Роль бирж в Российской экономике

Тема: Роль бирж в Российской экономике

 

Содержание

 

 

Введение.

 

 Теоретический аспект  функционирования фондовой биржи.

 

 Место и роль фондовой биржи на финансовом рынке.

 

 Операции, совершаемые на фондовой бирже.

 

 Ценные бумаги.

 

 Государственное регулирование фондовых бирж.

 

 Необходимость и цели  государственного регулирования.

 

 Формы и инструменты  государственного регулирования.

 

Заключение.

 

Список литературы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

В России с переходом к  рыночной экономике быстрыми темпами  создается рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг выступает  составной частью финансовой системы  государства, характеризующейся индустриальной и организационно-функциональной спецификой. Такая система начала формироваться  в России только в конце 80-х годов, когда была признана необходимость  восстановления рыночного хозяйства.

Экономическая практика 90-х  гг. подтвердила, что одним из главных  средств восстановления и развития рыночных методов хозяйствования являются ценные бумаги, фиксирующие право  собственности на капитал.

Значимость банков на рынке  ценных бумаг не подвергается сомнению. В большинстве стран банки  играют на рынке ценных бумаг важнейшую, ключевую роль.

Для понимания сущности биржевой деятельности в России на современном  этапе, осмысления возможных путей  ее дальнейшего развития, представляет интерес рассмотрение вопросов связанных  с принципом деятельности биржи  и организацией биржевой торговли.

На рынке ценных бумаг  обращение акций и облигаций  российских предприятий позволяет  привлечь дополнительные средства для  их развития, укрепляя экономику. Кроме  того, даже простые люди, решающие вопрос вложения денег, также могут рассматривать  покупку акций и облигаций  для того, чтобы часть сбережений приумножалась вместе с ростом ценных бумаг успешно развивающихся  предприятий. Правда, существует и риск того, что акции предприятия были переоценены на рынке и впоследствии упадут в цене, либо само предприятие  будет плохо развиваться, что  приведет к тому же результату с  уровнем цен на его акции. Эти  риски должна уменьшить полнота  информации о состоянии дел на предприятии. Поэтому и существуют фондовые биржи, где осуществляется торговля ценными бумагами и где  условием допуска акций к торговле на бирже, является раскрытие компанией  своего финансово-экономического положения.

Фондовый рынок исторически  начинает развиваться на основе ссудного капитала, так как покупка ценных бумаг означает не что иное, как  передачу части денежного капитала в ссуду, а сама бумага получает форму  кредитного документа, в соответствии с которым ее владелец приобретает  право на определенный регулярный доход, представленный в виде процентов  или дивидендов на отданный взаймы капитал.

Особенностью привлечения  финансовых средств с помощью ценных бумаг является то, что, как правило, они могут свободно обращаться на рынке. Поэтому лицо, вложившее свои средства в какое-либо производство посредством приобретения ценных бумаг, может вернуть их (полностью или частично), продав бумаги. В то же время его действия не затрагивают и не нарушают сам процесс производства, так как деньги не изымаются из предприятия, которое продолжает функционировать. Возможность свободной купли-продажи ценных бумаг позволяет вкладчику гибко определять время, на которое он желает разместить свои средства в тот или иной хозяйственный проект.

Фондовые биржи - это относительно молодой и быстро развивающийся  сектор рыночной экономики России. Основная задача сейчас заключается  в том, чтобы применить зарубежный опыт создания фондовых рынков в условиях РФ, максимально используя их достижения и не повторяя ошибок, сократить  разрыв в развитии. При этом должны учитываться интересы всех участников рынка.

В последние годы рыночное реформирование российской экономики  позволило достичь ряда серьезных  успехов. Кардинально снижен уровень  инфляции, существенно меньше стали  инфляционные ожидания населения, стабилизировался курс национальной валюты, которая  на протяжении последнего года имеет  тенденцию к укреплению.

 

Теоретический аспект функционирования фондовой биржи

Фондовый рынок - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п. Следует отметить, что практически все рынки находят отражение в инструментах рынка ценных бумаг.

Субъектами рынка ценных бумаг являются:

1)      эмитенты - государство в лице уполномоченных им органов, юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;

2)  инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) - граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы инвестиционные фонды, страховые компании и др.);

3)  профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности).

Еще в структуре фондового  рынка выделяют два типа рынков: (первичный рынок ценных бумаг  и вторичный рынок ценных бумаг) и два типа торговли (биржевая торговля и внебиржевая торговля).

Первичный рынок ценных бумаг  – рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками  являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. На первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Следовательно, первичный рынок ценных бумаг является фактическим регулятором рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихийным средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность национальной, экономики. Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качестве эмитентов могут выступать корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты. Значение этих эмитентов на рынке определяется состоянием экономики в стране и общим уровнем ее развития. Хронические дефициты государственных бюджетов большинства стран обусловливают преобладающую роль государства на рынке ценных бумаг.

Вторичный рынок – рынок, на котором осуществляется обращение  ценных бумаг в форме перепродажи  ранее выпущенных и в других формах. Основными участниками рынка  являются не эмитенты и инвесторы, а  спекулянты, преследующие цель получения  прибыли в виде курсовой разницы. Содержание их деятельности сводится к постоянной купле-продаже ценных бумаг. Купить подешевле и продать подороже – основной мотив их деятельности.

