты в Республиканский валютный резерв РФ, валютные фонды республик, краев и областей в составе РФ, стабилизационный фонд БР». 14 июня 1992 г. последовал Указ президента РФ «О частичном изменении порядка обязательной продажи части валютной выручки и взимания экспортных пошлин».

В Законе «О валютном регулировании  и валютном контроле» от 09.10.92 г. дано определения внутреннего валютного  рынка России, определены принципы осуществления валютных операций в  РФ, права и обязанности юридических  и физических лиц в отношении  владения, пользования и распоряжения валютными ценностями, ответственность  за нарушение валютного законодательства. Валютные операции должны осуществляться через ЦБ РФ или КБ, имеющие валютную лицензию. На первых порах специфика валютного рынка РФ состояла в том, что он был представлен преимущественно валютными биржами, прежде всего валютных бирж России (АВБР). Ее цели: создание единой информационной среды валютного и финансового рынков; координированное развитие его новых сегментов в регионах страны; унификация «правил игры» и экспертиза нормативных актов, касающихся деятельности валютных бирж. С 29 июня 1999 г. утренние торги по доллару США приводятся на ММВБ и на всех межбанковских валютных биржах одновременно в режиме реального времени. Тем самым региональные биржевые валютные рынки на деле объединяются в единую всероссийскую систему биржевой валютной торговли.

За истекшие годы произошли  резкое снижение доли биржевого оборота, перемещение основного объема валютных операций на межбанковский рынок, уменьшение значения биржи как основной курсообразующей площадки. Это сокращение компенсировалось увеличением сделок между коммерческими банками.

Уменьшение доли бирж в  общероссийском валютном обороте объяснялось  более высокими темпами роста  межбанковских валютных операций. Снижению доли биржевого валютного рынка  в пользу межбанковского способствовала политика финансовой стабилизации, в  результате которой курс рубля приобретал предсказуемую динамику. Валютно-финансовый кризис 1998 г., нарушивший эту динамику, привел к замораживанию межбанковского рынка и вернул валютную торговлю на ММВБ.

По решению совета директоров Банка России с 29.06.99 г. специальная  торговая сессия отменена и осуществлен  переход к торговле на утренней единой торговой сессии (ЕТС). Все коммерческие банки, имеющие валютные лицензии БР (их свыше 600), получили возможность  свободно покупать и продавать на этой сессии иностранную валюту как по поручению клиентов, так и от своего имени и за свой счет.

На обеих сессиях операции с валютой производятся в системе  электронных лотовых торгов (СЭЛТ). Каждый банк указывает курс, по которому он готов купить или продать валюту, а также объем продажи или  покупки.

Рынок форвардных операций в России возник в ноябре 1993 г., когда  отдельные КБ стали заключать  со своими клиентами договоры по покупке  и продаже долларов США на срок. Он формировался в основном как клиентский рынок и наиболее значительный масштабов  достиг в 1994 г. На нем работало около 30 банков Москвы. В дальнейшем рынок  форвардных контрактов периодически то расширялся, то сужался в зависимости от характера кредитно-денежной политики властей и изменения конъюнктуры валютного рынка. По данным ММВБ, в среднем еженедельный оборот колебался в пределах 80-200 млрд. долларов.

С введением в 1995 г. валютного  коридора и установлением жесткого контроля БР над динамикой валютного  курса объемы операций на форвардном рынке заметно сократились. Однако в 1996 г. этот рынок вновь существенно  активизировался. Основной причиной этого  стал допуск нерезидентов на рынок  государственных ценных бумаг. Объектом сделок фьючерсного валютного рынка  являются срочные контракты на поставку валюты, имеющие стандартные величины и сроки исполнения. На этом рынке  порядок заключения сделок, гарантия выполнения взятых обязательств и окончательные  расчеты обеспечиваются соответствующим  расчетным механизмом. Фьючерсный рынок  возник в России вслед за введением  с июля 1991 г. единого плавающего валютного  курса рубля. Первые операции по фьючерсным валютным контрактам были проведены  на Московской Товарной бирже (МТБ) в  октябре 1992 г. (дневной оборот – 60 млн. долларов).

