Рынок ценных бумаг

По видам сделок рынок  ценных бумаг разделяется на кассовый и срочный.

Кассовый рынок (кэш-рынок, спот-рынок) — это рынок с немедленным  исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки.

Срочный рынок (форвардный) — это рынок, на котором заключаются  разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих  дня.

По способу торговли выделяют следующие виды рынков ценных бумаг:

• традиционный;
• компьютеризированный.

Торговля на компьютеризированном рынке ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих  фондовых посредников. Характерными чертами  данного рынка являются:

• отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, прямого контакта между ними;
• полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

Торговля на традиционном рынке осуществляется непосредственно  на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг.

По эмитентам и инвесторам рынок ценных бумаг делится на рынки: государственных ценных бумаг, муниципальных ценных бумаг, корпоративных  ценных бумаг, ценных бумаг, выпущенных (купленных) физическими лицами.

По конкретным видам ценных бумаг бывают рынки акций, облигаций, векселей и проч.

Кроме того, рынок ценных бумаг делится по отраслевому, территориальному и другим критериям.

 

4.Участники рынка ценных бумаг

Участниками рынка ценных бумаг могут быть физические и  юридические лица, которые вступают в экономические отношения по поводу перехода прав на ценные бумаги.

Профессиональные участники  рынка ценных бумаг — юридические  лица, в том числе кредитные  организации, которые осуществляют следующие виды деятельности:

• брокерская деятельность;
• дилерская деятельность;
• деятельность по управлению ценными бумагами;
• деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг);
• депозитарная деятельность;
• деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
• деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

 

Рис. 1.5. Участники рынка  ценных бумаг

Участников рынка ценных бумаг можно сгруппировать в  пять основных групп:

• эмитенты — осуществляют первичный выпуск ценных бумаг в обращение;
• инвесторы — это всегда покупатели ценных бумаг;
• фондовые посредники — это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государсвенные лицензии на соотвествующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги);

• брокеры — это участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют операции за счет средств клиента (брокер может быть только юридическим лицом).
• дилеры — участники рынка ценных бумаг, осуществляют операции с ценными бумагами за свой счет (дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией).

• организации инфраструктуры;

• организации регулирования и контроля.

Эмитенты

 

Эмитенты — профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые  выпускают ценные бумаги в обращение  и несут обязательства перед  их владельцами. Эмитентами обычно бывают юридические лица.

На практике эмитенты —  это первые продавцы ценной бумаги, хотя сам по себе ее выпуск необязательно  должен сопровождаться сделкой купли-продажи. В понятии «эмитент» упор делается не только на выпуск ценной бумаги, но и на принятие эмитентом обязательств по ней, а значит, и на получение  определенных прав, связанных с ценной бумагой, ее владельцем, покупателем. Эмитентами обычно бывают юридические лица, хотя некоторые виды ценных бумаг могут  выпускать в обращение и граждане (физические лица).

Инвесторы

 

Инвесторы — участники  рынка ценных бумаг, юридические  и физические лица, которые вкладывают свои свободные капиталы или сбережения в ценные бумаги. Инвестор одновременно будет и эмитентом, если он осуществляет собственный выпуск ценных бумаг.

Инвестор всегда будет  приобретателем (покупателем) ценной бумаги, хотя и не всякий покупатель ее есть инвестор. Инвестор может одновременно быть эмитентом, если он осуществляет выпуск собственных ценных бумаг, и  эмитент становится одновременно инвестором, если он инвестирует свои капиталы в ценные бумаги других эмитентов. Если эмитента и можно с определенной долей условности назвать первым продавцом его ценной бумаги (на самом деле часто не сам эмитент продает ее, а уполномоченное им лицо), то инвестор, как правило, никогда не станет «конечным» покупателем ценной бумаги. Он постоянно выступает то в роли продавца, то в роли покупателя в зависимости от ситуации на рынке, цен и доходности различных ценных бумаг. Поэтому неправильно отождествлять эмитентов только с продавцами ценных бумаг, а инвесторов — только с их покупателями.

И эмитенты, и инвесторы  выступают одновременно и продавцами, и покупателями на рынке ценных бумаг. Деление участников рынка на эмитентов  и инвесторов производится не по их положению относительно купли-продажи  ценной бумаги, а по отношению к  имущественным правам и обязательствам по каждой ценной бумаге.

Фондовые посредники

 

Фондовые посредники —  профессиональные участники рынка  ценных бумаг, обеспечивающие связь  между эмитентами и инвесторами  и имеющие государственные лицензии на соответствующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские  услуги).

Брокеры — это фондовые посредники, осуществляющие операции с ценными бумагами за счет средств клиента в соответствии с договорами поручения или комиссии. Брокер получает доход в виде комиссионного вознаграждения.

В случае оказания брокером услуг по размещению эмиссиоционных ценных бумаг брокер вправе приобрести за свой счет не размещенные в срок, предусмотренные договором, ценные бумаги.

Дилеры — фондовые посредники, производящие операции с ценными  бумагами за свой счет. Их доход составляет разницу между ценой продажи  и ценой покупки ценной бумаги.

Управляющие компании —  это фондовые посредники, осуществляющие деятельность по доверительному управлению ценными бумагами и/или денежными  средствами, высвобождающимися от продажи  ценных бумаг или предназначенными для их приобретения, по поручению и в интересах своих клиентов.

Фондовые посредники могут  быть только юридическими лицами, могут  образовываться в различных организационно-правовых формах, обязательно наличие для  них государственной лицензии на соответствующий вид посредничества.

Организации инфраструктуры

 

Организации инфраструктуры рынка ценных бумаг условно можно  разбить на две группы: организации, обслуживающие только данный рынок, — это расчетные центры, депозитарии, регистраторы; и организации, обслуживающие  сразу многие рынки, включая и  настоящий, — это электронные  системы информации, газеты, журналы, юридические службы и т.п.

Организаторы рынка ценных бумаг- это организации, способствующие заключению сделок купли-продажи с ценными бумагами.

К организаторам рынка  ценных бумаг относятся фондовые биржи и внебиржевые организаторы рынка.

• Расчетные центры — это организации банковского типа, специализирующиеся на ведении расчетных счетов участников организованного рынка ценных бумаг и осуществлении всех расчетов по сделкам с ценными бумагами.
• Регистраторы ведут реестры владельцев именных ценных бумаг, если их число по данной бумаге превышает 500;
• Депозитарии оказывают услуги по хранению ценных бумаг и учету и переходу прав собственности на ценные бумаги от одного владельца к другому.

Организации регулирования  и контроля рынка ценных бумаг  представлены госорганами и организациями  самих участников рынка.

Данные организации представлены либо соответствующими органами государства, либо организациями самих участников рынка, которым предоставлены права  по контролю и регулированию как со стороны государства, так и со стороны самих профессионалов рынка.

В законе РФ «О рынке ценных бумаг» определено, что основным государственным  органом регулирования рынка  ценных бумаг в России является Федеральная  служба по финансовым рынкам (ФСФР), которая  имеет право наделять некоторыми функциями регулирования организации  профессиональных участников рассматриваемого рынка путем придания им статуса  саморегулируемых организаций российского рынка ценных бумаг.

Цель государственного регулирования  — обеспечение доверия инвесторов к рынку ценных бумаг, что гарантирует  выполнение последними своих экономических  функций и регулирование деятельности участников рынка как соответствующих  организаций, так и установление правил ведения ими любых операций на рынке ценных бумаг.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Несмотря на большие трудности - законодательство, регулирующее рынок  ценных бумаг, далеко от совершенства, сам рынок есть, он функционирует  и развивается; он оказывает влияние  на положение дел в государстве  и способствует развитию предпринимательства  в России.

Подводя итог проделанной  работе, можно выделить ряд ключевых моментов, связанных с проблемой  обращения ценных бумаг в РФ:

1.         рынок ценных бумаг с его  основными элементами (внебиржевым  и биржевым оборотами) есть  механизм, который функционально  входит в рынок ссудных капиталов.  Рынок ценных бумаг развивается  и движется по своим законам,  определяемым спецификой фиктивного  капитала, однако тесно увязан  с рынком капитала.

2.         сегодня можно выделить множество  видов и разновидностей ценных  бумаг, таких как акции, облигации,  векселя, депозитные сертификаты,  государственные обязательства  и другие, которые имеют широкое  хождение в России.

3.         рынок ценных бумаг выполняет  ряд функций, среди которых  важнейшими являются функция  перераспределения капиталов и  функция страхования риска вложения  капитала. В целом же функционирование  капитала в форме ценных бумаг  способствует формированию эффективной  и рациональной экономики, поскольку  он стимулирует мобилизацию свободных  денежных ресурсов и их распределение  в соответствии с потребностями  рынка.

4.         рынок ценных бумаг подвержен  регулированию как со стороны государства, так и со стороны самостоятельных организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

5.         формирование рынка ценных бумаг  в России в значительной степени  связано с темпами приватизации  в стране и созданием класса  собственников. 

6.         особенностью отечественной практики  является то, что первичный рынок  ценных бумаг пока преобладает.

Наиболее болезненной  и слабой стороной рынка ценных бумаг  является его острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясениям, заставляющим его работать на более быстрых оборотах по сравнению с рынком капиталов и прочими рыночными механизмами.

Но несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Агапова, Т. А. Макроэкономика [Текст]: учебник / Т. А. Агапова, С. Ф. Серегина; под общ. ред. А.В. Сидоровича. − М., 2009.
2. Вечканов, Г. С. Микроэкономика [Текст]: учеб. пособие                                       / Г. С. Вечканов, Г. Р. Вечканова. − СПб., 2007.
3. Гальперин, В. М.  Микроэкономика [Текст]: в 3 т. / С. М. Игнатьев, В. И. Моргунов; под общей ред. В. М. Гальперина. − СПб., 2008.
4. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», 1996.