Рынок ценных бумаг и его становление в РБ

- перераспределение денежных  средств между отраслями и  сферами рыночной деятельности;

- перевод сбережений, прежде  всего населения, из непроизводительной  в производительную форму;

- финансирование дефицита  государственного бюджета на  неинфляционной основе, т.е. без  выпуска в обращение дополнительных  денежных средств.

Составная часть рынка  ценных бумаг имеют своей основой  не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке  в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг  необходимо выделить рынки:

- первичный и вторичный; 

- организованный и неорганизованный; 

- биржевой и небиржевой; 

- традиционный и компьютеризированный;

- кассовый и срочный.

Первичный рынок - это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами; это первая стадия процесса  реализация ценный бумаги; это первое проявление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями.

Вторичный рынок - это обращение  ранее выпущенных ценных бумаг; это  совокупность всех актов купли-продажи  или других форм перехода ценной бумаги от одного ее  владельца к другому  в течении всего срока существования  ценной бумаги.

Организованный рынок  ценных бумаг - это их обращение на основе устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками- участниками  рынка по поручению других участников рынка. Неограниченный рынок - это обращение  ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.[5]

Биржевой рынок - это и  торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Внебиржевой рынок- это торговля ценными  бумагами ,минуя фондовую биржу. Биржевой рынок - это всегда организованный рынок ценных бумаг, т.к. торговля на нем ведется строго по правилам биржи  и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди  всех других участников рынка. Внебиржевой  рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

Торговля ценными бумагами может осуществляется на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие  соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:

- отсутствие физического  места, где встречаются продавцы  и покупатели, и, следовательно,  отсутствие прямого контракта  между ними;

- полная автоматизация  процесса торговли и его обслуживания;

- роль участников рынка  сводится в основном только  к вводу своих заявок на  куплю-продажу ценных бумаг в  систему торгов.

Кассовый рынок ценных бумаг (иностранное название “кэш”-рынок , или “спот”-рынок) - это рынок  с немедленным исполнением сделок в течении 1-2 рабочих дней.

Срочный рынок ценных бумаг - это рынок, на котором заключаются  разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего со сроком исполнения 3 месяца.

По  структуре финансовый рынок делится  на три  взаимосвязанных и дополняющих  друг друга, но отдельно функционирующих  рынка:

• Денежный рынок - рынок находящихся в обращении наличных денег и выполняющих аналогичные функции краткосрочных платежных средств (векселя, чеки и т. д.).
• Рынок ссудного капитала или рынок долгосрочных и краткосрочных банковских кредитов. Он охватывает отношения, возникающие по поводу предоставления кредитными учреждениями платных и возвратных ссуд, не связанных с оформлением таких документов, которые могли бы самостоятельно обращаться на рынке: покупаться или продаваться, погашаться.
• Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов, которые имеют собственную стоимость и могут обращаться на рынке.[4]

 

 

1.3 Понятие и виды ценных  бумаг

Ценная  бумага представляет собой документ установленной формы и реквизитов, который отражает связанные с  ним имущественные права, может  самостоятельно обращаться на рынке  и быть объектом купли-продажи и  иных сделок, служит источником получения  регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного  капитала.

В прошлом  ценные бумаги существовали исключительно  в физически осязаемой, бумажной форме и печатались типографским способом на специальных бланках  с достаточно высокой степенью защищённости от возможных подделок. В последнее  время многие из них стали оформляться  в виде записей в книгах учёта, а также на счетах, ведущихся на магнитных и иных носителях информации, т.е. перешли в безналичную форму, физически неосязаемую (безбумажную  форму). Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют инструментами  рынка ценных бумаг, фондами (в значении «денежные фонды») или фондовыми  ценностями.[1]

Существуют  различные классификации ценных бумаг:

По эмитентам. Ценные бумаги выпускаются разными  субъектами. В самом общем виде выделяются три основные группы их эмитентов: государство, частный сектор, иностранные субъекты. Соответственно все ценные бумаги могут быть условно  отнесены к государственным, частным  или международным.

Исходя  из их экономической природы могут  быть выделены:

- ценные  бумаги, выражающие отношения совладения (долевые ценные бумаги), к которым  относятся акции, варранты, коносаменты  и др.;

- ценные  бумаги, опосредующие кредитные  отношения – это различные  формы долговых обязательств, облигации,  банковские сертификаты, векселя  и др.;

- производные  фондовые ценности; к ним относятся:

- обратимые  облигации (например, облигации,  которые спустя определённое  время могут быть обменены  на акции);

- обратимые  привилегированные акции (привилегированные  акции, которые в некоторый  период времени обмениваются  на обыкновенные акции);

- специальные  ценные бумаги банков;

- некоторые  другие инструменты (опционы,  фьючерсные контракты).

По сроку  существования:

- срочные  – это ценные бумаги, имеющие  установленный при их выпуске  срок существования. Обычно делятся  на три подвида:

- краткосрочные,  имеющие срок обращения до 1 года;

- среднесрочные  -  срок обращения свыше 1 года  в пределах 5-10 лет;

- долгосрочные, имеющие срок обращения до  20-30 лет;

- бессрочные  – это ценные бумаги, срок обращения  которых ничем не регламентирован,  т.е. они существуют «вечно»  или до момента погашения, дата  которого никак не обозначена  при выпуске ценной бумаги.

