Рынок ценных бумаг

Олигополистический  характер рынка. 10-20 универсальных банков и брокерских компаний, составляющих 5-10% числа компаний, заключающих  сделки на организованных рынках, формируют 60-80% торгового оборота по акциям.

Сверхконцентрация рынка на нескольких акциях. Степень  концентрации российского рынка  на нескольких акциях, прежде всего  акциях РАО ЕЭС, является одной из самых высоких в мире.

Несмотря на то, что на организованном рынке  обращается 230-250 акций российских компаний, сделки устойчиво концентрируются вокруг нескольких эмитентов. Сделки с 4-5 акциями составляли в 1998-1999 гг. в РТС 85-90% оборотов рынка, сделки с 2-3 акциями (РАО ЕЭС, ЛУКОЙЛ) -- 55-65%.

Следует отметить, что концентрация двух третей российского рынка на одной акции (РАО ЕЭС) несет в себе масштабный рыночный риск.

Фрагментарность рынка акций. На российском рынке  возникла группа наиболее ликвидных  акций, которые допущены к обращению  одновременно в крупнейших российских торговых системах. В октябре 2001 г. более 40% акций (примерно 120 эмитентов) одновременно обращается либо на ММВБ и РТС, либо на ММВБ, РТС и фондовой бирже «Санкт-Петербург», либо на ММВБ, РТС и Московской фондовой бирже. Наряду с общностью для торговых систем ряда акций, которые в них обращаются, сложилась группа наиболее активных брокеров-дилеров, которые являются членами той или иной биржи и активно работают в 3-4 торговых системах. Отечественный фондовый рынок отличается фрагментарностью -- он разделен на мелкие сегменты, формируемые отдельными торговыми системами, существуют информационные барьеры между ними, затруднен доступ различных групп инвесторов и финансовых посредников, нарушается принцип свободного и честного ценообразования на открытом и эффективном рынке. Как следствие, возникают значительные искусственные различия курсов одной и той же ценной бумаги, обращающейся на различных рынках, ослабляющие способность инвесторов получить наилучшую цену. Региональные фондовые биржи во многом замкнуты на свои регионы, формируя рынки с угасающей торговой активностью, отделенные от национального рынка. 
 

4.Заключение 

В условиях рыночной трансформации российской экономики  и интеграции ее в мировую экономическую  систему исследование складывающееся системы финансовых отношений приобретает особую актуальность и остроту. 

Дело в том, что одна из главных причин кризисного состояния российской экономики - острейший  дефицит денег. Парадокс состоит  в том, что денег катастрофически  не хватает не потому, что их мало, а потому, что они распределяются крайне нецелесообразно между отдельными субъектами экономики. В решении проблемы эффективного распределения денежных средств между субъектами экономики важная роль принадлежит финансовому рынку. 

В настоящее  время в России сложилась трехуровневая система финансирования экономики: бюджетное финансирование, банковские кредиты и прямые инвестиции через механизмы рынка ценных бумаг. Таким образом, в системе финансового рынка России возник и начал функционировать рынок ценных бумаг. 

Рынок ценных бумаг  охватывает только часть движения финансовых ресурсов. Помимо него имеют место  и прямые банковские ссуды, а также  межфирменные кредиты. 

Рынок ценных бумаг  представляет собой совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность форм и методов такого обращения. Эта система институтов и экономических механизмов, обслуживающих кругооборот ценных бумаг. На рынке ценных бумаг складываются отношения по поводу имущественных прав совладения и кредитования специфическими финансовыми инструментами - ценными бумагами. 

Появление ценной бумаги как инструмента привлечения  финансовых ресурсов позволяет вкладчику  в определенной степени решить проблему риска, связанного с хозяйственной  деятельностью, посредством приобретения такого количества ценных бумаг, которое соответствует его финансовому положению и отвечает его интересам в данный момент. Если кто-либо готов пойти на серьезный риск, он купит значительное количество ценных бумаг, в противном случае - ограничится покупкой одной ценной бумаги. 

Это свойство ценной бумаги играет очень важную роль в  финансировании венчурных (рискованных) фирм, которые занимаются новыми разработками. Дело в том, что получить кредит в  банке для таких целей не всегда возможно, так как банки в большинстве случает требуют обеспечения своих кредитов. Выпуск же акций или облигаций под рискованные проекты позволяет финансировать новые фирмы. 

Особенностью  привлечения финансовых средств  с помощью ценных бумаг является то, что, как правило, они могут свободно обращаться на рынке. Поэтому инвестор, который вложил свои средства в какой-либо проект путем приобретения ценных бумаг, может вернуть их, продав бумаги. В то же время его действия не затрагивают и не нарушают самого процесса производства, так как деньги не изымаются из организации, которая продолжает функционировать. 

Возможность свободной  купли-продажи позволяет самому инвестору определять время, на которое  он желает разместить свои средства в  тот или иной проект. 

Наличие рынка ценных бумаг позволяет значительно расширить возможности финансирования научно-технических проектов и процесса расширенного воспроизводства в целом. 

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет  важную макроэкономическую функцию, способствуя  перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях (фирмах и т.д.) и отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют дальнейших перспектив развития. 

Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. 

В настоящее  время перспективы фондового  рынка в России представляются исключительно  позитивными. Российскому фондовому  рынку удалось, наконец, вырваться  из состояния стагнации, и можно ожидать постепенного роста его ликвидности за счет притока сюда "свежих" денег иностранных инвесторов. 

Стабильность  курса российского рубля, упрощение  налоговой системы, рост объемов  внутреннего валового продукта и  постепенный выход из кризиса банковской системы - все эти факторы, по мнению аналитиков, позитивно влияют на настроения инвесторов и повышают их интерес к российским ценным бумагам. Сейчас на западных рынках наблюдается устойчивый рост стоимости внешних долгов России, и многие компании планируют вернуться на рынки внешних заимствований после того, как в 2008 году они вынуждены были покинуть их. 

К основным задачам  современного этапа развития фондового  рынка России относятся: создание условий  для роста портфельных инвестиций. Сегодня в России есть предприятия, действительно заинтересованные в функционировании рынка ценных бумаг, и многие инвестиционные компании активно сотрудничают с ними. 

Список  использованной литературы 

1.  Гражданский  кодекс Российской Федерации. 

2.  Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 №39-ФЗ (с изменениями и дополнениями). 

3. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие / Под ред. Т.Б. Бердниковой. М.: Инфра - М, 2002. 

4. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов / Под ред. проф. Я.М. Миркина.- М.: Юнити – Дана, 2002. 

5. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов / Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. - М.: Юнити - Дана, 2003. 

6. Технический анализ рынка ценных бумаг. Учебник / Под ред. М.В.Кузнецова, А.С. Овчинникова.- М.: Инфра - М, 2004.

7.Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития.-М.: Альпина Паблишер, 2002.- 624с.