Теоретические аспекты рынка ценных бумаг и денежного рынка

Совершенно очевидно, что  вопросы банковского надзора могут быть выделены в отдельную правительственную структуру. Исполнение ряда функций, например, связанных с деятельностью расчетно-кассовых центров, можно вывести из Центрального Банка и передать государственной корпорации. [19, с. 195]

2.3. Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года

Настоящая Стратегия определяет приоритетные направления деятельности государственных органов в сфере  регулирования финансового рынка  на период до 2020 года. При этом в настоящей  Стратегии не затрагиваются вопросы  развития банковского и страхового секторов, а также вопросы их регулирования, контроля и надзора.

Условия развития мирового финансового рынка осложняются  в 2008 году ухудшением его конъюнктуры  и обострением кризисных явлений  в мировой экономике. На этом фоне отчетливо проявляются тенденции  экспансии действующих в рамках крупнейших финансовых центров финансовых институтов в страны с развивающимися экономиками. Это постепенно ведет  к формированию на мировом финансовом рынке зон влияния таких финансовых центров. В результате растет вероятность  того, что число стран, где могут  сохраниться и продолжать функционировать  независимые и полноценные финансовые рынки, будет постепенно сокращаться. В ближайшее 10-летие немногочисленные национальные финансовые рынки будут либо становиться мировыми финансовыми центрами, либо входить в зону влияния уже существующих глобальных центров. Поэтому наличие самостоятельного финансового центра в той или иной стране станет одним из важнейших признаков конкурентоспособности экономик таких стран, роста их влияния в мире, обязательным условием их экономического, а значит, и политического суверенитета. В этой связи обеспечение долгосрочной конкурентоспособности российского финансового рынка и формирование в России самостоятельного финансового центра не могут рассматриваться как сугубо отраслевые или ведомственные задачи. Решение этих задач должно стать важнейшим приоритетом долгосрочной экономической политики.

В настоящее время необходимо принятие мер, направленных на создание более привлекательного режима налогообложения  на российском финансовом рынке, чем  налоговые режимы, существующие в  странах, в которых действуют  конкурирующие финансовые центры. Такие  меры найдут отражение в основных направлениях налоговой политики Российской Федерации на долгосрочный период.

До 2020 года необходимо решить следующие задачи развития финансового  рынка:

• повышение емкости и прозрачности финансового рынка;
• обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры;
• формирование благоприятного налогового климата для его участников;
• совершенствование правового регулирования на финансовом рынке.

В рамках решения задачи по повышению емкости и прозрачности российского финансового рынка  потребуется:

• внедрение механизмов, обеспечивающих участие многочисленных розничных инвесторов на финансовом рынке и защиту их инвестиций; расширение спектра производных финансовых инструментов и укрепление нормативной правовой базы срочного рынка;
• создание возможности для секьюритизации широкого круга активов;
• повышение уровня информированности граждан о возможностях инвестирования сбережений на финансовом рынке.

В рамках решения задачи по обеспечению эффективности инфраструктуры финансового рынка предусматривается:

• унификация регулирования всех сегментов организованного финансового рынка;
• создание нормативно-правовых и организационных условий для возможности консолидации биржевой и расчетно-депозитарной инфраструктуры;
• создание четких правовых рамок осуществления клиринга обязательств, формирования и капитализации клиринговых организаций финансового рынка, а также функционирования института центрального контрагента;
• повышение уровня предоставления услуг по учету прав собственности на ценные бумаги и иные финансовые инструменты.

Задача по формированию благоприятного налогового климата для участников финансового рынка должна найти  отражение в основных направлениях налоговой политики на 2010 год и  на плановый период 2011 и 2012 годов. В  этой связи следует предусмотреть  изменение налогового законодательства Российской Федерации по следующим  направлениям:

• совершенствование режима налогообложения услуг, предоставляемых участниками финансового рынка, а также операций с финансовыми инструментами налогом на добавленную стоимость;
• совершенствование режима налогообложения налогом на прибыль организаций, являющихся участниками финансового рынка;
• совершенствование налогообложения доходов физических лиц, получаемых от операций с финансовыми инструментами.

В целях реализации задачи по совершенствованию правового  регулирования на финансовом рынке  необходимо:

• повышение эффективности регулирования финансового рынка путем развития системы пруденциального надзора в отношении участников финансового рынка, унификации принципов и стандартов деятельности участников финансового рынка, а также взаимодействия государственных органов с саморегулируемыми организациями;
• снижение административных барьеров и упрощение процедур государственной регистрации выпусков ценных бумаг;
• обеспечение эффективной системы раскрытия информации на финансовом рынке;
• развитие и совершенствование корпоративного управления;
• принятие действенных мер по предупреждению и пресечению недобросовестной деятельности на финансовом рынке.

Участие населения на финансовом рынке является одним из признаков  не только повышения уровня жизни  в стране, но и показателем определенной зрелости финансового рынка, обеспечивающего  трансформацию индивидуальных сбережений в необходимые экономике инвестиции. Государственное регулирование  в этой области должно быть направлено на усиление защиты прав и законных интересов розничных инвесторов и создание условий для снижения рисков индивидуальных инвестиций.

