Из этой формулы видно, что коэффициент
финансовой зависимости является обратным
коэффициенту концентрации собственного
капитала. Этот показатель лучше воспринимается
некоторыми людьми при оценке финансовой
устойчивости, т. к. при значении коэффициента
1,6 становится ясно, что на каждые 1$
средств собственников приходится
0,6$ заемных средств.
Коэффициент отношения собственных
и заемных средств.
Формула, по которой вычисляется такой
показатель финансовой устойчивости предприятия,
выглядит так:
Этот показатель для анализа финансовой
устойчивости предприятия является
разновидностью предыдущих двух коэффициентов
и всегда на единицу меньше, чем
коэффициент финансовой зависимости.
Также создан для удобства восприятия.
Коэффициент концентрации
заемного капитала.
Этот показатель финансовой устойчивости
вычисляется по формуле:
Также тесно связан с предыдущими тремя
показателями и вычисляется для людей,
которым удобна именно такая форма представления
о пропорции собственных и заемным средств
в структуре капитала. Большое значение
коэффициента может сигнализировать как
о доверии со стороны банков, так и о преддефолтном
состоянии предприятия, низкое — либо
об осторожной и взвешенной политике менеджмента,
либо о низком уровне доверия со стороны
кредиторов. В любом случае замеченное
при анализе финансовой устойчивости
отклонение должно вызвать осторожность
и последующие выяснение причин.
Для анализа финансовой устойчивости
предприятия не обязательно вычислять
все предыдущие четыре показателя, достаточно
выбрать наиболее удобный для себя или
для человека, который будет принимать
решение — все равно они в разных формах
показывают одно и то же.
Коэффициент структуры заемного
капитала.
Этот показатель финансовой устойчивости
определяется по формуле:
Данный коэффициент финансовой устойчивости
предприятия показывает, какую часть
в обязательствах составляют долгосрочные
займы. Низкое значение этого показателя
означает, что предприятие сильно
зависит от краткосрочных займов,
а значит и от сиюминутной коньюктуры
рынка.
Коэффициент структуры долгосрочных
вложений.
Этот показатель финансовой устойчивости
получается по формуле:
Такой коэффициент вычисляется с
целью получения информации о том
какая часть основных средств и других
необоротных активов профинансирована
внешними инвесторами.
Коэффициент маневренности
собственного капитала.
Этот показатель финансовой устойчивости
подсчитывается по формуле:
Используя этот показатель финансовой
устойчивости предприятия, можно определить
какая часть используется в текущей
деятельности, а какая капитализирована.
Данный показатель может меняться в
зависимости от отрасли предприятия,
нормативным значением является
0,4 – 0,6.
77. Анализ платежеспособности
Один из основных
составляющих финансовой устойчивости
предприятия – ликвидность и
платежеспособность. Результаты анализа
ликвидности и платежеспособности
всегда составляют значительную часть
информационного обеспечения финансовых
менеджеров. Важность их анализа объясняется
тем, что в управлении финансами
должна учитываться одна из основных
взаимосвязей «ликвидность (платежеспособность)
– доходность». Предприятие должно
определиться максимизация ликвидности
(платежеспособности) в ущерб доходности
или наоборот. В финансовом менеджменте
различают понятия «ликвидность
баланса» и «ликвидность предприятия».
Ликвидность баланса
– возможность субъекта хозяйствования
обращать свои активы в наличность
и погашать свои платежные обязательства.
По сути, это степень покрытия долговых
обязательств предприятия его активами,
срок трансформации которых в денежные
средства соответствует сроку погашения
платежных обязательств.
Ликвидность предприятия
– более общее понятие по сравнению
с ликвидностью баланса. Так, ликвидность
баланса предполагает изыскание
платежных средств только за счет
внутренних источников. Однако предприятие
может привлечь дополнительные заемные
средства и со стороны в случае,
если у него имеется соответствующий
имидж в деловом мире.
Платежеспособность
– финансовое состояние предприятия,
при котором у последнего существует
возможность наличными денежными
ресурсами своевременно погашать свои
платежные обязательства.
