Понятие товарной биржи

Международная биржевая торговля имеет ярко выраженную географическую концентрацию. Ведущими центрами были и остаются США, Великобритания и  Япония. Роль американских бирж стремительно возросла во время и после Второй мировой войны, когда везде, кроме США, биржи были закрыты. В этот период на них приходилось до 90% операций. Преобладание США во фьючерсной и опционной торговле сохранялось до середины 80-х г., однако в последующие годы европейские и азиатские фьючерсные рынки стали конкурентами традиционным рынкам США. За период 1985-1990 гг. доля фьючерсной торговли за пределами США увеличилась с 12,8% до 46,8%. Объемы фьючерсной торговли в Азии удвоились, а в Европе - практически утроились.

Неамериканские, участники  стали играть все более заметную роль и на фьючерсных рынках США. Так, по данным Комиссии по товарной фьючерсной торговле (США), свыше 2100 крупных операторов из 96 стран участвовали на американских фьючерсных и опционных рынках. На некоторых рынках иностранное участие  составляло более 30%.

Специализацией американских товарных бирж традиционно была сельскохозяйственная продукция, Великобритании - драгоценные и цветные металлы и энергоносители, японских - аграрная продукция, хотя сейчас эта специализация во всех трех центрах носит не столь ярко выраженный характер.

Наибольшую активность на товарных фьючерсных биржах в настоящее  время проявляют компании развитых стран. Использование бирж компаниями из развивающихся стран и стран  Восточной Европы в настоящее  время весьма ограниченно, но есть надежда, что в будущем их активность возрастет. Лишь очень небольшое число компаний и других учреждений из развивающихся  стран является членами бирж развитых стран. Так, на Лондонской бирже металлов ассоциированными торговыми членами  являются компании "МЕМАКО" (Замбия), "Чили Купер " (Чили), кроме того, можно еще отметить Нью-йоркскую биржу Комэкс, членом которой является Национальный банк Мексики, проявляющий активность в торговле серебром. Некоторые компании имеют своих представителей в непосредственной близости от бирж (хотя они и ведут торговлю через брокеров). Например, нефтяные компании Бразилии и Мексики и кубинская организация по экспорту сахара имеют в Лондоне и/или в Нью-Йорке свои представительства, которые занимаются фьючерсными и опционными сделками, что позволяет этим компаниям осуществлять весьма изощренные стратегии управления риском.

Однако большинство клиентов из развивающихся стран находятся  очень часто далеко от бирж и в  основном полагаются на посредников. Чаще всего такого рода посредниками являются торговые дома. Компании стран Латинской  Америки и Карибского бассейна страхуют через брокеров около четверти своего экспорта какао, кофе и сахара на Нью-йоркской бирже кофе, сахара и какао. Латиноамериканские экспортеры зерновых и соевых бобов  также используют для страхования  американские биржи. Латиноамериканские экспортеры цветных металлов работают на биржах напрямую, без посредников. Региональные компании, добывающие и  перерабатывающие медь, из Чили, Перу, Мексики и Бразилии сами работают на ЛБМ и бирже Комэкс. Африканские компании из Заира, Замбии (медь) и Зимбабве (никель) также принимают участие в биржевой торговле. После стран Латинской Америки наибольшую активность на международных товарных биржах проявляет Китай, который через брокеров участвует в биржевой торговле зерновыми, сахаром, цветными металлами и топливом.

На биржевых фьючерсных и  опционных рынках топлива в последние  годы действовали в некоторых  случаях и государственные структуры  развивающихся стран, например, министерство финансов Мексики. Его целью была защита поступлений в бюджет. На Нью-йоркской товарной бирже оно  продало через ряд торговых домов  фьючерсы и опционы на покупку сырой нефти, а также купило опционы на продажу; причем контракты охватывали целый ряд месяцев, и количество их было весьма значительным. Чистая прибыль от этих операций была высока, но правительству пришлось внести в виде маржи около 200 млн. долл. Министерство финансов Бразилии также занималось в последние годы проведением биржевых операций, но в гораздо меньших масштабах. Большинству же развивающихся стран подобные операции недоступны, поскольку они не располагают такими суммами (даже для временного пользования).

Крупнейшие международные  товарные биржи представлены главным  образом биржами США и Великобритании.

Крупнейшей товарной биржей мира является американская Чикагская  торговая биржа (Chicago Board of Trade), на которой совершаются фьючерсные и опционные сделки с зерновыми (пшеница, кукуруза, овес, соя-бобы), масличными (соевое масло и соевый шрот), драгоценными металлами (золото и серебро), казначейскими билетами и облигациями США, муниципальными облигациями, индексами акций и облигаций.

Вторая по величине— Чикагская товарная биржа, (Chicago Mercantile Exchange), но на ней продается не так много товаров. Предметы сделок — крупный рогатый скот, свиньи и пиломатериалы. Основное количество сделок приходится на казначейские бумаги США, валюту (австралийские доллары, канадские доллары, французские и швейцарские франки, германские марки, фунты стерлингов, японские иены), евродоллары, индексы акций и др.

