Шпаргалка по "Экономике"

Таким образом  в Маастрихте было достигнуто:

Договор о Европейском  Союзе заложил прочную правовую основу будущего экономического и валютного  союза и единой валюты.

Была определена институциональная структура.

Маастрихтским договором был установлен точный график трех этапов перехода к экономическому и валютному союзу и в общих чертах определено их содержание.

Были согласованы  и утверждены основные критерии конвергенции, которые являются обязательными  условиями вступления стран - членов ЕС в экономический и валютный союз. (Приложение №1)

Маастрихтский саммит утвердил приоритеты кредитно-денежной политики в рамках экономического и  валютного союза. Эти приоритеты носят вполне определенный монетаристкий  характер. Главной целью и его  высшего органа - Европейской системы  центральных банков является стабильность цен. Подчиненный характер носит вторая задача - содействие другим направлениям экономической политики сообществ и государств-членов.

Ко времени  маастрихтского саммита выяснилось, что независимо от динамики критериев  конвергенции две страны - Великобритания и Дания - по политическим мотивам останутся вне экономического и валютного союза, по крайней мере, на первом этапе его становления. Им было предоставлено право остаться вне договора, если они этого пожелают.

Ясно было и  другое - не все из тех государств, которые одобрили план создания ЭВС, смогут справиться с критериями конвергенции. Для таких стран договором была предусмотрена система временных исключений. Суть ее заключалась в том, чтобы страны, которые присоединяться к зоне единой валюты позднее. Имели бы те же права и прошли через те же процедуры, что и первоначальные члены ЭВС. Каждые два года или по просьбе государства-члена Комиссия и Европейский центральный банк должны предоставлять доклад о прогрессе каждой страны в области конвергенции. Совету предоставлено право принимать решение об отмене режима исключения (то есть, по сути дела, о присоединении соответствующей страны к экономическому союзу).

Маастрихтский саммит закончился в обстановке невиданной эйфории. Сообщества, добившиеся неоспоримых успехов в осуществлении "проекта-1992", были вооружены теперь и конкретной программой создания экономического и валютного союза.

Для полной интеграции всех финансовых рынков будет на основе евро потребуется несколько лет, однако предыдущие попытки европейской интеграции заняли гораздо больше времени. Первый план введения единой валюты был предложен в 1970 г. тем не менее понадобилось почти десять лет борьбы, чтобы отменить систему Бреттон-вудских соглашений о фиксированных ставках обменных курсов и прийти к идее создания Европейской валютной системы с ее механизмом согласованных обменных курсов (Exchange Rate Mechanism). В последующие годы Европейская валютная система и механизм ставок обменных курсов придали валютным рынкам некоторую стабильность, однако равновесие это всегда оставалось хрупким. План Делора, предложенный в 1987 г. и принятый двумя годами позже, стал первой важной вехой, с появлением которой идея создания ЭВС получила энергичную, деятельную и оптимистическую поддержку. Маастрихтское соглашение 1991 г. закрепило успех: евро и станет реальностью четыре десятилетия спустя после первых попыток валютной интеграции, сделанных ЕЭС еще в 1958 г. В течение некоторого времени различные валюты будет использоваться параллельно. Путь к полной реализации программы отмечен тремя основными этапами.

Первый этап. В мае 1998 г. Европейский совет  определил 11 стран, которые отвечают критериям конвергенции и войдут в евро-пространство на первом этапе, а также был утвержден Европейский  центральный банк - ЕЦБ (вместо Европейского валютного института). Оставшиеся страны Скандинавии и Великобритании имели возможность присоединиться, но они выразили желание сделать это на более поздних этапах. Когда же Греция, стремившаяся присоединится сразу, не смогла войти в евро-зону, так как она не отвечала критериям вступления в валютный союз.

Второй этап. Начался 1 января 1999г: на этом этапе  ставки обменных курсов были окончательно и бесповоротно зафиксированы. Заработала международная платежная система TARGET, которая объединила национальные системы обработки крупных платежей в реальном времени Real Time Gross Settlement System (RTGS). Стала номиналом облигаций новых правительственных займов, единицей котировок на денежных рынках и валютой, в которой производятся межбанковские расчеты. Физическим лицам разрешено хранить евро на банковских счетах и осуществлять платежи в евро, однако ни банкноты, ни монеты в евро еще не выпущены в обращение.

