Валютный курс рубля и анализ курсообразующих факторов в разные периоды

От этих факторов зависят эффективность  экспортно-импортных операций, целесообразность производства тех или иных товаров, относительная выгодность развития тех или иных отраслей экономики, степень участия страны в международном  разделении труда.

Все эти  факторы с разной силой и периодичностью влияют на валютный курс.

Подводя итоги первой главы, стоит отметить основные моменты. Были рассмотрены  теоретические аспекты темы «Валютный  курс рубля и анализ курсообразующих  факторов в разные периоды»: приведены  основные определения, представлена классификация  валютных курсов, а также методы их исследования.

Режим валютного курса характеризует  порядок установления курсового  соотношения между валютами. Различаются  фиксированные валютные курсы, плавающие  курсы, а также их разновидности.

Выяснено, что в настоящий период времени  валютный курс тесно связан с важнейшими макроэкономическими показателями, с производством товаров в  стране, с рынком ценных бумаг.

Таким образом, валютный курс оказывает существенное влияние на все экономические  процессы в стране. От динамики валютного  курса зависят финансовые результаты деятельности различных контрагентов: производителей-экспортеров, продавцов  импортных товаров, производителей, работающих на импортном сырье и  оборудовании, участников рынка ценных бумаг. От динамики валютного курса  зависит покупательная способность  населения при приобретении импортных  товаров, а также конкурентоспособность  товаров отечественного производства. То есть, с каким бы видом деятельности ни были связаны интересы хозяйствующего субъекта, его положение будет  зависеть от соотношения количества национальных денежных единиц, обмениваемых на одну иностранную денежную единицу, а также от колебаний этой пропорции в ту или иную сторону.

В современном  мире валютный курс является важным показателем  экономического развития, действенным  инструментом осуществления государственной  финансовой политики, а также существенной характеристикой состояния валютного  рынка¹⁰. Поэтому валютный курс является объектом статистического изучения и дает определенную картину уровня развития страны.

Как любая  цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы – покупательной  способности валют – под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение  такого спроса и предложения зависит  от ряда факторов. Многофакторность валютного  курса отражает его связь с  другими экономическими категориями  – стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов.

Формирование валютного курса  – сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Поэтому при прогнозировании  валютного курса учитываются  рассмотренные курсообразующие  факторы и их неоднозначное влияние на соотношение валют в зависимости от конкретной обстановки.

Валютному курсу принадлежит значительное место во всем механизме интернационализации  хозяйственных связей, поскольку  с его помощью уровни национальных цен, оплаты труда и многих других стоимостных показателей сопоставляются с аналогичными показателями зарубежных стран. На этой основе определяется эффективность  экспортно-импортных операций, целесообразность производства тех или иных товаров, относительная выгодность развития тех или иных отраслей экономики, а в конечном счете степень  участия страны в международном  разделении труда.

2. ИЗУЧЕНИЕ ДИНАМИКИ КУРСА  РУБЛЯ И КУРСООБРАЗУЮЩИХ ФАКТОРОВ  В РАЗНЫЕ ПЕРИОДЫ

2.1 изменение курса рубля в период с 2000 года

по настоящее время

Темпы изменения  курса рубля в последнее время  остаются значительными, что создает  риски для сохранения конкурентоспособности  российской промышленности.

Представим  на рисунке 1 изменение курса рубля  по отношению к валютам торговых партнеров России: страны Европы (евро), Великобритания (фунт стерлингов), США (доллар), Китай (юань) с 2000 года по настоящее  время.

Рисунок 1 Изменение курса рубля по отношению к доллару, евро, фунтов стерлингов, китайских юаней¹¹

До начала 2007 года доллар США и Китайский Юань изменялись равномерно, без скачков курса. С января 2000 по март 2003 наблюдалось повышение курсов валют, далее наметилось снижение вплоть до июля 2007 года. В это же время Курс Евро и фунтов стерлингов изменялся резкими скачками и имел тенденцию возрастания.

