Понятие лизинга и его виды

) заключение договора  купли-продажи оборудования. Клиент  выбирает оборудование. Лизинговая  компания заключает договор купли-продажи  этого оборудования с поставщиком. Поставщик выставляет счет на  оплату лизинговой компании. После  получения аванса по договору  лизинга, Лизинговая компания перечисляет  полную сумму продавцу оборудования;

) получение оборудования (переход права пользования и  владения). Лизинговая компания согласовывает  момент передачи оборудования  с Клиентом. Сотрудник Лизинговой компании оформляет необходимые документы (ссылка) и передает оборудование клиенту;

) переход прав собственности. Собственником оборудования до  момента окончания договора лизинга  является Лизинговая компания (Лизингодатель). Имущество находится на балансе  лизинговой компании. После окончания  срока лизинга право собственности  на предмет лизинга переходит  к Лизингополучателю (клиенту).

 

.2Расчет сравнительной  эффективности приобретения оборудования  в лизинг и банковского кредита

 

Так как предприятие не имеет свободной наличности, поэтому новые активы должны финансироваться другим образом. В таких случаях возможно предложить использование кредита банка или лизинг.

Сравнительные расчеты по двум вариантам базируются на следующих условиях:

предприятию предлагается приобрести телескопический погрузчик New-Holland LM-1745 стоимость 4200 тыс.руб. по договору финансового лизинга с полной амортизацией, норма амортизационных отчислений на полное восстановление - 20%;

расходы по ремонту оборудования осуществляет завод-изготовитель в размере ежегодной суммы 100 тыс.руб. в соответствии с контрактом на покупку оборудования или лизингодатель по договору финансового лизинга. Если предприятие покупает оборудование за счет кредита, то эксплуатационные расходы в размере 100 тыс.руб. в год относятся на себестоимость продукции;

вознаграждение лизингодателя, включающее его затраты и прибыль, в том числе налог на имущество, фонд оплаты труда и общехозяйственные нужды лизинговой компании, составляет 10% годовых (от средней стоимости имущества);

ставка налога на прибыль - 20%;

ставка НДС - 18%;

ставка налога на имущество - 2,2%.

предприятие для покупки оборудования может воспользоваться кредитом на сумму 4200 тыс.руб. под 20% годовых со сроком погашения 5 лет.

Для сравнения затрат по лизингу и кредиту все ежегодные расходы дисконтируются по формуле оценки текущей стоимости денежного потока с регулярными поступлениями:

 

(7)

 

где Р - размер ежегодных срочных выплат, тыс.руб.;

S - сумма доходов (расходов, затрат), тыс.руб.;

КД2 (r,n)- коэффициент дисконтирования, показывающий, чему с позиции текущего момента равна величина денежного потока с регулярными поступлениями в размере одной денежной единицы, продолжающегося n лет с заданной процентной ставкой r.

Для расчета коэффициента дисконтирования используется следующая формула:

 

(8)

 

Так, для суммы кредита 4200 тыс.руб. КД2 (20%, 5 лет) = 2,991 и величина ежегодных выплат составляет: Р = 42002,991=1404,2 тыс.руб., то есть с учетом дисконтирования потребуется ежегодных выплат по кредиту с регулярными процентными начислениями в размере 1404,2 тыс.руб.

Расчет затрат предприятия по приобретению телескопического погрузчика New-Holland LM-1745 за счет кредита приведен в таблице 4.

 
 

Таблица 4

Расчет затрат по приобретению телескопического погрузчика New-Holland LM-1745 за счет кредита

Годы КредитРасходы на ремонт и эксплуатацию оборудованияАмортизационные отчисленияРасходы, уменьшающие прибыль (Б0,75 +В+Г)Экономия по налогу на прибыль (Д0,2)НДС,

%Налог на имущество,

2,2%Итого затраты на  покупку (А+В+Ж-Е+З)всего выплатв том числеОстаток задолженности%погашение долгаАБВГДЕЖЗ11404,2840564,23635,81008401570,0314,0151,274,01415,421404,2727677,22958,61008401485,3297,1151,255,01413,331404,2591813,22154,41008401383,3276,7151,237,01415,741404,2429975,21170,21008401261,8252,4151,219,01422,051404,22341170,201008401115,5223,1151,2-1432,3Всего702128214200--4200-1363,3-1857098,7

