Рынок ценных бумаг и его становление в Республике Беларусь

 

 

Вторичный рынок  ценных бумаг – это рынок отношения на котором складывются складывающиеся при обращении ранее выпущенных и размещенных на первичном рынке ценных бумаг.

Вторичный рынок ценных бумаг обеспечивает перелив капиталов в наиболее эффективные сферы деятельности, стабильность и ликвидность рынка. Наличие развитого вторичного рынка ценных бумаг является условием функционирования первичного рынка ценных бумаг. В странах со стабильной рыночной экономикой объем оборота ценных бумаг на вторичном рынке значительно превосходит объем их размещения на первичном рынке.

 При развитом рынке  ценных бумаг важнейшее место  на вторичном рынке занимает  организованный его сегмент –  фондовые биржи, которые обеспечивают  регулярную торговлю ценными  бумагами, их ликвидность, определение  цен и т.д. Фондовые биржи представляют собой организованный биржевой рынок ценных бумаг, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и действуют профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Существует так же внебиржевый рынок ценных бумаг, он охватывает операции с ценными бумагами совершаемые вне биржи, и представляют собой компьютеризированные системы торговли ценными бумагами с упрощенными правилами допуска ценных бумаг, участников , технологий торговли.

Следует отметить, что биржевой и внебиржевой вторичный рынок взаимосвязаны, имеют общий круг инвесторов и посредников. [8, с.11]

       Следовательно  можно сделать вывод, что первичный  рынок ценных бумаг предшествует  вторичному и ценные бумаги  не могут появляться на вторичном  рынке ценных бумаг, минуя первичный.

 

 

Таблица 1.1 –  Классификация рынков ценных бумаг

 

Классификационный признак	Виды рынка ценных бумаг
Стадия кругооборота ценных бумаг	Первичный рынок Вторичный рынок
Вид ценных бумаг	Рынок акций Рынок облигаций Рынки других ценных бумаг
Вид эмитента	Рынок государственных  ценных бумаг Рынок корпоративных (негосударственных) ценных бумаг
Вид отрасли	Рынок ценных бумаг металлургических компаний Рынок ценных бумаг нефтяных компаний Рынки ценных бумаг других отраслей экономики
Масштабы рынка	Мировой рынок ценных бумаг Национальный рынок  ценных бумаг
Степень концентрации рыночных отношений в определенном месте	Биржевой рынок  Внебиржевой рынок
Наличие правил торговли	Организованный рынок Неорганизованный рынок
Способ заключения сделки	Публичный рынок Электронный рынок
Вид сделки (договора между  участниками рынка)	Кассовый и срочный  рынок Инвестиционный и спекулятивный  рынок Наличный и долговой (маржинальный) рынок и др.

 

Примечание – Источник: [3, с.15, таблица 1.1.]

 

 

 

 

4. Понятие и сущность ценных бумаг, их виды

 

 

Ценная бумага — это свидетельство (доказательство), удостоверяющее право ее владельца требовать выполнения определенных обязательств со стороны экономического субъекта (юридического лица), ее выпустившего.

В соответствии со ст. 143 Гражданского кодекса Республики Беларусь (ГК РБ) ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности [5, ст. 143]. Согласно ст. 144 указанного Кодекса к ценным бумагам относятся: государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. [5, ст. 144]

Из этого определения  ценных бумаг можно выделить несколько основных признаков:

• это документ;
• составляется такой документ с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов;
• он удостоверяет имущественные права;
• осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении этого документа.

Значение ценной бумаги заключается в следующем:

• она перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между группами и слоями населения, между населением и сферами экономики, между населением и государством и т. п.;
• она предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал (право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т. п.);
• она обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала.

Ценные бумаги играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения физических и юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Каждый вид ценных бумаг занимает определенное место, выполняет свою специфическую функцию.

Ценные бумаги можно  классифицировать по следующим признакам:

1. Срок существования:

• Срочные – ценные бумаги, имеющие определенный срок существования. Могут быть долгосрочные, средне- и краткосрочные.

• Бессрочные – ценные бумаги, не имеющие сроков изъятия из оборота.

2. Национальная принадлежность:

• Отечественные;
• Иностранные.

3. Тип использования:

• Инвестиционные или капитальные вложения – ценные бумаги, являющиеся объектом реального вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.).
• Неинвестиционные – ценные бумаги, служащие для обслуживания расчетов за товары или услуги (векселя, чеки, коносаменты).

4. Порядок владения:

• Предъявительские – ценные бумаги, которые не фиксируют имени их владельца; их обращение осуществляется путем передачи от одного лица к другому.
• Именные – ценные бумаги, содержащие имя владельца. Регистрируются в специальном реестре.
• Ордерные – именные ценные бумаги, передаваемые другому лицу путем совершения на них передаточной надписи (индоссамента).

5. Форма выпуска:

• Эмиссионные – ценные бумаги, выпускаемые обычно крупными сериями, в больших количествах, по сериям абсолютно идентичных бумаг (акции, облигации).
• Неэмиссионные – ценные бумаги, выпускаемые небольшими сериями.

