Сущность, функции и классификация лизинга

Финансовые риски: 1)портфельный  риск – риск неадекватного распределения  портфеля лизинговых договоров между  лизингополучателями; 2)процентный риск – возникает из соотношения процентов  по банковскому кредиту, взятому  для финансирования лизинговой сделки, и процентов по договору лизинга; 3)валютный риск – риск вероятности изменения реальной стоимости суммы лизинговых платежей по договору лизинга за определенный период времени.

Минимизировать портфельный риск можно путем реализации продуманной  стратегии формирования портфеля лизинговых проектов. Выделяется несколько подходов при формировании данного портфеля: отраслевой подход, подход «по типу имущества», территориальный подход, подходы по типу предприятий и по объему финансирования. Портфельный риск меньше у универсальных компаний, занимающихся лизинговой деятельностью в разных отраслях промышленности, в разных регионах и с разными видами имущества.

Снижение процентного риска  возможно, если в договоре лизинга  сделать оговорку на возможность  изменения размера лизинговых платежей в случае изменения банковской процентной ставки. При этом надо помнить, что изменение размера лизинговых платежей возможно не чаще одного раза в три месяца.

Одним из способов минимизации валютного  риска является обеспечение соответствия валюты кредитования и валюты, к которой привязываются при расчете лизинговых платежей.

Риск неуплаты лизинговых платежей – самый серьезный риск, с которым  сталкивается лизинговая компания в  процессе своей деятельности. Наиболее эффективным способом уменьшения данного вида риска является его страхование. Необходимо изначально уделять должное внимание комплексному анализу кредитоспособности лизингополучателя.

Одним из самых эффективных способов снижения рисков, связанных с лизинговой деятельностью, является дополнительное обеспечение лизинговых сделок. Объект лизинга является основным обеспечением лизинговой сделки, но не единственным. В качестве дополнительных способов обеспечения сделки можно рассматривать аванс лизингополучателя, поручительства юридических и физических лиц, гарантия обратного выкупа со стороны поставщика, залог имущества. Соотношение способов обеспечения лизинговых сделок, применяемых на практике в России по состоянию на 2004 год, представлено в табл.10.

 

Табл.1. Способы обеспечения лизинговых сделок

Вид обеспечения Доля от общего количества сделок

Аванс лизингополучателя 54%

Поручительство юридических лиц 11%

Гарантия обратного выкупа 10%

Поручительство физических лиц 7%

Залог 6%

Без обеспечения 6%

Страхование непогашения платежей 1%

Прочее обеспечение 5%

 

Страхование в лизинговых операциях

Одним из самых эффективных способов минимизации рисков, связанных с  лизинговой деятельностью является страхование.

Предмет лизинга может быть застрахован  от рисков утраты (гибели), недостачи  или повреждения с момента поставки имущества продавцом и до момента окончания срока действия договора лизинга, если иное не предусмотрено договором. Стороны, выступающие в качестве страхователя и выгодоприобретателя, а также период страхования предмета лизинга определяется договором лизинга.

Страхование предпринимательских (финансовых) рисков осуществляется по соглашению сторон договора лизинга и не обязательно.

Лизингополучатель в случаях, определенных законодательством Российской Федерации, должен застраховать свою ответственность за выполнение обязательств, возникающих вследствие причинения вреда жизни, здоровью или имуществу других лиц в процессе пользования лизинговым имуществом.

Лизингополучатель вправе застраховать риск своей ответственности за нарушение  договора лизинга в пользу лизингодателя.

По договору имущественного страхования  одна сторона (страховщик) обязуется  за обусловленную договором плату (страховую премию) при наступлении  предусмотренного в договоре события (страхового случая) возместить другой стороне (страхователю) или иному лицу, в пользу которого заключен договор (выгодоприобретателю), причиненные вследствие этого события убытки в застрахованном имуществе либо убытки в связи с иными имущественными интересами страхователя (выплатить страховое возмещение) в пределах определенной договором суммы (страховой суммы).

На практике на рынке лизинговых услуг наиболее часто встречается  имущественное страхование объектов лизинга. Согласно статистике доля сделок с застрахованными имущественными рисками составляют более 90% от общего числа лизинговых сделок. Страхование же финансовых рисков лизингодателя – не более 2% от общего числа лизинговых сделок.

Говоря об имущественном страховании, страхователем может выступать  как лизингодатель, так и лизингополучатель, но выгодоприобретателем по риску хищения, полной гибели предмета лизинга, как правило, выступает лизингодатель.

