Рынок заемных средств

Рынок заемных  средств часто приводят как пример рынка, близкого к конкурентному. На рынке заемных средств много продавцов и много покупателей: каждое домашнее хозяйство и каждая фирма может выступать и в той и в другой роли.

Товар можно  считать совершенно однородным: как  говорят, "все деньги одинаковы"[17]. Барьеров для входа на такой рынок и для ухода с него не существует. Нет также препятствий для распространения информации об условиях совершаемых сделок.

Такое представление является идеализированным. Товар на реальном рынке заемных средств не вполне однороден. Предоставление денег взаймы сопряжено с риском невозврата долга, и уровень риска в различных сделках неодинаков. Ясно, что чем больше риск, тем больше должна быть и плата за пользование кредитом, т. е. процентная ставка. Неоднородность рассматриваемого товара может быть связана и с другими обстоятельствами. Скажем, если вы даете деньги взаймы "до востребования", то заемщик в любой момент должен быть готов вернуть деньги по вашему требованию. Процентная ставка по такому обязательству должна быть ниже, чем в случае, когда срок займа заранее оговорен.

На реальном рынке заемных средств продавцы и покупатели чаще всего не встречаются друг с другом. Допустим, вы решили дать взаймы под проценты 100 тыс. р. Если бы на рынке не было посредников, вам пришлось бы искать партнера по сделке, который к тому же хочет взять в долг именно 100 тыс. р. Или искать нескольких партнеров, которые хотели бы суммарно получить взаймы именно такое количество денег. Понятно, что трансакционные затраты на таком рынке были бы чрезмерно велики у всех участников.

На реальном рынке заемных средств сделки совершаются через посредников, роль которых выполняют банки и другие финансовые институты. При непосредственном контакте партнеров процент, под который один из них берет деньги в долг, в точности совпал бы с процентом, под который другой их дает. При сделке, совершаемой через посредника, партнеры должны оплатить его услуги. К этому следует добавить, что посредник, предоставляющий кредит от своего имени, принимает на себя значительную часть риска невозврата долга, и это обстоятельство дополнительно повышает цену его услуг. Функции банков более подробно рассматриваются в следующем разделе.

Словом, реальный рынок заемных средств  отличается от идеализированного совершенно конкурентного рынка, как и любой другой. Тем не менее в дальнейшем мы будем считать рынок совершенным, поскольку таким образом мы сможем разобраться в основных принципах его функционирования.

На "обычных" конкурентных рынках функции рыночного  спроса и рыночного предложения  представляют собой соответственно сумму функций индивидуального  спроса покупателей и индивидуального  предложения продавцов. Соответствующие  кривые для рынка в целом получаются путем горизонтального суммирования индивидуальных кривых. На рынке заемных  средств продавцы и покупатели не разделены: каждый субъект выступает в роли покупателя r < r0при и в роли продавца - при r > r0. При этом величина r0 - процентная ставка, при которой субъект переходит со стороны спроса на сторону предложения, - своя для каждого субъекта. Следовательно, различным значениям r соответствуют различные множества продавцов и различные множества покупателей.

Как уже  отмечалось выше, в реальной жизни  рынок заемных средств не может  функционировать без посредников. В современной экономике с  ее сложными и многосторонними связями  роль таких посредников особенно велика. Это в равной степени относится  как к государствам, давно стоящим  на "рыночных рельсах", так и  к России, которая совсем недавно  осуществила переход к рыночной экономике.

Основными посредниками на рынке заемных средств  являются коммерческие банки - финансовые институты, которые получили от государства специальную лицензию (разрешение), позволяющую им принимать вклады и предоставлять кредиты. О коммерческих банках в основном и пойдет речь ниже. Однако следует иметь в виду, что в современной экономике, с одной стороны, не только они могут выступать в качестве посредников, а с другой - аккумулирование заемных средств и предоставление кредитов является далеко не единственной функцией банков.

Брать ссуды  и предоставлять кредиты могут  различного рода финансовые компании, не имеющие специальной лицензии (разрешения, выдаваемого от лица государства  Центральным банком) на ведение банковской деятельности. На эти компании государственные  правила регулирования работы на рынке заемных средств могут  не распространяться, что повышает вероятность злоупотреблений с  их стороны. Совсем не обязательно такие  финансовые компании должны стать мошенническими. В странах с развитой экономикой они выполняют важную работу на рынке.

