Роль монетарного регулирования экономики РФ

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение                                                                                                                2

Глава 1. Сущность монетарной политики государства                                    5

1.1. Монетарная политика, ее цели  и инструменты                                          5

1.2. Развитие государственного  регулирования монетарных 

процессов в российской экономике                                                                   9

Глава 2. Роль центрального банка РФ в проведении

денежно-кредитной политики                                                                           16

2.1. Сущность, функции и направления  денежно-кредитной 

(монетарной) политики  Центрального Банка РФ                                            16

2.2. Современные правовые  основы регулирования 

денежно-кредитной политики Центральным банком РФ                               25

Заключение                                                                                                          35

Список использованной литературы                                                                37

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Актуальность темы исследования. Экономика России — шестая экономика среди стран мира по объёму ВВП по ППС (на 2012 год). По номинальному объёму ВВП за 2012 год Россия занимает 9-е место. Номинальный ВВП России за 2012 год составил 54,6 трлн рублей, ВВП по ППС — $2,38 трлн. По ВВП на душу населения по ППС Россия на 2012 год занимает 46-е место (по данным ВБ), по номинальному ВВП на душу населения — 52-е место (по данным МВФ). По данным на 2012 год, доля экономики России в мировой экономике — 4,1 %.

Экономический кризис 2008–2009 гг.,  развернувшийся не только в  России, но и во многих других странах  – участниках мирового хозяйства, характеризовался как системный кризис, связанный с необходимостью инновационных преобразований, как в производственной, так и в монетарной сферах экономической системы. Между тем российская антикризисная программа, основанная на значительных денежных вливаниях в национальное хозяйство, стратегически была направлена на сохранение низкоэффективных производств системообразующих предприятий и обеспечение устойчивости системы монетарных институтов, действующей в докризисный период. В результате за счет активной финансовой поддержки государства и восстановления благоприятной внешней конъюнктуры отечественная экономика отчасти смогла преодолеть системный кризис и достичь определенной степени стабильности, но важнейшие предпосылки ее инновационного развития так и не были сформированы. В монетарной сфере экономики РФ до сих пор остается нерешенным ряд проблем, в частности проблема высокого внешнего корпоративного долга, проблема списания низкокачественных кредитных активов и возрастающей просроченной задолженности, еще больше обострилась проблема государственной монополизации кредитных организаций. Учитывая особую остроту указанных трудностей и значимость их решения для инновационного развития отечественной экономики, возрастает актуальность исследования проблемы преодоления в ней системного кризиса и одного из приоритетных направлений в решении данной проблемы – государственного регулирования монетарных институтов.

Степень разработанности  проблемы. Вопросы долгосрочных технологических преобразований в сложной взаимосвязи с институциональными изменениями, финансовыми и банковскими кризисами в национальной экономической системе поднимались в работах Абалкина Л. И., Аганбегяна А. Г., Глазьева С. Ю., Григорьева Л. М., Гринберга Р. С., Дементьева В. Е., Львова Д. С., Мау В. А., Маевского В. И., Некипелова Н. А., Румянцевой С. Ю., Переса К., Полтеровича В. М.; анализ действий финансовых акселератов и монетарных трансмиссионных механизмов в национальной экономической системе был представлен в публикациях Бернанке Б., Бурлачкова В. К., Гелтера М., Кудрина А. Л., ррМоисеева С. Р., Столбова М. И.; исследование проблем внутренней нестабильности экономической системы во взаимосвязи с кризисной рефлексией финансовых рынков проводилось в работах Апокина А. Ю., Бузгалина А. В., Дэвидсона П., Мински Х., Розмаинского И. В., Сороса Дж., Тамбоцева В. Л., Ольсевича Ю. Я., Юсима В. Н.

Цель исследования –  на основе анализа рассмотреть роль монетарного регулирования экономики РФ.

Достижение поставленной цели связано решением следующих  важнейших задач:

-рассмотреть сущность монетарной политики;

-изучить развитие государственного регулирования монетарных процессов в российской экономике;

-рассмотреть роль центрального банка РФ в проведении денежно-кредитной политики.

Объект исследования – формирование монетарных институтов в экономике РФ.

Предмет исследования –  государственное регулирование  монетарных институтов в экономике  РФ.