С 2007 года наметился спад курсов всех валют, который  продолжался вплоть до 2009 года, что  связано с мировым финансовым кризисом, стоит заметить, что на март, апрель 2009 года приходится пик  Евро, Китайских Юаней и Доллара– 45,66 рублей, 52,22 рубля, 35,72 рублей соответственно. Это обуславливается тем, что начало 2009 года выход из мирового финансового кризиса. Для выявления факторов, влияющих на изменение курса рубля в разные года, рассмотрим три периода (с 2000 года по 2006 год; с 2007 года по 2009 год; с 2010 года по настоящее время) более подробно.

2.2 изменение курса  рубля и анализ курсообразующих  факторов в разные периоды

Динамика курса рубля в первый период. Для начала рассмотрим период 2000-2006 г.г. Начало 2000-х годов – это выход России после кризиса 1998 года. Рассмотрим динамику курса национальной валюты на рисунке 2.

Рисунок 2 Динамика курса рубля в первый период

Видно небольшое ослабление рубля в начале периода. Данный период характеризуется высокой инфляцией, которая в результате финансового кризиса резко выросла. Однако её последующее снижение в результате разумной политики, проводимой денежными властями, было ограничено повышением цен на нефть и нарастающим денежным предложением, которое Правительству совместно с центральным банком России удалось нейтрализовать лишь частично. В целях снижения инфляции Банк России предпринял решительные действия по повышению номинального курса рубля, что в данной ситуации является необходимой мерой для уменьшения эмиссии денег в обмен на нефтедоллары.

Зависимость курсовой политики от цен на нефть  всегда оставалась очень высокой¹². Об этом свидетельствуют данные о динамике цен на нефть и эффективного курса рубля, представленные на рисунках 3 и 4 соответственно.

Рисунок 3 Динамика цен на нефть

рисунок 4 Динамика курса рубля в первый период

Непредсказуемость цен на нефть стала главной  причиной расхождения плановых и  фактических параметров курсовой и  денежно-кредитной политики.

Исходя  из сравнения динамики цен на нефть  и динамики валютного курса видно, что вне зависимости от уровня цен на нефть, российский рубль продолжил  своё плавное падение после резкой девальвации 1998 года. Курс рубля реагирует  на резкое изменение цен на нефть, и невозможно выявить колличественные  измерители связи.

Одним из важнейших факторов образования  курса национальной валюты является уровень инфляции. Рассмотрим уровень  инфляции в России на данном периоде  в таблице 1.

Таблица 1

Уровень инфляции в России 2000-2006г.г.¹³

дата	Янв	Фев	Мар	Апр	Май	Июн	Июл	Авг	Сен	Окт	Ноя	Дек	Год
2000	2,3	1	0,6	0,9	1,8	2,6	1,8	1	1,3	2,1	1,5	1,6	20,1
2001	2,8	2,3	1,9	1,8	1,8	1,6	0,5	0	0,6	1,1	1,4	1,6	18,8
2002	3,1	1,2	1,1	1,2	1,7	0,5	0,7	0,1	0,4	1,1	1,6	1,5	15,1
2003	2,4	1,6	1	1,0	0,8	0,8	0,7	-0,4	0,3	1	0,9	1,1	12
2004	1,8	1	0,8	1	0,7	0,8	0,9	0,4	0,4	1,1	1,1	1,1	11,7
2005	2,6	1,2	1,3	1,1	0,8	0,6	0,5	-0,2	0,3	0,5	0,7	0,8	10,9
2006	2,4	1,7	0,8	0,4	0,5	0,3	0,7	0,2	0,1	0,3	0,6	0,8	9

Примечание: 

- данные округлены до десятичного знака;

- красным  цветом обозначена дефляция

Для сравнения  динамики уровня инфляции и динамики валютного курса воспользуемся  графиками, изображенных на рисунках 5,6.

Рисунок 5 Динамика уровня инфляции

Рисунок 6 Динамика валютного курса

При сравнении  графиков можно сделать следующие  выводы:

• уровень инфляции и валютный курс находятся в обратной зависимости, то есть чем выше темпы инфляции в стране, тем ниже её валютный курс и наоборот;
• в 2001 году наблюдается укрепление рубля, инфляция составила 18-20%. В последующие года уровень инфляции начал снижать до отметки в 9%, в это же время курс национальной валюты к 2002 году вырос и оставался практически неизменным вплоть до конца 2006 года.