По происхождению:

- первичные  ценные бумаги – основаны на  активах, в число которых не  входят сами ценные бумаги. Это,  например, акции, облигации, векселя  и др.;

- вторичные  – это ценные бумаги, выпускаемые  на основе первичных ценных  бумаг; это варранты на ценные  бумаги, депозитарные расписки и  др.;

По типу использования:

- инвестиционные (капитальные) – это ценные  бумаги, являющиеся объектом для  вложения капитала (акции, облигации,  фьючерсные контракты и др.);

- неинвестиционные  – ценные бумаги, которые обслуживают  денежные расчёты на товарных  или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).

Исходя  из порядка владения. Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя её владельца, и её обращение осуществляется путём простой передачи от  одного лица к другому. Именная ценная бумага содержит имя её владельца и, кроме  того, регистрируется в специальном  реестре. Если именная ценная бумага передаётся другому лицу путём совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), то она называется ордерной.

По форме  выпуска – различают эмиссионные, которые выпускаются обычно крупными сериями, и внутри каждой серии все  ценные бумаги абсолютно идентичны. Это, обычно – акции и облигации. Неэмиссионные – выпускаются  поштучно или небольшими сериями [2].

Основные  виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться  и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг  может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому,  кроме  как тому, кто её выпустил, и то через оговорённый срок. Такие  бумаги являются нерыночными.

С точки  зрения доходности ценные бумаги, как  правило, являются доходными, но могут  быть и бездоходными, когда при  выпуске ценной бумаги не оговаривается  размер дохода её владельцу.

По уровню риска виды ценных бумаг располагаются  следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность  ценной бумаги, тем ниже риск.

Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются:

Акция –  единичный вклад в уставный капитал  акционерного общества с вытекающими  из этого правами.

Облигация – единичное долговое обязательство  на возврат вложенной денежной суммы  через установленный срок с уплатой  или без уплаты определённого  дохода.

Банковский  сертификат – свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов  по нему через установленный срок.

Вексель – письменное денежное обязательство  должника о возврате долга, форма  и обращение которого регулируются специальным законодательством  – вексельным правом.

Чек –  письменное поручение чекодателя банку  уплатить чекополучателю указанную  в неё сумму денег.

Коносамент  – документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку  груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение.

Варрант – а) документ, выдаваемый складом  и подтверждающий право собственности  на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или  облигаций какой-то компании в течение  определённого срока времени  по установленной цене.

Опцион  – договор, в соответствии с которым  одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определённого срока  продать (купить) у другой стороны  соответствующий актив по цене, установленной  при заключении договора, с уплатой  за это право определённой суммы  денег, называемой премией.[1]

Фьючерсный  контракт – стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого  актива через определённый срок в  будущем по цене, установленной в  момент заключения сделки.

 

 

 

 

2. Механизм функционирования рынка ценных бумаг

 

Механизм  функционирования рынка ценных бумаг - это взаимодействие различных субъектов  рынка, связанное с осуществлением фондовых операций. Этот механизм регламентируется действующим законодательством. Он зависит от концепции развития фондового  рынка в национальной экономике, конкретной финансовой политики того или иного региона. Эффективность  его работы во многом определяется уровнем развития инфраструктуры рынка  ценных бумаг.

Механизм  функционирования рынка ценных бумаг  зависит от составных элементов  этого рынка, т.е. его структуры. Рынок  ценных бумаг может быть условно  разделен на отдельные сектора:

• по структуре участников. Рынок ценных бумаг включает в себя, с одной стороны, эмитентов (юридических или физических лиц), выпускающих ценные бумаги, с другой стороны, инвесторов (юридических или физических лиц), покупающих ценные бумаги, а также посредников (дилеров, брокеров, маклеров и др.), помогающих обращению ценных бумаг и совершению фондовых операций;
• по экономической природе ценных бумаг, по их отношению к собственности (владение, распоряжение, пользование);
• по связи ценных бумаг с выпуском, первичным размещением и последующим обращением (первичный и вторичный рынок). На первичном рынке происходит выпуск ценных бумаг в обращение (эмиссия), а на вторичном - осуществляются различные операции с уже выпущенными ценными бумагами (фондовые операции);
• по эмитентам и инвесторам (государство, органы местного самоуправления, юридические и физические лица);
• по гражданству эмитентов и инвесторов (резиденты и нерезиденты);
• по территории, на которой обращаются ценные бумаги (региональный, национальный и мировой рынок);
• по степени риска (высокорисковый, среднерисковый и малорисковый рынок).

2.1 Основы организации  рынка ценных бумаг.

Структуру рынка ценных бумаг составляют:

• субъекты (участники) рынка;
• информационно-правовая инфраструктура;
• ценные бумаги различного вида как рыночный товар;
• организационно-экономический механизм функционирования 
  рынка.