Методологическая база исследования определяется на основе системно-синергетического подхода, который  позволяет выделить и систематизировать важнейшие принципы исследования долгосрочной экономической динамики и выявления основных направлений государственного регулирования монетарных институтов. Данный подход также устанавливает связь между современной концепцией государственного регулирования монетарных институтов, институционально-эволюционной концепцией долгосрочного экономического развития и концепцией системных кризисов.

Теоретическая значимость работы состоит в развитии теоретико-методологических основ исследования долгосрочной экономической динамики и системных кризисов, выявлении приоритетных направлений государственного регулирования монетарных институтов, дополнении системы индикаторов анализа экономической динамики, определении роли государственного регулирования монетарных институтов; выявлении основных задач государственного регулирования монетарных институтов в экономике РФ.

Практическая значимость работы. Материалы данного исследования могут быть использованы при разработке экономической стратегии и основных направлений государственной денежно-кредитной политики.

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Сущность монетарной политики государства

 

1.1. Монетарная политика, ее цели и инструменты

 

Монетарная (кредитно-денежная) политика представляет собой один из видов стабилизационной или антициклической политики (наряду с фискальной, внешнеторговой, структурной, валютной и др.), направленной на сглаживание экономических колебаний.

Целью стабилизационной монетарной, как любой стабилизационной политики государства является обеспечение: 1) стабильного экономического роста, 2) полной занятости ресурсов, 3) стабильности уровня цен, 4) равновесия платежного баланса.

Монетарная политика оказывает влияние на экономическую  конъюнктуру, воздействуя на совокупный спрос. Объектом регулирования выступает  денежный рынок и, прежде всего, денежная масса¹.

Монетарную политику определяет и осуществляет центральный  банк. Однако изменение предложения  денег в экономике происходит в результате операций не только центрального банка, но и коммерческих банков, а  также решений небанковского сектора (домохозяйств и фирм).

Тактическими целями (целевыми ориентирами) монетарной политики центрального банка могут выступать: 1) контроль за предложением денег (денежной массы), 2) контроль за уровнем ставки процента, 3) контроль за обменным курсом национальной денежной единицы (национальной валюты).

Изменение предложения  денег центральный банк осуществляет посредством воздействия на денежную базу (Н) и на денежный мультипликатор (multден = [(1 + сr)/(cr + rr)], так как ΔМ = multден х ΔН. На уровне банковской системы это воздействие осуществляется через регулирование величины кредитных возможностей коммерческих банков (К) и банковского мультипликатора (multбанк = 1/rr).

К инструментам монетарной политики, дающим возможность центральному банку контролировать величину денежной массы, относятся:

-изменение нормы обязательных резервов

-изменение учетной ставки процента (ставки рефинансирования)

-операции на открытом рынке

Первым инструментом монетарной политики является изменение  нормы обязательных резервов (или нормы резервных требований – required reserve ratio). Вспомним, что обязательные резервы представляют собой часть депозитов коммерческих банков, которую они должны хранить либо в виде беспроцентных вкладов в центральном банке (если в стране резервная банковская система), либо в виде наличности. Величина обязательных резервов определяется в соответствии с нормой обязательных резервов, которая устанавливается как процент от общей суммы депозитов и может быть рассчитана по формуле: Rобяз = D х rr, где R обяз – сумма обязательных резервов, D – общая сумма депозитов, rr – норма обязательных резервов (в процентах). Для каждого вида депозитов (до востребования, сберегательные, срочные) устанавливается своя норма обязательных резервов, причем, чем выше степень ликвидности депозита, тем выше эта норма, например, для депозитов до востребования норма обязательных резервов более высокая, чем для срочных.

Если центральный банк повышает норму обязательных резервов, то предложение денег сокращается  по двум причинам. Во-первых, сокращаются кредитные возможности коммерческого банка, т.е. сумма, которую он может выдать в кредит. Как известно, кредитные возможности представляют собой разницу между суммой депозитов и величиной обязательных резервов банка. При росте нормы обязательных резервов сумма обязательных резервов, которую коммерческий банк не имеет права использовать на цели кредитования (как кредитные ресурсы), увеличивается, а его кредитные возможности соответственно сокращается. Например, если общая сумма депозитов в коммерческом банке увеличивается на 1000 долл., то при норме обязательных резервов, равной 10%, его кредитные возможности составят ΔК= ΔD – ΔRобяз = ΔD – (ΔD х rr) = 1000 – 1000 х 0.1 = 900, а при норме обязательных резервов, равной 20%

 ΔК= 1000 – 1000 х 0.2 = 800.