Рассмотрим  еще один фактор, влияющий на изменение  курса рубля – изменение валового внутреннего продукта (ВВП), отображенного в таблице 2¹⁴, поскольку он является ключевым показателем состояния экономики и включает в себя в качестве составляющих менее крупные экономические индикаторы.

Таблица 2

Динамика  ВВП 2000-2006 г.г.

ВВП	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006
Номинальный ВВП	7305,60	8943,60	10830,5	13243,2	17048,1	21609,8	26917,2
Реальный ВВП в ценах 2007 года	21098,3	22174,4	23216,6	24911,4	26705	28414,1	30516,7
Динамика изменения реального  ВВП к прошлому году	110,0 %	105,1 %	104,7 %	107,3 %	107,2 %	106,4 %	107,7 %

Рисунок 7 Динамика изменения

реального ВВП РФ (в ценах 2008 года)

В рассматриваемом  периоде наблюдается рост ВВП, что  означает хорошее состояние экономики, увеличение промышленного производства, приток зарубежных инвестиций в экономику, рост экспорта.

Увеличение  зарубежных инвестиций привело к  повышению спроса на национальную валюту, тем самым повысив ее курс.

Подводя итоги первого периода, стоит отметить, что 2003 год максимальный рост доллара США и Китайский юаней после дефолта 1998 года, 2004 года отмечен максимальной стоимостью фунтов стерлингов Соединенного королевства и евро после тех же событий.

Рост  цен на нефть не явился главным  фактором формирования курса рубля, поскольку цены на черное золото изменялись неравномерно и непредсказуемо.

Инфляция  в первом периоде шла на спад, курс, тем временем, немного колебался, но не делал резких скачков.

Также этот период отмечен хорошим приростом ВВП и, следовательно, высоким курсом.

Также, следует  принять во внимание, что политическая обстановка в стране в данном периоде  была достаточно благоприятной, не отмечена никакими резкими кампаниями, заявлениями  и т.д.

Динамика курса рубля во второй период, период мирового финансового  кризиса. Второй период, рассматриваемый в данной теме, находится в промежутке 2007-2009г.г. Главным событием этого промежутка явился мировой финансовый кризис, явившийся следствием ипотечного кризиса в  США и распространившийся на большинство развитых стран мира. Естественно, это событие не могло не отразиться на курсе валют.

Для изучения курса национальной валюты воспользуемся  графиком динамики курсов доллара США, фунтов стерлингов Соединенного королевства, китайских юаней, евро, изображенном на рисунке 8¹⁵.

Рисунок 8 Динамика курсов иностранных валют по отношению

к рублю в  период 2007-2009г.г.

Видно постепенное укрепление рубля в течение первого года. 16 июля 2008 года была зафиксирована минимальная стоимость доллара по отношению к рублю, его стоимость составила 23,1255 рубля за 1 доллар, после чего рубль постепенно стал сдавать свои позиции и 19  февраля 2009 года один доллар стал стоить 36,4267 рублей.

Курс  фунта стерлингов достиг своего минимума – 40,4757 рублей за единицу фунта стерлингов – 18 ноября 2008 года, после чего резко  пошел вверх и 13 августа 2009 рубль  ослаб до 53,6747 рублей за 1 фунт стерлинг.

Курс  евро сильным спадом отмечен не был, даже, наоборот, в течение 2008 года его курс рос, однако в октябре 2008 года евро резко сдал свои позиции до 34,0844 рублей за 1 евро 28 ноября 2010 года, затем снова пошел вверх до своего максимума 46,8392 рубля за 1 евро 5 февраля 2009 года.

К курсу  китайский юаней рубль сильно сдал свои позиции.  На протяжении двух лет курс юаней держался около 32-33 рублей, однако в августе 2008 года наступил переломный момент – юань резко  пошел вверх и уже 19 февраля 2009 года достиг своего максимума в 53,2741 рубля.