 

Лекция 8. Тенденции и перспективы развития лизинга в России и  за рубежом

 

Касаясь российского рынка лизинговых услуг можно отметить достаточно динамичное развитие в последние годы. Основываясь на данные Банка России («Эксперт», №9(410)), можно отметить, что объем лизинговых сделок за 2003 год увеличился на 76%. Для сравнения – объем кредитов, полученных предприятиями, увеличился на 43,6%, а объем инвестиций, привлеченных через размещение облигаций, - на 47,9%. По данным аналитиков такая динамика развития лизинга сохранилась в 2004-2005 годах. Таким образом, лизинг в России является наиболее динамично развивающимся инвестиционным инструментом.

Положительно отразились на дальнейшем развитии лизинга принятие новой  редакции Закона «О финансовой аренде (лизинга)», изменения в Налоговом  кодексе РФ, отмена лицензирования лизинговой деятельности в РФ.

В соответствии с Федеральным законом  «О лицензировании отдельных видов деятельности» от 8 августа 2001г. №128-ФЗ отменено обязательное лицензирование лизинговой деятельности. Для ее осуществления необходима лишь соответствующая запись в учредительных документах. Это, в первую очередь, привело к росту числа лизинговых компаний и, как следствие, обострению конкуренции между ними.

Появление здоровой конкуренции на рынке лизинговых услуг ведет  к изменению требований к обеспечению  лизинговой сделки, сокращению маржи  лизингодателя, постепенному понижению  стоимости привлекаемых для финансирования лизинга кредитных ресурсов. По оценкам аналитиков средний размер аванса, взимаемого с лизингополучателей, снизился с 30 до 25%, маржа лизинговых компаний – с 6-7 до 3-4%. В то же время заметно увеличились сроки лизинга: если ранее редкостью были сделки на срок до трех лет, то сегодня пятилетний лизинг считается вполне нормальным явлением. В 2003 году двухлетних контрактов было 9,4%, от двух до трех лет – 44,5%, от трех до пяти лет – 39,9%, от пяти до десяти лет – 6,2%.

Однако существуют некоторые проблемы, сдерживающие развитие лизинговой отрасли. К таковым можно отнести:

Во-первых, финансовая слабость лизинговых компаний, зависимость их от банковского  сектора, отсутствие внутренних долгосрочных инвестиционных ресурсов.

Во-вторых, пока еще высокая стоимость кредитных ресурсов, ограниченность вторичного рынка оборудования и, как следствие, жесткие требования по обеспечению лизинговой сделки.

В-третьих, не отработаны механизмы  возврата лизингового имущества  в случае нарушения лизингополучателем условий договора лизинга.

В-четвертых, недостаточная проработанность  нормативно-правовой базы лизинга.

Несмотря на это, лизинг за последние  несколько лет стал не просто одним  из современных финансовых инструментов, а реальной возможностью обновления производственных фондов, внедрения новых технологий. В современном отечественном рынке лизинг воспринимается уже не как налоговая «схема», а как реальная возможность получить передовые средства производства. Более того, лизинг становится самостоятельным эффективным бизнесом, являясь реальной альтернативой банковскому кредитованию в сегменте долгосрочного финансирования.

Очевидно, что урегулирование правовых вопросов и установление экономически выгодных условий для осуществления  лизинговых операций будут способствовать дальнейшему активному развитию лизинга в России.

По мнению аналитиков «Эксперт РА», переход к обслуживанию малого и  среднего бизнеса — это ключевая тенденция, которая будет определять развитие российского рынка лизинга  в дальнейшем. В мировой практике лизинг является инструментом финансирования преимущественно для малого и среднего бизнеса. Эту нишу лизинг занимает, прежде всего, в силу своей низко рисковой природы. В настоящее время налоговые льготы перестали быть ключевой причиной быстрого развития рынка лизинга. Теперь этой причиной стал спрос со стороны малого и среднего бизнеса. В отношениях между лизинговыми компаниями и их клиентами — предприятиями малого и среднего бизнеса можно наблюдать высокий уровень взаимной заинтересованности. Интерес к лизингу со стороны среднего и малого бизнеса обусловлен целым рядом факторов.

Во-первых, в силу специфики лизинговой схемы, требования к лизингополучателям в среднем гораздо ниже, чем, например, при выдаче банковского кредита. Эта особенность весьма актуальна  для отечественного малого и среднего бизнеса по двум причинам. Прежде всего, вследствие высоких темпов роста этих предприятий (в среднем намного более высоких, чем у крупного бизнеса).

Во-вторых, благодаря относительно низким требованиям к финансовому  состоянию самого лизингополучателя (зачастую акцент переносится на эффективность проекта, под который приобретается объект лизинга), лизинг становится фактически единственным инструментом финансирования, доступным для многих средних и малых предприятий.

Помимо спроса со стороны малого и среднего бизнеса есть и еще  несколько немаловажных факторов, обуславливающих рост спроса на лизинг. Это - высокий уровень износа основных фондов предприятий; неэффективность российской финансовой системы в целом и в частности, в отношении финансирования реального сектора экономики. По данным опросов «Российского экономического барометра», на нехватку финансовых ресурсов, которые можно использовать для финансирования инвестиций в основной капитал, указывает 80% предприятий. И, наконец, все те же налоговые преимущества лизинга, значение которых увеличивается параллельно с общим сокращением перечня налоговых льгот. В свете названных факторов дальнейшие перспективы роста рынка представляются весьма перспективными.

 

 

Лизинговые законодательства большинства  стран резко отличается друг от друга. Мало того, далеко не во всех странах, где практикуются лизинговые операции, принято специальное законодательство. Отсутствие единообразия в лизинговом законодательстве сочетается с существенными различиями в действующих в разных странах стандартах и правилах финансового учета.

По уровню правового обеспечения  лизинговых отношений можно выделить три основные группы стран:

v Страны, имеющие специальные законы, регулирующие лизинговые отношения (Франция, Бельгия, Италия);

v Страны, имеющие специальные законодательные акты (Великобритания, Австралия);

v Страны, не имеющие специальные законы и подзаконные акты (США, Германия);

Несмотря на различия в правовых системах становление лизинговой индустрии  в любой стране проходит четкие стадии развития, продемонстрированные на рис.1. Лизинговая отрасль в России находится уже в состоянии второй стадии.

Касаясь объемов лизинговых операций в мировом масштабе, необходимо отметить высокую концентрацию объемов среди  нескольких стран-лидеров. Так основной объем лизинговых операций сосредоточен в шести странах: США, Японии, Великобритании, Италии, Германии, Франции, на долю которых приходится около 80% лизинговых операций в мире.

Следует также отметить, что рынки  лизинговых услуг большинства стран  контролируются банками (непосредственным участием или посредством дочерней лизинговой компании). Так, в 14 странах из 23 доля банковского сектора рынка лизинговых услуг превышают 60%.

 

 

 

Структура операций по лизингу имущества  представлена на рис.2. Наибольший удельный вес приходится на лизинг легкового автотранспорта. Сделки с легковым автотранспортом имеют постоянную нишу на рынке лизинговых услуг, колеблясь в районе 33-35%. Более 50% всех сделок приходится на автотранспорт в целом (грузовой и легковой).

 

 

 

 

Оптимальным сроком для заключения лизинговых контрактов согласно практике стран-лидеров является срок 2-5 лет. На такой срок заключается на сегодняшний день более 70% всех сделок.

Анализ мирового опыта показывает, что в последние годы лизинговые операции стали неотъемлемой частью экономики во многих странах. В настоящее время 20-25% инвестиций в развитых странах приходится на лизинговые операции. Безусловным лидером на мировом рынке лизинга является США. На долю США приходится около 52% от общего объема лизинга в мире, 25-30% инвестиций в оборудование осуществляется в форме лизинга, а годовой оборот лизингового рынка в 2003г. составил 208 млрд. долларов США. Одной из причин быстрого развития лизинга в США являлись налоговые льготы: ускоренная амортизация и инвестиционная налоговая льгота. Однако служба внутренних доходов США тщательно следит, чтобы налоговые льготы не стали использоваться в качестве замаскированной купли-продажи имущества, для чего периодически публикуются правила, регулирующие правоотношения, возникающие в сфере лизинга.

До 1970 г. в Америке в лизинг передавалось в основном дорогостоящее оборудование, такое как самолеты, тяжелые грузовики, поезда. Настоящий импульс к повсеместному развитию данная отрасль получила с принятием в 1970г. закона о банковских холдинговых компаниях (Bank Holding Company Act). До этого времени банкам не разрешалось заниматься лизингом, а принятый закон позволил банкам создавать холдинговые компании, которым разрешалось заниматься в том числе и лизинговыми операциями. Банки отнеслись к лизингу очень серьезно, буквально ворвавшись на этот рынок. Многие независимые компании были куплены банками. Банки инвестировали значительные средства в развитие своих лизинговых компаний, и лизинг стал популярен как доступное средство финансирования приобретения практически любого имущества.