Валютная система современного мирового хозяйства

С одной стороны, валютный рынок – это особый институциональный механизм, опосредующий отношения по купле-продаже иностранной валюты между банками, брокерами и другими финансовыми институтами. С другой стороны, валютный рынок обслуживает отношения между банками и клиентами (как корпоративными, так правительственными и индивидуальными). Таким образом, участниками валютного рынка являются коммерческие и центральные банки, правительственные единицы, брокерские организации, финансовые институты, промышленно-торговые фирмы и физические лица, оперирующие с валютой [8, с. 8].

Основным  наднациональным валютно-финансовым институтом, обеспечивающим стабильность международной валютной системы, является Международный валютный фонд (МВФ). В его задачу входит противодействие  валютным ограничениям, создание многонациональной  системы платежей по валютным операциям  и т. д.

Кроме того, к международным валютно-финансовым организациям относится ряд международных  институтов, инвестиционно-кредитная  деятельность которых носит одновременно и валютный характер. Среди них  можно назвать: Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Банк международных расчетов в Базеле (БМР), Европейский инвестиционный банк, Международную ассоциацию развития, Международный фонд сельскохозяйственного развития и др. В связи с образованием Европейской валютной системы (ЕВС) в последние годы усилилась роль Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ).

Межгосударственные  договорённости в сфере валютных отношений позволяют эффективнее  осуществлять международную торговлю товарами и услугами и иностранные  инвестиции, упорядочивать расчёты, достигать единообразия в толковании правил по проведению платежей и снижать трансакционные издержки [2, с. 55]. К числу важнейших договорённостей относятся Унифицированные правила по документарному аккредитиву и Унифицированные правила по документарному инкассо, Единообразный вексельный закон и Единообразный закон о чеках, соглашение «О банковских гарантиях», «Устав ЧИПС» и др.

Международные расчёты представляют собой организацию  и регулирование платежей по денежным требованиям и обязательствам, возникающим  на основе экономических, политических, культурных, научно-технических отношений между резидентами и нерезидентами [12, с. 401].

Международные расчёты выступают как повседневная деятельность банков, производящих расчёты  с зарубежными странами на основе выработанных международным сообществом  и принятых в большинстве стран  мира условий, норм и порядка осуществления  расчётов.

В зависимости  от условий внешнеторговых контрактов, степени конвертируемости и позиций  национальной и иностранной валюты применяются различные формы  международных расчётов.

Мировая практика выработала такие формы  и методы, как инкассо, аккредитив, банковский перевод, авансовые расчёты, расчёты по открытому счёту, а  также расчёты в виде векселей и чеков.

Следует ожидать, что по мере внедрения научно-технических достижений в практику международных  расчётов возрастёт роль электронных средств.

Платёжный баланс страны как элемент МВС  представляет собой сопоставление  платежей, поступивших в страну и  уплаченных ею за определённый период времени – чаще за год или за один два и три квартала.

В настоящее  время платёжные балансы в  большинстве стран мира составляются в соответствии  с рекомендациями, разработанными специалистами МВФ, которые  выпускаются в виде издания «Balance of Payments Manual» или «Рекомендации по составлению платёжного баланса» [14, с. 27].

2. Эволюция мировой валютной системы

Международная валютная система  – динамичная, развивающаяся система, и направление её эволюции определяется ведущими тенденциями трансформации экономики стран Запада, изменениями условий и потребностей мирового хозяйства в целом [9, с. 252].

В своём развитии мировая валютная система прошла пять последовательных этапа, которые характеризуются существованием пяти международных валютных систем.

Парижская валютная система: «золотой стандарт». Первая мировая валютная система стихийно сформировалась в XIX в. в форме золотомонетного стандарта. Юридически она была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег. Парижская валютная система базировалась на следующих структурных принципах:

–  её основой являлся золотомонетный стандарт;

– в соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты;

– режим свободно плавающих курсов валют складывался с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах «золотых точек¹».

Считалось, что в стране принят золотой стандарт, если она выполняет  три условия:

1. Устанавливает определенное золотое содержание своей денежной единицы.
2. Поддерживает жёсткое соотношение между своими запасами золота и внутренним предложением денег.
3. Не препятствует свободному экспорту и импорту золота.

Система золотого стандарта имеет  следующие преимущества:

1. Стабильные валютные курсы способствуют снижению неопределенности и риска и тем самым стимулируют рост объемов международной торговли.
2. Золотой стандарт автоматически выравнивает дефициты и активы платежных балансов.

Золотой стандарт обладает также и недостатками:

1. Главный недостаток состоит в том, что страны, в которых действует золотой стандарт, должны примириться с внутриэкономическими процессами приспособления, принимающими такие неприятные формы, как безработица и сокращение доходов с одной стороны и инфляция – с другой. Соглашаясь на золотой стандарт, страны должны быть готовы подвергнуть свою экономику процессам макроэкономической перестройки.
2. Золотой стандарт может функционировать только до тех пор, пока один из участников не исчерпает свои золотые запасы.