Активы для
оценки ликвидности объединяются в
следующие группы:
наиболее ликвидные
активы (А1) = денежные средства + краткосрочные
финансовые вложения;
быстрореализуемые
активы (А2) = дебиторская задолженность
+ прочие денежные средства;
медленно реализуемые
активы (А3) = запасы + долгосрочные финансовые
вложения – расходы будущих периодов;
труднореализуемые
активы (А4) = необоротные активы – долгосрочные
финансовые вложения.
Пассивы для оценки
ликвидности и платежеспособности
объединяются в следующие группы:
наиболее срочные
обязательства (П1) = кредиторская задолженность;
краткосрочные пассивы
(П2) = займы и кредиты + прочие краткосрочные
пассивы;
долгосрочные
пассивы (П3) = кредиты и займы;
постоянные пассивы
(П4) = все статьи раздела баланса «Капитал
и резервы».
Объединение пассивов
в группы происходит по принципу убывания
срочности обязательства. Показатели
платежеспособности предприятия:
1) коэффициенты
текущей ликвидности (коэффициент
покрытия долгов) рассчитывается
как отношение всей суммы текущих
активов, включая незавершенное
производство, к общей сумме краткосрочных
обязательств; характеризует степень,
в которой текущие активы покрывают
текущие пассивы; имеет нормативное
значение для всех отраслей;
2) коэффициент
быстрой ликвидности рассчитывается
как отношение ликвидных средств
первых двух групп (за вычетом
запасов долгосрочной дебиторской
задолженности) к общей сумме
краткосрочных долгов предприятия;
его нормативное значение – 0,8–1;
3) коэффициент
абсолютной ликвидности рассчитывается
как отношение ликвидных средств
первой группы ко всей сумме
краткосрочных долгов предприятия;
его нормативное значение –
0,2–0,25.
78. Анализ кредитоспособности
предприятия
Каждое предприятие совершает
хозяйственные операции по купле-продаже.
При этом в зависимости от принятой
финансовой политики предприятие может
осуществлять реализацию продукции
в рассрочку (что необходимо в
целях стимулирования сбыта). Экономический
смысл рассрочки состоит в
том, чтобы заинтересовать покупателя
выгодными условиями поставок. Контрагентам
всегда выгодно покупать продукцию
с возможностью последующей оплаты,
иногда даже после перепродажи данной
продукции или использования
в своем хозяйственном обороте.
Результатом такой политики на предприятии
может стать неоправданная дебиторская
задолженность, наличие которой
отрицательно влияет на деятельность
предприятия. Для ее предотвращения
в рамках финансового анализа
необходимо постоянно анализировать
кредитоспособность партнеров.Кредитоспособность –
это такое финансово-хозяйственное состояние
предприятия, при котором существует уверенность
в эффективном использовании заемных
средств, способности и готовности заемщика
вернуть кредит в соответствии с установленными
условиями договора.Оценка кредитоспособности
наиболее часто осуществляется в банковской
сфере.Методика оценки кредитоспособности на
каждом предприятии может быть различной.
Состав и содержание показателей оценки
вытекают из самого понятия кредитоспособности.
В первую очередь они должны отразить
финансово-хозяйственное состояние предприятия
с точки зрения эффективности размещения
и использования заемных средств и всех
средств вообще, дать возможность оценить
способность и готовность заемщика совершать
платежи и погашать кредиты в определенные
сроки. Выбор показателей оценки зависит
от приоритетов, которые ставит перед
собой предприятие.В связи с тем что предприятия
сильно различаются по характеру их производственной
и финансовой деятельности, сформировать
единые универсальные методические указания
по изучению кредитоспособности и расчету
соответствующих показателей не представляется
возможным. Во всяком случае такая ситуация
складывается в отечественной практике.
В современной международной практике
также отсутствуют твердые правила изучения
кредитоспособности, так как учесть все
многочисленные специфические особенности
клиентов практически невозможно. Показатели
кредитоспособности:
- коэффициент абсолютной ликвидности;
- коэффициент текущей ликвидности;
- коэффициент покрытия;
- оборачиваемость оборотных активов в днях;
- коэффициент собственности (автономии);
- рентабельность реализации;
- темпы роста оборачиваемости оборотных активов;
- наличие картотеки № 2 и др.