Нью-Йоркская товарная биржа (New-York Mercantile Exchange) является третьей по числу заключенных сделок. Предметы сделок на этой бирже - топливная и сырая нефть, пропан и бензин, а также платина и палладий.

Биржа Комэкс (Commodity Exchange) в Нью-Йорке в последние годы несколько уменьшила объемы операций. Ведутся операции с медью, алюминием, золотом, серебром и индексами акций.

На Нью-Йоркской бирже  кофе, сахара и какао (Coffee, Sugar & Cocoa Exchange) ведется торговля соответствующими товарами разных сортов.

На Нью-Йоркской бирже  хлопка и цитрусовых (New-York Cotton & Citrus Exchange) заключаются контракты с хлопком, концентратом апельсинового сока, пропаном. Ведутся также операции с индексом доллара, ЭКЮ, казначейскими билетами США.

Среднеамериканская биржа (MidAmerica Commodity Exchange) торгует зерновыми (пшеница, кукуруза, овес, соя-бобы), масличными (соевый шрот), крупным рогатым скотом и свиньями, драгоценными металлами (золото, серебро, платина), казначейскими билетами США, валютой (канадские доллары, швейцарские франки, германские марки, фунты стерлингов, японские иены).

Крупнейшая биржа Великобритании - Лондонская международная финансовая фьючерсная биржа (London International Financial Futures Exchange), осуществляющая торговлю финансовыми инструментами (государственными ценными бумагами, валютой, индексами акций).

На Лондонской бирже металлов (London Metal Exchange) ведутся операции с алюминием, медью, никелем, оловом, свинцом и цинком. До 1988 г. осуществлялась также торговля серебром, но была прекращена.

Лондонская Фьючерсная и  опционная биржа ФОКС (Futures & Option Exchange) ведет торговлю какао-бобами, кофе и сахаром.

На Лондонской Международной  нефтяной бирже (International Petroleum Exchange) осуществляются операции с дизельным топливом, мазутом, североморской нефтью.

В Великобритании находится  также "Болтик фьючерс экс-чейндж " (Baltic Futures Exchange), на которой ведутся небольшие операции с зерновыми, свининой, картофелем, соевым шротом.

В Японии крупнейшая - Токийская товарная биржа. Ведутся операции с ценными металлами (золото, серебро, платина).

Довольно крупной по объему операций является Сиднейская фьючерсная биржа. Однако товарные операции (шерсть и крупный рогатый скот) ведутся  в очень незначительном объеме, а  остальные операции приходятся на банковские векселя, государственные ценные бумаги и индексы акций.

Во Франции одна из крупнейших — парижская биржа МАТИФ. Основная доля операций приходится на государственные  облигации, а товарные сделки (сахар, картофель и какао-бобы) имеют  незначительный объем.

Среди крупнейших товарных бирж в настоящее время можно  выделить два типа: универсальные  и специализированные.

К универсальным относятся: Чикагская торговая биржа и Чикагская товарная биржа (США), "Болтик эксчейндж" (Великобритания), Токийская товарная биржа (Япония), Сиднейская фьючерсная биржа (Австралия), Сингапурская международная валютная биржа (дизельное топливо, золото, валюта, индексы акций) и товарная биржа в Сан-Паулу (агропродукция, золото, индексы акций).

Специализированные биржи  могут быть широкого или узкого профиля. Биржи по торговле металлами в  Лондоне и Нью-Йорке, энергоносителями в Нью-Йорке, Лондоне, биржа МАТИФ  в Париже, лондонские биржи ФОКС и Международная нефтяная и многие другие — это биржи широкого профиля.

Узкоспециализированными являются, например, биржа пшеницы "Канзас сити борд оф трейд" (США), японские биржи сахара, каучука, текстильного сырья и зернобобовых. Но подобных бирж становится все меньше, многие из них сливаются с другими либо расширяют круг своих товаров.

В зависимости от своей  роли в торговле тем или иным товаром  можно выделить биржи международного значения, региональные и национальные биржи.

Международный характер товарных бирж определяется несколькими критериями.

Прежде всего это должны быть центры, обслуживающие потребности всего мирового рынка соответствующего товара, цены на которых отражают колебания спроса и предложения. При этом сам товар должен быть предметом активной торговли. С этой точки зрения международными не являются многие японские биржи, ведущие операции с такими экзотическими товарами, как каракатицы или красные бобы.

Небольшой объем операций и ограниченность участников также лишают биржи международного статуса. Например рынок зерновых на бирже "Болтик эксчейндж" или рынки кофе и какао-бобов на бирже МАТИФ.

Международный статус биржи  предполагает также свободный валютный, торговый и налоговый режимы, что  способствует участию в биржевой торговле иностранных участников, свободному переводу прибыли по биржевым операциям  с другими рынками.

Наличие валютных и налоговых  ограничений в течение длительного  времени препятствовало превращению  японских бирж в международные. Изменения в валютном режиме были сделаны лишь в 80-х годах, и теперь Токийская биржа приобрела международный характер. Наличие ограничений в валютном и налоговом режиме сужает в настоящий момент сферу деятельности бразильских бирж.