Генуэзская  валютная система. После валютного хаоса, возникшего в результате первой мировой войны, был установлен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото. Платёжные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, стали называться девизами. Вторая мировая валютная система была юридически оформлена межгосударственным соглашением, достигнутом на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г. [9, с. 253]. Ее основой явились золото и девизы – иностранные валюты. После первой мировой войны валютно-финансовый центр сместился из Западной Европы в США. Это было обусловлено следующим. Значительно возрос валютно-экономический потенциал США, увеличился экспорт капитала. США стал ведущим торговым партнером большинства стран, а Нью-Йорк превратился в мировой финансовый центр. В 1924 г. произошло перераспределение официальных золотых резервов: 46% золотых запасов капиталистических стран сосредоточились в США. США развернули борьбу за гегемонию доллара, однако статус резервной валюты он получил лишь после второй мировой войны. Достигнутая валютная стабилизация была взорвана мировым кризисом 30-х годов: страны начали последовательно отказываться от «золотого стандарта». Первыми вышли из системы «золотого стандарта» аграрные и колониальные страны (1929 – 1930 гг.), в 1931 г. – Германия, Австрия и Великобритания, в апреле 1933 г. – США (взяв при этом на себя обязательство обменивать доллары на золото по цене 35 дол. за тройскую унцию для иностранных центральных банков с целью укрепления международных позиций доллара), в 1936 г. – Франция. Многие страны ввели валютные ограничения и валютный контроль [8, с.10].

В результате кризиса Генуэзская валютная система утратила относительную  эластичность и стабильность. Мировая  валютная система была расчленена на валютные блоки – группировки стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях от возглавляющей блок державы.

Основные валютные блоки – стерлинговый (с 1931 г.) и долларовый (с 1933 г.). В состав стерлингового вошли страны Британского содружества наций, а также Гонконг и некоторые государства, экономически тесно связанные с Великобританией – Египет, Ирак и т. д. В долларовый блок вошли США, Канада, многие страны Центральной и Южной Америки, где господствовал американский капитал. В период второй мировой войны валютные ограничения ввели как воюющие, так и нейтральные страны.

Бреттон-Вудская система. Разработка проекта новой валютной системы началась еще в апреле 1942 г., так как страны опасались потрясений, подобных валютному кризису после первой мировой войны в 30-х годах.

 На валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. были установлены правила организации мировой торговли, валютных, кредитных и финансовых отношений и оформлена третья мировая валютная система. Принятыми на конференции соглашениями (устав МВФ) вводился золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах – долларе США и фунте стерлингов.

Бреттон-Вудское соглашение предусматривало четыре формы использования золота как основы мировой валютной системы:

1. сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ;
2. золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство;
3. опираясь на свой возросший валютно-экономический  потенциал и золотой запас, США приравнял доллар к золоту, чтобы закрепить за ни статус главной резервной валюты;
4. с этой целью казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам по официальной цене, установленной в 1934 г., исходя из золотого содержания своей валюты.

Курсовое соотношение валют  и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах. Девальвация  свыше 10% допускалась лишь с разрешения фонда.

Впервые в истории созданы международные  валютно-кредитные организации –  Международный валютный фонд (МВФ) и  Международный банк реконструкции  и развития (МБРР). МВФ предоставляет  кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных  балансов в целях поддержки нестабильных валют, обеспечивает валютное сотрудничество стран. Под влиянием США в рамках Бреттон-Вудской системы утвердился долларовый стандарт – мировая валютная система, основанная на господстве доллара. Доллар – единственная валюта, конвертируемая в золото, – стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютой интервенции и резервных активов. Такое положение доллара обусловило экономическое превосходство США и ослабило их конкурентов. Опорой долларовой гегемонии служил также «долларовый голод» – острая нехватка долларов, вызываемая дефицитом платежного баланса, особенно по расчетам с США, и недостатком золотовалютных резервов.

Экономический, энергетический, сырьевой кризисы 60-х дестабилизировали Бреттон-Вудскую систему, изменение соотношения сил на мировой арене подорвало ее структурные принципы.

С конца 60-х годов постепенно ослабло  экономическое, финансово-валютное, технологическое  превосходство США над конкурентами. Западная Европа и Япония, укрепив  свой валютно-экономический потенциал, стали теснить американского  партнера.

Поскольку США использовали доллар для покрытия дефицита платежного баланса, это привело к огромному увеличению краткосрочной внешней задолженности  в виде долларовых накоплений иностранных  банков.

Кризис Бреттон-Вудской системы достиг кульминации весной и летом 1971 г., когда в его эпицентре оказалась главная резервная валюта. Кризис доллара совпал с длительной депрессией в США после экономического кризиса 1969 – 1970 гг. Кризис американской валюты выразился в массовой продаже ее за золото и устойчивые валюты и в падении курса.

Поиски выхода из кризиса завершились  компромиссным Вашингтонским соглашением  «группы десяти» 18 декабря 1971 г. Была достигнута договоренность по следующим пунктам:

1)  девальвация доллара на 7,89% и повышение официальной цены доллара на 8,57% до 38 дол. за унцию;

2) ревальвация ряда валют;

3) расширение пределов колебания  валютных курсов с ±1% до ±2,25% от их партеров и установление  центральных курсов вместо валютных  паритетов;

4) отмена 10%-й таможенной пошлины  в США.

Вашингтонское соглашение временно сгладило противоречия, но не уничтожило их. В  феврале – марте 1973 г. валютный кризис вновь обрушился на доллар, и цена за унцию упала до 42,22%. Кризис Бреттон-Вудской валютной системы породил обилие проектов валютной реформы.

Ямайская валютная система. Соглашение стран – членов МВФ в Кингстоне (январь 1976 г.) оформило следующие принципы четвертой валютной системы [8, с. 12].

1. Введен стандарт СДР вместо золотодевизного стандарта.
2. Юридически завершена демонетаризация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото.
3. Странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса, призванного усилить межгосударственное валютное регулирование.
4. МВФ, сохранившийся на обломках Бреттон-вудской системы.

Итоги функционирования СДР свидетельствуют  о том, что они оказались далеки от мировых денег. Более того, возникли проблемы эмиссии и распределения, обеспечения, метода определения курса  и сферы использования СДР. Вопреки  замыслу СДР не стали эталоном стоимости, главным международным  резервным и платежным средством.