Практическая оценка стоимости нематериальных активов

 

Особое внимание следует обратить на выбор ставки дисконта. Как уже отмечалось, ставка дисконта складывается из безрисковой ставки и премии за риск.

Когда оцениваются объекты интеллектуальной собственности, премия за риск выбирается повышенной, так как вложения в эти объекты отличаются большой рискованностью.

Срок полезного применения объекта интеллектуальной собственности оценивается предприятием самостоятельно и зависит от сроков старения передаваемых знаний (опыта) и возможного раскрытия их конфиденциальности. Этот период соответствовать двадцатилетнему периоду действия патента РФ на изобретение или семнадцатилетнему сроку действия патента США. При определении срока действия договор на передачу ноу-хау в международной практике принятым считается срок, равный пяти годам, а по отдельным договорам он изменяется в пределах от двух до десяти лет.

Стоимость деловой репутации предприятия или гудвилла определяется методом избыточной рентабельности, который можно рассматривать как частный случай метода капитализации. Оценку гудвилла выполняют как составную процедуру оценки стоимости предприятия в целом. Исходят из того положения, что гудвилл – это те нематериальные активы, благодаря которым рентабельность собственного капитала предприятия превышает среднеотраслевую рентабельность. Расчеты выполняют в такой последовательности:

1.        Анализируют данные о результатах деятельности предприятий отрасли, к которой относится данное предприятие, и вычисляют среднее по отрасли значение показателя рентабельности собственного капитала (отношение чистой прибыли к собственному капиталу предприятия).

2.        Определяют чистую прибыль предприятия при среднеотраслевом уровне рентабельности, для чего среднеотраслевой показатель рентабельности умножают на собственные средства предприятия.

3.        Определяют избыточную прибыль; при этом из фактической чистой прибыли вычитается чистая прибыль при среднеотраслевой рентабельности.

4.        Методом капитализации, то есть делением избыточной прибыли на коэффициент капитализации определяют стоимость гудвилла.

Имеется целый ряд нематериальных активов, стоимость которых может быть оценена только на основе затратного подхода. Методом расчета сметных затрат определяется и учитывается стоимость таких нематериальных активов, как целевые организационные расходы, стоимость результатов НИОКР, стоимость промышленных образцов, стоимость лицензий на право заниматься определенными видами деятельности и т.д. Стоимость определяется как итог затрат по схеме расходов плюс прибыль.

Глава 2. Практическая оценка стоимости нематериальных активов

 

2.1. Деловая репутация  как составляющая нематериальных  активов

 

К нематериальным активам относятся затраты предприятий на нематериальные объекты, используемые в течение долгосрочных периодов хозяйственной деятельности и приносящие доход: право пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, ноу-хау, программные продукты, монопольные права и привилегии, включая лицензии на определенные виды деятельности, организационные расходы (включая плату за государственную регистрацию, брокерское место и т.п.), торговые марки и товарные знаки. Цена фирмы возникает при покупке целых действующих предприятий. Обычно такие предприятия продаются и покупаются по рыночной цене исходя из их доходности, деловой репутации, престижности производимой ими продукции или оказываемых услуг и некоторых других факторов. Превышение покупной цены над балансовой стоимостью всех активов предприятия составляет цену деловой репутации фирмы и учитывается как нематериальный объект. Нематериальные активы переносят свою стоимость на издержки производства равномерно (ежемесячно) по нормам, определяемым на предприятии, исходя из установленного срока их использования.

Деловая репутация предприятия и возможные конъюнктурные осложнения обязывают его иметь определенный денежный запас. Это необходимо для своевременного погашения текущих обязательств, оплаты труда, развития производства. Вместе с тем, крупные суммы денежных средств обесцениваются в результате инфляции, снижают оборачиваемость и т.д. Задача определения потребности в денежных ресурсах находит свое решение через расчет минимального, максимального и среднего остатков денежных средств и выявление диапазона колебаний остатка денежных средств по отдельным этапам предстоящего отчетного периода. [9, c. 67].