Покупка телескопического погрузчика New-Holland LM-1745 в кредит обуславливает следующие денежные расходы предприятия:

-й год:

проценты по кредиту = 4200 0,2 = 840 тыс.руб.;

погашение кредита = 1404,2 - 840 = 564,2 тыс.руб.;

остаток по кредиту = 4200 - 564,2 = 3635,8 тыс.руб.

-й год:

проценты по кредиту = 3635,8 0,2 = 727 тыс.руб.;

погашение кредита = 1404,2 - 727 = 677,2 тыс.руб.;

остаток по кредиту = 3635,8 - 677,2 = 2958,6 тыс.руб.

В такой же последовательности осуществляется расчет за 3-й, 4-й и 5-й годы.

Общая сумма выплат по кредиту составляет 7098,7 тыс.руб., что более чем в 1,5 раза превышает размер выделенной ссуды.

Расходы, уменьшающие прибыль, включают возросшие суммы затрат в результате покупки оборудования и его эксплуатации. К ним относятся проценты по банковскому кредиту (в пределах ставки рефинансирования ЦБ РФ, увеличенные на 3 пункта), например, в 1-й год (4200 (0,12+0,03)), во 2-й год (3635,8 (0,12+0,03)), что составляет 75% всех процентов, расходы по ремонту оборудования и амортизационные отчисления.

Ежегодная сумма затрат на покупку оборудования возрастает с 1415,4 тыс.руб. в первом году до 1432,3 тыс.руб. в последнем. Это обусловлено понижением процентных выплат по кредиту и соответственно расходов, уменьшающих прибыль. Экономия по налогу на прибыль ежегодно уменьшается от 314,0 тыс.руб. до 223,1 тыс.руб.

Теперь проведем расчет затрат по приобретению телескопического погрузчика New-Holland LM-1745 в лизинг.

В современных условиях дефицита собственных средств для развития российских предприятий особое значение приобретают лизинговые способы финансирования инвестиций.

Лизинг - это комплекс имущественных и финансовых отношений по приобретению в собственность товаров инвестиционного назначения и последующей их передачи в эксплуатацию пользователю за определенную плату при сохранении права собственности за приобретателем. В основе лизинговых отношений находится рентабельное использование отчужденной собственности за счет получения временного права пользования ею, что принципиально отличает лизинг от других способов финансирования развития предприятий.

Расчет общей суммы затрат и ежегодных выплат по лизингу осуществляется по формуле:

 

ЛП = АО + ИЗ + ВЛ + ДУ + НДС - налог на имущество, (9)

 

где АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;

ИЗ - инвестиционные затраты лизингодателя, включающие затраты на таможенное оформление, содержание и обслуживание предмета лизинга, передачу его в эксплуатацию, на обучение персонала лизингополучателя работе на арендуемом имуществе и т.д.;

ВЛ - вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору;

ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предоставленные договором лизинга;

НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем за услуги лизингодателя в соответствии с действующим законодательством.

Величина амортизационных отчислений на погрузчик New-Holland LM-1745 определяется методом равномерного начисления амортизации (таблица 5).

Таблица 5

Расчет амортизационных отчислений и среднегодовой стоимости оборудования, тыс.руб.

ГодыСтоимость имущества на начало года (ОСн)Сумма амортизационных отчислений (АО)Стоимость имущества на конец года (ОСк)Среднегодовая стоимость имущества (КРt)1420084033603780233608402520294032520840168021004168084084012605840840-420

Общая сумма лизинговых платежей определяется в следующем порядке:

-й год:

 

 

-й год:

 

 

В такой же последовательности общая сумма лизинговых платежей определяется за 3-й, 4-й и 5-й годы.

Результаты расчетов представлены в таблице 6.

Лизинговые платежи в соответствии с проведенными расчетами снижаются от 1481,24 тыс.руб. в первый год до 1158,76 тыс.руб. в последний год.