Посредниками  на рынке заемных средств за рубежом (особенно в США и Великобритании) активно выступают частные страховые  компании и пенсионные фонды. Они  аккумулируют взносы граждан (соответственно страховые и пенсионные), но не держат их "в кубышке", ожидая момента наступления выплат, а вкладывают в дело для того, чтобы иметь возможность за счет полученного дохода увеличить выплаты своим клиентам. Эти вложения часто осуществляются в облигации (ценные бумаги, предоставляющие их обладателю право на получение дохода) нефинансовых (промышленных, торговых, строительных и т. д.) компаний.

Такое вложение - форма предоставления денег на сравнительно длительный срок. В возможности  осуществлять долгосрочное кредитование состоит принципиальная особенность  этих финансовых институтов. Ведь взносы накапливаются годами. Человек, который  страхует себя или накапливает средства для получения пенсии, не станет внезапно забирать их обратно, как порой  делает обычный вкладчик в банке. Значит, и предоставить деньги взаймы можно на годы. Эта система очень важна для развития экономики, но в России в данный момент частные страховые компании и пенсионные фонды, а также долгосрочное кредитование посредством приобретения облигаций не получили еще широкого развития.

В некоторых  странах (например, в Германии) широко распространена сеть государственных  сберегательных касс, которые оттягивают от банков мелкие вклады граждан. В  России, как нам порой кажется, существует такая же система. Но на самом деле у нас сберкассы  являются отделениями Сбербанка, ставшего наряду с другими банками коммерческим, хотя государство и имеет при  решении его дел решающий голос.

Наконец, государство  в лице министерства финансов (казначейства) может заимствовать денежные средства на рынке через продажу государственных  облигаций, а затем частично предоставлять  их в качестве кредитов предприятиям. Государственные займы и кредиты  распространены довольно широко в самых  разных странах, в том числе и  в России.

Возвращаясь к коммерческим банкам, следует прежде всего отметить, что они отнюдь не являются местом, где лежат деньги вкладчиков в ожидании, пока их заберут обратно. Банк - это коммерческая структура, которая существует для получения прибыли. Как и любая фирма, он должен зарабатывать деньги, осуществляя различные деловые операции. Зарабатывать для себя, точнее, для своих акционеров. Получать прибыль удается потому, что услуги, предоставляемые банком, нужны его клиентам, а значит, они готовы за эти услуги платить, точно так же, как потребители готовы платить за необходимые им продукты, одежду или строительные материалы.

Банк может зарабатывать путем обслуживания платежного оборота своих клиентов (перевод денег в оплату за приобретенный товар, услугу), обеспечения гарантий фирмам, участвующим в некой сделке, путем предоставления клиентам консультационных услуг, сдачей в аренду оборудования (так называемый лизинг), осуществлением обмена валюты и другими способами. Но основными операциями для него все же являются пассивные - операции по привлечению средств и активные - операции по распределению аккумулированных ресурсов. Эта деятельность и является посредничеством на рынке заемных средств.

Каким же образом банки образуют свои пассивы, т. е. каким образом они привлекают средства?

Во-первых, у банка есть свои (не заемные) средства, т. е. собственный капитал. Люди и  организации (физические и юридические  лица) покупают акции банка и, таким  образом, формируют капитал. Акционеры (в отличие от вкладчиков) являются хозяевами банка. Они принимают  участие в управлении и делят  между собой часть прибыли, но не могут получить обратно вложенные  в акции деньги. Акцию можно  только продать.

Во-вторых, в пассивы входят обязательства  банков. Прежде всего это расчетные счета предприятий и организаций, открываемые ими для осуществления платежей, а также корреспондентские счета, открываемые в банках другими банками для проведения взаимных расчетов. По этим видам обязательств банки, как правило, выплачивают очень низкие проценты. Вот почему их принято относить к бесплатным обязательствам. По большинству других обязательств банки вынуждены выплачивать более высокие проценты, и такие обязательства принято называть платными. Прежде всего это все виды вкладов. В последнее время для обозначения всех этих обязательств у нас все чаще используется слово "депозит".

Вклады  можно разделить на вклады до востребования  и срочные вклады. Вклады до востребования  могут быть изъяты вкладчиком или  переведены другому лицу в любое  время без предварительного уведомления  банка. В мире популярна такая  вещь, как чековая книжка. Ее владелец может расплачиваться чеком, не имея при себе наличных. Для этого требуется  внести первоначальный взнос в банк и сохранять в нем неснижаемый  остаток. (т. е. постоянно поддерживать некий минимальный уровень денег).

4. Тенденции развития рынка заемных средств РФ

Россиянам в 1993-1995 гг. довелось в массовом порядке столкнуться с компаниями, эксплуатировавшими доверчивость и неопытность граждан. Собрав под обещание высоких процентов огромные суммы денег, эти компании просто исчезли, что на некоторое время сделало банки единственными посредниками на рынке заемных средств. Однако с большой долей вероятности можно прогнозировать возвращение финансовых компаний на российский рынок, причем их действия будут носить цивилизованные формы.

