Сущность ценных бумаг и их виды

2) финансирование конкретных проектов. Обычно К выпуску ценных бумаг под конкретные проекты прибегают муниципальные власти. Выпуская и реализуя на рынке ценные бумаги целевого назначения, они привлекают свободные денежные средства общества, которые и направляются на финансирование необходимых проектов. В условиях переходного периода это имеет несколько односторонний характер: целевые эмиссии производятся практически только под строительство жилья. Причина этого проста: привлечь средства рядовых инвесторов под будущие денежные доходы от какого-нибудь социально значимого объекта в сегодняшних условиях практически невозможно, тогда как по «жилищным» займам эмитенты рассчитываются столь необходимыми квартирами;

3) регулирование объема  денежной массы, находящейся в  обращении. Данная функция обычно  реализуется государственными банками. Покупка госбанком государственных ценных бумаг увеличивает объем денежной массы в обращении, а продажа имеющихся госбумаг, наоборот, сокращает денежные агрегаты. В России изменение денежной массы в обращении в результате покупки-продажи государственных ценных бумаг Центральным банком РФ имеет характер дополнительного эффекта к чисто фискальным функциям. Пожалуй, в качестве единственного примера, когда регулирование денежных агрегатов (а именно их увеличение) рассматривалось как основная цель операций на рынке государственных ценных бумаг, можно привести действия финансовых органов во время так называемого банковского кризиса конца августа 1995 года. Тогда в течение двух дней Центральный банк РФ выкупил ГКО на, сумму 1,6 трлн. рублей, предоставив тем самым коммерческим банкам средства для «расшивки» цепочек неплатежей;

4) поддержание ликвидности  финансово-кредитной системы. Эта  весьма важная функция Центрального  банка довольно успешно реализуется  через рынок ГКО. В рамках  задачи необходимо, чтобы существовал достаточно емкий (способный поглотить оборотные средства банков) и в достаточной мере ликвидный рынок, на котором банки могли бы с прибылью держать часть активов и иметь возможность легко переводить средства в другие сектора финансового рынка:

5) некоторые другие, вспомогательные  функции. Например, важную роль  сыграли государственные ценные бумаги в российской приватизации. [3, 369-371]

В функционировании рынка ценных бумаг  принимают участие большое количество юридических и физических лиц.

Участники рынка ценных бумаг - это  физические лица или организации, которые  продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты  по ним; это те, кто вступает между  собой в определенные экономические  отношения по поводу обращения ценных бумаг.

Основные участники рынка ценных бумаг:

эмитенты;

инвесторы;

фондовые посредники;

организации, обслуживающие рынок  ценных бумаг;

государственные органы регулирования  и контроля.

Эмитенты - это те, кто выпускают  ценные бумаги в обращение.

Инвесторы - это все те, кто покупают ценные бумаги, выпущенные в обращение.

Фондовые посредники - это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг.

Организации, обслуживающие рынок  ценных бумаг - это организации, выполняющие  все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи этих ценных бумаг: фондовые биржи, расчетные центры, регистраторы, депозитарии и др.

Эмитенты - это обычно государство, коммерческие предприятия и организации.

Инвесторы - это обычно население, а также коммерческие организации, заинтересованные в увеличении (приросте) свободных денежных средств. [1, 60-61]

2.3. Основные тенденции развития  рынка ценных бумаг.

Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг являются следующие:

• интернационализация и глобализация рынка;

• повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;

• компьютеризация рынка ценных бумаг;

• нововведения на рынке;

• секьюритизация.

Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Инвестор из любой страны получает возможность вкладывать свои свободные средства в ценные бумаги, обращающиеся в других странах. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Национальные рынки - это просто составные части глобального всемирного рынка ценных бумаг. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно и повсеместно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

Повышение уровня организованности рынка  и усиление государственного контроля за ним имеет целью обеспечение надежности рынка ценных бумаг и доверия к нему со стороны массового инвестора. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического процесса, процесса воспроизводства вообще. Никакое государство в современную эпоху не может допустить, чтобы вера в этот рынок была бы поколеблена, чтобы массы людей, вложивших свои сбережения в ценные бумаги своей страны или любой другой, вдруг потеряли бы их в результате каких-либо катаклизмов или мошенничества.

Другая причина данного процесса - фискальная. Усиление организованности рынка и контроля за ним позволяет каждому государству увеличивать свою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений от участников рынка.

Компьютеризация рынка ценных бумаг  позволила совершить революцию  как в обслуживании рынка - прежде всего через современные системы  быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников рынка и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

Нововведения на рынке ценных бумаг  — это: новые инструменты данного  рынка; новые системы торговли ценными бумагами; новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами рынка  ценных бумаг являются прежде всего  многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

Новые системы торговли - это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контактов между продавцами и покупателями. [1, 61]

2.4. Особенности рынка ценных бумаг РФ

Для возникающих в странах с  переходной экономикой рынков ценных бумаг, к числу которых принадлежит  и фондовый рынок России, характерны многие общие проблемы. Вместе с  тем, российский рынок фондовых ценностей обладает рядом специфических черт:

Во-первых, обычно развитие эффективных  рынков ценных бумаг сопровождает рост всей национальной экономики. В России же зарождение и становление фондового  рынка, его определенное развитие происходило на фоне постоянного спада производства. Такое различие в эволюции рынка ценных бумаг и общеэкономических процессов вызывает серьезные кризисные явления на этом рынке, о чем свидетельствует опыт 1998—1999 гг. В то же время, недоразвитость и несовершенство самого фондового рынка препятствуют преодолению тенденции к сужению воспроизводства.