Региональные биржи ориентированы  на операции с более узким кругом участников. Такие биржи обслуживают  рынки нескольких стран. Национальными  считаются многие японские, бразильские  биржи и даже некоторые американские. Они проводят операции, ориентированные на внутренний рынок, при этом часто имеют ограничения в торговом и налоговом режимах, что делает невозможным участие иностранных лиц в операциях и проведение арбитражных сделок.

В развивающихся странах  сохранились до настоящего времени  биржи реального товара. Большинство  из них представляют собой, как и  в изначальный период, одну из форм оптовой торговли, обслуживающую местный рынок.

3.3 Важнейшие центры биржевой торговли в мире

Для биржевой торговли характерна высокая концентрация оборотов по странам  и биржам. Подавляющая часть биржевого  оборота сосредоточена в ведущих  торговых и финансовых центрах мира - США, Великобритании и Японии, на которые приходится до 98 процентов объема биржевых сделок с товарами в стоимостном выражении. Кроме того на товарных биржах ведется так же фьючерсная и опционная торговая ценностями, валютами, процентными ставками и т.п. Формирование центров биржевой торговли обусловлено действием целого ряда факторов. Среди них важнейшими являются наличие достаточных финансовых ресурсов, развитие средств связи и другой инфраструктуры, удобство географического положения, благоприятное законодательство в части налогового и валютного регулирования. Крупнейшей товарной биржей мира является "Чикаго Борд оф Трэйд". На ней заключаются сделки с контрактами на пшеницу, кукурузу, овес, соевые бобы, серебро, золото, а также на государственные ценные бумаги, банковские депозиты. В 1989 году количество проданных на бирже фьючерсных контрактов превысило 112 млн., а опционных - 26 млн. Вторая по величине биржа мира также расположена в Чикаго. Это "Чикаго Меркэнтайл Эксчэйндж". Собственно товары составляют сравнительно небольшую часть ее оборота. В 1989 году лишь около 8 млн. сделок из 87 млн. было заключено на торговлю живым крупным рогатым скотом, живыми свиньями, пиломатериалами. Остальное количество приходилось на продажи контрактов, в ос- нове которых лежат валюты, евродолларовые депозиты, государс- твенные ценные бумаги. Объем опционных сделок превысил 17 млн. Третьим по обороту является "Нью-Йорк Меркэнтайл Экс- чэйндж", но по объему сделок с товарами эта биржа сопоставима с "Чикаго Борд оф Трейд". В 1989 году на ней было совершено более 32 млн. фьючерсных и 6 млн. опционных сделок с нефтью, бензином, дизельным топливом, платиной и палладием.

В качестве представителей крупнейших бирж Европы хочу назвать английские биржи:

• Лондонская биржа металлов (аллюминий, медь, свинец, цинк, никель);
• Лондонская международная нефтяная биржа (мазут, дизель- ное топливо, нефть).

Парижская биржа "МАТИФ" в 1989 году вышла на четвертое место  по биржевому обороту после ранее  перечисленных бирж США.

Крупнейшей японской биржей является Токийская товарная биржа, оборот которой превысил 12 млн. контрактов. На ней заключаются сделки с хлопковой  и шерстяной пряжей, каучуком, платиной, золотом, серебром. В отличии от международных, региональные биржи обслуживают преимущественно рынки нескольких стран. Так "Болтик фьючерз эксчэйндж" в Лондоне ведет торговлю сельскохозяйстенной продукцией и ориентирована в основном на рынок стран ЕЭС. Существуют национальные биржи: японские, бразильские, некоторые американские. Они обслуживают интересы торговли, промышленности только страны своего местонахождения.

3.4 Роль биржевой торговли в современной мировой экономике 

Роль товарных бирж в мировой  экономике ХХ века была неоднозначна. Наряду с неуклонным падением роли товарных бирж как формы оптовой  торговли резко возрастало их значение как центров финансовых операций.

Изменения, происшедшие в положении  товарных бирж, касались следующих  аспектов их деятельности:

• круга товаров и рынков, являющихся предметами сделок, 
• объема операций и числа товарных бирж, 
• вида сделок, 
• организации торговли и учета биржевых операций. 

К биржевым товарам относят товары, полностью или частично продаваемые  через биржи. Как отмечалось ранее, объектами биржевой торговли являются товары, обладающие такими свойствами, как однородность, взаимозаменимость, возможность установления стандарта качества. Кроме того, довольно долго считалось, что биржевыми не могут быть скоропортящиеся товары, но современная научно-техническая революция позволила ввести в биржевой оборот ряд видов скоропортящейся продукции. 

Большое значение на формирование биржевого  рынка того или иного товара оказывает  практика ценообразования. Товары с  невысокой степенью монополизации  производства либо потребления имеют  больше шансов надолго остаться предметом  биржевой торговли. В то же время  возможно и существование биржевой торговли весьма высокомонополизированными  товарами, в том случае если имеется  устойчивая доля свободной торговли и немонопольные участники - продавцы либо покупатели. Примером этого является рынок нефти и нефтепродуктов.