Вот как описывает  один из западных журналистов начало введения евро в действие:

«Пока рядовые граждане праздновали новый триумф европейской интеграции, для банкиров, управляющих инвестиционными фондами, дилеров, торгующих ценными бумагами, представителей регулирующих органов начался кошмарный этап финальных приготовлений. Он продолжался вплоть до 4 января, когда финансовые рынки вновь открылись после рождественских каникул и приступили к торговле в евро на практике. Производилось многократное тестирование банковских компьютерных систем, каналов связи с местными биржами и расчетными палатами. Некоторые крупные банки провели по пять раздельных контрольных запусков системы, и большинство из них объявило о своей полной готовности. В течение выходных, в разгар составления привычной бухгалтерской отчетности по итогам года, финансовые компании должны были также ввести значения конверсионных курсов евро во все свои компьютерные программы, перекоммутировать большую часть своего валютного трейдинга и пересчитать портфели облигаций, акций, деривативов, а также остатков на банковских счетах, ранее деноминированных в различных валютах еврозоны. Не удивительно, что компания, например, не только забронировала номера в ближайших отелях, но и оборудовала специальные "комнаты отдыха" для своего измученного персонала.»

Франкфуртская фондовая биржа потратила шесть месяцев на перестройку своей торговой и расчетной системы под евро, и ее "конверсионная команда" из 90 человек не была особенно занята на выходных. В результате были настолько уверены, что даже открыли специальный вэбсайт, чтобы все желающие могли час за часом убедиться в достигнутом прогрессе. В "Commerzbank" 400 служащих находились на работе или наготове, все звонки были перекоммутированны непосредственно на мобильные телефоны, чтобы с любым сотрудником можно было связаться за считанные секунды. "Deutsche Bank" провел 59 отдельных пробных запусков для проверки связи своих компьютеров с клиринговыми системами по всей Европе; 2.000 служащих в 40 офисах, разбросанных по всему свету, отчитывались перед "глобальным контрольным центром", который расположился в Эшборне неподалеку от Франкфурта. "Deutsche Bank" заявил, что он является единственным банком, способным предоставить полный спектр финансовых продуктов в евро, начиная уже с 4 января.

В Париже около 10.000 сотрудников  более чем 100 финансовых институтов принимали участие в проведении 900 стадий, на которые был разбит процесс введения евро. Французская ассоциация банкиров и профсоюзы заранее согласовали необходимые исключения из обычных норм, регламентирующих продолжительность рабочего времени.

Зато итальянцы, словно желая  подтвердить стереотипное мнение о  своих деловых качествах, проявили несколько меньшее рвение. Местные  банки отрапортовали, что они  готовы к введению евро, но выделили для этого гораздо меньшие  рабочие группы, чем их немецкие и французские конкуренты. Один из руководителей Банка Италии заявил: "Конца света не случится, если в понедельник что-то будет не так. Система будет отлично работать во вторник или в среду"

С 1 января 2002 года были выпущены в обращение банкноты и монеты в евро. Евро стало вторым законным платежным средством обязательным к приему любым торговым предприятием.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8.Котировки валютного курса.

алютная котировка - это определение пропорций обмена валют, т.е. подвижные рыночные курсы  дня. Они зависят от того, в каком состоянии находился курс вчера, перед закрытием, причем на основных международных биржах - от Токио до Нью-Йорка; каковы виды на конъюнктуру, валютные потенции банков. Полная котировка включает курс продажи (обычно более высокий) и курс покупки (более низкий). Разницу (маржу) составляют комиссионные.

Исторически сложились  два метода котировки иностранной  валюты к национальной - прямая и  косвенная.

Наиболее распространена прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте.

При косвенной котировке  за единицу принимается национальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве иностранных денежных единиц.

Методы котировок  не имеют экономического различия, так как сущность валютного курса  едина. В условиях обратимости валют  их котировки проводится банками. Там, где нет свободной обратимости валют, действуют валютные ограничения, котировка валют осуществляется центральным банком или другими правительственными органами.

В большинстве  стран (в том числе в России) применяется прямая котировка, при  которой курс единицы иностранной  валюты выражается в национальной валюте. При косвенной котировке курс единицы национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной валюты. Косвенная котировка применятся в Великобритании, а с 1987 г. и в США.

Различают также  котировку валют официальную,межбанковскую, биржевую. Официальную валютную котировку осуществляет центральный банк. Официальный валютный курс используется для целей учета и таможенных платежей, при составлении платежного баланса.

