Пути совершенствования управления финансовыми рисками в кредитной организации

При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:

• нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
• надо думать о последствиях риска;
• нельзя рисковать многим ради малого.

Реализация первого принципа означает, что, прежде чем вкладывать капитал инвестор должен:

• определить максимально возможный объем убытка по данному риску;
• сопоставить его с объемом вкладываемого капитала;
• сопоставить его со всеми собственными финансовыми ресурсами и
• определить, не приведет ли это к банкротству инвестора.

Объем убытка от вложения капитала может быть равен объему данного капитала, быть меньше или больше его.

Объем убытка при прямых инвестициях, как правило, равен объему венчурного капитала. Инвестор вложил 100 тыс.руб. в рисковое дело. Дело прогорело. Инвестор потерял 100 тыс.руб. Однако с учетом снижения покупательной способности денег, особенно в условиях инфляции, объем потерь может быть больше, чем сумма вкладываемых денег. В этом случае объем возможного убытка следует определять с учетом индекса инфляции. Если инвестор в 2010 г. вложил 100 тыс.руб. в рисковое дело в надежде получить через год 500 тыс.руб., дело прогорело и ему деньги не вернули, то объем убытка следует считать с учетом индекса инфляции 2010 г. (2200%), то есть 2200 тыс.руб.

При портфельных инвестициях, то есть при покупке ценных бумаг, которые можно продать на вторичном рынке, объем убытка обычно меньше затрачиваемого капитала. Соотношение максимально возможного объема убытка и объема собственных финансовых ресурсов инвестора представляет собой степень риска, ведущего к банкротству. Она измеряется с помощью коэффициента риска:

Кр = У / С, где

Кр – коэффициент риска;

У – максимально возможная сумма убытка;

С – объем собственных финансовых ресурсов с учетом точно известных поступлений средств.

Реализация второго принципа требует, чтобы инвестор, зная максимально возможную величину убытка, определил бы, к чему она может привести, какова вероятность риска, и приял бы решение об отказе от риска (то есть от мероприятия), о принятии риска на свою ответственность или о передаче риска на ответственность другому лицу.

Действие третьего принципа особенно ярко проявляется при передаче финансового риска. В этом случае он означает, что инвестор должен определить приемлемое для него соотношение между страховой премией и страховой суммой. Страховая премия, или страховой взнос, – это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая сумма – это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности (или гражданская ответственность, жизнь и здоровье страхователя). Риск не должен быть удержан, то есть инвестор не должен принимать на себя риск, если размер убытка относительно велик по сравнению с экономией на страховой премии. Для снижения степени финансового риска применяются различные способы:

• диверсификация;
• приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;
• лимитирование;
• страхование и др.

Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. На принципе диверсификации базируется деятельность инвестиционных фондов, которые продают клиентам свои акции, а полученные средства вкладывают в различные ценные бумаги, покупаемые на рынке и приносящие устойчивый средний доход. Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности. Так, приобретение инвестором акций N различных акционерных обществ вместо акций одного общества увеличивает вероятность дохода в N раз и соответственно в N раз снижает степень риска.

Инвестор иногда принимает решения, когда результаты неопределенны и основаны на ограниченной информации. Естественно, что если бы у инвестора была более полная информация, он мог бы сделать лучший прогноз и снизить риск. Это делает информацию товаром. Информация является очень ценным товаром, за который инвестор готов платить большие деньги, а раз так, то вложение капитала в информацию становится одной из сфер предпринимательства. Стоимость полной информации рассчитывается как разница между ожидаемой стоимостью какого-нибудь приобретения, когда имеется полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда информация неполная. Даже если прогноз окажется не совсем точным, все же выгодно вложить данные средства в изучение спроса и рынка сбыта, обеспечивающее более качественный прогноз сбыта на перспективу.

Лимитирование – это установление лимита, то есть предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Лимитирование является важным средством снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т.п.; хозяйствующим субъектом – при продаже товаров в кредит (по кредитным карточкам), по дорожным чекам и еврочекам и т.п.; инвестором - при определении сумм вложения капитала и т.д.

Сущность страхования заключается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, то есть он готов заплатить за снижение степени риска до нуля. Фактически, если стоимость страховки равна возможному убытку, инвестор, не склонный к риску, может застраховаться так, чтобы обеспечить полное возмещение любых финансовых потерь, которые он может понести. Страхование финансовых рисков является одним из наиболее распространенных способов снижения его степени. Страхование – это особые финансовые отношения. Для них обязательно наличие двух сторон: страховщика и страхователя. Страховщик создает за счет платежей страхователя денежный фонд (страховой или резервный фонд). Для страхования характерны целевое назначение создаваемого денежного фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь (предоставление помощи) в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер отношений, так как заранее не известно, когда наступит соответствующее событие, какова будет его сила и кого из страхователей оно затронет; возвратность средств, так как данные средства предназначены для выплаты возмещения потерь по всем страхователям (а не для каждого в отдельности).

В процессе страхования происходит перераспределение средств между участниками создания страхового фонда: возмещение ущерба одному или нескольким страхователям осуществляется путем распределения потерь на всех. Число страхователей, внесших платежи в течение того или иного периода, больше числа получающих возмещение.

Применение методов, среди которых защитные оговорки, валютные оговорки, хеджирование и т.д., таким образом можно снизить валютные риски.

Защитные оговорки — договорные условия, включаемые по соглашению сторон в частные и межгосударственные соглашения, предусматривающие возможность изменения (или пересмотра) первоначальных условий договора в процессе его исполнения.

