Сравнительный анализ российского и мирового опыта борьбы с инфляцией

Основными мерами, применяемыми в рамках антиинфляционной политики в России являются:

• Регулирование ставки рефинансирования
• Регулирование обязательных резервов
• Регулирование цен и тарифов

Анализ  изменения ставки рефинансирования в России в период с 2000 по 2009 гг. (таблица №5) свидетельствует о том, что реального воздействия на уровень инфляции этот инструмент пока не оказывает.

 

 

 

Таблица №5¹⁰.

Динамика  изменения ставки рефинансирования и инфляции в России.

Год	Ставка рефинансирования, на конец года (%)	Уровень инфляции (%)
2000	25	20,2
2001	25	18,6
2002	23	15,1
2003	18	12
2004	13	11,7
2005	13	10,9
2006	11	9,0
2007	10	11,9
2008	13	13,3
2009	8,75	8,8

 

С 2000 г. наметилась устойчивая тенденция к понижению  ставки рефинансирования. За период с 2000 по февраль 2008 г. данный показатель снизился в 2,5 раза (до 10%). Однако для  преодоления инфляционных процессов  в начале 2008 г. Банк России начал  проводить политику постепенного повышения  ставки рефинансирования. В частности, в феврале 2008 г. ставка была повышена на 0,25%, затем повышалась еще 4 раза и  к концу года составила 13%. Следует  подчеркнуть, что в это время  практически во всех промышленных странах  происходило сокращение учетных  ставок.

Действия  властей мотивировались необходимостью остановить отток капитала за рубеж  и аргументом о необходимости  следования принципу соотношения ставки рефинансирования и темпов инфляции. Однако, по итогам года инфляция превысила 13%, а повышение ставки сделали  недоступными кредиты для реального  сектора экономики, что способствовало усугублению кризисных явлений.

С апреля 2009 года Банк России начал снижать  ставку рефинансирования, доведя ее к  концу года до 8,75 %.

Таким образом, в России ставка рефинансирования до сих пор скорее остается экономическим  индикатором, чем регулятором уровня инфляции. При этом необходимо заметить, что когда Банк России увеличивал ставку рефинансирования в целях  борьбы с инфляцией, рост цен непременно превышал ее.

Одним из наиболее действенных инструментов антиинфляционной политики является норма обязательного резервирования. В период с 2000 г. по начало 2004 г. ставка отчисления в Фонд обязательного резервирования (ФОР) по рублевым вкладам населения составляла 7%, а по средствам юридических лиц и валютным вкладам — 10%. Общий объем средств ФОР в России в начале 2004 г. оценивался в 160 млрд руб. (примерно 5,6 млрд долл.).

В целом средние нормы  обязательного резервирования в  России в начале 2000-х годов значительно превышали аналогичные показатели ведущих индустриально развитых стран, что значительно снижало конкурентоспособность российских банков по сравнению с иностранными.

По настоятельному требованию коммерческих банков совет директоров Банка России принял решение о  понижении с 1 апреля 2004 г. ставки отчисления в ФОР на 1% по средствам юридических  лиц и валютным вкладам, которая  составила 9%. В последующие годы эта тенденция продолжилась.

Однако уже в 2008 г. Банк России в целях борьбы с инфляцией  трижды повышал нормы обязательного  резервирования. В сентябре 2008 г. нормативы  обязательных резервов по обязательствам банков перед физическими лицами в рублях повысились до 5,5%, перед  банками нерезидентами в рублях и иностранной валюте — до 8,5%, по другим обязательствам в рублях и иностранной валюте — до 6%.

В сентябре 2008 г. в разгар финансового кризиса Банк России вынужден был снизить ставки резервирования для российских коммерческих банков с 5,5 до 1,5% по рублевым розничным депозитам, с 8,5 до 4,5% по иностранным кредитам.

Эта мера позволила увеличить  денежные средства на балансах банков на 300 млрд руб. (примерно 12 млрд долл.) и  смягчить проблему нехватки ликвидности  в банковской системе.