Во-вторых, «непрозрачность» рынка (т.е. недостаточность или неточность информации о компаниях и банках, выпускающих ценные бумаги), рискованность  операций на нем, преобладание (вплоть до 1999 г.) долговых обязательств государства для покрытия бюджетного дефицита вызвали доминирование краткосрочных ценных бумаг. А это, в свою очередь, отвлекает свободные средства от долгосрочного инвестирования, которое всегда является важнейшим фактором экономического роста.

В-третьих, дестабилизирующее влияние  на российский рынок ценных бумаг  оказывают инфляция и инфляционные ожидания. Риск обесценивания денег  сдерживает инвесторов от долгосрочных вложений стратегического характера.

Зарубежный опыт свидетельствует, что негативные воздействия инфляции в определенной мере преодолеваются путем выпуска индексируемых ценных бумаг. Доход по таким бумагам индексируется с поправкой на темп инфляции. В России рынок индексируемых фондовых инструментов пока не создан, что усугубляет пагубное воздействие инфляции на рынок ценных бумаг. [7, 501-502]

В-четвертых, серьезным препятствием на пути создания, эффективно функционирующего фондового рынка в России является несовершенство законодательства и норм регулирования по ценным бумагам. [5, 583]

Развитие рынка ценных бумаг, сдерживают прежде всего неразвитость законодательной базы, определяющей правила его функционирования, недостаточно активная роль государства в его регулировании.

Правовая база не систематизирована, ею сложно пользоваться. По своей сути многие правовые акты несовершенны. Они редко декларируются. Часто противоречат друг другу, несут на себе отпечаток борьбы между собой различных государственных органов и концепций развития рынка. [8, 450]

Определенный сдвиг в этом вопросе произошел в апреле 1996г., когда был принят (хоть и с большим опозданием) Федеральный закон "О рынке ценных бумаг". Он может служить основой для формирования продуманной и четкой системы государственного регулирования фондового рынка. [5, 583]

Постепенно развивается и инфраструктура этого рынка, повышается уровень квалификации его участников. Создана Профессиональная ассоциация участников фондового рынка (ПАУФОР), регулирующая торговлю ценными бумагами. Действует Российская торговая система (РТС), разрабатывающая единые правила операций. Таким образом, наряду с совершенствованием государственного воздействия на фондовый рынок появляются ростки его саморегулирования, характерного для стран с развитой рыночной экономикой. [7, 502]

Используются все новые виды ценных бумаг и все более сложные операции.

Несмотря на все проблемы и диспропорции, фондовый рынок России, как важнейшая  часть формирующегося финансового  рынка имеет большой потенциал и серьезные перспективы быстрого развития. [5, 583]

 

Во 2-й главе рассматриваются:

Понятие рынка ценных бумаг. Классификация рынка ценных бумаг: Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) есть система экономических отношений между теми, кто выпускает и продает ценные бумаги, и теми, кто их покупает и становится их владельцами.

Классификация РЦБ:

• первичные и вторичные рынки;

• биржевые и внебиржевые;

• стихийные и организованные рынки;

• простые и двойные аукционные рынки;

• онкольные и непрерывные аукционные рынки;

• дилерские рынки;

• кассовые и срочные.

Функции РЦБ. Участники РЦБ:

Выделяют следующие функции: регулирующая; инвестиционная; индикаторная; демократическая; структурная; инструментальная.

Участники РЦБ: эмитенты; инвесторы; фондовые посредники; организации, обслуживающие рынок ценных бумаг; государственные органы регулирования и контроля.

Основные тенденции  развития рынка ценных бумаг:

• интернационализация и глобализация рынка;

• повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;

• компьютеризация рынка ценных бумаг;

• нововведения на рынке;

• секьюритизация.

Особенности рынка ценных бумаг РФ: Для возникающих в странах с переходной экономикой рынков ценных бумаг, к числу которых принадлежит и фондовый рынок России, характерны многие общие проблемы. Вместе с тем, российский рынок фондовых ценностей обладает рядом специфических черт.

Несмотря на все проблемы и диспропорции, фондовый рынок России, как важнейшая  часть формирующегося финансового  рынка имеет большой потенциал и серьезные перспективы быстрого комплексного развития.

 

Заключение

В заключение отметим основные моменты. рассматриваемые в данной работе:

1. Ценная бумага — документ, отражающий имущественные права, имеющий стоимость, способный самостоятельно обращаться на рынке, быть объектом купли-продажи и иных сделок. Ценные бумаги, являясь разновидностью капитала, могут быть источником постоянного или разового дохода.

Ценная бумага выполняет  ряд общественно значимых функций:

• перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями  и сферами экономики;

• предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал;

• обеспечивает получение  дохода на капитал и (или) возврат  самого капитала и др.

2. Ценные бумаги делятся на два больших класса:

• I класс — основные ценные бумаги;

• II класс — производные ценные бумаги;

Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.

Производная ценная бумага — это бездокументарная форма  выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.