Во-вторых, норма обязательных резервов определяет величину банковского (депозитного) мультипликатора (mult = 1/rr, где rr – норма обязательных резервов). Рост нормы обязательных резервов с 10% до 20% сокращает величину банковского мультипликатора с 10 (1/0.1) до 5 (1/0.2). Таким образом, изменение нормы обязательных резервов оказывает влияние на денежную массу по двум каналам: 1) и через изменение кредитных возможностей коммерческих банков, 2) и через изменение величины банковского мультипликатора.

Изменение величины кредитных  возможностей (т.е. резервов) коммерческих банков ведет к изменению величины денежной базы (вспомним, что денежная база (Н) = наличность (С) + резервы (R)), а  изменение величины банковского  мультипликатора (1/rr) обусловливает изменение денежного мультипликатора [(1 + сr)/(cr + rr)].

В результате даже незначительные изменения нормы обязательных резервов могут привести к существенным и  непредсказуемым изменениям денежной массы. Так, при норме обязательных резервов, равной 10%, изменение предложения денег банковской системой ΔМ1 = ΔК1 х mult1 = 900 х 10 = 9000, а при норме обязательных резервов, равной 20%, изменение предложения денег ΔМ2 = ΔК2 х mult2 = 800 х 5 = 4000. Кроме того, стабильность нормы резервных требований служит основой для спокойного ведения дел коммерческими банками. Поэтому этот инструмент не используется для целей текущего контроля над предложением денег. Изменение нормы обязательных резервов происходит лишь в случаях, когда Центральный банк намерен добиться значительного расширения или сжатия денежной массы (последний раз этот инструмент в США использовался в период кризиса 1974-1975 гг.).

К тому же, начиная с 1980 г. процедура пересмотра этого показателя стала очень громоздкой и технически сложной, поэтому он перестал быть средством оперативного и гибкого управления денежной массой.

Вторым инструментом монетарной политики выступает регулирование  учетной ставки процента (ставки рефинансирования) (discount rate). Учетная ставка процента –  это ставка процента, по которой центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Коммерческие банки прибегают к займам у центрального банка, если они неожиданно сталкиваются с необходимостью срочного пополнения резервов или для выхода из сложного финансового положения. В последнем случае центральный банк выступает в качестве кредитора последней инстанции.

Денежные средства, полученные в ссуду у центрального банка (через «дисконтное окно») по учетной  ставке, представляют собой дополнительные резервы коммерческих банков, основу для мультипликативного увеличения денежной массы².

Поэтому, изменяя учетную  ставку, центральный банк может воздействовать на предложение денег. Коммерческие банки рассматривают учетную  ставку как издержки, связанные с  приобретением резервов. Чем выше учетная ставка, тем меньше величина заимствований у центрального банка и тем меньший объем кредитов предоставляют коммерческие банки. А чем меньше кредитные возможности банков, тем меньше денежная масса. Если же учетная ставка процента снижается, то это побуждает коммерческие банки брать кредиты у центрального банка для увеличения своих резервов. Их кредитные возможности расширяются, увеличивая денежную базу, начинается процесс мультипликативного увеличения денежной массы (на уровне банков ΔM = multбанкхΔК или на уровне экономики ΔM = multденxΔH).

Следует отметить, что  в отличие от воздействия на предложение  денег изменения нормы обязательных резервов, изменение учетной ставки процента влияет только на величину кредитных  возможностей коммерческих банков и соответственно денежной базы, не изменяя величину банковского (и поэтому денежного) мультипликатора.

 

1.2. Развитие государственного регулирования монетарных процессов в российской экономике

 

Государственное регулирование  монетарных процессов – это комплексное понятие, включающее законодательно и институционально закрепленный порядок систематического воздействия денежных властей на денежный и кредитный рынок посредством установления промежуточных и конечных целей их развития, использования инструментов и методов денежно-кредитного регулирования для достижения этих целей, а также трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики, обеспечивающий  положительное влияние денежно-кредитной политики на экономический рост.

Изучение основных теоретических положений по данной проблеме³ показывает, что конечной целью современного процесса государственного монетарного регулирования является достижение ценовой стабильности, которая, уменьшая информационную неопределенность, позволяет приблизить фактический ВВП к потенциальному и максимизировать функцию полезности для каждого хозяйствующего субъекта.