Предпринимательский риск и способы его измерения

На сегодняшний день рассматриваются  две формы предпринимательства. В первую очередь, это коммерческие организации, основанные на старых хозяйственных  связях. В ситуации неопределенности такие предприниматели стараются  избегать риска, пытаясь приспосабливаться  к изменяющимся условиям хозяйствования. Вторая форма - это вновь созданные  предпринимательские структуры, характеризующиеся  развитыми горизонтальными связями, широкой специализацией. Такие предприниматели  готовы рисковать, в рисковой ситуации они маневрируют ресурсами, способны очень быстро находить новых партнеров.

 

2.  Классификация предпринимательского риска

 

Существуют определенные виды рисков, действию которых подвержены все без исключения предпринимательские  организации. Наряду с общими есть специфические виды риска, характерные для определенных видов деятельности. Так, банковские риски отличаются от рисков в страховой деятельности, а последние в свою очередь от рисков в производственном предпринимательстве и т.д. Видовое разнообразие рисков очень велико.  Экономическое и политическое развитие современного мира порождает новые виды риска, которые довольно трудно определить, оценить количественно [3].  

Существует множество  подходов к классификации риска.   
В настоящее время принято делить все риски на две большие группы: внешние и внутренние.

Внешние риски

Страновой риск. Страновые риски непосредственно связаны с интернационализацией предпринимательской деятельности. Они актуальны для всех участников внешнеэкономической деятельности и зависят от политико-экономической стабильности стран — импортеров, экспортеров.

Причинами странового риска  могут быть нестабильность государственной  власти, особенности государственного устройства и законодательства, неэффективная  экономическая политика, проводимая правительством, этнические и региональные проблемы, резкая поляризация интересов  различных социальных групп и  т.п.

На результаты предпринимательской  деятельности могут оказывать влияние  проводимое государством торговое и  валютное регулирование, квотирование, лицензирование, изменение таможенных пошлин и т.п.

Одним из рекомендуемых способов анализа уровня странового риска  является индекс БЕРИ, регулярно публикуемый  германской фирмой БЕРИ. С его помощью  заранее определяется уровень странового риска. Его определением занимается около 100 экспертов, которые с помощью  различных методов экспертных оценок проводят анализ четыре раза в год. В состав анализируемых частных  показателей входят:

• эффективность экономики, рассчитываемая исходя из прогнозируемого среднегодового изменения ВНП государства;
• уровень политического риска;
• уровень задолженности, рассчитываемой по данным Мирового банка с учетом размера задолженности, качества ее обслуживания, объема экспорта, баланса внешнеторгового оборота и т.п.;
• доступность банковских кредитов;
• доступность краткосрочного финансирования;
• доступность долгосрочного ссудного капитала;
• вероятность возникновения форс-мажорных обстоятельств;
• уровень кредитоспособности страны;
• сумма невыполненных обязательств по выплате внешнего долга.

Таким образом анализируются  все стороны политической и экономической  ситуации в стране партнера.

Результаты анализа представляются в виде базы данных, характеризующей  оценку степени риска инвестирования и надежности деловых связей различных  стран, представленной в виде ранжированного перечня стран с интегральными  балльными и частными оценками риска.

 

 

Рис.1.2.Классификация предпринимательских  рисков [12]

 

Валютные риски связаны с изменением валютных курсов. Величина валютного риска связана с потерей покупательной способности валюты, поэтому она находится в прямой зависимости от разрыва во времени между сроком заключения сделки и моментом платежа. Курсовые потери у экспортера возникают в случае заключения контракта до падения курса валюты платежа, потому что за вырученные средства экспортер получает меньше национальных денежных средств. Импортер же имеет убытки при повышении курса валюты, т.к. для ее приобретения потребуется затратить больше национальных валютных средств.

Валютные риски относятся  к спекулятивным рискам, поэтому  при потерях одной из сторон в  результате изменения валютных курсов другая сторона, как правило, получает дополнительную прибыль, и наоборот.

Налоговые риски можно рассматривать с двух позиций — предпринимателя и государства. Налоговый риск предпринимателя связан с возможными изменениями налоговой политики (появление новых налогов, ликвидация или сокращение налоговых льгот и т.п.), а также изменением величины налоговых ставок.

Уровень предпринимательского риска увеличивают не только высокие  ставки налогов, но и нестабильность налогового законодательства, когда  существует высокая вероятность  того, что ставки налогов могут  быть изменены, как правило, в строну увеличения. Постоянно вносимые поправки и дополнения являются источником риска, лишают предпринимателей уверенности  в надежности своей деятельности.

Налоговый риск государства  состоит в возможном сокращении поступлений в бюджет в результате изменения налоговой политики и/или  величины налоговых ставок.

Как показала практика, государство  оказывается заинтересованным в  установлении таких ставок налогообложения, которые бы:

• с одной стороны, не препятствовали развитию предпринимательства;
• с другой стороны, обеспечивали максимальное поступление средств в бюджет.

Риск форс-мажорных обстоятельств — риск стихийных бедствий (природные катастрофы: наводнения, землетрясения, штормы и др. климатические катаклизмы), войны, революции, путчи, забастовки и т.п., которые мешают предпринимателю осуществлять свою деятельность. Поскольку наступление форс-мажорных обстоятельств не зависит от воли предпринимателя, в соответствии со ст. 79 Конвенции ООН о договорах купли-продажи стороны освобождаются от ответственности по контрактам в случае наступления форс-мажорных обстоятельств. 
Возмещение потерь, вызванных форс-мажорными обстоятельствами, осуществляется, как правило, посредством страхования сделок в специализированных страховых компаниях.