Важным средством стимулирования участия населения на финансовом рынке является определение четких правовых рамок для создания компенсационных  механизмов для граждан, инвестирующих  свои средства на финансовом рынке. Одним  из источников выплат гражданам предусматривается  компенсационный фонд, который будет  формироваться за счет взносов профессиональных участников рынка ценных бумаг, оказывающих  услуги гражданам, и в случае недостаточности  средств такого фонда необходимо рассмотреть возможность использования  государственных средств на соответствующие  цели. Предполагается на законодательном уровне определить круг лиц, которые будут вправе получать выплаты из компенсационного фонда, основания таких выплат и контроль за инвестированием средств этого фонда. Выплата компенсаций будет осуществляться в ограниченных случаях, связанных главным образом с потерей финансовой компанией способности выполнять свои обязательства перед третьими лицами, а также в случае совершения уголовных правонарушений сотрудниками финансовой компании. В случае выплаты компенсации права требований, удовлетворение по которым получил гражданин, будут переходить к лицу, который осуществляет управление фондом. Полномочия такой организации при процедуре банкротства должны также предусматриваться законом.

В дополнение к обязательной компенсационной системе необходимо создать условия для развития добровольных компенсационных систем, в том числе путем создания страховых фондов саморегулируемых организаций участников финансового  рынка.

Требует пересмотра существующая система регулирования рекламы  на финансовом рынке. Необходимо установить более жесткие требования к распространению  рекламы розничных финансовых услуг.

В связи с участившимися  в последнее время случаями создания финансовых пирамид и иных форм злоупотреблений  на финансовом рынке предусматривается  рассмотрение вопроса о наделении  федерального органа исполнительной власти в сфере финансовых рынков дополнительными  полномочиями по контролю и надзору  за рекламой на финансовом рынке. Целесообразно  в  средствах массовой информации публиковать сведения о недобросовестной деятельности на финансовом рынке.

Необходимо разработать  эффективное нормативное регулирование  порядка предложения финансовых услуг розничным клиентам, в частности  определить рамки предоставления розничным  инвесторам услуг с повышенным риском, в том числе при заключении сделок без их покрытия активами клиента (маржинальных и срочных сделок), а также детально регламентировать правила обработки и исполнения клиентских поручений и отчетности.

Кроме этого, с целью защиты прав и законных интересов розничных  инвесторов требуют урегулирования вопросы, связанные с установлением  гражданско-правовой и административной ответственности лиц, оказывающих  розничные услуги на финансовых рынках.

С учетом накопленной правоохранительными  органами правоприменительной практики необходимо сделать совместно с саморегулируемыми организациями эффективные правовые и организационные барьеры, препятствующие безлицензионной деятельности по привлечению денежных средств населения.

Предстоит определить условия  и правовые рамки для формирования института инвестиционных консультантов (инвестиционных советников), которые  помогут инвесторам выбрать наиболее подходящую для них инвестиционную стратегию. Создание института инвестиционного  консультанта является одним из лучших способов продвижения финансовых услуг  населению, поскольку повышает качество инвестиционных услуг и дает реальную возможность для осуществления  такой деятельности небольшими региональными  компаниями, которые в большинстве  случаев пользуются доверием населения, проживающего в этом регионе. Наличие  широкой сети независимых инвестиционных консультантов может существенно  снизить издержки на поддержание  сети филиалов или сети агентов финансовых институтов и, как следствие, издержки конечных инвесторов — граждан, связанных  с операциями на фондовом рынке.

Следует на нормативно-правовом уровне решить вопрос об обязательном участии в саморегулируемых организациях участников финансового рынка, оказывающих  услуги розничным инвесторам. [20]

Заключение

На основе анализа современного состояния основных сегментов фондового рынка и выявления основных проблем рынка. Для достижения поставленной цели в работе решены ряды задач. Их комплексное решение представлено в виде законченного исследования. Проведенное исследование позволяет сделать вывод, что на фоне положительных сдвигов в развитии фондового рынка постепенно накопились проблемы, которые по признанию многих экспертов могут оказаться тормозом для дальнейшего наращивания инвестиций отечественного финансового сектора в экономику и несут в себе угрозу утраты Россией национального рынка капиталов.

В настоящее время значение рынка ценных бумаг возрастает. Развитие рынка ценных бумаг в России предусматривает  учет ее национальных интересов. Это  означает восстановление расширенного воспроизводства и повышение  его эффективности путем мобилизации  инвестиционных ресурсов, усиление социальной ориентации экономики, повышение капитализации  российских компаний, обеспечение информационной безопасности страны.

Интересы государства  и участников рынка ценных бумаг  во многом совпадают, что позволяет  внедрять саморегулирование рынка  его профессиональными участниками. Достижение оптимального сочетания  государственного регулирования и  саморегулирования напрямую связано  с повышением ликвидности ценных бумаг.

Дальнейшее развитие российского  рынка ценных бумаг зависит от повышения уровня его информационной открытости. Для этого в стране должна быть создана система показателей  для анализа конъюнктуры рынка  ценных бумаг, введено обязательное опубликование любых фактов деятельности эмитента, могущих повлиять на курс их ценных бумаг.

Также в данной работе рассмотрены  основные понятия, касаемые денежного рынка. В заключении хотелось бы подвести следующие итоги:

1. Денежным рынком обычно называют  особый сектор рынка, на котором  осуществляется купля и продажа  денежных средств как специфического  товара, формируется спрос, предложение  и ценность на данный товар.

2. Денежный рынок формируется  и функционирует в связи с  денежно-кредитной политикой. Воздействие  на денежный рынок представляет  иерархию целей, применимых в  каждодневных операциях на открытом  рынке или более долгосрочные  воздействия на такие параметры,  как количество денег, находящихся  в обращении.