Размер лизинговых взносов при равномерных начислениях в год составляет:

 

 

Структура лизинговых платежей при убывающей и возрастающей стратегии выплат характеризуется значительным изменением доли ежегодных взносов - от 18 до 22 % общей суммы, что обуславливает их разновыгодность для лизингодателя и лизингополучателя при расчете их текущей (современной) стоимости.

Расчет затрат по приобретению телескопического погрузчика New-Holland LM-1745 в лизинг представлен в таблице 7.

 

Таблица 6

Расчет лизинговых платежей

ГодыАмортизационные отчисления (АО)Вознаграждение лизингодателя (ВЛ)Инвестиционные затраты, дополнительные услуги (ДУ)Выручка от сделки (В)Налог на добавленную стоимость (НДС)Налог на имуществоЛизинговые платежи (ЛП)18403781001318237,2474,01481,2428402941001234222,1255,01401,1238402101001150207,037,01320,048401261001066191,8819,01238,88584042100982176,76-1158,76Всего42001050500575010351856600

Таблица 7

Расчет затрат по приобретению оборудования в лизинг

ГодыЛизинговые платежиЭкономия при лизинговых платежах по налогу на прибыльЗатраты по лизингу при стратегии выплатубыва- ющиеравно- мерныевозрас- тающиеубыва- ющие (А0,2)равно-

мерные

(Б0,2)возрас-

тающие

(В0,2)убыва-

ющие

(А-Г)равно-

мерные

(Б-Д)возрас-

тающие

(В-Е)АБВГДЕ11481,2413201158,76296,25264231,751184,991056927,0121401,1213201238,88280,22264247,781120,901056991,131320,013201320,0264,00264264,01056,010561056,041238,8813201401,12247,78264280,22991,110561120,9051158,7613201481,24231,75264296,25927,0110561184,99Итого660066006600132013201320528052805280

Лизинговые платежи, распределенные в порядке убывания, возрастания и равномерно по годам, относятся на себестоимость продукции и снижают налогооблагаемую прибыль за 5 лет на 1320 тыс.руб. В целом расходы предприятия уменьшаются за счет экономии по налогу на прибыль на 20%.

Объективно существующий процесс инфляции приводит к изменению, неэквивалентности одних и тех же денежных сумм, вкладываемых, выплачиваемых и распределяемых по годам. В этой связи возникает необходимость дисконтирования, то есть приведения к сопоставимому виду во времени денежных потоков и затрат. Для дисконтирования применяются основные алгоритмы финансовой математики.

Формула приведенного денежного потока имеет следующий вид:

 

(10)

 

где Р - размер ежегодных денежных выплат, тыс.руб.,

S - общая сумма доходов (расходов, затрат), тыс.руб.;

КД1 (r,n)- коэффициент дисконтирования, показывающий, чему равна одна денежная единица с позиции текущего момента, то есть ее современная стоимость при заданной процентной ставкой r и отсутствии каких-либо поступлений за период n.

Приведение всех затрат к «сегодняшним» ценам, то есть к текущему моменту, осуществляется по всем годам и дает возможность сравнить их сумму с первоначальной величиной понесенных расходов.Относительно определенное и конкретное движение наличных денежных средств по годам при лизинге и при его альтернативе - займе и покупке, позволяет дисконтировать их по более низкой ставке в сравнении со ставкой выплаты долга предприятия. В западной практике принято использовать ставку кредита после выплаты налога на прибыль, так как реальное движение наличности осуществляется после уплаты налога. Это приемлемо и в российских условиях при сравнительных расчетах по лизингу. Договорные обязательства предполагают предварительные финансовые расчеты и относительную точность, определенность в движении наличных средств. Степень риска значительно ниже, и дисконтирующий множитель КД1снижается. Чем рискованнее движение денежного потока, тем выше значение дисконтирующего множителя. В соответствии с этим для дисконтирования принимается ставка в размере 16%, а не изначальная 20%.