Валютная оговорка. В соответствии с ней сумма денежных обязательств меняется в зависимости от изменения курсового соотношения между валютой платежа и какой-либо другой валютой, более устойчивой (или группой валют), определенной в качестве валюты оговорки. Валютой оговорки может быть валюта сделки либо третья валюта. В условиях плавающих валютных курсов в качестве валюты оговорки используют различные комбинации из нескольких валют (валютные корзины), а оговорку называют многовалютной.

Хеджирование (ограждение) предусматривает создание встречных требований и обязательств в иностранной валюте. Наиболее распространенный вид хеджирования — заключение срочных валютных сделок. Например, английская торговая фирма, ожидая через 6 месяцев поступления суммы в валюте США, осуществляет хеджирование путем продажи этих будущих поступлений на фунты стерлингов по срочному курсу на 6 месяцев.

Для снижения степени процентного риска нужно знать следующие элементы системы управления риском:

1) идентификация (установление) риска, т. е. выявление источников процентного риска, способных вызвать нежелательные изменения процентных ставок, которые, в свою очередь, могут неблагоприятно отразиться как на доходах банка, так и на его  экономической стоимости;

2) оценка риска: в зависимости от размера и направлений деятельности банк должен иметь соответствующую систему методов для определения размеров процентного риска;

3) предотвращение риска, т. е. совокупность организационно-технических  мероприятий, предпринимаемых с  целью минимизации размеров ущерба, которые включают не только целенаправленное управление активами и пассивами банка, но также использование возможностей фондового рынка;

4) контроль, или проведение  регулярных проверок всего процесса  управления процентным риском  с целью обеспечения его целостности и объективности.

Подверженность банковской деятельности процентному риску  зависит главным образом от чувствительности активов и пассивов к изменению процентных ставок на рынке.

На практике менеджмент банка использует различные модели для определения степени влияния изменения процентных ставок на чистый процентный доход.

Глава.2.Методологические основы системы финансовых рисков

         2.1.Изменение риска на основе метода Value-at-risk

В практике риск-менеджмента существуют и другие способы оценки рыночного риска. Классический способ измерения величины рыночного риска основан на использовании метода среднеквадратического (стандартного) отклонения, поскольку он соответствует определению рыночного риска как риску, связанному с отклонением рыночной стоимости от исторической (первоначальной) стоимости. Однако этому методу присущ ряд недостатков, которые ограничивают возможность его применения. Во-первых в этом методе учитываются как положительные, так и отрицательные о нения от ожидаемого значения, что искажает реальную величину. Во-вторых, при распределении вероятностей, не соответствующем но-ному (особенно в случаях асимметричных распределений, что характерно для опционов и подобных им финансовых инструментов), искажается личина риска. В-третьих, оценка риска в виде стандартного отклонения практически лишает возможности управлять риском, поскольку отсутствует показатель величины возможных денежных потерь.

В качестве альтернативного подхода к измерению рыночного риска, предложен метод, получивший название Value-at-risk (VAR). В последние названный метод завоевал широкую популярность в финансовом мире не только как стандарт для оценки рыночных рисков, но и как стандарт представлен формации о совокупном риске финансового института в целом. Результаты оценки рыночного риска данным способом применяются при расчете адекватного мера банковского капитала.

В современных условиях методика VAR  используется международными организациями (Банк международных расчетов, Банковская федерация Европейского сообщества и др.) при расчете достаточности капитала. Этот метод ( рыночных рисков применяется и рядом европейских коммерческих банков, поскольку он позволяет измерять все рыночные риски, которым подвержен и упрощает задачу оценки достаточности капитала.

VAR определяют как совокупность методов количественной оценки рыночного риска в виде единого параметра. По существу, эта методика является развитием классического метода измерения риска и основана на вычислении среднего квадратического отклонения от среднего значения с последующим измене закона нормального распределения. VAR - это статистический подход, основанный на распределении вероятностей, связывающий все возможные величины изменений рыночных факторов с их вероятностями.

Методология оценки рыночных рисков на основе VAR обладает рядом преимуществ, потому что она позволяет:

• измерить риск возможных потерь, соотнесенных с вероятностями их возникновения; 
• измерить риски на различных рынках универсальным образом;
• агрегировать риски отдельных позиций в единую величину для портфеля, учитывая при этом информацию о числе позиций, волатильности рынке и периоде поддержания позиций.

VAR можно определить как статистическую оценку максимальных рисков портфеля финансовой организации при заданном распределении рыночных торов за данный период времени во всех случаях, за исключением заданного процента ситуаций. Это может быть выражено формулой

VAR=S* ∆ (t), где

S- сумма открытой позиции(сумма актива)

∆ (t)-максимальное отклонение курса (рыночной цены актива) в неблагоприятную сторону за расчетное время поддержания позиции t при выбранном уровне достоверности данной оценки.

            Для расчета VAR необходимо определить ряд базовых элементов, влияю на его величину, к которым относятся: вероятностное распределение

рыночных факторов, напрямую влияющих на изменение цен входящих в портфель активов; доверительный уровень, т.е. вероятность, с которой потери не должны превышать VAR, напрямую влияющих на изменение цен входящих в портфель активов; доверительный уровень, т.е. вероятность, с которой потери не должны превышать; VAR период поддержания позиций, на котором оцениваются потери. При некоторых упрощающих предположениях устанавливают, что VAR портфеля пропорционален квадратному корню периода поддержателя  позиций; период поддержания позиций, на котором оцениваются потери. При некоторых упрощающих предположениях устанавливают, что VAR портфеля пропорционален квадратному корню периода поддержателя  позиций.