Понятие инвестиций и инвестиционных проектов

1) для экономической  оценки проектных решений, если  известны приемлемые значения  ВНД у проектов данного типа;

2) для оценки устойчивости  проекта при разности (ВНД - r);

3) для определения  участниками проекта нормы дисконта (r) по данным о внутренней норме доходности альтернативных направлений инвестирования капитала или собственных средств.

Сроком окупаемости (простым  сроком окупаемости) называют продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент учитывают в задании на проектирование (обычно это начало нулевого шага или начало текущей деятельности).

Моментом окупаемости  называют тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого чистый доход (ЧД) становится - и в дальнейшем остается - неотрицательным.

При оценке эффективности  срок окупаемости, как правило, выступает только в качестве ограничения.

Сроком окупаемости  с учетом дисконтирования называют продолжительность периода от начального момента до «момента окупаемости С учетом дисконтирования». Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называют тот наиболее ранний момент времени в расчетном Периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход (ЧДД_к) становится - и в дальнейшем остается - неотрицательным.

Индексы доходности показывают относительную «отдачу проекта» На вложенные в него средства. Их рассчитывают как для дисконтированных, так и недисконтированных денежных потоков. Для оценки эффективности проектов используют следующие индексы доходности.

Индекс доходности затрат - отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленных Платежей).

Индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммы Дисконтированных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.

Индекс доходности инвестиций (ИД) - отношение суммы элементов денежного потока от текущей деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.

Он равен увеличенному на единицу отношению чистого  дохода к накопленному объему инвестиций. Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) - отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от текущей деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению чистого дисконтированного дохода к накопленному дисконтированному объему инвестиций. При расчете ИД и ИДД необходимо учитывать либо все капитальные вложения за расчетный период (включая вложения в замещение выбывающих основных средств), либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода в эксплуатацию предприятия.

Индексы доходности затрат и инвестиций больше единицы, если для  данного денежного потока чистый доход положителен. Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают единицу, если для этого потока чистый дисконтированный доход положителен. Индексы доходности затрат и дисконтированных затрат для всех видов эффективности должны быть больше единицы. Близость индекса доходности дисконтированных затрат к единице может свидетельствовать о недостаточной устойчивости проекта к возможным колебаниям доходов и затрат. Индексы доходности инвестиций (ИД и ИДД) также должны быть выше единицы. Эти индексы можно использовать при выборе проектов для финансирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Практическая  часть (задачи).

 

Задача № 1.

Инвестору предложено приобрести объект предпринимательской деятельности, который будет приносить в  течении следующих пяти лет доходы:

- 40 000 $;

- 60 000 $;

- 50 000 $;

- 70 000 $;

- 60 000 $.

По истечению пятого года объект может быть продан за 100 000 $ реверсия.

Процентная ставка в  эти периоды с 1-ый и  4-ый – 10%; 2-ой – 12%; 3-ий – 11%; 5-ый –12%, для реверсии – 18%.

Первый и второй год %-ы начисляются каждое полугодие, в остальные периоды 1 раз в год. Определите текущую стоимость объекта, если норма прибыли инвестора – 60%. 

 

период показатели	1	2	3	4	5	5Р
- текущий доход F1	40	60	50	70	60	-
- реверсия	-	-	-	-	-	100
- валовой доход FΣ	40	60	50	70	60	100
- ставкадисконтир.	10	12	11	10	12	18
-внутренняя по начислению	2	2	1	1	1	1
- текущая стоимость	36281,18	47 543,58	36560,40	47810,94	34046,42	43713,94
Σ Р	245 957,26

 

Р=  ___40___ _40

   (1+0,1/2)^1*2    =   1,1025= 31 281,18;

 

 

Р=   ___60_____     =   _60____ = 47 543,58;

   (1+0,12/2)^2*2    1,26248

 

Р=   ___50_____     =   _50____ = 36 560,40;

   (1+0,11)³    1,36763

 

Р=   ___70_____     =   _70____ = 47 810,42;

   (1+0,1)⁴    1,4641

 

Р=   ___60_____     =   _60____ = 34 046,42;

   (1+0,12)⁵    1,76234

 

Р=   ___100_____     =   _100____ = 43 713,94.

   (1+0,18)⁵    2,69955

 

Р= 31 281,18+47 543,58+ 36 560,40+47 810,42+ 34 046,42 +43 713,94 =                 = 245 957,26.

 

Вывод: По данному предложению общий доход инвестора за 5 лет составит в номенале 380 тысяч. Текущая стоимость этих доходов на сегодняшний день составляет 245 957,26, если инвестор приобретет данный объект по указанной цене сумма Р, то доходы в 380 тыс. лишь компенсируют затраты на приобретение. Тогда при указанной норме рентабельности 60% цена составит Ц= ΣР/1,6=153 723,29.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача №2.

 

В банке получила ссуда  на 5 лет.от 13% на не погашенный остаток  долга под сложный %.  Возмещать  нужно равными частями.

Определить величину годового платежа, а так же структуру  платежей методом депозитной книжки.

 

20= А * 1-(1+0,13)-⁵ / 0,13

А= 5700,00

 

№ п/п	Остаток ссуды на начало периода	годовой платеж	в т.ч.		Остаток ссуды на конец периода
			%	основная часть долга
1	20 000	5 700	2 600	3 100	16 900
2	16 900	5 700	2 197	3 503	13 397
3	13 397	5 700	1 742	3 958	9 439
4	9 439	5 700	1 227	4 473	4 966
5	4 966	5 611	645	4 966	0

 

 

Вывод: поданной таблице видно, что за 5 лет ссуда будет выплачена в полном объеме, величина годового платежа за 4 года составляет 5 700 рублей, за последний год погашается в сумме 5 611 рублей.

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон от 25 февраля 1999г. № 39-ФЗ. Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений // Собрание законодательства РФ. 01.03.1999. №9.

2. Инвестиции: организация, регулирование, финансирование. Учеб. пособие / Под ред. проф. Г.В. Крафт, проф. Н.М. Ульяницкой. Ростов-н/Д.: РГУПС, 2003.

3. Инвестиционные проекты: Учебник -СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2000.

4. Методы оценки инвестиционных проектов / В.В.Ковалев - М.: Финансы и статистика, 2000.

5. Управление проектами: от планирования до оценки эффективности: Лапыгин Ю.Н.: Омега-Л, 2007.

 

6. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: «Перспектива», 2003.

Электронные ресурсы

1. Магазин франшиз и все о франчайзинге. – Режим доступа: deloshop

2. Покупка франчайзинга. – Режим доступа: buybrand

3. Артеменков И. Стоит начать с франчайзинга // Экономика и жизнь. - 1996. - 15мая.