Внутренние  риски

Наряду с внешними рисками, не зависящими от предпринимателя (фирмы), существенное влияние на предпринимательскую  деятельность оказывают внутренние риски, которые в значительной степени  определяются ошибочными решениями, принимаемыми предпринимателем (руководством фирмы), вследствие его некомпетентности.

Основными причинами внутренних рисков являются:

• отсутствие профессионального опыта руководителя фирмы, слабые общеэкономические знания руководства и персонала фирмы;
• финансовые просчеты; плохая организация труда сотрудников;
• нерациональное использование сырья и оборудования;
• утечка конфиденциальной информации по вине служащих;
• плохая приспосабливаемость фирмы к переменам в окружающей рыночной среде;
• недостаток знаний в области маркетинга и др.

Влияние этих причин особенно отчетливо просматривается на примере  организованного и ресурсного рисков.

Организационный риск — риск, обусловленный недостатками в организации работы. Основными причинами организационного риска являются:

а) низкий уровень организации:

• ошибки планирования и проектирования;
• недостатки координации работ;
• слабое регулирование;
• неправильная стратегия снабжения;
• ошибки в подборе и расстановке кадров.

б) недостатки в организации  маркетинговой деятельности:

• неправильный выбор продукции (нет сбыта);
• товар низкого качества;
• неправильный выбор рынка сбыта;
• неверное определение емкости рынка;
• неправильная ценовая политика (залеживание товара).

в) неустойчивое финансовое положение.

Ресурсный риск. Основными причинами ресурсного риска являются:

• отсутствие запаса прочности по ресурсам в случае изменения ситуации;
• нехватка рабочей силы;
• нехватка материалов;
• срывы поставок;
• нехватка продукции.

Отсутствие запаса ресурсов в случае изменения ситуации (изменение  оплаты труда, изменения пошлин и  налогов, хищения, повышенный брак, порча  товаров, изменения требований к  ведению предпринимательской деятельности и др.) приводит к увеличению сроков реализации проекта и, как следствие, к его удорожанию, а в наиболее сложных случаях — к его  провалу (ликвидации) со всеми вытекающими  из этого последствиями.

Наглядными примерами  такого обстоятельства дел могут  служить долгострои, объекты незавершенного строительства и др.

Портфельный риск. В процессе функционирования любой фирмы приходится решать трудную задачу определения размера и сферы приложения инвестиций. Такая задача возникает при наличии у фирмы или отдельного предпринимателя свободных денежных средств.

Основная трудность состоит  в отсутствии общепринятого механизма  инвестирования.

Существенную помощь в  деле инвестирования предпринимателям оказывает широко применяемая западными  фирмами система управления портфелями ценных бумаг.

Портфелем инвестора называется совокупность ценных бумаг, держателем которых он является. Портфельный риск заключается в вероятности потери по отдельным типам ценных бумаг, а также по всей категории ссуд.

Для создания портфеля ценных бумаг достаточно инвестировать  деньги в какой-либо один вид финансовых активов. Однако, вложив деньги в акции  одной компании, инвестор оказывается  зависимым от колебания ее курсовой стоимости.

Если он вложит свой капитал  в акции нескольких компаний, то эффективность, конечно, также будет  зависеть от курсовых колебаний, но только не каждого курса, а усредненного. Средний же курс, как правило, колеблется меньше, поскольку при повышении  курса одной из ценных бумаг курс другой может понизиться, и колебания  могут взаимно погаситься.

Такой портфель с разнообразными ценными бумагами носит название диверсифицированного.

Такой портфель значительно  снижает диверсификационный (несистематический) риск, который определяется специфическими для данного инвестора факторами. Основными факторами, оказывающими влияние на уровень диверсификационного  риска, являются наличие альтернативных сфер вложения финансовых ресурсов, конъюнктура  товарных и фондовых рынков, забастовки и др.

Наряду с диверсификационным (несистематическим) существует недиверсификационный (систематический) риск, который не может быть сокращен при помощи диверсификации.

Систематический риск связан с изменением цен на акции, их доходностью, текущим и ожидаемым процентом  по облигациям, ожидаемыми размерами  дивиденда, вызванными общерыночными  колебаниями. Он обусловлен общим состоянием экономики, который связан с такими факторами, как: война; инфляция; глобальные изменения налогообложения; изменения денежной политики и др.

Совокупность систематических  и несистематических рисков называют риском инвестиций.

Кредитный риск, или риск невозврата долга — это риск неуплаты заемщиком основного долга и процентов по нему в соответствии со сроками и условиями кредитного договора. Этот риск может быть связан с сомнением насчет обоснованности оказанного доверия, т.е. с недобросовестностью заемщика — с его попытками намеренного банкротства или другими попытками должника уклониться от выполнения обязательств (в т.ч. легальными способами, например: в договоре отсутствует срок платежа, платежи после поставки товара), а также с возможной недостаточностью размеров обеспечения, т.е. с опасностью невольного банкротства из-за того, что расчеты заемщика на получение дохода не оправдались.