Легальный рынок наличной иностранной валюты возник в России в 1992 г., когда граждане получили право  осуществлять валютные операции на основе Указа Президента «О либерализации  внешнеэкономической деятельности»  от 15.11.91 г. Впервые российские граждане смогли выбирать, в какой форме  лучше держать сбережения – в наличных рублях, в рублевых вкладах в банках, в наличной иностранной валюте или на валютных счетах в уполномоченных банках.

Валютный рынок стал первым по времени возникновения – и  поначалу оставался практически  единственным – сегментом рынка  ссудных капиталов России. Объем  этого рынка постоянно возрастал  и в 1995 г. превысил уровень 1992 г. в 12-13 раз. Однако в 1996 г. объем операций сократился против 1995 г. в 1,6-1,7 раза, до 190-240 млн. долларов в среднем за день.

Непомерное разбухание рынка  ГКО-ОФЗ, обусловленное сохранением  крупного дефицита федерального бюджета, привело к превращению этого  рынка в хрупкую финансовую пирамиду. Дело закономерно завершилось обрушением этой пирамиды, возникновением практически  ситуации дефолта. Это нашло свое выражение в принятии Правительством в августе 1998 г. решения о принудительном обмене им финансовых обязательств со сроком погашения до конца 1999 г. на новые  ценные бумаги со сроком погашения  три-пять лет. Крушение рынка государственных  обязательств, а также резкое снижение уровня капитализации фондовых ценностей  вернули структуру финансового  рынка России на несколько лет  назад. Валютный рынок на какое-то время  снова оказался единственным эффективно действующим сегментом этого  рынка.

Постоянные операции с  государственными ценными бумагами – характерная особенность современных  мировых финансовых рынков; они используются центральными банками в качестве инструмента регулирования денежного  предложения. Поэтому этот рынок  должен восстановиться и в России. Что касается валютного рынка, то его роль будет оставаться весьма существенной. Этот рынок прошел пору младенчества и с точки зрения его насыщенности средствами телекоммуникации и обработки информации, квалификации участников, объема и видов валютных сделок, взаимосвязи с денежным рынком приобрел достаточно цивилизованные формы. Более того, принятие Россией обязательств по расширению конвертируемости рубля  для нерезидентов открывает перспективу не только роста объема операций на валютном рынке, но и более тесной его интеграции в структуру мирового валютного рынка.

Финансовый кризис августа 1998 г. стал своего рода рубежом в  развитии российского валютного  рынка. Есть основания говорить о  двух периодах в истории валютного  рынка – до и после финансового  кризиса.

До финансового кризиса  развитие валютного рынка шло  во многом стихийным путем. ЦБ РФ проводил в целом мягкую, корректирующую политику, уделяя основное внимание организации, развитию инфраструктуры и либерализации  рынка. Такая политика способствовала значительному росту объема операций на валютном рынке, расширению спектра  инструментов валютного рынка, высокой  активности КБ, усложнению инфраструктуры валютного рынка, вовлечению в валютные операции широкого круга КБ, превращению  валютного рынка в ключевой сегмент  российского финансового рынка. Вместе с тем слабостью такой  политики был недостаточный контроль и надзор со стороны БР за операциями КБ на валютном рынке.

После финансового кризиса  пересмотреть свою валютную политику на рынке БР заставила крайне тяжелая  ситуация, которая сложилась после  августовского финансового кризиса. Объемы операций на ММВБ упали до 30 млн. долларов в день. На межбанковском  рынке операции с валютой не проводились: банки не доверяли друг другу. Колебания  курса от одной торговой сессии до другой составляли от 9 до 18 руб., что  объясняется резким сокращением  предложения валюты на рынке. Экспортеры и импортеры теряли ориентацию в  своей внешнеэкономической деятельности. Экспортеры отказывались переводить валютную выручку из-за ненадежности российских банков. Банки же не желали продавать  валюту, опасаясь дальнейшего падения  курса рубля.