Современный российский рынок заемных средств начал формироваться на рубеже 80-90-х годов и более или менее сложился в 1992-1995 годах. До середины 90-х годов он оставался крайне нестабильным, однако в последние годы в его развитии стали проявляться определенные тенденции, свойственные рынку заемных средств любого рыночного хозяйства и, следовательно, обуславливающие необходимость их изучения и практического использования.

Российский рынок заемных  средств находится на этапе становления и по сравнению с рынками развитых капиталистических стран имеет слишком короткую историю, но даже в свой короткий период развития он показал свою экономическую значимость и принес достаточно разочарований как государству, так и самим участникам рынка ссудных капиталов. Несовершенство банковского законодательства, отсутствие опыта формирования рынка ссудных капиталов, стихийное реформирование экономики, высокий уровень криминализации - все это привело к образованию ссудного капитала с изначально деформированными источниками и направленностью. Одной из причин лихорадочного роста количества коммерческих банков в период гиперинфляции послужила возможность получения сверхприбылей за счет высокой процентной маржи и возможности участия ссудного капитала в спекулятивных операциях, что привело к однонаправленности развития рынка заемных средств. Коммерческие банки изначально проводили политику рискованных вложений, не уделяя особого внимания своим основным функциям, что и привело к появлению кризисных ситуаций. Частой причиной финансовых кризисов было отсутствие должного контроля со стороны государства за деятельностью коммерческих банков, а также диспропорция между ссудным капиталом и капиталом, задействованным в сфере материального производства. Рынок ссудных капиталов (кредитный рынок), сегодня, прежде всего, характеризуется высоким удельным весом именно банковского кредитования.

Можно выделить следующие  тенденции развития рынка заемных средств РФ:

1). Высокая концентрация банковских услуг на рынке кредитования. В РФ это Сбербанк с огромными активами в 5 трлн. 612 млрд. рублей, Газпромбанк занимает второе место по значимости с активами в 878 млрд. рублей, после идут Россельхозбанк (626,6 млрд.), Банк Москвы и Альфа-Банк с активами в 585 млрд. и 577,7 млрд. рублей соответственно. [18]

2). Увеличение объемов кредитования. В 2009 году объем рынка потребительского кредитования, по расчетам специалистов DISCOVERY Research Group, составил 2,1-2,2 трлн. руб. или $81 млрд. Наибольшую долю рынка потребительского кредитования в 2009 г. занимало нецелевое кредитование - до 75% всего рынка. На втором месте ипотечное кредитование - его доля составила порядка 12,5-12,9 %. Доля автокредитования в 2009 году не превысила 11%. При этом сегменты автокредитования и ипотечного кредитования развиваются более активно, чем потребительского кредитования. В краткосрочной перспективе рынок потребительского кредитования продолжит развитие, хотя и ожидается, что темпы роста замедлятся с 70-90% до 40-50%.

Как сообщает Росстат, на 1 августа  объем банковских кредитов, выданных предприятиям, гражданам и друг другу, составлял 10,9 триллиона рублей. Из этой суммы 7,2 триллиона рублей приходилось  на кредиты предприятиям, 665,4 миллиарда рублей - банкам и 2,6 триллиона рублей заняли у банков граждане. В результате доля займов, предоставленных предприятиям и организациям, в общем объеме кредитов выросла до 50,1 процента.

3). Изменение ставки процента. Ценой и условиями банки не конкурируют -мировой финансовый кризис повысил ставки и заставил пристальнее смотреть на риск. Процентные ставки в банках варьируются в зависимости от размера кредита, особенностей деятельности предприятия и срока, на который кредит предоставляется.

4). Сокращение основных участников рынка ссудного капитала - банковских организаций. Общее число действующих кредитных организаций в России за январь-сентябрь 2010 г сократилось на 40%. К тому же финансовый кризис сильно повлиял на работу кредитных организаций, принес убытки более мелким банкам, так как мгновенно последовала реакция со стороны народа, который спровоцировал сильнейший отток наличных из банков. Сейчас наблюдается такая тенденция: все сбережения переносятся в один из двух банков - "Сбербанк" или "ВТБ". Эти государственные структуры вызывают наибольшее доверие у населения. Банк России заявил, что будет компенсировать кредитным организациям убытки на рынке межбанковского кредитования. Правда, ЦБ обусловил помощь жесткими условиями, вследствие чего многим организациям придется покинуть банковский сектор. Об этом свидетельствует официальная информация Центрального банка РФ.