В России же в соответствии с ПБУ 14/2000 «Учет нематериальных активов» деловая репутация амортизируется в течение двадцати лет, независимо от срока ее полезного использования, в то время как МСФО указывает на 20 лет как на максимальный срок использования, подразумевая, что организация может установить и меньший срок полезного использования деловой репутации. Между тем, первоначальные ожидания срока полезного использования деловой репутации могут оказаться завышенными. В этом случае, согласно МСФО, срок полезного использования нематериального актива подлежит пересмотру. В российском стандарте по учету нематериальных активов (ПБУ 14/2000) пересмотр срока полезного использования деловой репутации организации не предусмотрен, что может привести к занижению расходов на амортизациюделовой репутации и, соответственно, завышению ее оценки в балансе.

Большое количество корпоративных слияний и поглощений на западе, при которых компании приобретались по гораздо большим ценам, чем стоимости активов - яркое доказательство того, что существует нечто нематериальное, возможно неотделимое от самой компании, но коренным образом изменяющее стоимость бизнеса. Для этого нечто обычно используют термин "гудвилл", от английского Goodwill, что в дословном переводе означает "добрая воля", т.е. готовность покупателя заплатить больше суммарной стоимости активов.    Синонимом гуд-вилла в русском языке обычно называют деловую репутацию. Стоит заметить, что существует отличия в определениях. Часто гуд-вилл определяется как разница между покупной ценой и рыночной стоимостью активов фирмы, а иногда, деловая репутация - это разница между покупной ценой и балансовой стоимостью этих активов. Иногда гудвилл привязывают к эксклюзивным правам обладания торговым знаком. Такой вид нематериального актива будет иметь определенный срок службы и является амортизируемым. 

 

Список использованной литературы

 

1. Батракова Л.Г. Финансовые расчеты в коммерческих сделках. - М.: ЛОГОС, 2010. – 561 с.

2. Белолипецкий В.Г. Финансы  фирмы. - М.: ИНФРА - М, 2009. – 541 с.

3. Бункина М.К. Экономическая  политика / М.К. Бункина, А.М. Семенов. - М.: ЗАО "Бизнес-школа" Интел-синтез, 2011. – 258 с.

4. Валдайцев В.С. Оценка  бизнеса и инновации: Учеб. пособие. - М.: Филинъ 2009. – 412 с.

5. В.В. Григорьев, И.М. Островкин  «Оценка предприятий. Имущественный подход», Дело ЛТД, Москва, 2010. – 412 с.

6. Вводный курс по экономической  теории / Под ред. Г.П. Журавлевой. М.: ИНФРА - М, 2009. – 574 с.

7. Доунс Дж. Финансово-инвестиционный  словарь. - М.: ИНФРА - М, 2012. – 295 с.

8. Козырев А.Н. Оценка интеллектуальной собственности. - М.: Экспертное бюро, 2009. – 199 с.

9. Карпова Н.Н., Азгальдов  Г.Г. «Оценка нематериальных активов  и интеллектуальной собственности», Москва, 2010. – 347 с.

10. Карпова Н.Н., «Особенности  оценки объектов интеллектуальной собственности», Москва, 2010. – 387 с.

11. Карпова Н.Н., Азгальдов  Г.Г., Базанчук Е.А., Шаранова Н.Н. «Практика  оценки нематериальных активов  и интеллектуальной собственности», Москва, 2010.- 419 с.

12. Кочович Е. Финансовый  анализ. - М.: Финансы и статистика, 2009. – 487 с.

13. Оценка бизнеса. Под  редакцией проф. А.Г.Грязновой, д. э. н., проф. М.А. Федотовой. - Москва «Финансы и статистика», 2012. – 358 с.

14. Учебник «Оценка бизнеса»  Под редакцией А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой, «Финансы и статистика», Москва, 2010. – 463 с.

15. Черняк В.З. Оценка бизнеса. - М.: Финансы и статистика, 2010. – 369 с.