Оценка кредитоспособности предполагает
определение класса каждого показателя
путем сопоставления его фактического
значения с нормативным. С помощью рейтинговой
оценки кредитоспособности определяется
класс кредитоспособности оцениваемого
предприятия. В результате предприятия
1-го класса считаются финансово устойчивыми
и кредитуются с некоторыми льготами (снижение
процентной ставки, предоставление доверительного
кредита); предприятия 2-го класса считаются
финансово неустойчивыми и кредитуются
на общих основаниях; предприятия 3-го
класса являются ненадежными и кредитуются
на особых условиях (высокие ставки, штрафы
и санкции).
80. Анализ финансовых результатов
Основная
цель деятельности любого коммерческого
предприятия – прибыль, получение
которой выступает основным мотивом
предпринимателя и собственника.
Прибыль может быть стратегической
целью предприятия. Ее размер используется
при расчетах цены на продукцию и
обосновании эффективности инвестиционных
проектов. Однако необходимо постоянно
знать размер прибыли. Более того,
необходимо знать возможность ее
увеличения, факты положительного и
отрицательного воздействия на нее.
Прибыль предприятия в финансовой
науке представляется финансовым результатом,
который, помимо прибыли, может иметь
форму убытка.
Прибыль
(убытки) формируется как сумма
финансовых результатов основной (обычной)
и операционной (финансовой) деятельности
предприятия; от внереализационных
операций;от действия чрезвычайных обстоятельств.
Анализ
финансового результата ведется
по следующим направлениям.
Анализ
формирования и использования прибыли.
В рамках данного направления
определяются абсолютные суммы средств,
выплачиваемых из прибыли, их динамика
и структура.
По
Налоговому кодексу Российской Федерации
налог на прибыль уплачивается в
бюджет не со всей суммы прибыли
отчетного года, а с так называемой
«налоговой прибыли» (налогооблагаемой).
Чтобы ее рассчитать, необходимо из
прибыли отчетного года исключить
некоторые доходы, облагаемые по иной
ставке, чем налог на прибыль (операции
с ценными бумагами), или которые
носят характер льгот. Полученная таким
образом расчетная величина прибыли
служит основой для взноса налога
на прибыль.
После
уплаты налога на прибыль оставшаяся
сумма считается чистой прибылью.
В данном направлении анализируются
пути распределения прибыли. В качестве
таковых могу рассматриваться:
- выплата дивидендов по ценным
бумагам;
- образование резервного фонда;
- образование фондов специального
назначения;
- внесение в бюджет штрафных
санкций и расходов по возмещению ущерба
из-за нарушения требований охраны окружающей
среды;
- другие отвлечения.
Распределение
прибыли в эти фонды осуществляется
на основе заранее разработанных, согласованных
и утвержденных смет расходов. Размер
расходов в данных сметах планируется
исходя из плановых значений чистой прибыли
и нужд предприятия.
Горизонтальный
и вертикальный анализ финансовых результатов.
По данным формы № 2 бухгалтерского
баланса проводятся горизонтальный и
вертикальный анализы показателей прибыли.
Горизонтальный
анализ – оценка изменений показателей
прибыли за отчетный период в абсолютной
сумме и процентах. Он позволяет проследить
тенденции в изменениях показателей прибыли.
Вертикальный
анализ – оценка изменений структуры показателей
прибыли.
Считается,
что горизонтальный анализ проводится
самим предприятием, а вертикальный
– внешними пользователями.
Финансовый
результат предприятия – результативный
показатель, поэтому на его значение
могут оказывать влияние разные
факторы. Для того чтобы их выявить,
проводится факторный анализ. При этом
используются методы элиминирования,
выявляются факторы, повлиявшие на финансовые
результаты предприятия.
Факторный
анализ проводится по таким показателям,
как:
- валовая прибыль;
- прибыль от реализации;
- результаты прочей реализации.
81.Анализ рентабельности предприятия
Рентабельность — это
относительный показатель, определяющий
уровень доходности бизнеса. Показатели
рентабельности характеризуют эффективность
работы предприятия в целом, доходность
различных направлений деятельности (производственной,
коммерческой, инвестиционной и т.д.); они
более полно, чем прибыль, характеризуют
окончательные результаты хозяйствования,
потому что их величина показывает соотношение
эффекта с наличными ил и потребленными
ресурсами. Эти показатели используют
для оценки деятельности предприятия
и как инструмент в инвестиционной политике
и ценообразовании.
Показатели рентабельности можно объединить
в несколько групп: