Рынок ценных бумаг

Доход, приносимый ценной бумагой  — дивиденд или процент.

Ценная бумага имеет специфическую  потребительную стоимость, которая  реализуется не в процессе потребления, а в процессе обращения.

Структура рынка  ценных бумаг.

 

Рынок ценных бумаг имеет  очень сложную структуру. Он делится  на первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; публичный и компьютеризованный; кассовый и срочный.

Рынок ценных бумаг имеет  специфические черты, которые отличают его от товарного рынка, например:

• по объекту и по объему. Ценная бумага — специфический товар, титул собственности. Потребительная стоимость такого товара состоит лишь в способности приносить в будущем доход. Объем рынка ценных бумаг в силу непрерывности их оборота во много раз больше объема рынка реальных товаров;
• по способу образования рынка. Реальные блага должны быть произведены, а ценная бумага просто выпускается в обращение;
• по роли в процессе обращения. Цель производства реальных товаров — их потребление, а ценная бумага выпускается лишь для обращения и в нем приносит доход;
• по субординации в экономике. Рынок ценных бумаг вторичен по сравнению с рынком товаров и услуг.

Структура рынка  ценных бумаг.

 

Рынок ценных бумаг —  это сложная структура, имеющая  много характеристик и поэтому  его нужно рассматривать с  разных сторон.

 

В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают  первичный и вторичный рынки. Первичный — это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение. Это  ее первое появление на рынке. Вторичный  — это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это  совокупность любых операций с этими  бумагами, в результате чего осуществляется постоянный переход права собственности  на них.

 

Рис. 1.4. Структура рынка  ценных бумаг

 

В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг  делятся на организованные и неорганизованные. На первых — обращение ценных бумаг происходит по твердоустановленным правилам, на втором — участники рынка договариваются практически по всем вопросам.

В зависимости от места  торговли различают биржевой и внебиржевой  рынок ценных бумаг.

• Биржевой рынок - это торговля ценными бумагами, организованная на фондовых биржах.
• Небиржевой рынок - это торговля ценными бумагами без посредничества фондовых бирж.

Большинство видов ценных бумаг, кроме акций, обращается вне  бирж. Если биржевой рынок по своей  сути всегда есть организованный рынок, то внебиржевой рынок может быть как организованным, так и неорганизованным («уличным», «стихийным»). В настоящее  время в странах с развитой рыночной экономикой имеется только организованный рынок ценных бумаг, который представлен либо фондовыми биржами, либо внебиржевыми системами электронной торговли.

В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг существует в  двух основных формах: публичный и  компьютеризированный.

Публичный (голосовой) рынок - это традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой  продавцы и покупатели ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно встречаются в  определенном месте, где происходит публичный, гласный торг (как в  случае биржевой торговли), или ведутся  закрытые торги, переговоры, которые  по каким-либо причинам не подлежат широкой  огласке.

Компьютеризированный рынок - это разнообразные формы торговли ценными бумагами на основе использования  компьютерных сетей и современных  средств связи. Для него характерны:

• отсутствие физического места встречи продавцов и покупателей; компьютеризированные торговые места располагаются непосредственно в офисах фирм, торгующих ценными бумагами, или непосредственно у их продавцов и покупателей;
• отсутствие публичного характера процесса ценообразования, автоматизация процесса торговли ценными бумагами;
• непрерывность во времени и пространстве процесса торговли ценными бумагами.

В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с  ценными бумагами, рынок ценных бумаг  подразделяется на кассовый и срочный.

Кассовый рынок (рынок  «спот», рынок «кэш») — это рынок  немедленного исполнения заключенных  сделок. При этом чисто технически это исполнение может растягиваться  на срок до одного-трех дней, если требуется  поставка самой ценной бумаги в физическом виде.

Срочный рынок ценных бумаг  — это рынок с отсроченным, обычно на несколько недель или месяцев, исполнением сделки.

Наибольших размеров достигает  кассовый рынок ценных бумаг. Срочные  контракты на ценные бумаги в основном заключаются на рынке производных  инструментов.

В зависимости от инструментов, обращаемых на рынке, его делят на:

• денежный — срок обращения инструментов на этом рынке не более одного года (вексель, чек, банковский сертификат, краткосрочные облигации);
• рынок капиталов (инвестиционный рынок) — срок обращения инструментов более одного года (акции, среднесрочные и долгосрочные облигации).

 

 

 

 

 

 

 

2.Понятие и функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и занимает промежуточное место между рынком капитала и денежным рынком. Как  часть финансового рынка он выполняет  ряд общерыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций.

К общерыночным функциям относят:

• аккумулирующую;
• перераспределительную;
• регулирующую;
• стимулирующую;
• контрольную;
• ценовую;
• функцию страхования ценовых и финансовых рисков;
• информационную.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести  следующие:

• использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике;
• учетную функцию, которая проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, в регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

Функции рынка  ценных бумаг.

 

Рынок ценных бумаг является источником привлечения капитала, внешним  по отношению к любой коммерческой деятельности. Как любой рынок, рынок  ценных бумаг имеет функции: общерыночные и специфические.

Общерыночные функции рынка ценных бумаг:

• коммерческая — функция получения дохода;
• ценностная или ценообразующая — функция обеспечения процесса ценообразования на инструменты данного рынка и формирование норм доходности (т.е. обеспечение процесса определения цены на товар этого рынка);
• информационная — функция информирования участников рынка и общества обо всем, что происходит на рынке;
• регулирующая — функция обеспечения порядка, регулирования, управления и организации на рынке со стороны государства или самих организаций (участников) рынка, и др.

Специфические функции рынка  ценных бумаг:

• перераспределение денежных средств (капиталов) от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала выполняется посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между сферами деятельности, областями хозяйства, юридическими и физическими лицами;
• перераспределение финансовых (рыночных) рисков, или перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов; изменение формы собственности;

Функция перераспределения  капиталов, или денежных средств  вообще, выполняемая посредством  выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств  между отраслями и сферами  деятельности; между территориями и  странами; между населением и предприятиями, т. е. когда сбережения граждан принимают  производительную форму; между государством и другими юридическими и физическими  лицами, что имеет место, например, в случае финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе.

Функция перераспределения  рисков — это использование инструментов рынка ценных бумаг (прежде всего  так называемых производных инструментов, основывающихся на ценных бумагах) для  защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости  или доходности этих активов. Данную функцию можно еще называть функцией защиты (страхования) от риска или, точнее, функцией хеджирования. Однако хеджирование невозможно в одностороннем порядке: если есть тот, кто желает застраховаться от риска, то должна быть и другая сторона, которая считает возможным для  себя принять этот риск. С помощью  рынка ценных бумаг можно попытаться переложить риск со своего актива на спекулянта, желающего рискнуть. Следовательно, сутью хеджирования на рынке ценных бумаг будет перераспределение рисков. Данная функция — сравнительно новая функция рынка ценных бумаг, которая появилась в своем современном виде лишь в начале

1970-хгг. Благодаря ей рынок ценных бумаг существенно увеличил свою устойчивость, с одной стороны, и свою значимость — с другой, поскольку функция перераспределения рисков, основываясь все на той же функции перераспределения денежных средств, резко ускоряет и даже упрощает переливы свободных (или высвобождаемых) финансовых капиталов.

В самом общем виде перераспределительные потоки денежных средств (капиталов), возникающие в связи с существованием рынка ценных бумаг, приведены на рис. 1.3.

 

 

Рис. 1.3. Преимущественные потоки финансовых средств на рынке ценных бумаг (Д — денежные средства, ЦБ — ценные бумаги)

 

3.Виды рынков ценных бумаг

Рынок ценных бумаг - это  сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Его цель состоит в  аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспрелеления путем совершения участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Классификация рынков ценных бумаг.

 

Имеются различные классификационные  признаки рынка ценных бумаг.

По территориальному принципу рынок ценных бумаг делится на международный, региональный, национальный и местный.

Виды рынков ценных бумаг  в зависимости от времени и  способа поступления ценных бумаг  в оборот:

• первичный;
• вторичный.

Первичный - это рынок, который  обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное  размещение ценных бумаг.

Вторичный - это рынок, где  производится обращение ранее выпущенных ценных бумаг, осуществляются купля-продажа  или другие формы перехода ценной бумаги от одного ее владельца к  другому в течение всего срока  существования ценной бумаги. Здесь  в процессе купли-продажи актива определяется его действительный курс, т.е. производится котировка курса  ценных бумаг.

Виды рынков ценных бумаг  в зависимости от степени организованности:

• организованный;
• неорганизованный.

Организованный рынок - это  обращение ценных бумаг на основе законодательно установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками.

 

Неорганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без  соблюдения единых для всех участников рынка правил; это рынок, где правила  заключения сделок, требования к ценным бумагам, к участникам и т.д. не установлены, торговля осуществляется произвольно, в частном контакте продавца и  покупателя. Системы распространения  информации о совершенных сделках  не существует.

Виды рынков ценных бумаг  в зависимости от места торговли:

• биржевой;
• внебиржевой.

Биржевой рынок - это рынок, организованный фондовой (фьючерсной, фондовыми секциями валютной и товарной) биржей и работающими на ней брокерскими (маклерскими) и дилерскими фирмами.

Внебиржевой рынок - сфера  обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. Внебиржевой рынок занимается обращением ценных бумаг тех акционерных  обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов  для того, чтобы зарегистрировать (пройти листинг) свои акции на какой-либо бирже и быть допущенными к  торгам на ней. Он может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок образуется фондовыми  магазинами, отделениями банков, а  также дилерами, которое могут быть или не быть членами биржи, инвестиционными компаниями, инвестиционными фондами, отделениями банков и др.