Вторичный рынок обязательно  несет элемент спекуляции. Поскольку  цель деятельности на нем – доход  в виде курсовой разницы, а курсовая стоимость формируется под воздействием спроса и предложения, постольку  существует множество способов воздействия  на курс ценных бумаг в желаемом направлении. В результате на вторичном  рынке происходит постоянное перераспределение  собственности, которое всегда имеет  одно направление – от мелких собственников  к крупным.

Вторичный рынок в отличие  от первичного не влияет на размеры инвестиций и накоплений в стране. Он обеспечивает лишь постоянное перераспределение уже аккумулированных через первичный рынок денежных средств между различными субъектами хозяйственной жизни. Поскольку цель биржевых спекулянтов – получение максимального дохода в виде курсовой разницы, то они продают ценные бумаги предприятий, исчерпавших свои возможности роста прибыли, и покупают ценные бумаги перспективных предприятий и отраслей хозяйства.

В итоге функционирование вторичного рынка обеспечивает постоянную структурную перестройку экономики  в целях повышения ее рыночной эффективности и является столь  же необходимым для существования  рынка ценных бумаг, как и первичный  рынок.

Традиционной формой организованного  рынка ценных бумаг выступает  фондовая биржа – организованный, регулярно функционирующий рынок  ценных бумаг и других финансовых инструментов, один из регуляторов  финансового рынка, обслуживающий  движение денежных капиталов.

Роль фондовой биржи в  экономике страны определяется, прежде всего, степенью разгосударствления собственности, точнее – долей акционерной собственности  в производстве валового национального  продукта. Кроме того, роль биржи  зависит от уровня развития рынка  ценных бумаг в целом.

Фондовая биржа позволяет  обеспечить концентрацию спроса и предложения  ценных бумаг, их сбалансированность путем  биржевого ценообразования, реально  отражающего уровень эффективности  функционирования акционерного капитала.

Фондовая биржа – это  организация, исключительным предметом  деятельности которой является обеспечение  необходимых условий для нормального  обращения ценных бумаг. Основополагающим принципом работы биржи является принцип ликвидности рынка.

Первой биржей в России была Петербургская биржа, основанная Петром Великим (1723г.) В России фондовая и товарная биржа составляли одно учреждение, имели общую администрацию, правила, здание. Первоначально биржи распространялись очень медленно. К 1800 г. было только две биржи - Санкт-Петербургская и Одесская. Реформы 60^-х гг. послужили импульсом для стимулирования биржевой торговли. К 1913 г. в стране было уже около 100 бирж. На российских биржах в начале нынешнего столетия котировались следующие финансовые активы: государственные займы, облигации частных железных дорог, займы иностранных государств, займы различных городов России, ипотечные бумаги, закладные листы, акции и облигации различных банков, страховых и транспортных обществ, торгово-промышленных предприятий.

В 1922 г. вышли правительственные  постановления о фондовых биржевых операциях и при товарных биржах начали организовываться фондовые отделы. В них стали совершаться сделки по торговле иностранной валютой, векселями, чеками и другими платежными документами, драгоценными металлами в слитках, государственными и коммунальными ценными бумагами, облигациями государственных и кооперативных организаций, акциями и облигациями акционерных обществ, отдельными иностранными ценными бумагами.

В конце 1991 г. в стране было около 400 бирж и иных структур, называющих себя биржами. Только в Москве открылось  более 20 бирж. Среди наиболее известных - Московская Центральная фондовая биржа, Российская фондовая биржа, Южно-Уральская фондовая биржа и др.

Основная роль фондовой биржи  заключается в обслуживании движения денежных капиталов, которое опосредует распределение и перераспределение национального дохода как в целом в народном хозяйстве, так и между социальными группами, отраслями и сферами экономики.

Состояние фондового рынка  играет важное значение для стабильного развития экономики, его крах, т.е. сильное падение курсовой стоимости ценных бумаг за короткий промежуток времени, может вызвать застой в экономике - ведь падение стоимости ценных бумаг делает вкладчиков абсолютно беднее. Как следствие, они сокращают свое потребление, спрос на товары и услуги падает, у предприятий накапливается нереализованная продукция, они начинают сокращать производство и увольнять работников, что еще больше сокращает уровень потребления. Кроме того, падение курсовой стоимости уменьшает возможности предприятий аккумулировать необходимые им средства за счет выпуска новых бумаг[4].

Фондовый рынок несет  еще важную функцию - социально-политическую. В отличие от универсальных, но безликих денег, акции - инструмент адресный[7]. За акциями всегда стоит конкретное предприятие, конкретный владелец. Движение акций на фондовом рынке делает экономическую ситуацию прозрачной, а значит, предсказуемой и безопасной. Даже кризисы на фондовом рынке, как ни странно, выполняют стабилизирующую функцию, поскольку происходят в «виртуальной» реальности и всегда опережают реальные социально-политические кризисы, давая возможность финансовым институтам и органам государственного управления предпринять соответствующие действия.

 

Операции, совершаемые на фондовой бирже

Российский фондовый рынок  в настоящее время развивается  очень активно. На фондовом рынке  функционируют: коммерческие банки, в  том числе Сберегательный банк, имеющий  свои территориальные банки и  отделения, фондовые биржи и фондовые отделы товарных бирж, инвестиционные фонды, страховые компании и сотни  других небанковских институтов, имеющих  соответствующие лицензии на выполнение операций с ценными бумагами. Основным инструментом фондового рынка являются акции, облигации и производные  ценные бумаги. Рынок государственных  ценных бумаг - это наиболее развитый, диверсифицированный рынок, на котором  обращаются ценный бумаги (валютные облигации, золотые сертификаты и другие ценные бумаги).