 

r = 20% (1 - ставка налога на прибыль) = = 0,2 (1 - 0,2) = 0,16 или 16%

 

Коэффициент дисконтирования определяется по формуле:

 

(11)

 

Коэффициент дисконтирования для периода 5 лет и процентной ставки 16%, а не 20% составляет: 1 -й год - 0,862; 2-й год - 0,743; 3-й год - 0641; 4-й год - 0,552; 5-й год - 0,476.

Сравнительные расчеты затрат на приобретение телескопического погрузчика New-Holland LM-1745 по лизингу и за счет кредита в текущих ценах приведены в таблице 8.При сравнении текущей стоимости затрат по различным вариантам выбирается наименьшая стоимость, соответствующая более эффективному способу приобретения оборудования. Так, при лизинге распределение лизинговых платежей по годам в порядке возрастания обуславливает снижение общих затрат в текущих ценах на 1249,2 тыс.руб. (4644,4 - 3395,2), или на 26,9% в сравнении с приобретением за счет кредита, что свидетельствует об эффективности лизинга.

Таким образом, сравнительная оценка лизинговой операции и кредитной сделки свидетельствует о финансовых преимуществах приобретения телескопического погрузчика New-Holland LM-1745 в лизинг, существенном снижении общей его стоимости и достижении экономического эффекта при незначительных размерах стартового капитала.

 
 

Таблица 8

Сравнение лизинга с покупкой за счет кредита

ГодыОбщие затраты КД1, 16%Текущая стоимость затратна покупку в кредитпо лизингу с выплатамипо покупке за счет кредита (А КД1)по лизингу с выплатамиубыва- ющимиравно- мернымивозрас- тающимиубыва- ющими (Б КД1)равно-

мерными

(В КД1)возрас-

тающими

(ГКД1)АБВГ11415,41184,991056927,010,8621220,11021,5910,3799,121413,31120,901056991,10,7431050,1832,8784,6736,431415,71056,010561056,00,641907,5676,9676,9676,941422,0991,110561120,900,552784,9547,1582,9618,751432,3927,0110561184,990,476681,8441,3502,6564,1Всего7098,7528052805280-4644,43519,63457,33395,2

 

Рассмотрим покупку того же оборудования из собственных средств предприятия. Поскольку законодательство позволяет приобретать оборудование только из прибыли, чтобы выделить на оплату оборудования 4200 тыс. руб.. Потребуется заплатить налог на прибыль в сумме, эквивалентной 840 тыс. руб.. Исходя из оцененной эффективности оборудования предприятие будет иметь ежегодный доход 1380 тыс.руб.., что будет создавать налогооблагаемую прибыль. Оценим затраты предприятия в течение трех первых лет эксплуатации оборудования, чтобы сравнить эти затраты с затратами по трехлетнему договору лизинга.

Расчет затрат по приобретению оборудования за счет прибыли приведен в таблице 9.

 

Таблица 9

Расчет затрат по приобретению телескопического погрузчика New-Holland LM-1745 за счет прибыли

Наименование показателяСуммаА1Стоимость оборудования, тыс. руб.4200Налог на прибыль, %20Срок полной амортизации оборудования, лет5Норма амортизационных отчислений, %20Ежегодно на затраты будет относиться амортизация, тыс. руб.840Доход от использования оборудования в год, тыс. руб.1380Налогооблагаемая прибыль в год, тыс. руб.540Расчет для 1-го года:Налог на прибыль от финанс. деятельности 20%,108Налог на имущество 2.2%92,4Итого за 1 год200,4Расчет для 2-го года:Налог на прибыль от финанс. деятельности 20%,108Налог на имущество 2.2%73,92Итого за 2 год181,92Расчет для 3-го года:Налог на прибыль от финанс. деятельности 20%,108Налог на имущество 2.2%55,44Итого за 3 год163,44Расчет для 4-го года:Налог на прибыль от финанс. деятельности 20%,108Налог на имущество 2.2%36,96Итого за 4 год144,96Расчет для 5-го года:Налог на прибыль от финанс. деятельности 20%,108Налог на имущество 2.2%18,48Итого за 5 год126,48Всего за пять лет1017,6