6. Форма собственности:

• Государственные;
• Негосударственные – ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями).

Основными видами ценных бумаг в Республике Беларусь являются государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификат (банковские сертификаты), банковская сберегательная книжка на предъявителя, акция, приватизированные ценные бумаги, коносамент, а также другие документы, отнесенные законодательством о ценных бумагах.

Облигация – ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска) [12, c. 34].

Вексель – ордерная ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное обязательства указанного в векселе лица выплатить по наступлении предусмотренного в векселе срока определенную денежную сумму векселедержателю [12, c. 34].

Чек – ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю [7, c. 28].

Банковский  сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему в банке, выдавшем сертификат, или любом филиале (отделении) этого банка.

Банковская  сберегательная книжка на предъявителя – сберегательная книжка, по которой право на получение вклада, а также процентов по этому вкладу имеет лицо, предъявившее данную сберегательную книжку [7, c. 28].

Акция – ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества при его ликвидации, дающая право ее владельцу на получение части прибыли общества в виде дивиденда (простая акция) или дивиденда в качестве фиксированного процента (привилегированная акция) и на участие в управлении общества (простая акция) либо не дающая такого права (привилегированная акция). [7, c. 28]

Приватизированные ценные бумаги – именные приватизированные чеки, являющиеся государственными именными ценными бумагами, выпущенными на срок, установленный Советом Министров Республики Беларусь по согласованию с Президентом Республики Беларусь, которые свидетельствует о праве их владельцев на долю в приватизированной государственной собственности и выражают размер этой доли (квоту) [12, c. 34].

Коносамент – ценная бумага, выдаваемая перевозчиком или его представителем, которая определяет условия договора перевозки, указывает на грузоотправителя; описывает груз, принимаемый к транспортировке способом, позволяющим его идентифицировать, и содержит обязательство передать товар в определенном месте грузоотправителю или лицу, которому будет передан коносамент. Необходимо отметить, что областью применения коносамента в большинстве случаев являются морские перевозки, и соответственно правовой режим данной ценной бумаги в основном установлен законодательством, регулирующим морские перевозки.

Варрант — складское свидетельство, являющееся товарораспорядительным документом, против которого на товарной бирже совершаются сделки и производятся расчеты. Продавец, доставив товары на один из складов биржи, получает варрант, который и передается покупателю против платежа. По варранту покупатель получает товары со склада. Варрант также определяется как  право приобретения акций в будущем (после их выпуска) по фиксированной цене. Покупка варранта имеет смысл в том случае, если предполагается увеличение стоимости акций к моменту их выпуска. Торговля варрантами может осуществляться на фондовой бирже. [12]

Кроме того, действующим  законодательством выделяется такая  специфическая категория ценных бумаг, как производные ценные бумаги, под которыми понимаются ценные бумаги, предоставляющие права и (или) устанавливающие обязанности по покупке или продаже базисного актива (базисный актив – фондовый индекс, ценная бумага, движимое имущество либо стандартизированные услуги, являющиеся предметом купли-продажи посредством производной ценной бумаги).

В свою очередь производные  ценные бумаги классифицируются на различные  виды. К производным ценным бумагам  относятся фьючерсы, опционы и  опционы эмитента.

Фьючерс - контракт (соглашение) на покупку (продажу) базисного актива в день, установленный контрактом, по фиксированной цене.

Опцион – контракт (двухстороннее соглашение), по которому одна из сторон приобретает право на покупку (опцион на покупку (колл)) или продажу (опцион на продажу (пут)) определенного базисного актива по фиксированной цене, действующей в течение всего указанного в контракте (соглашении) срока, а другая сторона обязуется обеспечить осуществление этого права.

Опцион эмитента — опцион, базисным активом по которому являются (могут выступать) выкупленные на баланс акции собственного выпуска или зарегистрированные в установленном порядке облигации.

Подведем итог к первому  разделу. С помощью рынка ценных бумаг осуществляется перелив ресурсов из одних отраслей экономики в другие; происходит распределение и перераспределение собственного капитала предприятий между отраслями; с необычайной быстротой рынок ценных бумаг сообщает о движении индивидуальных капиталов; позволяет Центральному Банку регулировать денежное обращение страны. Сущность РЦБ проявляется через его функции, которые можно разделить на общерыночные и специфические функции. Выделяют первичный и вторичный рынок ценных бумаг. Первичный рынок предшествует вторичному, и ценные бумаги не могут появляться на вторичном рынке, минуя первичный. Ценные бумаги являются неизбежным атрибутом всякого нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа. Мировой опыт показывает, что эффективное обращение и погашение ценных бумаг невозможно без нормального функционирования рынка ценных бумаг. Поэтому необходимо остановиться на таком вопросе как механизм функционирования рынка ценных бумаг.

 

2  Механизм функционирования рынка ценных бумаг

 

 

1. Структура рынка ценных бумаг и его участники