Способы определения  официального валютного курса различаются  по странам в зависимости от характера  валютной системы и режима валютного курса. В странах, где действует режим фиксированного валютного курса, котировка определяется чисто административным путем. Центральный банк устанавливает (независимо от спроса и предложения на валюту) курс национальной валюты по отношению к валюте какой-либо одной страны, к которой «привязана» валюта данной страны, или по отношению сразу нескольким валютам (на базе «валютной корзины»), или к СДР. При этом центральный банк может устанавливать различные валютные курсы по отдельным операциям (множественность валютных курсов). Такой способ применялся в Российской Федерации до июля 1992 года.

При режиме «валютного коридора» официальный валютный курс устанавливается в рамках «валютного коридора», либо на уровне биржевого (как было, например, в России с июля 1995 г. по май 1996 г.), либо путем ежедневных котировок, так называемой «скользящей фиксации». 
В некоторых странах с неразвитым валютным рынком, где основной оборот валютных операций проходит через валютную биржу, официальный курс устанавливается на уровне биржевого.

В странах со свободным  валютным рынком, где действует режим «плавающих» курсов, складывающихся в зависимости от спроса и предложения на иностранную валюту, центральные банки устанавливают официальный курс на уровне межбанковского. В некоторых промышленно развитых странах сохраняется традиция установления официального курса на уровне биржевого. В ФРГ официальный курс марки приравнивается к курсу доллара США на валютной бирже во Франкфурте-на-Майне в 11.00. Однако эта дань традиции ничего не меняет, так как данный курс практически не отличается от межбанковского.

Поскольку основной объем  валютных операций в промышленно  развитых странах осуществляется на внебиржевом межбанковском валютном рынке, основным курсом внутреннего рынка этих стран является межбанковский курс.

Межбанковскую котировку устанавливают крупныекоммерческие банки - основные операторы валютного рынка, поддерживающие друг с другом постоянные отношения. Их называют маркет - мейкеры (делатели рынка). Остальные банки - маркет - юзеры (пользователи рынка) обращаются за котировкой к маркет - мейкерам. Межбанковские валютные котировки устанавливаются маркет - мейкерами путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте.

На межбанковские  курсы ориентируются все остальные  участники валютного рынка, он служит основой установления курсов по каждой валюте. Биржевой курс носит в основном справочный характер.

В странах с  жесткими валютными ограничениями  и фиксированным валютным курсом все операции проводятся по официальному курсу. В ряде стран с неразвитым валютным рынком, где объем валютных операций приходится на валютные биржи, основным курсом внутреннего валютного рынка служит биржевая котировка, которая складывается на бирже на основе последовательного сопоставления заявок на покупку - продажу валюты (биржевой фиксинг). Биржевой курс служит основой установления курсов как по межбанковским сделкам, так и для банковских клиентов.

Различают котировки:

а) Прямые. Применяются  в большинстве стран (в том  числе в России). При прямой котировке стоимость единицы иностранной валюты выражается в национальной денежной единице;

б) Косвенная. За единицу принята национальная денежная единица, курс которой выражается в  определенном количестве иностранной  валюты. Косвенная котировка применяется  в Великобритании, а с 1987 года и в США.

Между прямой и  косвенной котировками существует обратно пропорциональная зависимость: 1/КУРС ПРЯМОЙ = КУРС КОСВЕННЫЙ

На табло  курсов валютного отдела крупного банка  любой страны индуцируются курсы  доллара по отношению к другим валютам, т.е. представлена прямая котировка.

Для английского  фунта стерлингов исторически сохраняется  косвенная котировка, поэтому строка GBP в этой таблице читается следующим  образом: 1 фунт стерлингов = 1, … доллара.

в) Кросс-курс. Представляет соотношение между двумя валютами по отношению к третьей валюте.

 

9.Расчетные виды валютного курса.

Для оценки темпов экономического развития и экономического прогнозирования используются несколько  расчётных разновидностей валютного  курса:

1.номинальный валютный курс – курс между двумя валютами, цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты:

Е_n = C_f / C_d

E_n – номинальный валютный курс

C_f – иностранная валюта

C_d – национальная валюта

2.реальный валютный курс – номинальный валютный курс, пересчитанный с учётом изменения цен в своей стране и в той стране, к валюте которой котируется национальная валюта:

Е_r = P_f / P_d

E_r – реальный валютный курс

P_f – индекс цен зарубежной страны

P_d – индекс цен своей страны

3.номинальный эффективный валютный курс (НЭВК) – индекс валютного курса, рассчитанный как соотношение между национальной валютой и валютами других стран, взвешенными в соответствии с удельными весами этих стран в валютных операциях данной страны:E_n^e = S(P_n^e * W_i)