С 2004 г. одним  из основных инструментов регулирования  инфляции является Стабилизационный фонд Российской Федерации¹¹ (образован 1 января 2004 г.). Целью создания Фонда является обеспечение сбалансированности федерального бюджета при снижении цены на нефть ниже базовой (установлена с 1 января 2006 года на уровне 27 долларов США за баррель сорта Юралс).

Также одной  из основных целей Фонда является изъятие поступления средств  вывозной таможенной пошлины на нефть и налога на добычу полезных ископаемых (нефть), при цене на нефть сорта Юралс, превышающей базовую цену для предотвращения скопления излишней денежной массы на рынке страны.

С 1 февраля 2008 года стабилизационный фонд был разделён на две части: Резервный фонд и Фонд национального благосостояния. Резервный фонд способствует стабильности экономического развития страны, уменьшая инфляционное давление и снижая зависимость национальной экономики от колебаний поступлений от экспорта невозобновляемых природных ресурсов.

Резервный фонд фактически заменил  собой Стабилизационный фонд Российской Федерации. В отличие от Стабилизационного  фонда Российской Федерации помимо доходов федерального бюджета от добычи и экспорта нефти источниками  формирования Резервного фонда также  являются доходы федерального бюджета  от добычи и экспорта газа.

В период 2000-2009 гг. в рамках антиинфляционной политики использовался такой метод, как регулирование цен.

Снижение  темпов потребительской инфляции в  российских условиях за период с 2002 по 2006 г. (на 6,1%) было достигнуто за счет государственного регулирования цен на продукты первой необходимости и сельскохозяйственную продукцию. Однако, искусственное регулирование  цен дает эффект только в краткосрочной  перспективе. Замораживание цен  при увеличении себестоимости отрицательно влияет на рентабельность производства и может вызвать стагнацию  в экономике страны, а уменьшение товарной массы при росте издержек в конечном итоге приведет к дополнительному  повышению цен, провоцируя следующий  виток инфляции.

Таким образом, антиинфляционная политика, проводимая в России, осуществляется на принципах  монетаризма, в частности на изъятии  избыточной денежной массы в условиях инфляции.

Начиная с 2000-2001 гг. Правительство позволяло  рост денежной массы в стране (таблица  №6). С 2001-2008 гг. денежный агрегат  увеличился более, чем в 6 раз. При этом его минимальное увеличение произошло в 2008 г., который характерен увеличением темпа инфляции.

 

Таблица №6 ¹².

Динамика  изменения денежной массы и инфляции в России.

Год	Денежная масса  , млрд. руб.	Уровень инфляции (%)
2001	1613	18,6
2002	2135	15,1
2003	3213	12
2004	4363	11,7
2005	6045	10,9
2006	8996	9,0
2007	13272	11,9
2008	13493	13,3
2009	13161	8,8

 

В разгар кризиса – с января по июль 2009 г. – происходило сжатие денежной массы с 13,5 трл. руб до 13,16 трл. руб., и по итогам 2009г. уровень инфляции снизился на 4,5 процентных пункта. Однако данное уменьшение прежде всего связано  с общемировой экономической  конъюнктурой, а не с эффективной  антиинфляционной политикой правительства.

Важно подчеркнуть, что инфляция в современной России не носит монетарного характера, т. е. на прямую не связана с увеличением  денежной массы. Сравнительный анализ динамики изменения денежной массы  и инфляции в России это подтверждает (диаграмма 1, диаграмма 2). В период с 2001 по 2009 гг. денежная масса в России увеличилась в 8,2 раза, а инфляция, в свою очередь, сократилась в 2,1, т. е. данные показатели характеризуется  противоположными тенденциями.

 

Диаграмма 1. Динамика денежной массы, млрд. руб.

Диаграмма 2. Динамика среднегодового уровня инфляции.

 

Таким образом, сжатие денежной массы не приводит к уменьшению уровня инфляции в российской экономике. Прямым следствием проведения данной политики является демонетизации  экономики, т. е. уменьшение насыщенности экономики ликвидными активами, а  следовательно, и лишение экономики  внутренних резервов роста.

 

  Глава 3. Совершенствование государственной антиинфляционной политики в России

 

Дальнейшее прогрессивное  развитие России не представляется возможным  без снижения инфляции, а следовательно, и без грамотной государственной  антиинфляционной политики.

Для борьбы с инфляцией необходимо разработать и реализовать комплекс мероприятий, сочетающий меры денежно-кредитной  политики и государственной политики по стимулированию экономического роста, структурной политики и социальной политики.

Эффективная антиинфляционная политика позволит держать под контролем цены, не подавляя роста национальной экономики в долгосрочной перспективе.

Для построения такой эффективной  антиинфляционной политики при всех существующих трудностях необходимо переходить к политике прямого таргетирования инфляции. Банк России, как и Европейский центральный банк, должен действовать по принципу установления целевого уровня инфляции. Речь идет о полнофункциональном таргетировании инфляции, т.е. четком институциональном обязательстве Банка России по достижению ее целевого ориентира. Главной функцией Банка России должно стать «поддержание стабильности цен».

Следует ввести жесткий контроль за соответствием денежных агрегатов  и достижением целевых ориентиров по базовой инфляции. При этом денежно-кредитная  политика Банка России не должна характеризоваться  механистическим подходом к контролю за предложением денег в экономике  и за динамикой валютного курса. Данное положение необходимо закрепить в законодательном порядке, т.е. внести изменения в Закон о Центральном банке Российской Федерации.

Основные направления и параметры  единой государственной денежно-кредитной  политики должны разрабатываться Правительством Российской Федерации и также  в законодательном порядке утверждаться как минимум на 3 года.

Необходимы изменение акцентов в сложившихся ориентирах денежно-кредитной  политики, использование всех ее инструментов для борьбы с инфляцией и создания условий экономического роста.

В частности, ставка рефинансирования должна стать эффективным инструментом политики и оказывать непосредственное влияние на стоимость заемных  средств на межбанковском рынке. В перспективе этот показатель, так  же как в США, Европейском сообществе и многих других странах, должен стать  ключевым ориентиром, индикатором и  регулятором финансового рынка.

Регулирующее влияние на темпы  роста инфляции может оказывать  политика повышения номинального эффективного курса рубля по отношению к  валютам основных торговых партнеров  России. Однако следует иметь в  виду, что чрезмерное укрепление курса  национальной валюты может негативно  сказываться на конкурентоспособности  экспортных поставок.

Около половины инфляционного потенциала зависит от ценового фактора. Назрела необходимость разработки принципов государственной ценовой политики. Серьезное влияние на рост цен оказывают тарифы на услуги естественных монополий. В этой связи представляется целесообразным на правительственном уровне разработать действенные механизмы мониторинга и ограничения роста тарифов на услуги естественных монополий.

Требуется и правовое регулирование торговых наценок с учетом социального фактора и различной ценовой эластичности спроса на товары и услуги. Необходимо разработать рыночные меры по значительному сокращению количества торговых посредников.

Для сдерживания роста инфляции необходимо координировать повышение заработной платы и доходов в корпоративном секторе с учетом динамики производительности труда. Необходимо регулировать налоговыми методами чрезмерный рост денежных доходов в ряде сырьевых отраслей, государственных корпорациях, доходы топ-менеджеров крупных корпораций и финансовых институтов.

Для малоимущих слоев населения необходимы специальные программы социальной защиты от инфляции. В том числе в форме индексации заработной платы и других основных доходов пропорционально росту цен, государственного субсидирования цен на товары первой необходимости, введения специальных продовольственных карточек для малоимущих граждан.

Формирование  и реализация антиинфляционной политики не предоставляется возможной без  объективной информационной базы о  ценах. Данная база формируется в  России Росстатом, являющимся структурным  подразделением Минэкономразвития  России, ответственного за составление  прогнозов инфляции. Подчиненность  Росстата создает угрозу для ведомственной  коррекции методики расчета и  подачи соответствующих данных. В  связи с этим представляется целесообразным организационное переподчинение Росстата Правительству РФ для обеспечения  достоверности.